融資融券業務，為什麼融資數額遠遠大於融券？

01-05

已經有同仁回答了此問題，我覺得回答的還是比較到位的，我來更具體介紹一下。

首先大家可以理解的是，融資是一件比較容易的事情，特別是在這個市場資金比較充裕的時間段，小明覺得看好這隻股票，他就可以融資買入這隻股票，相當於向證券公司借錢買這隻股票。所以一般融資數額（確切講應是融資餘額）主要取決於市場行情和投資者對個股的投資看法。

但是融券就不一樣了。

融券相當於證券公司把股票借給投資者。完整的流程如下圖

其中融資融券部並不承擔任何風險！當然它也不會獲得額外收入，其實就是充當一個中介機構的角色，基本上也是以收息費和傭金為主要收入。（辛辛苦苦撮合交易，收點中介費不過分吧）

其實下游用券需求原來來看還是很大的，因為2015年融券T+0的優勢（當然現在沒了），很多機構投資者賺得盆滿缽滿，他們主要以約券為主（約券——就是我把價值幾千萬的證券借給你固定期限，在這段時間內，保證你有這麼多證券可以用，當然成本肯定相對更高），普通投資者運氣好也能搶到一定的券源（機構投資者一般看不上那點券數量），總體來說收益也相當可觀。

但是上游的券源提供相對來說就少很多了。主要原因如下：

1、證券公司自營盤對沖成本太高。

證券公司自營盤提供的融券並不是因為它自己看好，主要是融資融券部需求，自營盤主動買入，然後利用股指期貨對衝風險。

但是由於目前股指期貨開倉限制，並且因為較大貼水。也就是大負基差！負基差！負基差！導致自營盤對衝風險太大，想想看要是你做著把書從國內倒賣到國外的生意，同時上繳給海關20塊稅費，但是有一天突然你發現，你倒賣一本書收入只有30塊，但是稅費這塊成本上升到50塊了，那你還會繼續做這個生意嗎？

2、大股東出借意願不強。

由於目前標的證券數量也僅有896隻，而且很多大股東都是國企或者央企（對這點收益並不看重）。普通上市公司大股東又擔心融券導致股價下跌（他們害怕持有的股票市值減少，當然其實這並不會，融資融券反而有助於股價活躍，有利於進行市值管理。）。因此目前大股東證券出借數量也不多。

3、基金等機構尚未參與到出借業務中。

在國外這些已經較為普遍，特別是阿爾法對沖客戶，無論是出借長期持有證券給證券公司還是向證券公司融券對衝風險，都是很好的選擇。期待未來基金等大客戶能夠出借證券。

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應該還是做空不常見，做多比較常見吧。因為長期做空的人風險遠大於做多的，畢竟股市還是會慢慢漲的。

說個可能跑題的原因吧：因為大家比較忽視融券的T+0操作

目前融資融券的邏輯都是融資是看漲，融券看空.而看漲比較「容易」，在國內市場投資人也不太習慣看空.

其實這裡有沒有人想過融券其實可以有另外種玩法…「類T+0的操作」

怎麼解釋呢？

T+0老股民在95年前都知道以前是開放過的，但是因為種種原因國家限制了二級市場當天買進賣出的操作.但是直到融券的出現後這個問題被變相的解決了.舉個栗子：

假設小明4月16號買入X股票100股，買入價100元，實際花費資本10000元.半小時後X股票上漲了2%變成102元，則資產價值變成10200元，資本利得200元.此時小明在先有交易規則下無法當日獲得資本利得一定要下一個交易日中才能賣出獲利，但此時小明選擇向A券商融券100股X股票，同時即刻賣出融得的這100股.獲得現金10200元.而他賬面仍舊有100股X股票.T+1交易日後他把前一個交易日買到的100股X股票還給券商並支付一天的融券利息.此時他的資本利得就是200-一天的融券利息.

這樣類T+0的操作是簡化說明，實際條件是融券的利息小於資本利得，並且券商有券.

此方法可以用於看多行情的高頻交易.

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直觀上，多數票都有庄，融券做空跌幅有限，融資做多拉n個漲停。

客觀上，券實在太少太少了，你有幾個億想空一把，可往往融不到券。

本人券商兩融部門從業人員。

1、目前情況

我國市場，截至2014年9月底，市場融資餘額6074億元，融券餘額37億元，融券餘額佔比0.6%左右。

境外成熟市場中，融券約佔比5-10%左右，相比也較少。

2、佔比低的原因

（1）主要原因：券商無券。目前券源90%以上為券商的自營券，該部分相當有限，無法滿足融券需求。轉融券雖然開展了，但是未開發約定出借、基金作為出借人、展期等業務環節，較為雞肋，發展較慢。

（2）次要原因1：為防止空頭打壓，目前我國融券業務賣出交易只能採用限價委託,不能採用市價委託。該限制對空頭交易影響較大，減少了融券規模。

（3）次要原因2：投資者交易偏好等。

3、題主自問自答第二點有誤，一是融券只能直接還券或者買券還券，沒有融券還券一說。第三點影響極小。投資者先確定方向，再考慮收益。沒有先考慮收益，再確定方向的。

憲法說言論自由呢，誰敢站街上自由去啊？說能做空，誰敢啊？

我自己回答吧，查了一些東西。

1，融券需要券商手中有券，而券商手中的券種是有限的。融資需要券商手中有錢，錢是無種類之別的。

2，融券的風險大於融資。只考慮虧損的情況。融券需要到期還券，一種方法是接受損失，買券還；另一種是繼續融券還券，這時候融券成本提高（因為價格上漲了），傭金提高，利息提高。融資需要到期還錢，一種方式是割肉賣券，還錢，這個沒區別；另一種方法是繼續融資，這時候之前融資多少，現在也融資多少就可以，不需要多借，傭金和利息不會提高。

3,1.1X1.1-1=0.21；0.9X0.9-1=-0.19。看漲的收益大於看跌的收益。所以同等情況下融資優於融券。

個人認為第一個原因是更主要的。

很簡單，無券可借

編輯推薦那個答案說了很多，歸根結底總結說是沒券。

但是為啥沒券呢。

這個市場壓根就不鼓勵融券啊！個股融券壓根就不是當前最大的市場限制，你能指望這個市場別的地方都限制重重只有某個衍生的點突然就國際接軌了么。技術上支持後面的市場結構也不支持啊。

就算不說整個中國股票市場的特異性以及不能T+0這些規則，單就這門生意而言就很不合理，為什麼融券的人能賺那麼多？

為什麼融券波動大了基本躺著賺錢但是還是沒那麼多人願意供券，或者券都要留給有些關係的大戶呢。為什麼不能讓這些爆賺的人多分點給願意供券的人，這樣靠價格調節，供求問題不就解決了嗎？

事實上是，融券利息是定死的。我融券出來工商銀行和融出漲到天上去的小股票，我收到的是同一份收益。並且券商所謂不賺錢的融資融券部再提成，說出來供券的能拿到的部分。。。是個正常人都能理解為啥沒人供券。

想要市場化定價現在法律上似乎只能走收益互換，但是這個場外的東西非常吃平台，中國那麼多券商都想自己內部做平台，但是現在還沒有能夠把市場做大的（並且很多走的甚至還是轉融通的路子，最後價格還是定死的）。非標準化的業務流動性差，

風險高，中間的信息不對稱帶來的抽成基本上又要把這個市場也做死。所以真的有長期券源需求的，還不如自己養券池或者針對性地自己聯繫團隊做券池。

長期有穩定的收益來源，又沒風險。指望他們自己突圍擴展業務活躍市場。

別做夢了。

另外。融資比融券多本來就是正常的。

根本原因是當年批判萬惡的資本主義的時候，買空賣空是最經常宣傳的，現在不能自己打臉，

融雞融圈雖然經常作為同一個話題但是是完全不同的東西。

融雞是借入資金，對借入方而言其成本是資金成本，由借入方信貸等級決定，其投資方向受市場可用投資產品影響。對中國大部分個人以及私募借入方來說其成本高於同業拆借利率，其投資方向在期貨期權市場名存實亡的情況下僅能看多。

融圈是借入股票，對借入方而言成本為股票借入成本，對能融圈的投資方而言一般高於融雞成本。其投資方向難以確定，可以是短期缺失倉位，或看空，或各種策略配圈原因。

對任意市場來說融雞融圈的比例取決於資金以及券種的獲得能力，客戶實現所配倉位的需求，以及其所需成本。對中國市場，資金對券種來說遠易獲得，而客戶倉位以看多為主，另外融雞成本一般低於融圈成本，共同造成目前的分布，有朝一日這些因素改變，融圈也可能超過融雞。

胡扯了這麼多只是想系統一點的討論一下。

眼看可以做空的機會卻融不到券有可能是券商沒券也有可能券商不給你券總之券商很垃圾比如廣發

融資融券邏輯上都是融資是看漲可能很容易

你開通了融資融券就知道了，我想說我想融個中石油的券都沒啊！

做空你最多賺100%，做多那是多少倍啊

臆斷，上漲的消息更容易得到，或者更容易炒出來。

具體我知道有兩個原因：一是券商本身持有券源需要佔用很大現金流，同時會對自己的整體資金風控提高難度，難以有效控制！融資遠比融券賺錢快還不用承擔風險！二是券商一般擁有自營盤，如果有大的套利空間，自己就會做了，沒必要為了一點利息給客戶做！一般你能融到的基本上是沒什麼套利空間的！融資融券有很多途徑可以做，關鍵找對平台！想了解更多可以聯繫我！