為什麼中國經濟在 2009 年至 2010 年需要槓桿化，而在目前開始了去槓桿化的進程？
http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/2945623/index.html
&> 國際金融危機爆發後，發達國家普遍啟動了去槓桿進程，但中國則從2009年到2010年開始了快速的槓桿化，並實現了10%左右的經濟增速，對全球經濟增長貢獻率高達50%以上。目前中國也進入了去槓桿階段，經濟增速降至7%左右。1. 為什麼金融危機爆發的時候，發達國家去槓桿化的時候，我國採用了快速槓桿化？具體都表現在哪裡？2. 為什麼現在又要開始去槓桿化？這幾年都發生了什麼樣的變化使得需要開始去槓桿化？
蟹妖。 @Joe De
首先需要明確幾個問題：1. 什麼是槓桿化？當一個經濟組織產生了借債的需求，通過負債的方式來擴大規模，這個時候（總負債/總資產）也就是槓桿率提高，當經濟中經濟組織的整體槓桿率都得到提高的時候，我們就說這個經濟體槓桿化了。槓桿化有幾個前提：1.經濟中的個體預見到市場的發展，有提高產能擴大規模的需求；2.銀行或者其他外部融資者願意借貸。第一個是對總需求的預測，第二個是市場的信心，這兩個問題通常是一個問題，因為總需求的預測也要基於市場信心，而且個體的決策有時候是盲目的或者被迫的（落後產能不願意主動退出），但銀行等借款人對信心的預測則是外部硬約束，所以根本來說，信心是最重要的。2.有幾種槓桿化？
槓桿化分為三類：政府部門的槓桿化，私人部門的槓桿化，和整體經濟的槓桿化。政府部門的槓桿化主要是指央行的資產負債表擴張，當然嚴格來說也應該包括各級政府機構的資產負債表，有答案說08年以後西方經濟是處於槓桿化的過程，這是混淆了政府部門的槓桿化和整體經濟的槓桿化這兩個概念。整體經濟的槓桿化，既要考慮政府部門，也要考慮私人部門，應該考慮整個經濟的整體負債規模。從這個意義來說，西方主要經濟體在過去的幾年中，都是處於去槓桿化的過程。政府部門的加槓桿，是為了發揮資產價格穩定器的作用，避免在私人部門去槓桿的過程中，因為資產價格下跌，去槓桿的效果下降（如果資產價格下跌，權益的價格也要下降，那麼達到相同的槓桿率，負債需要減少更多）。3.中國是在加槓桿還是在去槓桿？
那麼中國4萬億的整體效果究竟如何呢，這4萬億帶來的結果是對經濟整體信心的刺激，經濟信號被扭曲，銀行等融資部門對經濟狀況和周期的判斷也被扭曲，帶來的結果是私人部門同時進行了加槓桿，09年以後的一段時間，中國無論是政府負債還是企業負債都大幅提升，大量的資本被投入之前已經過剩的行業。4.中國為什麼要在其他國家去槓桿的時候加槓桿？
這是肉食者謀之的事情，我猜無外乎以下原因：保住經濟增長率，從而保住就業，維護穩定；發揮全球經濟穩定器的作用，避免全球經濟整體陷入寒冬（我看不出這樣做有什麼好處）；當時中國經濟整體的槓桿率不高，國家覺得還有潛力；進一步增加企業的全球競爭力，完成全球布局和擴張。5.為什麼現在要去槓桿？
因為是泡沫總是要破滅的。其實泡沫是相對的，產能過剩也是相對的，只要長期來看，經濟處於快速發展階段，泡沫是可以被消化的，產能也是會被信心恢復以後的需求增長所消化的。但當經濟發展的潛在速度不足以消化泡沫和產能的時候，泡沫就變成了絕對的，絕對的泡沫絕對會破滅。從這個角度來講，信心反映的只是短期的總需求變化，但長期的總需求內生於經濟發展潛力之中，並不會隨著經濟周期的波動而波動。當總需求固定的時候，過剩的產能終究會過剩，國家已經明白過來，8%以上的高增長時代已經一去不復返，原來中國雖然地大物博，雖然起點落後，雖然發展不均，雖然人口和需求基數大，但她也不能違反經濟規律，該給你三十年的高速發展，絕不會因為體量大了點，就變成了四十年或者五十年。4萬億已經違背了經濟規律，如果繼續違背下去，只會造成泡沫的進一步膨脹，產能的進一步過剩，國力的進一步衰退，無限加槓桿只有惡性通脹這一個結局。所以，去槓桿，降信貸，減信心，破泡沫，勢在必行。無論是一個人，還是一個國家，該你面對的劫難和痛苦，絕不會因為心存僥倖就被你躲過去，當你躲閃和逃避的時候，痛苦不會消失，只會積聚得更大。只有真正的智者和勇者，才能直面痛苦，改正並成長，從而在烈火中涅槃重生。不願經歷風雨的人，當彩虹來臨時，都已沉沒海底。很多人忘了0809年時候的東莞鬼城的新聞報道了？當時對於經濟形式的悲觀程度有多恐怖大家都不記得了吧？歐美金融系統在當時的突然崩潰導致我國出口市場大幅度縮水，生產力和就業需要一個新的去向：內需。
私人內需當然不可能一下子增加很快來應對這個局面，於是只剩下政府主導的需求增加了，於是就有了4萬億。
現在回頭看，4萬億絕對是太多了，其中極多的投資被浪費和被貪污了。雖然在0809增加政府投資提高內需應對危機的思路是對的，但是這樣的金額導致了極大的隱患，壞賬和壞債就全留到現在了。
槓桿是現代經濟的燃料之一，歐美0809年後消費和私人企業最開始是去槓桿化的，但是在美聯儲持續不斷的qe下，美國是在重新槓桿化：用好債沖抵壞債，但是不借債是萬萬不能的。
同理我國也要走這樣一條路，壞債已經高到非得解決的地步了，去槓桿化就是斷絕壞債的去路，迫使壞債銷賬，實體經濟中就是轉型，消滅掉多餘的產能。我們目前還在這一步，對於影響到的人群是非常殘酷的事情。
下一步則是要重新槓桿化，讓回報高的企業行業發展起來承擔推動經濟發展的角色，此時就是發行好債，讓經濟擴張來吸收從過剩產能中被裁剪下來的勞動力，就是給失業的工人找工作。
最好的路徑當然是多餘產能去槓桿化的同時就有產能不足的行業加大槓桿化來吸收就業，這樣社會成本人民痛苦都小一些，可惜沒有這樣的好事。因為錨定美元的國家實際只有一個央行，美聯儲。錢之間的關係。美國欠中國央行的錢，美國印美元，美元在本國沒有投資機會，出國換他國貨幣，等於增發他國貨幣。我們的美元儲蓄，中國央行可以使用，但歸根結底，央行說的不算，拿美元換人民幣的人是真正的擁有者。
昨天對於周四美國不加息的預測成一條直線的上升，是昨天市場和外匯市場的根本原因。
謝邀
從前有一個小鎮，有100個村民，每個人每天要至少吃1個燒餅才能吃飽。
武大郎來到這個小鎮，開始做燒餅賣燒餅一個燒餅成本8塊武大郎身材矮小，力氣不足，每天只能做20個燒餅所以大家都搶著買燒餅，一個燒餅賣到了20塊，一天能賺12*20 = 240塊，武大郎很高興。但是武大郎發現他要是把他弟弟武松叫過來幫他做燒餅能賺更多，於是武大郎給弟弟武松打了個電話，說你當公務員賺那麼點，來給我打工吧。武松說我一天工資200塊，你至少得給的比我現在賺的多我才去幫你干，武大郎同意了。武松身材高大，力氣很足，每天能做50個燒餅但是由於燒餅變多了，所以大家不那麼需要燒餅了，所以價格變成了15塊。
現在武大郎每天賺： （15-8）* 70 - 200 = 290塊 比以前多賺了50塊，武大郎還是很高興後來武大郎聽說隔壁有個工匠能做一種巨大的灶台，如果用了這個灶台，武家兄弟一天能做出150個燒餅，但是做灶台要1000塊錢，但是武大郎沒有這麼多錢，武大郎聽說鎮上有個有錢人開錢莊的，叫西門慶，做借貸業務，於是武大郎去找鎮上的土豪西門慶，西門慶算了算，150個燒餅12塊1個的話，武大郎營業利潤應該有 （12-8）*150 - 200 = 400，三天就有1200，能還上我的錢，我給他日息4%，他每天付息40塊，三天後本金1000也還上很划算，就同意了(況且還能和給武大郎管賬冊的他媳婦兼CFO潘金蓮一起工作，實在是太愉快了）這樣一來，用了新的灶台，武大郎每天能賣150個燒餅。但是由於村民吃100個燒餅就吃飽了，再多的燒餅他們不願意花那麼多錢買，於是價格降到了12塊（經濟的消費邊際效用遞減原理，試想你買可樂是不是第一口最爽？然後之後每一口都不如上一口爽，因為隨著使用，你的從使用更多的額外的效用減少了，所以額外的需求也下降了）
所以武大郎實際的收入是 （12-8） * 150 - 200 工資- 40利息 = 360
這一下把武大郎高興壞了，夏日的晚上涼風吹進房間，邊上」奮戰「一天的老婆已經熟睡，他看著窗外的星空，心理盤算著，如果我能研製出上好的紅燒肉，夾在我的燒餅里賣，肯定能賣個好價錢，研製紅燒肉估計要每天買200塊生肉來煮，研製個半個月肯定就能投放市場了。。。想著想著就這麼面帶微笑的睡去了，本來日子就可以這樣很好的過下去。這個時候，新的宋朝GDP統計出爐了，GDP增速有下滑的趨勢，朝廷非常著急，於是大批投放銀票到市場投資增產，當然政策也到了清河縣。政策是，所有商戶每花1000元購置增產設備，官府補貼200. 武大郎一看，這可好，我再買一個灶台只要800塊，武大郎心想，如果我擴產了，就能賣更多的燒餅，我就能更早的實現我的肉夾饃產品升級計劃，於是武大郎就和西門慶談，要不這樣吧，我還每天付給你40塊利息，但是我晚3天還給你，反正你錢拿來也是放銀行，不如借給我利息高，西門慶一想到能和潘美人多溫存3天，眼前這個SB給我錢讓我睡他老婆，太刺激了，於是就愉快的同意了。
於是3天後，武大郎有了360*3 = 1080塊錢，他又去隔壁找工匠定了一個同樣的灶台800塊，但是這次裝了灶台後發現兄弟倆有點玩不過來，所以只能做200個燒餅，而價格由於有了更多的燒餅，掉到了10塊錢
武大郎現在的利潤是 （10-8）*200 - 200 - 40 = 160塊武大郎很著急，這可怎麼辦，灶台已經建好了不能退，每天和弟弟累成狗還不如從前了
這件事很快就通過潘美人事後煙的時候和西門慶大官人通風了，西門慶聽說了，西門慶心想，我的錢是我爹地讓我」自己投資練手，鍛煉能力「的，我之前投了個蹴鞠俱樂部剛剛進了全國決賽，我還去周年慶典秀了一把自己的球技被殺成狗，玩的有點大爹地已經很不高興了，我這真正的投資利潤下滑，要是出了問題，我爹地肯定饒不了我，於是他去找武大郎，要立刻收回這1000塊貸款。
武大郎說我沒有1000塊啊，西門慶翻臉了，說你不還錢我就去報官，咱清河縣的大人可是我的發小。武大郎一介平民，給嚇壞了，於是武大郎找到了由朝廷控股的河北銀行清河縣分行的營業部，營業部的張大人看了看潘總出具的財務報表，摸了摸鬍子，道「貴公司的債務有點高啊」
武大郎深鞠一躬不抬首作揖道「還請張大人為我雪中送炭」張大人走到門前，背對著武大郎，斜上23.5度角望著滿輪明月，道「雪中送炭倒也不是不可，可是我為你承擔了如此大的風險，要是上面怪罪下來……」武大郎馬上從包裹里拿出了兩個用金紙包著的燒餅，「這是給大人您的」張大人，看了金紙，面露怒色，「你把本官當什麼人了！」武大郎「不敢不敢」張大人「今年我的指標還差一點完成，要不這樣吧，你給我6%的利息，我幫你搞定這筆貸款。武大郎心思，這雖然比西門慶高2%，但是能了卻了西門慶報官的想法，這波不虧於是武大郎借新債還舊債，每天利潤變成了 （10-8）*200-200-60 = 140，肉夾饃產品升級的計劃是泡湯了。不止武大郎，其他許多清河縣乃至全國的商戶都面臨著同樣的問題。
宋朝GDP短期上有了改觀，但是過了幾天爆發了更加兇猛的頹勢，皇上盛怒之下駕崩了，太子即位。太子是臨安大學經濟學博士，深知國家經濟道理，於是大刀闊斧改革經濟，提倡增加國家資本市場活力，提倡去槓桿化。
武大郎的燒餅店不溫不火這樣持續了幾天，現在面臨改革的洪流，就在這時，爆出了河北銀行譚行長收受賄賂，包養宜春院頭鳳的故事，朝廷立刻派人抓了他，並徹查此事，原為譚行長的同鄉清河縣的張行長也被朝廷請去官府喝茶了。武大郎的貸款即將到期，續期由於是張行長的業務被新上任的宋行長叫停了，武大郎又面臨了財務危機。
就在這時，臨安交易所頒布了新的證券法，實行新三板註冊制，武大郎的燒餅店也屬於優質資產，武大郎趕往京城與各大券商票號的人溝通合作，最終登陸新三板，髮型了20%的股票，西門慶大官人心想這個生意是剛需，人總是要吃燒餅的，比較穩健，現在又沒了財務壓力，未來增值分紅，還有潘美人老跟我說他要做肉夾饃什麼的，高端產品估計未來也比較有前景，況且我要是做了他的股東，那潘美人就能長期和我」合作「了，於是怒砸2000接了武大郎燒餅店的IPO單子，武大郎融資2000元，不但還掉了河北銀行的貸款，利潤回到了（10-8）*200-200 = 200元，又可以實現夢想去研究紅燒肉肉夾饃的產品升級了，想到這裡，武大郎又痴痴的露出了憨厚的笑容。
」愛妻！愛妻！我有個好消息要告訴你！我的燒餅店上市了，你再也不用去對面王婆家做刺繡兼職了！「
」咦？不在呀，唉，我真是娶了個賢惠的妻子！哈哈哈「==================================================================嗯，開始說正事，我個人覺得就是因為：上波經濟該跪的時候沒跪，刺激的產能，導致過剩的供給，和停滯不前的需求增長，不斷上升的人工成本，導致企業利潤下滑，不能維持財務費用支出，以至於沒有資本進行產業升級投入，所以需要資本市場股權融資去槓桿，降低財務費用，通過股權的」未來的收入「來負擔現在的產品升級投入。因為全民加槓桿的中國經濟病毒攻心！
一個吸毒上癮的人，怎樣才能戒掉毒癮？
如果按照政府的做法，那就是——
給他更多的毒品，
持續不斷的給他更多更多的毒品！
1.全民墜入債務深淵
這方面我們比美國強。
截止2015年底，中國總債務率為255%，以五個點的優勢順利超美。不僅如此，美國債務率從150%到250%用了30年的時間，而中國只用了10年，在速度上把美國遠遠甩在身後。
即便到了今年，在年初供給側改革的任務下達之後，加槓桿的速度也依然沒有半點減慢的意思。
根據國資委的數據，今年上半年國企負債總額為83.5萬億元，同比增加17.8%，而去年同期國企的債務增速還只有11.2%，也就是說提速了將近三分之一。但還是趕不上居民加槓桿的速度。
今年上半年，住戶中長期貸款新增2.62萬億元，超過新增貸款總額的三分之一。相較於去年的1.34萬億，幾乎翻了一倍。而其中，絕大部分都是居民住房貸款，這也意味著上半年居民在房貸上的新增規模是去年同期的兩倍左右，這種加槓桿的速度在全球都是罕見的。
此外，財政部發布的數據顯示，今年上半年，全國一般公共預算支出超過8.9萬億元，同比增長15.1%，而財政收入增長只有7.1%。收入和支出嚴重不匹配，中央和地方都在拚命加槓桿。
哭笑不得，政府、企業、居民竟然在加槓桿上取得共識，步伐一致，然後墜入債務深淵。
2.到底誰是罪魁禍首
2009年中國槓桿開始起飛。
當時，美帝遭殃，禍及全球，政府為了避免次貸危機對中國經濟的衝擊，兩年四萬億的投資計劃隆重出台。
逆勢中保持高增長，讓全世界都要高看中國一眼。與此同時，地方和企業的債務率水平大幅提升。不過如果沒有這兩年四萬億的強刺激，其實經濟調整的步伐會更快到來。
在2008年以後，中國拉動經濟的動能已經明顯表現疲態。2007年GDP增速創下14.2%的歷史高點後開始回落，2008年就回落至9.6%。當2009-10年的大規模投資結束之後，GDP增速便連續六年回落至今，這不僅是由於全球經濟的疲弱，更是與中國的勞動力成本上升、產能過剩、技術進步放緩有關。
而為了實現2020年GDP翻番的目標，政府一直把維持經濟中高速增長放在首位，這就導致了中國經濟的實際增速要超過潛在增速，揠苗助長。為了穩增長，必然要刺激經濟，於是貨幣超發、債務增加，所付出的代價就是企業和政府部門加槓桿，最終導致槓桿率上升。
例如，2012年下半年國務院批准了寶鋼和武鋼分別在湛江和防城港的巨額投資項目，這是逆周期政策，其目的就是要穩增長，但導致的結果卻是企業債務率進一步上升，且產能過剩問題更加突出，4年以後的今天，寶鋼和武鋼不得不宣布合併重組。
其實過去的高增長可以理解成是「欠賬式增長」，即以儲戶被動接受低利率和勞動力低工資的模式來謀求經濟的高增長，但如今隨著人口紅利漸逝，利率市場化推進，這種模式已經難以為繼。今後若要繼續保持增長，則必然是負債式增長，政府部門要繼續加槓桿。無論是積極的財政政策，還是PPP投資模式，都會加大政府的債務水平。
目前中國經濟正處於L型走勢，房地產和基建依然是拉動經濟的主角，房地產行業依舊是國家的支柱性產業，這就不難理解房價節節攀升政府為什麼遲遲下不去重手。也因此，中國出現了一種怪象——經濟保增長要靠百姓加槓桿買房。
一業興而百業衰。今年8月，全國新增貸款9487億元，其中住戶部門長期貸款（主要是個人住房貸款）5286億元，雖然不像7月份一樣包圓了全場，但是從增量來看，個人住房貸款額仍然維持在歷史高位，僅次於六月份的5639億元，在歷史單月值中排名第二，是去年同期的185%。
總有人在幻想房價會突然崩盤，那是因為他真的不理解房地產業對中國經濟的重要性，當唯GDP論依舊盛行，房價有可能大跌嗎？
如今，為了GDP全民加槓桿，中國經濟中毒越來越深。
3.這樣的中國經濟沒有未來
沒有人能違背趨勢！
目前經濟數據的走弱、增長速度的下行，不是一個簡單的周期現象，而是一種結構性的衰退，是高速追趕期之後的歷史選擇，是現實勢之所在。德國、日本、韓國和中國台灣也都經歷過這樣的時期，平均經濟增速從追趕期的8.3%下降到後來的4.5%。
周期性衰退，像在冬天得了感冒，過段時間就沒什麼問題了。但是結構性衰退，就像是內部有了炎症，如果不動手術，光吃藥是好不了的。通過不斷的刺激勉強度日，坐等周期回升和外需改善，不僅貽誤改革時機，而且只會醞釀更大的風險。
因此，目前的政策應對必須是結構性改革，而不是大規模刺激。改革才是最大希望，而刺激將是最大風險。
今天的衰退，都是在為過去的繁榮買單。靠央行發鈔票來維持經濟的繁榮，這連中國夢都算不上。量化寬鬆、盲目加槓桿刺激沒有實質性的作用，就像幾十年的零利率也救不了歐洲和日本。
其實，未來新常態的經濟增速究竟是多少並不重要，它只是通過改革釋放活力以後，市場自然實現的均衡狀態，是供求關係重新匹配以後的增長狀態。如果改革成功了，企業盈利提高了，居民生活改善了，未來增速是多少都可以，是多少都無所謂，那是市場選擇的結果。
我們不需要過分美化的GDP，這只是一個冰冷的數字，冰冷的躺在那裡，看起來好看，但給不了人民真正實惠的好處。政府應當把重心放在改善人民群眾的生活質量上，而不是為了每年去完成一個指標，然後就什麼都可以犧牲，什麼都可以不管了。
經濟要復甦，必須要先去槓桿化、削減債務。美國過去在做什麼？就是在削減債務、調整結構。而中國之所以講了十年的調整結構現在還在講，就是因為我們根本沒有調整。不斷刺激、不斷加槓桿，不斷透支中國經濟的未來。飲鴆止渴，這樣的中國經濟何談未來！
更深入的分析可以關注我微信公號：偽磚家說經濟。
最敢說真話的中國經濟原創乾貨！
謝邀。 @Joe De
才疏學淺，只能膚淺地分析一二，請諒解。首先我們要討論的第一個問題是2008年金融危機以後，發達國家是否選擇了去槓桿化的手段。我認為，至少發達國家自身並沒有選擇這個手段，我們所熟知的QE，從本質上，是擴大全國的資產負債表的。以美國為例，從央行的角度上看，貨幣是央行的負債，FED長期執行QE，實際上增加了央行的負債；從政府的角度上看，FED購買美國國債，而美國國債維持了長達7年的0利率，總額也是不斷擴大，實際上增加了政府的負債；最後，FED自己購買了房利美房地美的不良資產，也就是說，從源頭上阻止突然性的暴力性的社會去槓桿。因此，從本質上說，經濟危機期間，美國是在增加槓桿。正是因為槓桿的增加，標普才會下調美國政府的信用評級。為什麼經濟危機期間政府需要增加槓桿呢?根據凱恩斯的理論，經濟危機面臨有效需求不足，政府需要赤字擴大社會投資，替代社會需求，以熨平經濟周期，政府的錢不是天上掉下來的，在稅收不增加的情況下，總稅基又在萎縮，政府職能選擇負債，因此但凡經濟危機期間，政府多半是選擇擴大槓桿水平的。當然，這個擴大槓桿水平的技術是很見功力的，美國的QE，從現在看來，伯南克教授實在是名不虛傳，他利用QE，支撐美國資產的價格，讓資產價格不至於嚴重低估，最終雖然巨額負債，槓桿率居然還保持在一個相對可控的範圍內。美國從2010年後逐漸開始經濟復甦，QE從去年也開始逐漸退出，也就是說，在經濟復甦以後，政府會採用去槓桿的手段，降低債務風險。接下來我們談論中國的問題。對於溫四萬億的計劃，褒貶不一，但是2008年世界性的經濟危機已經毫無懸念地威脅到了中國經濟，這是毋庸置疑的。在此之前，政府已經意識到槓桿水平偏高，尤其是地方債風險較大，而且更加重要的是，中國的資產價格，尤其是房地產價格是高估的，在此情況下，槓桿風險很大，2007年也在宣傳去槓桿化的問題，但是08年的情況下，假如選擇去槓桿化的政策，銀行收緊銀根，央行選擇緊縮政策，結果必然是資產價格跳水，大批企業倒閉，槓桿率不降反升。因此，在08年的關頭，選擇放鬆銀根幾乎是唯一可行的選擇。2010年到2013年這麼長時間，經濟數據顯得還是不錯的，但是實際上恐怕是有水分的，而且2008年以後也是國進民退愈演愈烈的時候，考慮到國企一般是是典型的高槓桿率企業，整體社會的槓桿率不斷上升是顯然的，在此情況下，2013年2014年李總理提出去槓桿化的思路，強調用發電量等指標衡量經濟發展水平，是顧慮到整體經濟的債務風險，因為2008年本身經濟體槓桿率已經偏高，現在又過了這麼多年加槓桿的過程，說經濟風險較大是很恰當的。對於李來說，其實經濟形勢是很棘手的。問題在於兩個方面。第一，經濟體本身槓桿率太高，槓桿率過高，實際要支付的利息當然也就很多，經濟風險也就非常大，尤其是資產價格有水分的情況下，不想辦法去槓桿，一旦出現連鎖性的違約情況，整個經濟體賴以維繫的信用體系就完蛋了；另一方面，經濟形勢不允許通過正常手段去槓桿，正常情況下的去槓桿手段是通過利率水平進行調節，政府緊縮+銀根收緊，降低政府的負債水平同時引導民營部門降低負債率，但是現在不能這麼干，要是再收緊銀根，企業可能要大規模倒閉，引發企業資產的拋售潮，結果是08年欠的債，連本帶利一起還了，經濟體顯然是還不起的。李的辦法看起來大概是資產證券化，通過把債務資本化解決一部分債務問題，然後控制住槓桿率，經濟形勢穩定了再考慮去槓桿化的問題。現在情況有變，經濟形勢可能進一步惡化了，目前不要說去桿杠化了，現在顯然是加槓桿。第一是降息降准，第二是兩融的放開，第三是養老金入市。對於第三點，我解釋一下，目前所謂的去槓桿，是股票市場價格過低，借債的投資者被迫選擇退出，償還債務所致，養老金入市顯然是大利好，目的就是讓投資者對股票有信心，不要急於主動去槓桿，主動去槓桿導致的資產價格下跌，對於中國當前經濟情況，是很難消受的。不去槓桿，美國加息就來不及了，主動破總比被動破好。
比起金融來說，最需要「去槓桿」的其實是生活本身，人脈就是最好的體現。一開始，是你在生活，後來你變成透過角色來生活，如果把角色比作生活的「金融」，那麼名譽便是「貨幣」。你對角色的需求比對生活本身更多，為了經營角色你借入一些名譽也貸出一些名譽。例如，你和名人拍照合影，然後把它發布出去，就完成了一個簡單的借與貸的過程，又例如，為了辦事方便，你可能會走關係，這屬於借，而別人來找你幫忙美言兩句，這屬於貸，還有太多栗子不勝枚舉，要注意這些事情並不是實際的生產，它們只是一些思想的變更而已，如果把這些變更做成證券的話，你會發現社會上每個人的角色都處於非常高的槓桿狀態。通過不斷地借貸名譽，生活的本質被越來越隔絕，以至於現在你都不敢只是單純的生活，因為任何一個單純的行為都會破壞角色的「資金鏈」。這個「資金鏈」就是由你的身份和地位組成的，它們只是一些標籤而已，甚至還經歷過多次炒作和放大，然而它們和真實的生活有什麼卵關係？和大地，天空，樹木，鳥兒有什麼關係？你的生命力全部被掌控在金字塔頂端的人手中，他們施捨給你車子和房子，但你無法創造，科學發明和藝術創作都是基於生命力的，而你只是背著你的槓桿在生活，不，是槓桿在生活，不是你。
我暈，這種問題就不要邀請我了，圖樣啊。
我在二套房最低首付降至 40% 和營業稅起征年限降至 2 年釋放出了怎樣的信號？這裡面說的很清楚了啊。
次貸危機後，經濟泡沫破滅，資產價格需要重估，帝國資產滾資產的遊戲玩不下去了，美帝本來就在放水，帝國如果再放水，國內豈不是得洪水滔天啊，所以只能增加槓桿，通過擴張負債來維持資產價格。
而題主所說的「發達國家去槓桿」然並卵，如果有心查一下數據的話，你會發現發達國家所謂的「去槓桿」幅度小到你幾乎看不到，美帝要真有那本事能把槓桿去掉，加個息何必這麼糾結？一直像我一樣玩嘴炮流。
6年匆匆而過，帝國負債端的擴張也已經逼近上限，以後會怎麼了？大規模放水么，通過稀釋債務來把遊戲繼續往下玩么？這確實是一條出路，然而老美卻在一旁虎視眈眈，天天扯著加息的口號盯著你。
況且帝國自雞雞童鞋開始的瘋狂私有化以及伴隨私有化而進行的資產貨幣化已經在帝國控制之外形成了一個恐怖的貨幣堰塞湖，一旦大規模放水引起小鄧童鞋口中」先富「群體們對帝國貨幣信心的喪失，再加上老美的匯率狙擊，屆時通脹規模恐怕得超過1988年，直接向蔣光頭時期靠攏，而早已高度資本化的帝國統治者亦將會面臨和光頭一樣的窘境——行政管制措施完全失效。
還不等帝國官僚和紅二勛爵們下定決心，全球資產價格再次重置定價的序幕已經從帝國股市上緩緩拉開序幕。之後會怎麼樣了？
說真的我並不十分清楚。我只知道不管是選擇像日本一樣硬抗這些天量的債務，還是放水稀釋這些債務，都不會是一條光明靚麗的大道。謝邀。
先放一下結論：題目解說的這部分比較唬人，但很可惜，是錯的。中國經歷了一系列的加槓桿和槓桿轉移的過程。但截至目前，依舊沒有進行去槓桿的過程。要搞明白這個問題，首先要能定義槓桿。
所謂加槓桿，即以增加負債的方式，擴充資產。所以當我們在討論加槓桿和去槓桿的時候，會衍生出一個新的概念：槓桿率。即以總負債/總資產。而在國家這個大框架下討論槓桿，我們還需要考慮國家內的各個部門：政府（我國則有中央政府和地方政府）企業部門、居民部門、和央行。（挖坑5分鐘，填坑天知道要多久，慢慢寫吧）你試圖用杜邦分析ROA看看中國政府還能做些其他什麼來改善經濟 顯然其他選擇比如政改和減稅是他們既不願做也沒能力做也沒時間做的事情
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