港股市場有哪些優勢？

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港股市場是大陸投資者最喜歡的一個市場，與A股相比，港股有很多優勢：

1、港股有一大批非常優質的公司。巴菲特的第一個投資原則是「找到傑出的公司」。這個原則基於這樣一個常識，即一個經營有方，管理者可以信賴的公司，它的內在價值一定會顯現在股價上。港股市場上存在著大量優質的公司，騰訊、聯想、比亞迪、長江實業等，這些公司長期趨勢良好，分紅可觀，價值投資的典範，特別是騰訊，從上市以來股價上漲了兩百多倍，最近王者榮耀又帶一波，股價屢創新高，我當初就是為了騰訊才開的港股賬戶。A股即便大牛市的時候也沒有上漲兩百多倍的股票。

2、與A股相比，港股的股票更加便宜。作為一個價值投資者，買同一家公司的股票一定是價格更低的，同一家公司在A股和H股上市的價格不同，也就是大家通常說的A、H股的差價，如下圖所示，H股的價格單位是港幣，A股是人民幣，舉個例子說明一下：萬科H股是港幣19.7，摺合人民幣為17.5左右，而萬科A股的價格為人民幣19.1，算下來萬科這一家公司的H股要比A股低了8.87%。雖然隨著A股滬港通和深港通的開通，差價有縮小的趨勢但是依然存在。（圖來自老虎證券APP，侵刪）

3、港股市場有更豐富的交易品種和更靈活的交易規則。港股有豐富的衍生品工具，例如窩輪、牛熊證等，而且港股是支持做多、做空，支持T+0，無漲跌停板，交易品種多、交易規則靈活，這就意味著股民有更多的手段可以盈利，同時也可以合理的對衝風險。

以上就是我投資港股的原因，歡迎大家交流。

從業人員答個。

一、市場優勢

香港金融市場有120多年的歷史，沉澱下來的制度和經驗不是目前國內市場30年歷史可以比擬的；另外受內地因素影響，市場規模不斷增大，總市值在世界主要證券交易所排名第6，亞洲排名第2，僅次於東京，而2013年融資金額排名上升到世界第2，僅次於紐交所。重要的是，港股近年來資金面一直比較充裕，雖然受國際金融市場影響較大，但板塊之間有輪動推動大市，有不少的套利空間。

二、制度優勢

香港市場實行港交所和政府機構雙重監管，數據雙重備份，監管比較完善和全面，上市公司的信息和財報等比較公開真實，以此保護投資者利益。

三、交易規則優勢

港股交易規則是吸引眾多大陸投資者的最重要原因：首先，T+0交易，不設漲跌停板，短線交易獲利空間大（當然對應風險也大）；再者，在大陸投資者喜歡的打新股方面，港股是可以融資打新股的，藉此擴大資金規模，增加中籤份額，同時，港股比較注重保護散戶利益，很多時候散戶認購1手中籤的幾率要比大戶認購10手中籤的幾率要高；最後，港股傳統普遍重視派息，一些穩定的大型藍籌股派息往往可以在年化5個點以上，對比起不喜派息的A股，很多穩健投資者喜歡買穩定的香港藍籌股長期持倉賺派息分紅。

四、衍生品優勢

香港的衍生品市場交易額已經連續7年位於全球第一，數據統計顯示大部分是內地客戶做起來的交易量。無論對於套利還是風險對沖，一系列豐富的衍生產品都可以滿足所有人的需求。

綜上，無論是對於高風險投資者還是穩健型投資者，都可以在港股中找到自己的一杯茶。

港股是T+0.無漲跌停板的有做空機制的。看準了隨時可以走，立基昨天漲到近8元然後跌到了0.25元左右要是T+1估計心都碎了。港股還有很多優秀的企業比如騰訊。市場成熟，投資品種豐富。不過就是老千股比較多這點要注意哦

我個人的觀點：

一、更成熟的市場，更悠久的歷史

二、估值偏低，結合匯率優勢，性價比更高

三、可以買到成長性更好且A股市場沒有的股票

四、新股認購幾率更大、成本更低

五、投資品種豐富

港交所認為在香港上市的優點：

國際金融中心地位

建立國際化運營平台

本土市場理論

健全的法律體制

國際會計準則

完善的監管架構

再融資便利

先進的交易、結算及交收措施

文化相同、地理接近

另類角度看港股、MSCI中國的投資價值

原創 2016-08-09卡蔡全球資產觀察

BOJ、ECB、BOE的QE/QQE已經把全球的債市逼到了一個極致。具體可以參看卡蔡前文：負利率下的發達市場債市。

今年以來新興市場的債券成為資金流入的最大獲益者，這主要還是得益於全球激進的貨幣政策壓低了新興市場債市的風險收益比，以及Fed加息一再受阻。風險偏好回歸的同時加上美聯儲最快也要12月才能加息，卡蔡認為港股以及MSCI中國此時應得到高度重視。

我們基於債市來測算港股及MSCI中國的投資價值：

取恒生指數、MSCI中國、恒生國企指數，分別計算其成份股中有百分之多少的成份股股息率超過當期的美國10年期國債。

我們可以看到03年、09年、12年以及現在，都是該佔比達到高峰之時，此時無一例外相應的股票指數都是處於階段性底部並在隨後反彈。

目前恒生指數幾乎所有成份股的股息率都超過了同期的美債收益率，MSCI中國則有約7成超過。

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以上內容都轉載自我的公眾號「全球資產觀察」（微信搜索：AssetObserver）

http://weixin.qq.com/r/SkSZgULEtx-IrQbi9xFY (二維碼自動識別)

市場成熟分紅可觀

打算用自己存下的一小筆錢做投資，在港股和A股之間做了一個選擇，最後選擇開設了自己的港股賬戶，主要原因有幾點：

第一，香港股市與大陸股市相比，香港市場更加成熟和規範。香港股市建立於1866年。香港是小型開放的自由經濟體系，擁有全方位的金融服務體制，同時具備高度嚴格、規範的監管法律體系，聽起來很安全。

第二，能經過香港聯交所批准上市的公司，更是一些大陸資質非常好的公司，投資風險係數更低。

第三，香港上市費用較高，但時間周期較短，再融資方便。法律監管嚴格，信息披露透明，停牌制度靈活。

第四，香港市場對IPO融資承受能力強，優質公司持續受到投資者的青睞。

第五，這點是我尤為喜歡的，交易品種豐富，交易實行T+0，無漲跌停板。

更多的估計還要我入市之後繼續去發現和尋找了。

想通過這篇文章來跟大家分享一下自己作為一個小白的開戶經歷，讓大家通過我所收集的資料對港股有更多的了解，開設賬戶的時候能更加的方便，選擇也能更加多一些。

一．選擇券商

在選擇證券或期貨商時我比較了不同公司的服務及收費，主要投入的資金不多，不想在反覆交易中時的手續費中浪費太多。一些公司會為客戶提供深入的研究報告或投資意見或其他增值服務，收取的傭金可能相對地較高，（比如我們耳熟能詳的一些中資券商，比如國泰君安，海通國際，廣發證券，第一上海證券等）。另一些公司只代客買賣證券，並無提供額外服務，收費也可能相對地廉宜。某些公司可能只處理現金戶口買賣，而另一些公司則會提供全權信託戶口或俗稱「孖展」的保證金戶口交易。所以在先衡量自己的投資及財務需要之後，再決定委託最適合自己的證券或期貨商，像是對我這種新手，如果有深入的研究報告確實對我了解自己購買或即將購買的股票有所幫助，但如果費用過高，可能會暫時覺得沒有這個必要，能進行正常的交易將會是首選。

二．可開立港股賬戶的機構

開通網上開戶的機構有國京證券、國信證券(香港)、富途證券、港股開戶網，廣發證券香港。以下機構可以網上預約開戶中信證券國際、中心建設香港、海通國際證券、國泰君安(國際)、第一上海證券、時富金融、交銀國際、國都證券(香港)、新鴻基金融、信誠證券、國元證券(香港)、華富嘉洛證券、光大證券香港、申銀萬國(香港)、招商證券(香港)、安信證券國際、耀才證券、富昌證券、工銀國際、中銀國際。

目前中信證券、海通證券、國泰君安、申銀萬國、中信建投、平安證券、華泰證券、招商證券、光大證券、長江證券設有香港子公司，所以如果方便去都可以境內外做開戶都很方便。

我由於比較懶圖方便，所以就首先考慮的是那幾個可以在網上直接開戶的機構，想通過對比他們所收的手續費和網點數量和分布等方面再來考慮最終選擇哪一所機構。

三．關於手續費

下表是各大銀行和證券行（按券商傭金，歡迎補充）的傭金列表，方便對比。

此外交易還有一些固定收費，香港證監會交易征費：0.003%，聯交所交易費：0.005%，以及印花稅：0.1%，金額不足港幣1元作港幣1元計算。

四．港股開戶需要提供的資料

開港股需提供以下資料：身份證證明、銀行卡正反面複印件、地址證明，可以用銀行寄回家中的列印單據(如：信用卡月結單、水電費單、煤氣費單)，但必須是近三個月內的且該單據上有本人的名字、住宅地址及發出日期。

五．開戶流程及地址

如果是選擇在網上辦理的話只需要在網站上註冊自己的登錄名和密碼，填寫簡單的個人資料，如姓名，身份證號碼等，拍攝身份證正反面照片並上傳，非常簡單，然後在預約一個附近的網點做一下是本人的認證，工作人員就會將你的資料提交上去，大概在兩個工作日內就能開戶成功。另外有部分支持網上認證的好像此類服務暫停了，選擇好券商之後可以去網站上確認。

如果是自己去辦事處開的話，要攜帶開戶資料並填寫開戶表格。可選擇現金帳戶和保證金帳戶(保證金帳戶是可以進行股票抵押的帳戶)。開戶資料(身份證複印件、地址證明、開戶表格)將由辦事處的人員每日晚五點快遞到香港總部。過了三天左右的時間您會接到香港公司的員工打給您的信息確認電話，如果表格中有填錯的或不妥的，也會在電話中說明，如果一切順利，就會收到電子郵件，郵件中有帳號信息和密碼。開戶成功後，有些券商會以你的名字開一個信託戶口。收到帳戶信息和密碼後就可以去匯款了。

六．關於銀行匯款

去任何一家國有銀行如中國銀行、建設銀行、工商銀行、招商銀行等均可，由於我自己用的建設銀行覺得非常方便，建行的換匯電匯在一個窗口完成，並且匯款速度最快，24小時到達。

匯款的方式：先換匯再電匯，如果開通網上銀行，直接在網上銀行選擇購匯就可以了，換匯每年每人有五萬美元的限額。最好當日匯出在銀行填寫表格時，需知對方銀行的英文名稱和英文地址，周六日銀行不受理換匯和境外匯款業務。比較值得一提的是一定要有開戶銀行的地址，一定要有銀行的swiftcode，而且在網上完成填寫會很方便。有些證券有兩地一卡通，這個可以跟自己所開戶銀行詳細諮詢。

七．看行情

香港即時行情是沒有免費提供的，都是收費的。而有些券商都提供了開戶送及時行情的服務，還挺人性化的。國內券商提供的交易軟體提供的港股行情一般延遲15分鐘。各大綜合類網站的財經版都可以看到實時行情。我用的富途的手機app也是有15分鐘延時，但是廣告提出開戶之後就送免費得實時行情，還挺有誘惑力的。

八．買賣

可以通過電話和軟體進行買賣，現在大家主要都是自己操作比較多，在電腦端或手機端的app里操作有非常詳細的介紹，買賣股票，購買的數額，都會在成交的時候在確定保護賬戶安全。

另外值得一提的是炒新股，有人說對於不了解股票市場的朋友們來說，炒新股是最穩妥的入門方式。不過我暫時還沒有嘗試，就簡單給大家介紹一點關於新股的信息。

新股發售信息會刊登招股文件的報紙(英文報紙為南華早報，中文報紙主要為香港經濟日報、信報)，登陸香港聯交所的主頁也能查詢，而且開戶後，如有新股上市，會有簡訊發到手機上提示，或者app提醒。新股的認購成本包括新股的發行價另加：1%經紀傭金、0.005%證監會交易征費、0.002%投資者賠償征費、0.005%聯交所交易費，總共為認購總價1.012%的費用。此外，如融資申購新股，還要加上約6-7天的銀行融資額利息。如果一個新股IPO非常熱門，超額倍數很高，往往意味著較高的認購成本。這是因為中籤率較低，導致單位融資成本大幅上升。

寫在最後

希望這些資料對大家有用，雖然股市是極具誘惑的，但是投資一直有很多的風險，希望大家合理運用這些諮詢，合理投資，我也剛一腳踏入股市，小買了一點入門，感覺每天對大盤的關注多了起來，也逐漸對股市有了多一些的了解。

（文中信息整理自網路）

便宜...股票隨便上，所以有可能有便宜貨。

別聽樓上那些2貨廢話！港股比a股便宜估值合理等等那是忽悠你的！港股有老千股，就是那種瞬間可以從8元跌到0.25元的股票，你贏100次讓後遇到一次仙股那麼你之前一切都沒戲了。那些說港股有翻上百倍的好股，那a股不也有，雲南白藥 18年翻了300多倍，貴州茅台格力電器不也是。讓後很多人說港股比a股便宜，港股越是好公司市盈率越高，而a股和港股相反，越是不好的股票市盈率越高，那網跟你說為什麼？因為港股有老千股，不要說小散了（港股小散少）就是基金機構在仔細調研後任然有可能中招，那就台可怕了，贏一輩子都扛不住中一次老千股，所以港股不管是個人還是機構基金的人買股票都選擇大盤藍籌，例如騰訊李嘉誠的公司的股票，至少不會突然變成老千股，所以資金就造成大盤藍籌市盈率高，小盤股小公司萬一哪家公司財務造假或者什麼意外那就廢了，所以沒人敢去投小公司的股票，就造成小盤古市盈率底！

1. T+0，你一天可以交易無數次

2. 更大的槓桿，打新可以融資，正常買賣除了融資，還有渦輪、期權等交易產品

3. 樓上說港交所監管更嚴格的，應該是指內幕交易之類的，這點國際上監管都很嚴格。但是像大股東公然侵害小股東利益的，太多了，建議了解下港股中的各種仙股。。。

　　港股有很多的優勢：

1，T+0，沒有漲跌幅限制。意味著你可以當天就能實現收益，控制風險。

2，有長江實業、中國移動、中國銀行、騰訊控股等很多優質的公司，分紅也不錯。是長期投資的典範。

3，港股的新股可以融資，例如，你有1萬，可以從證券公司最高獲得9倍的融資，進行打新股，提高中籤率。獲得穩步的資金。

4，港交所的監管嚴格，可以保證投資者的利益。

5，港交所最近新推出了很多的政策，以吸引大陸的企業和投資者，以及香港將把自己建設成為人民幣人民幣離岸中心這個重要的規劃，會有更多的政策出台。

6，香港的投資品種豐富，窩輪，牛熊證，做空機制。等等都可以成為避險的工具。

做一個對比就清楚了。

T+0交易不用擔心持倉過夜風險，窩輪牛熊、港股保證金等槓桿工具，港股普遍低估機會多，市場波動調節機制（VCM），無漲跌停

香港是一個成熟的投資市場。相比A股，港股是T+0.無漲跌停板的有做空機制的。

就T+0對股民來說是一種保護，當天買當天就可以賣。如果發現買錯了，立即賣掉不用等到下一天及時止損。

就無漲跌停板來說也是對股民的一種保護，因為漲無限，跌也無限。所以股民要進行買賣的時候就要做足功課，不能隨意來。從而也避免了盲目投資。

當然成熟的市場，這些完整的交易體系還有很多的優點。A股的交易制度，本意說是要保護股民，可是事宜願為。

我現在在港股里待著，目前不打算到A股

港股一直以來深受國際投資者及機構的高度評價。除了有健全的市場機制之外，香港的金融立法也很完善。投資者在香港的股市中享受到的是安全與合理的投資回報。

1.香港是自由開放的金融中心，吸引世界各地的投資者，證券市場成熟理性，受政策及人為因素影響小，追逐價值投資理念。

2.在內地和香港同時上市的內地企業，H股股價遠低於A股股價，同股不同價，隨著QDII資格和港股直通車逐步放開，必將帶動這些股票股價上升，投資空間潛力很大。

3.認購新股-----港股特色。香港是全球最大的IPO集資市場，新股發售數量多，香港政策比較照顧中小投資者，新股認購中籤率高，並且投資者通過經紀公司可獲得自有資金9倍的銀行融資，即自有10萬港元即可以100萬元認購新股。(可達10%中籤率)

4.交易品種豐富，認股權證多達2000個，(僅中國人壽就有設有200多個權證)權證交易活躍，如窩輪。-成交量居全球首位。另有各種ETF基金，跟蹤指數，成本低，收益穩定。

5.境內直接投資香港市場進一步放寬，政策上，境內居民個人已經可以與合格境內投資者共同參與投資境外資本市場，境內資金更多流向香港，港股市場必然因資金注入而看好,而此時在港股直通車未正式啟動之前，前期進入香港市場，抓住進場時機，待直通車開啟，資金大舉進入，則在前期進場低成本建倉的同時，必定享受到水漲船高引起股價上漲帶來的較高的投資回報。

風險警示： 期貨、遠期匯率協議、期權和差價合約（OTC 交易）是槓桿產品，存在較高的風險，可能會導致虧損您的投入本金，可能並不適合每個人。請確認您完全了解這些產品交易涉及的風險，不要投入超出您的損失承受範圍的資金。
易信（可以交易比特幣差價合約、外匯期權）：easyMarkets.com
交易港股美股，推薦老虎證券（股票期權牛熊證窩輪）：老虎證券

加微:Angela007-

港股最大的優勢，就是這個市場比較市場化。所以，老千股很多，造成市場對很多股票有歧視。所以呢，很多股票便宜得令人驚詫。對於真正的價值投資者而言，這裡就是天堂。

港股這塊在國內目前是一個比較新型的市場，發展潛力巨大，不像現貨原油，期貨那些遍地都是。而且我們的平台是正規合法的，所有客戶都要在香港或者正規券商才可以開戶交易。我們機構的操作也都是非常有實力的，前期做了6支票都已完美收官。很多代理都在繼續跟我們合作.歡迎諮詢

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港股優勢之一就是低估值。

港股的投資者結構中，佔據主導的是海外機構投資者。美資、英國資等海外機構，以及香港本地機構，在港股市場的交易佔比中佔據了絕對優勢。

但外資常常不能真正地理解內地公司。除了對中資金融股等一些大盤股研究得比較透徹外，外資對於很多中小盤中資股的理解都具有局限性，有的甚至沒有覆蓋，而謹慎起見，他們會給這些股票一個保守的估值，比如，外資機構的研究員及基金經理甚至都沒見過電動自行車，因此也無法理解內地電動自行車需求有多大，自然也無法給港股電動自行車電池公司一個合理的估值。」

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港股的優勢是香港的股票市場比國內的成熟、理性，對世界的行情反映靈敏。如果國內的股票有同時在國內和香港上市的，形成「A+H」模式，可以根據它在香港股市的情況來判斷A股的走勢。

港股是指在香港聯合交易所上市的股票。香港股票市場又稱為H股市場，它的優點也不少，港股的法律監督制度比較完善、上市公司信息透明度高、停牌制度靈活；港股的數量相對比較多，而且實行的是T+0的制度，也不限制漲跌幅；港股投機性不強，一些垃圾股基本上無人問津；港股的仙股比較多，如果這些上市公司的基本面出現很大的改變的時候，股票價格上漲潛力非常大，以前出現過幾倍、幾十倍的上漲。

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港股在一季度迎來久違的「開門紅」之後，卻旋即陷入了震蕩僵局。

進入5月份以來，除了恒生指數在騰訊等權重股的帶動下保持強勢之外，國企指數和紅籌指數都持續走弱。

當然，如果將時間拉長至全年來看的話，截至4月底，香港恒生指數漲幅仍高達12%。剔除貨幣因素影響，這一漲幅不僅高於主要發達國家股市，也大幅領先大多數新興市場股市（智利、阿根廷和委內瑞拉等除外）。

然而現在的情況是，歐美市場受業績和情緒推動不斷創出新高，A股卻因為監管加強和流動性趨緊而跌跌不休。對於夾在中間的港股來說，究竟是漲是跌，市場也是眾說紛紜，存在較大分歧。

雲鋒金融試從五個維度（宏觀基本面、微觀盈利面、估值水平、市場動能和技術分析）將影響港股走勢的主要因素一一呈現，並綜合做出打分評價。

跟歐美漲還是跟A股跌？你猜？

宏觀基本面：溫和「再通脹」環境利好，但風險因素依然較

總分5，得分3

美歐等發達國家經濟復甦穩固，近期公布的PMI領先指標也上升到近幾年高位，顯示整體經濟還將持續回暖；主要經濟體雖然出現「再通脹」壓力，但還比較溫和，美國等已經在邊際收緊貨幣政策。

然而，總體上這只是對前期超寬鬆貨幣政策的回修，全球整體貨幣政策依然十分寬鬆，金融市場資金面依然非常充足，資產價格泡沫化趨勢出現逆轉的可能性很小。這種宏觀環境依然利好股市，包括港股市場。

當然，從宏觀面看，雖然法國大選塵埃落地，沒有出現黑天鵝，但港股年內面臨的風險因素還很多，包括：

發達經濟體「再通脹」壓力可能持續上升，促使美聯儲加快加息步伐，並在年底宣布開始縮表，從而影響資金流向和全球市場流動性；

2. 中國經濟在短暫企穩後，再次面臨下行風險；

3. 特朗普政府減稅和基建政策依然有落實風險；

4. 朝鮮局勢仍不明朗，地緣政治風險較高；

5. 德國大選和義大利提前選舉風險也會干擾歐元區局勢。

這些風險點還會持續影響投資者情緒和風險偏好。

微觀基本面：企業盈利能力小幅改善，但前景不明朗

總分5，得分3

主要受中國經濟小周期復甦影響，近期港股特別是海外中資股業績出現明顯改善。按照MSCI中國指數（H股沒有強制披露季度業績要求）EBITDA和EPS數據，在經歷2015年和2016年連續兩年業績大幅下滑後，今年1季度海外中資股業績出現明顯改善，市場目前預期今明兩年業績均將出現大幅改善。

MSCI中國指數業績狀況

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資料來源：彭博社

但是，如市場所擔心，此次港股業績改善主要來自於周期性行業。這一方面是由於去年商品價格大幅反彈，對周期性行業的盈利產生積極影響；另一方面，如下圖所顯示，再庫存也推動了企業盈利增長。

在此之外，其他行業，尤其是金融行業，依然對整體盈利構成拖累。

展望未來，中國經濟依然有下行風險，目前大宗商品價格也已經出現回落，年內二次探底的風險還很高，可能會對企業盈利造成負面影響；但同時，美聯儲持續加息可能會提振銀行保險等港股權重行業的業績。

中資股企業盈利和庫存變化情況

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資料來源：中金公司

估值水平：港股依然是全球「價值窪地」

總分5，得分4

雖然經過前期大幅上漲，港股整體估值水平已經明顯修復，目前遠期市盈率處於過去十多年平均水平。

但如果與全球主要股市橫向比較看，除了俄羅斯等個別股市外，恒生指數目前11倍左右的遠期市盈率水平依然顯著低於全球主要股市。

MSCI China遠期市盈率回升至過去10年平均水平

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港股遠期市盈率仍明顯低於全球主要股市

https://pic1.zhimg.com/v2-277fed806312a269b1740f3c5615b610_b.png資料來源：彭博社

而且，港股市場的股息率水平一直較高，恒生高股息率指數自2008年以來的平均股息率超過5%，最低也達到4.4%。在全球資產荒背景下，港股依然是當之無愧的全球「價值窪地」。

市場動能：南下資金正逐漸改變港股定價權

總分5，得分4

從統計數據可以看出，今年推動港股大幅上漲的主要資金是來自港股通。歐美主動型基金從2015年以來就從港股市場持續撤離資金，其中大部分可能轉為被動型ETF投資，但總體上呈現資金凈流出狀態，可以說最近兩年港股市場唯一重要的推動力量就是南下資金的持續凈流入。

高盛預計，2017年南下資金規模可能將達到3700億人民幣，較去年增長70%。而且，近期南下資金主要配置於低估值、高股息標的，明顯是保險資金等機構投資者基於長期角度進行的資產配置，有別於之前投機資金的短期市場炒作。

港股資金流向情況

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資料來源：高盛

南下資金規模分析

https://pic2.zhimg.com/v2-680c30fb7e51142dd0a2c8526f797835_b.png資料來源：雲鋒金融整理

隨著南下資金持續增加，南下資金在港股中的持股比例和成交量佔比都持續攀升。雖然從整體比例看，目前南下資金在港股市場每日成交量中僅佔百分之十幾，但隨著南下資金不斷流入，南下資金在市場中發揮的作用將越來越強。

很多機構預測，未來南下資金占成交量比例可能將達到30-40%，考慮到港股市場的低流動性特徵，則意味著港股定價權可能將發生重要變化，南下資金對港股市場的話語權會越來越重。

技術分析：仍處中長期上升通道

總分5，得分4

從恒生指數周線圖看，近幾年恆指基本是圍繞18000-25000左右保持大的區間波動，目前正處於24000-25000的區間上軌，但依然處於上升通道中，且移動平均線和MACD等技術指標均顯示多頭行情並未結束。

24000-25000是重要阻力區間，近期港股在這區間波動較大。但在有效跌破上升通道下軌前，可以對市場保持相對樂觀。

恒生指數周線圖

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資料來源：文華財經

總體來看，目前全球宏觀基本面和企業盈利狀況對港股的影響相對中性，但全球主要股市橫向估值比較和港股通南下資金產生的市場動能，以及市場走勢技術面等維度均偏樂觀。所以綜合來看，我們對年內港股市場依然保持相對樂觀。

採用五級評分制的綜合評分如下:

https://pic1.zhimg.com/v2-9d3a08e896bfff80a2571c3b24a77300_b.png

資料來源：雲鋒金融整理

事實上，儘管短期受國內因素的影響出現回調，但如果我們回顧上世紀90年代以來，港股每年的回報率和期間的最大跌幅（Maximum Drawdown），就不難發現，大部分時候市場的波動反而是投資者較好的配置時機。

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資料來源：Wind，雲鋒金融整理

跟歐美漲還是跟A股跌？若從中長期看，這個問題並不重要，港股獨特的配置價值，才是我們最應該重視的。