如何選擇債券研究方向？

01-06

問題背景：本人為金融數學碩士，主要學習各類期權定價以及基於利率模型的債券定價，現在想從事固定收益相關的研究。
剛接觸這方面，有看到過說固收對數學要求高的回答，但好像國內很大一部分都是在研究企業債的違約風險（我的理解是類似於公司信用評級和權益類研究，從財務等方面判斷投資風險），期貨由於品種限制好像用的也不是太多，所以就有點疑惑到底哪方面的研究適合自己。

在此想請問一下：
1、國內比較完整的買方固收團隊一般會有哪些職位，主要工作內容分別是什麼？
2、基於上述背景（偏數學），哪些職位會比較容易上手，比較有前景？

求好心人花幾分鐘簡單講解一下，沒時間的話只回一個合適的崗位或方向也萬分感謝！

瀉藥。

國內研究比較主要的方向是兩塊，宏觀利率策略和信用研究。剩下的還有可轉債/可交債研究和期貨，但是後兩塊相對小眾一些。

至於比較大頭的這兩塊，宏觀利率策略的核心研究是基於你對宏觀的理解，進而制定出不同的大類資產策略或類屬策略建議。信用研究的核心是基於你對行業、公司的理解，對相應行業、公司發行的信用債制定相應的策略和建議。

這兩塊其實對數學要求總體沒有那麼高……也有可能是因為我太菜了，還用不上……

至於選什麼方向，看興趣和機會唄。當年有地方肯要我就已經歡呼雀躍了……我都沒想這麼多……

當然，有些人熱愛宏觀有些人熱愛行業和公司，但研究久了，到最後總是殊途同歸。

看宏觀策略在研究business cycle的時候總要判斷進程，除了宏觀層面外，中觀的變化也能帶來很多信號，你也不能說完全不懂行業。而看信用研究的，遇到行業翻轉的機會很多來自需求端，需求端的影響很多又和宏觀策略息息相關。

所以，很早前，我給自己定了個目標，不要人為去區分這兩種，只是自上而下和自下而上的思考，螺旋式推進，相輔相成視野才會廣闊。

所以，幾年過去了，我學得是樣樣稀疏……

某券商買方固收分析師一名……目前國內固收研究對數學要求真心不高，原因在於衍生品市場不發達，不像國外利率互換，利率期權，CDS,CDO各種衍生品玩的飛起。國內也就玩一下國債期貨（流動性堪憂，不過也逐步好起來），分級基金，可轉債（轉債市場也是很小）。因此，國內固收團隊大部分還是做宏觀和信用的研究吧，當然也有部分券商做些量化的嘗試，不過依然受制於品種，流動性，監管等諸多限制。擼主金融數學專業，可以擼一下股票期貨量化，FOF之類的，相比而言，目前這些領域比固收對數學，計算機要求更高些(若干年後恐怕不一定了）。當然樓主一定要擼固收的話可以嘗試一下一些券商固收的量化崗位（目前做的好的恐怕不多，未來還有很長一段路要走）

本人未曾在固收團隊工作過，但是給人做過債券定價模型和matlab程序。就個人目前接觸的信息而言，感覺如下：

1.如果你想從事債券定價或者信用分析，對債券的理解要遠比數學重要。本人建模用的就是KMV模型，公式自己手動推導，非常簡單，無非就是求方差的極值點，工科的大一數學水平就可以滿足要求。但是，如果對債券和宏觀經濟的運行規律不了解，就無法解釋模型計算結果，也就無法保證合理性以及後續改進模型。建議多關注一些宏觀經濟和固定收益分析的公共號（參見：https://www.zhihu.com/question/48930454/answer/116834696 ），利於了解債券市場的發展規律。

2.編程能力和數學能力一樣重要。模型只是分析工具，得靠程序去實現。最低要求是擅長matlab（嚴格來講不算計算機語言）、python等高級語言的一種，如果你還會java就更好了，可以幫助公司維護內部的軟體。高級語言都不是很難，但是需要花費時間。如果有空，建議學習一門。

3.實習能夠幫你解答疑問。強烈建議去券商固收部門實習，並盡量深入參與債券定價業務。只有這樣，才能很好地了解相關工作的內容和技能要求，才能對症下藥。另外，實習也是找工作的捷徑，各公司都是優先招募在本公司實習過的學生，內推永遠是第一優先順序。

上述不表示數學不重要，因為券商或者銀行在招聘的時候，會對數學有較高要求，這也是篩選人才的捷徑。如果你手裡拿著美國數學建模大賽一等獎，那招聘方一定另眼相待。

上述部分內容與你的問題不是很契合，還請見諒。

固收研究對數學要求不高，很很低。各項金融工作對數學要求都不高，乃至一般賣方研究的金工也就那樣。學金融要數學好是僅次於21世紀是生物的世紀的第二大謊言。

無論宏觀利率還是信用，對數學的要求都不高，至少在現階段國內市場就是這樣。但是樓主選工作方向也不需要拘泥於自己的學術背景，喜歡就好吧