Enterprise Value 為什麼只包括債務不包括負債？

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從概念來理解，EV為什麼不包括營運資本呢？

比如公司借錢給其他公司，不應該「借:其他應收款；貸:現金」嗎？

現金減少了，這時候EV就平白無故減少了？

謝邀，好問題。如果是收購，EV應該是包括營運資本的「正常化」調整項的（normalization）。最極端的情況下，賣方可以在出售前開始不付供應商錢，然後買方一接手就發現要付好多錢...所以買方肯定要對這個做盡職調查的。

其實上面 @空空的賊 提供了一個很不錯的思路: 企業的價值[ev]等於其他企業併購它時所需支付的對價。

假如收購一家上市公司，通常收購方會以企業市值作為出價依據。但是企業收購回來之後，這個企業所背負的債務以及利息就成為收購者的債務。因此併購所需支付的對價為：公司市值+有息債務+應付利息等-現金。

至於營運資本的價值已經包括到企業的市值當中了。

注意：現在很多估值方法直接認為企業價值=市值+有息債務。

答完才發現並沒有比上面的回答增加多少內容，那就再叨逼一下企業價值的使用場景。按照上述關於企業價值的定義，很顯然，這是一個併購時使用的測算值。[(企業利潤+協同效應的潛在利潤)貼現/企業價值] 代表了收購該企業的潛在回報率。如果符合收購方必要收益率，那麼收購就是划算的。作為二級市場投資者的話，ev其實用的比較少。取而代之的是市值/利潤，也就是市盈率

謝邀。答案很簡單，當你想買一件東西的時候，肯定想買回來就能用，而不是買回來還得大修。對於公司而言，你支付的股權價格，也就是這家公司運轉時能夠創造的財富，實際上已經包括了營運資本，因為沒有營運資本，這家公司就不能運轉。EV粗略地來說就是股權價值加上凈融資性債務，你的股權價值已經包括了營運資本，所以算EV的時候不用計算在內。

謝邀。上面回答基本都沒問題。我認為說簡單點就是，EV可以理解成一家公司公允的市值。

如果在他的基礎上，收到或者付出去錢，是會影響的你公司的價值的，因為別人覺得你收到錢，價值增加，付了錢，價值減少。

這裡的權益(equity)指的是市值，而不是賬麵價值。而你的想法是把權益理解為賬麵價值，才會有了矛盾。

以上市公司作為例子，你買一家上市公司，你所需要花的錢是，這家公司的市值（market equity or market cap）再加上它的債務 （debt），這是你將來需要還的，除去現金（你可以用現金來償還債務）。

注意的是 AR+inv-AP-AE，或者說是流動資產減去流動負債及working capital 從何得到 MKT CAP+STD+ltd= 現金+PPE+W.C。 從而EV+凈債務（STD+LTD-現金=凈債務）=ppe+WC。真正的原始原因還是因為股東權益+負債=資產，這裡求得是市場價值，而不是賬麵價值。

這裡的債務是凈債務。 給你一個正確公式你就明白了。