風險投資如何監管目標公司的財務，投資人是如何看待「兩本賬」問題的？

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中小企業的財務賬目相對來說比較亂，在引入投資前，絕大部分甚至沒有專門的財務機構，而是代理記賬。某些行業（例如餐飲，B2C零售）購買人需要開具發票的情況也不多，往往有「兩本賬」的情況出現，風險投資人一般是如何看待這些狀況的並監管的呢？

兩套賬是現階段國內民企的普遍現象，連這個也不能接受就不要在國內投VC項目了。不僅人民幣基金，美元基金和跨國公司這些年下來都已經對此習以為常。至於投資人怎麼看待，這個需要分階段來說。

做投資決策前，投資人通常關心的包括：

帳外交易的體量和方式；
帳外交易的目的；
帳外交易是否有完整的記錄，可信賴程度、所能追溯的證據，從而可否納入到估值依據的考量；
模擬合規化後對正常化盈利能力的影響，以及未來能否實現合規化；
帳外交易帶來的潛在法律風險有多大，是否影響到投資決策或投資形式；
必要情況下，歷史年度的帳外交易能否通過某些方式轉入帳內，相應代價有多大。

投資決策後：

為了符合上市或其他條件，需要達到的合規化程度；
與上述相關，可以有操作餘地的灰色地帶、程度、風險大小；
根據上市計劃倒推的合規化時間表；
在尚未完全合規前，截留在公司體外的交易和資金的安全性，以及關聯交易轉移支付的可能；
合規化程度對對賭條件的影響和約定；
財務處理上，如果是財務投資人，相對比較簡單；如果是戰略投資人（尤其是需要並表），涉及到合併時點後的「並帳」問題，或者採取assets deal涉及交易資產打包和作價的問題，處理相對複雜，且需要一段消化時間。

監管的方式各不相同，常見的無非是要求定期保送財務報告和資料、安插財務負責人或副職、定期聘請外部機構對企業審閱審計等，如果是併購那就更不存在監管的問題了。

之前回答的一個類似的問題，供參考。走個人賬戶避稅，會對融資造成影響嗎？ - wifs P 的回答

1.先回答第二個問題，投資人怎麼看

兩套賬在國內是司空見慣的東西，中小企業有，上市公司也有，只不過是數量級別和隱秘程度的問題，投資人也都是心知肚明，見怪不怪了。

所以，做投資決策時，內賬是投資人很看重的部分，做給稅務的和應付審計的外賬當然也要看；盡調操作上，除了拿審計報表，再索取內賬報表和內賬科目明細餘額表；協議上，數字的界定一般都用審計後的作為標準。

2.第一個問題，投後如何監管（投前是談不上監管的，也沒權利監管）

投資人一般會要求盡量按正規財務流程來核算、報送報表（內外），企業到了擴張融資階段，財務規範是必要的，下一輪融資和公開上市畢竟對財務規範有要求。至於規範到什麼程度，綜合考慮審計和後期規範化成本吧，能避稅的當然要避。投資人也是股東，能通過既定方法避稅而又不影響審計和後續融資（包括上市）的，投資人肯定希望你避稅和設兩套賬。

他們都知道

只要你不往自己口袋裡塞錢，拿到投資後走正規財務路線，拿出漂亮的市場和用戶數據，快速搞定下一輪融資，他們才不管你這些小事

投資人可以接受，但是要上市必須停/改，關鍵是企業能不能接受並賬或剝離的成本，而且這個成本比預想的高很多。創業投資的話，投資人會考慮如何控制賬外部分利潤不外流，如何保證賬外部分對提高下一輪估值有利。