如何看待 2017 年 2 月中國外匯儲備重回 3 萬億美元？

01-05

中國央行7日公布的數據顯示，中國2月外匯儲備餘額30051.2億美元，高於預期的29690億美元，較29982億美元的前值增加69.16億美元。
——————新聞要連起來看————
海關總署今日公布的數據顯示，按人民幣計，中國2月進口同比大增44.7%，高於預期的23.1%，以及前值的25.2%；當月出口同比增長4.2%，低於預期的14.6%，以及前值的15.9%。

尤其值得注意的是，2月出現603.6億元貿易逆差，市場預期為順差1725億元，前值為3545億元

針對評論區統一做一下回復：

第一，首先你要看這個數據的背景是在2月份，而那時候市場對美聯儲加息的預期非常強烈，事實上，美聯儲也如市場預期的那樣，在3月份進行了加息。國內有巨大的資金流出需求。

第二，外管局說逆差是因為大宗商品量價齊漲，導致巨大的貿易逆差，從單個月上來看，好像也說的出去，但是假如你把時間軸拉長，放在更長的時間軸來審視這個數據，你就會發現有點扯淡。三四年前的時候，那時候，進口的大宗商品量更多，價格也更高，那時候怎麼沒導致巨大的貿易逆差呢？商人進口原材料價格高了，出口的商品價格必然也跟著抬高，單單進口價格的抬高，進出口之間的平衡不會突然之間就被打破，就算要打破也不是一個月兩個月的事情可以做到的。賠錢的生意誰也不想干。

第三，大宗商品的價格暴漲，不是在這一兩個月裡面完成的。中國2016年上半年貿易順差1.67萬億元，擴大5.9%。（貿易進出口數據：2016年上半年中國貨物進出口總值11.13萬億-中商情報網）大宗商品在此之前早就已經漲了一波，那時候貿易怎麼還是順差？怎麼突然之間，逆差就變成是大宗商品價格上漲所導致的了？

第四，國內一向以穩定為執政目標之一，這種煤企，礦企，鋼鐵企業屬於勞動密集型企業，一旦執行去產能政策，必然有人分流下崗，砸的都是這些員工飯碗，一旦員工失業，失去經濟來源必然會對穩定構成極大的威脅，（因為政治敏感，你們可以自己找一下下崗的XX進京上訪的新聞）之所以要求去產能就是因為產量高過需求導致持續不斷的虧損，會危及金融系統的安全。現在你國內自己在抑制產能，卻花著寶貴的外匯資源去國外大肆進口煤炭等大宗？當年山西的煤炭賣不出去的時候，連身為省長的某個紅二代，都要出面幫忙推銷，假如商務廳真的批准這麼多進口煤炭，信不信這些地區的書記省長能跑去你商務廳拍桌子罵娘？

第五，當年人民幣處在升值的時候，有多少熱錢是通過虛假貿易進入國內套利，現在就會有多少資金是通過虛假貿易流出國內的。當年他們能夠利用虛假出口把資金引進來，現在就能利用虛假進口把資金搞出去，反向操作而已。而且我可以明確的告訴你，很多名頭上掛著進出口商貿行的做的就是這種資金中介的生意。只要市場有資金流入/流出的需求，只要能夠賺錢收取手續費，吃飯砸鍋的事情，你以為真的沒人去干？

所以我才會大膽猜測，外管局給出的理由是在站不住腳的，他們只不過要給這個難看的貿易逆差找了解釋，所以就找了這麼一個似是而非，真假難辨的理由。信與不信，隨你們罷了

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許久不答題的老司機來答一波：

我們來把各種消息捋一捋：首先是下圖的外儲數據一覽表。

2月份確實不僅僅意外收復了3萬億的失地，而且還增加了69.2億美元的外儲。

但是根據海關總署3月8日公布的數據，2月份，我國出口8263.2億元，增長4.2%；進口8866.8億元，增長44.7%，貿易逆差603.6億元（人民幣計價）。若以美元計價，中國2月貿易賬出現91.5億美元逆差。（《神州數據》中國主要經濟數據一覽及備忘-國金要聞-經濟通中國站）

好了，外儲增加了69.2億，逆差91.5億，兩者相加，這多出來的160.7億美元的外匯儲備是從何而來的？

官方給出的解釋是：

2月份，我國跨境資金流動整體比較平衡，國際金融市場上非美元貨幣對美元匯率總體貶值，但資產價格出現上升，外匯儲備所投資的貨幣和資產之間發揮了此消彼長的分散化效應，這些因素綜合作用，外匯儲備規模穩中有升。意外重回「三萬億」！中國外儲首次回升只因這些-新聞頻道-和訊網

簡而言之就是，我們投資的資產增值了。

而對於進口的突然暴增44.7%，貿易逆差603.6億人民幣，官方的解釋卻是這樣子的：

因為鐵礦砂、原油、煤等主要大宗商品進口量價齊升。中國2月進口同比大增44.7% 貿易帳現逆差

其中進口鐵礦砂量增加12.6%，進口均價上漲83.7%；原油量增加12.5%，進口均價上漲60.5%；煤4261萬噸，增加48.5%，進口均價為每噸640.7元，上漲1.1倍。

然後呢，國內現狀卻是在搞轟轟烈烈的去產能，去庫存運動。而鋼鐵、煤炭都是勞動密集型行業，涉及職工人數多。中央政府一直在為如何增加就業崗位，如何安置那些下崗的企業職工傷透腦筋。還記得東北那個聲稱未拖欠員工工資，卻被上訪的員工當著全國人民面前打臉的省長嗎？去產能，更嚴格更堅決（政策解讀·聚焦中央經濟工作會議）--時政--人民網

OK,那麼現在我用自己的語言把上述的信息翻譯一遍：

國內的企業產能過剩導致巨虧需要裁員，我們還在高價從國外高價大量進口大宗商品？這就好比，自己家裡的老婆都欲求不滿了，而且收入開始有些拮据了，你還有閑錢有精力去怡紅院找頭牌喝花酒？ exo me ? 這幫人雖然混蛋，但是並不傻，事出反常必有妖。

本來只敢買買美國國債的央行突然之間管理水平如有神助，不僅僅在短短的一個月內，投資收益不僅能抵消91.5億美元的逆差，還能增加了69.2億美元的外儲。海外的什麼資產能在一兩個月的增長表現這麼好？美股？房產？或者高風險的衍生品？可是前兩者，就算有投資增長了，以往也該體現出其增值收益不可能在一兩個月內突然爆髮式的增長的。

你當是北上廣的房價呢？一兩個月跳漲百分二三十？至於高風險的衍生品，以央行以往的投資偏好大規模投資的可能性微乎其微。

那麼真相到底是什麼呢？

事情還要從15年9月份發改委的一個動作開始說起：國家發改委日前再次「鬆綁」企業海外發債的條件，鼓勵境內企業發行外幣債券，取消發債審批制，實行備案登記制管理。發改委「鬆綁」企業海外發債--時政--人民網

為了應對不斷下降的外儲和人民幣的貶值壓力，增加外匯收入。發改委鬆綁了企業海外發行債券。

然而，誰都知道，美元進入加息周期，嘴巴上聲稱人無貶值，央行卻開始不斷收緊外匯兌換。資金進來容易出去難，換做是你，你會在這個時候去發行美債回國兌換人民幣嗎？民營企業自然不幹，黨國只好動用行政命令讓國營企業來干。

我一個在某央企工作的基友跟我證實，前兩個月，上頭要求其公司海外發行美元債券，然後回國結匯。哈，我想這就可以解開所以謎團了。

結合上述消息，我大致猜想如下：在美元加息，人民幣貶值的預期之下，一些被困在國內的資金想出去，但是被央行的外匯管制行為束縛住了手腳，於是利用虛假貿易的手段，將資金匯出國外，導致外貿進口數額的暴增。央行發現了1月份剛剛跌破3萬億的外儲了，2月份居然他么的貿易逆差了，趕緊動用行政命令，要求一些國有企業發行海外美債，然後回國強制結匯。一舉重回3萬億外儲的規模。想想某些人啊，一方面說這3萬億整數關口沒啥意義，一方面暗中不斷要求國有企業回國強制結匯。玩的真是溜！

嘿嘿，我就是喜歡黨國這副嘴巴上說著不要，身體卻這麼老實，嬌羞模樣。

新華社：外儲破3萬億美元整數關口沒實際意義

謝邀

反對數據打架的說法，各商業銀行外匯頭寸隨時可以上解央行，服務貿易項下外匯回款也跟海關進出口額沒有關係。

環比16年4季度出口有明顯增加，考慮春節假期影響出口表現尚可。

短期內人民幣匯率很可能繼續小幅走弱，長期依然不樂觀。

現成的東西網上都有，自己找來看看吧。

外匯管制發揮作用了

數據打架說純扯蛋，之前外儲減少的時候，貿易不也是順差么！

至於為什麼增長，個人主要還是匯率市場沒有什麼操作，而國內私人換匯被一定程度的管制，又趕上企業結匯之類的進賬原因。。。

至於外匯管制的利弊，不想多說，只想說相對於世界上絕大多數國家中國的外匯管制是相當輕微的，那種亞非拉的就不說了，像西班牙出國不能帶超過1萬歐，而縱向比較咱們以前，和強制結匯的年代比，現在也是管制很輕微的年代！

當然我也覺得未來一段時還可能會減少，但速度和幅度都會減小，最終趨於平衡，我認為最終平衡點可能在2.5萬刀左右，但這個時間肯定不會是今年，可能還得兩年。。。

2015一月到現在，外匯少了20%，趨勢壓根沒有扭轉。至於為啥二月逆差還會出現外匯儲備增加的情況，很簡單，要麼資本與金融賬戶來錢了要麼部分企業前期獲取的外匯結匯了。

實在看不下去了，做為一個職業投資人簡單說兩句：美元在美指72的時候，當時國內美元4萬億，那時候總有人叫喊著拋美元，在美指100的時侯，大宗商品多數半折，國內美元3萬億，又有人讓囤美元，拜託，這種投資水平就別再出來丟人了，你比人家差了太多了

外匯儲備回升，外匯占款居然降低了，差距好幾百億。不是央行資產忽然猛烈升值了，就是央行借錢了。大家猜是哪種？

從長期看，不管我們願意不願意承認外匯儲備還是會繼續減少。關於2月份中國外匯儲備重回三萬億這個消息。各種謠言四起，無不在撩撥大家的神經。各種官方數據綜合來看很多數據不合常規，透露出詭異。聯想到時常看財經新聞會感嘆漢語文的博大精深。我有一點可以肯定，現實情況遠遠比我們想的還差。

外匯管制短期看來很有效啊！

至於副作用，那就交給下任吧。

高票回答說的如果是真的，我還是回去把我中美貿易差額的學位論文給吃了吧

3萬億隻是一個數字，你應該問：現在的外匯儲備是不是觸底反彈了？

多關注下外儲的趨勢性變化，少關注某個數字。

反思並卡住那些亂花錢的地方，外匯自然就上升了。

什麼名畫，體育俱樂部，娛樂公司，都沒必要去買。浪費錢又不產生效益。

日本90年代高漲的時候，也是吃了亂花錢的虧，損耗國力。

前車之鑒，好好引以為戒！！！

一句話：

雖然2月貿易逆差大概87億美元，但是央媽所持有的歐洲、日本資產價格上升，導致外儲價格重估後還是上升。

美元指數看起來不是很樂觀，再維持一段時間，美元指數下跌，看看會發生什麼？

互聯網革命，看起來到現在為止，只有中國和美國摘到了桃子。

工業製造4.0，中國搶到桃子的概率很大。如果這個桃子摘到，外儲多少有什麼意義呢？各國不得搶著儲備人民幣嗎？

5萬億！3萬億！都希望管管好，血汗既然要放手給人經理，那麼就一定信任經理人！經理人一定也明白，血汗有些閃失，我們大家可以、也一定會再賺。血汗之外的堤防出了麻煩，才是我們的大麻煩，但是不要緊，只要是經理人真正儘力了，我們也不會怕什麼！

我覺得有些人就是小韭菜還非要操鐮刀的心。

當初神車13塊的時候買入，有些人就在BB，都是偷人家技術的破公司沒有技術含量，根本不能長期持有。

神車35塊的時候賣出，又有些人在BB說100可期啊這時候下車絕對煞筆。

嗯，不過這種小韭菜都是用不來槓桿的，不會跳樓的，最多從叫餓了么變成吃速食麵而已。

又蠢又窮還愛BB，活該被割。

萬達的王大爺都拿不出美刀收購洋企業了，所以別太樂觀。

數據打架。

前七個月連續貿易順差，外匯儲備反而一直在減少。

這個神奇的2月，出現逆差，外匯儲備反而出人意料的增加，重新站上了3萬億這個心理關口。

啥也不說了，看3月的數據吧。用不了多久，4月初就會公布，沒有春節的因素，看怎麼編。

個人觀點，外匯儲備越多意味著國家面臨的世界與經濟環境越惡略，在惡劣的環境中我們需要備好更多的彈藥。

不是說」儲無整關」嗎，既然跌破3萬都說影響不大，那麼回歸3萬也不要歡欣鼓舞，而且外匯管制，清查地下錢莊總得有點用吧，數據總是要看趨勢的，眼瞅著美聯儲叫著要加息，看3月數據怎麼走吧