中國為什麼不出售美國國債？

01-05

中國對美國經濟投入了大量資金，持有美國四分之一的國債，購買了上萬億的美國國債，那這些錢為什麼不能收回來，拿回解決自己的教育、醫療和養老問題？

美國時時刻刻在還錢，中國現在購買的美國國債的票息，以及到期債的本金每天都在被償付著，只是中國拿到美元後，作為外匯儲備沒有更安全的投資方式，只能繼續投資美國國債。至於是否將外匯儲備分了的問題，不論是將外匯儲備直接分給老百姓的建議，還是將外匯儲備直接用於養老、醫療、教育等社會福利的建議，都涉及到外匯儲備是否可以無償分配使用的問題。外匯儲備不同於財政盈餘資金，是中央銀行在外匯市場購匯形成，在中央銀行的資產負債表上對應著本幣負債。免費使用外匯儲備，性質上相當於中央銀行隨意印鈔票，無節制地擴大貨幣發行，會造成通貨膨脹等嚴重後果。

你是要美國還物資還是還美元？還物資，增加對美國的進口就可以了；還美元，還是一堆紙，和國債不同的紙而已，關於美元和美債的關係，可以參見拙文http://www.zhihu.com/question/20082870/answer/13916347最後的一段。

你家種菜，你鄰居賣衣裳。

你鄰居一年吃你一萬塊錢的菜。

你每年穿你鄰居一千塊錢的衣裳。

所以每年你鄰居就欠你九千塊。

所以即便他想還，你穿不了那麼多衣裳啊。。。

補充一下，中國也不能隨便在二級市場上拋售美國國債。

出口是中國經濟增長的一大推動力，由此獲得大量美元，為了保值增值，大部分換成了美國國債。

如果中國拋空美國國債，美元迴流將使得美元貶值，而美元貶值、人民幣升值對我國的負面影響毋庸置疑。另外，美國國債的拋售降低了美國國債的價格和收益率、提高了國債利率，而國債利率是美國重要的基準利率之一，影響著美國房貸市場利率水平，將進一步加劇美國經濟衰退的風險，我國對外出口勢必將更加艱難，更多人的失業、工廠關閉傷人又傷己。

首先你這是個偽命題。

對於這個問題，我先解釋下為什麼中國要買美國國債？

美國作為中國的最大貿易夥伴，而基本中國都是貿易順差，外匯儲備大。在現行外匯制度下，境外資金進入中國時必須兌換為人民幣，由央行把外匯買下，形成外匯儲備。

與美國做生意的都是誰呢？都是企業，企業貿易順差來的美元在市場上是流通不出去的，只有到央行去兌換，就是代客結售匯順差，央行的美元多了，在中國境內又花不出去，於是只能買美國國債，這因為美國國債風險低，變現能力強，且與歐元區和日元區相比，美元區經濟仍處於強勢地位。而且是用本金買。

在考慮資金的時間價值的情況下，我們得知美國的通貨膨脹率是2%左右，美國國債的收益率不到5%。與進入中國的國際資本獲得的高額回報相比，中國運用外匯儲備投資取得的收益顯得頗低。但也是無奈的。現在，中國已經陷入了「兩難境地」：假如繼續買入美元國債，從經濟角度上看，將是一件非常愚蠢的事，因為美國國債回報低，只較日債稍好；但如果停止購買美國國債，甚至沽出的話，美元就會再進一步貶值，中國同樣損失慘重，即所謂「買又慘，不買又慘」。

還有這關還錢什麼事？你買了中石油、電信的債券就可以說它們欠我錢嗎？

中國如果找美國還錢，美國急了就會開動印鈔機，還一堆貶值的紙給你，所以中國，日本這些大債主是騎虎難下。

剛剛在微博上看到一個段子，太切題了，轉：

@dolce小裁縫：轉，【中美對話】美：聽說你搞了艘航母，想幹嘛？中：少裝孫子，你丫有那麼多艘，我問你了嗎？再得瑟，就給爺還錢！美：開個玩笑，至於嗎？最近沒油墨了，印出來一次還你，再借點吧！中：沒錢！美：談談航空母艦反追尾技術吧！中：說吧，要多少，最後一次了。

看完了這個段子，就應該明白這根本不是錢的事，有一門學科叫政治經濟學。

需要再普及一次國債的概念嗎？把國債和普通老百姓的借錢還錢混為一談實在是很低級的錯誤。

說簡單點，國債的性質類似股票，是我國為了賺利息求著人家買的，不是人家求著我們借錢耶。你買了中石油的股票就可以牛逼哄哄說中石油欠我錢嗎？

賣給誰？

誰來買？

那些錢都是美元，拿回來發給你，你能用啊？

賣給美國東西得了美元。美元越來越多，這樣的情況下人民幣匯率在過去多年一直穩定，說明在交換市場上人民幣也多了。但是比較之下中國人沒買太多美國貨啊。為什麼不買美國貨呢？可能是貴，為什麼貴呢？香港，台灣沒那麼貴啊。匯率是可以隨市場變動的，但前些年一直不怎麼動。中國發展這麼快，它硬是沒怎麼變化，這本身就是問題。

因為如果政府要投資解決自己的教育、醫療和養老問題的話，只能用人民幣。

如果出售美國國債，不管是賣給美國還是賣給其他國家，都不會收穫人民幣。

當然，如果你想出售給本國國民的話.......算你吊

因為美金在中國不能花。

具體可以參考我曾經寫過的一篇：http://zhi.hu/C8xA

舉個例子，古代有個商人想去鄰省做生意，但是路上帶太多銀兩(美元)不方便，所以就把銀兩存在錢莊(人民銀行），錢莊(人民銀行)給他開一張證明（人民幣），然後商人就開開心心的上路了。這時候錢莊的小夥計問錢莊老闆，我們能不能把商人的銀兩拿去發工資，改善生活呢？那當然是不能了，但是我們可以把這些銀兩拿去買無風險可以隨時變賣的國債，這樣既能保證商人回來時能夠兌付，也能賺一筆利息。

那麼什麼時候可以用銀兩的證明(人民幣)隨便花呢？那就是人民幣成為世界貨幣那一天，等到大宗商品，工業品，金融產品都是以人民幣計價時，我們就可以印人民幣買原油，貴金屬，波音飛機等等來改善生活啦

中國人有省吃儉用的優良傳統，所以積累了很多血汗錢。（貿易順差。）

這錢呢，如果你不買東西，它就是草紙，但是吊絲樣的中國的確不能像高富帥的山姆大叔比。別人不停花錢買東西享受，我們只能把錢存銀行。（買他們的國債。）

造成的結果就是美國被欠債了。

（問題關鍵還在於國內的媒體，你去銀行存了些養老錢，會天天跟銀行嚷著說，你欠我錢了嗎？愚民。）

讓美國用iPhone來還債不行嗎？

那些錢是美元，已經由央行換成人民幣在國內流通了，基本上會造成通貨膨脹。

中國5億網民，一套正版win系統大約1000塊錢，一共5000億。另外word，ps，遊戲，美劇，美國片。。。我們全都是用盜版的。好意思叫人家還錢嗎？

這個問題當然可以結合經濟學以及金融學討論一大堆：美國是還物資呢還是還美元？如果還物資的話，那麼該物資又會怎樣漲價？漲價還有沒有可能是美國印鈔引起的？

但是，千言萬語結合成一句話：

即使還了也不是你的！