歡聚時代（Nasdaq：YY）第四季度凈利潤同比增長 42.4% 的原因是什麼？

歡聚時代第四季度凈利潤8620萬美元 同比增長42.4%

第四季度，歡聚時代凈營收為人民幣24.842億元（約合3.578億美元），比去年同期的人民幣18.998億元增長30.8%。凈利潤為人民幣5.723億元（約合8240萬美元），與上年同期的人民幣3.592億元相比增長59.3%。不按照美國通用會計準則，凈利潤為人民幣5.986億元（約合8620萬美元），與去年同期的人民幣4.204億元相比增長42.4%。

謝邀請，

YY的收入增長主要是來源於直播業務、費用控制力強

我們首先看YYQ4營收24.84億 同比增長30.8%

YY營收圖示

而這其中主要的增長動力來自YY的流媒體直播服務（YY直播、在線約會、虎牙直播、 PK Show、ME應用和其他直播服務）營收22.182億元（約3.195億美元），與上年同期15.652億元相比增長41.7%。實際上YY直播已經佔了YY營業收入89%，我們現在可以收YY已經是一家以直播為主的公司了。

YY娛樂（直播業務）收入圖示

而YY其它業務比如遊戲同比出現了較一定程度下滑。

遊戲：受頁遊行業疲軟的影響，收入同比下滑27.2%至1.25億元

會員訂閱：4Q16實現收入RMB7,465萬，-7.6%YoY, +8.6% QoQ

其他收入：4Q16實現收入RMB6,588.6萬，-19%YoY, -18.8% QoQ。

直播業務收入增長的同時，公司較好的保持了毛利水平和各項費用率

歡聚時代第四季度毛利潤為9.246億元（約合1.332億美元），比上年同期的7.316億元相比增長26.4%。歡聚時代第四季度毛利率為37.2%，低於上年同期的38.5%

YY毛利水平

歡聚時代第四季度運營利潤為6.215億元（約合8950萬美元），與上年同期的4.098億元相比增長51.7%。歡聚時代第四季度運營利潤率為25%，而上年同期為21.6%。主要原因是公司在收入增長的情況下，運營費用率（non-GAAP：主要是不包含股票激勵費用）：占收入18.3%，同比增加2.4百分點，營銷費用同比還出現了下降。

YY運營利潤水平

公司凈利潤水平歡聚時代第四季度凈利潤為5.723億元（約合8240萬美元），與上年同期的3.592億元相比增長59.3%，如果剔除出售公司帶來的一次性收益後，收入同比增幅25%左右（略低於30%的營收增速）

總結說：公司凈利潤增長主要原因是：

1. 直播變現能力提升：從數據看YY平台PC端MAU為9,610萬，環比下滑1.9%；移動端MAU為5,600萬，環比增長4.8%；付費用戶環比增長13%至520萬。總用戶數基本不變，付費用戶數增速13%，遠低於直播收入增速41%，反映了直播業務商業化變現能力的快速上升。這一點也反映在其他有直播業務的上市公司財報中比如天鴿互動和陌陌，反映了整個直播業務在面臨用戶增長困境的情況下，商業化都成為各家的主要目標。

2. YY控制費用的能力比較強：除了管理費用出現較大增加外，公司的亞非和營銷費用增長都低於收入，營銷費用同比甚至負增長。

運營費用率（non-GAAP）：占收入18.3%，同比增加2.4百分點，環比增加1.9百分點。

• 研發費用：RMB1.46億，+18.4% YoY, -3.9% QoQ，占收入5.9%，同比下滑0.6百分點，環比下滑1.4百分點；
• 營銷費用：RMB1.11億，-2% YoY, +2.2% QoQ，占收入4.5%，同比下滑1.5百分點，環比下滑0.7個百分點；
• 管理費用：RMB1.98億，+200.9% YoY, +139.6% QoQ，占收入8.0%，同比增加4.5個百分點，環比增加4個百分點。

不過YY財報也有些隱憂，用戶數增長停滯的情況下，直播業務貨幣化的持續增長能維持多久。

由於子公司解散和出售所得（Gain on deconsolidation and disposal of subsidiaries）Q4高達$18.4M，這是一次性收入，不可持續的，去年同期和上季度都沒有的項目。

來源：為什麼YY雙beat還下跌？

不好意思，這方面的信息不太清楚，不敢妄答！

謝謝題主邀請！

不過不太明白你是想問哪方面？因為鏈接中已經說明的比較清楚了，營收增長點及下滑點列的挺詳細的

YY第四季度業績摘要

凈營收：人民幣24.842億元 去年同期：人民幣18.998億元

相比較去年同期增長30.8%

凈營收的增長主要得益於流媒體直播服務營收的增長。

YY流媒體直播服務：YY直播、在線約會、虎牙直播、 PK Show、ME應用和其他直播服務，營收為人民幣22.182億元，與上年同期的人民幣15.652億元相比增長41.7%。

在線遊戲業務：營收人民幣1.254億元，而上年同期為人民幣1.724億元。歡聚時代第四季度在線遊戲營收下滑主要體現了中國網頁遊戲市場的持續低迷。

會員訂閱費：營收為人民幣7470萬元，而上年同期為人民幣8080萬元。

來自其他業務的營收：（主要來自在線教育平台和在線廣告的營收）為人民幣6590萬元，而上年同期為人民幣8140萬元。

凈利潤為人民幣5.723億元，與上年同期的人民幣3.592億元相比增長59.3%。

不按照美國通用會計準則，凈利潤為人民幣5.986億元，與去年同期的人民幣4.204億元相比增長42.4%。

做這些研究，耗時耗經歷，拿到的還是滯後信息，哎不說了「有效市場假說EMH」害了多少人。Nevertheless, 還是PO一張收益率圖吧。

如果作為一名研究員，這些數據是有必要的畢竟是吃飯的工具。 如果是自己交易這些，只能說所有財報和信息都是華爾街的把戲。

以上為2017-05-14編輯。

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對於一個做過私募分析員再做交易員再進上市公司做項目的人，基本把能夠把證券投資看得差不多了。

說點你們喜歡聽的，做過私募分析員用獨特的技能篩選出幾家優秀的公司，然後通過交易員訓練出的邏輯和方法專門對這幾家公司進行交易（4月份之後通過控制倉位打穩健度，可以看出收益率曲線是只漲不跌，有興趣可以打開YY的K線圖對比同期表現）。在根據這些二級市場的經驗，進入了一級市場，該幹啥幹啥。

以上為2017-09-27編輯

直播在海外市場也很厲害呀

點贊回復最長的。

補充一點：yy除了業務運營收入，強大的音頻技術輸出變現能力也不弱。

這是第二次有人邀請我答某企業某季度增長啥啥啥，好尷尬，我真不知道 (??灬?? ) 我就佔個坑圍觀吧