為何一個公司可以在 A 股和港股同時上市？

01-04

例如中信銀行和民生銀行，在A股和港股同時上市，市值也不相同。

提問的肯定是金融入門的了，專業的請看@李子健的回答。以下供非專業的作入門資料：

為什麼同一個公司可以在兩地上市？把上市這個事情的本質想清楚就是了，分點回答題主的問題：

1、上市的本質

自然人、法人出資成為一個公司的股東，這種出資有兩種，第一種是增資到公司而成為股東，第二種是支付資金給原公司某股東，買到原股東手上的股權成為股東。

於是，在「上市」這種東西沒出現之前，想成為一個公司的股東，往往比較困難，又要談判，又要看看公司家底多少，還要費時間尋找，等等。

於是隨著這種「出資成為股東」的交易越來越頻繁，「上市」出現了。（專業的說法是交易成本大大降低了）

一家公司在A股「上市」，意味著這家公司可以展現在大陸投資人面前：大家來出錢了，成為本公司的股東。已經持有該公司股票的原股東也在大陸投資人面前呼喊：大家來出錢了，買我手裡的股票，成為該公司的股東。

2、為什麼可以在兩個市場同時上市？

公司在大陸投資人那裡拿到錢了，也想去香港投資人那邊化緣，募點錢，於是公司就跑到香港「上市」，展現在香港投資人面前：大家來出錢了，成為本公司的股東。

——這就好比你開了一家公司，有2個股東，你和鄰居家老王，然後你跑去跟一個香港的表親說我的公司最近一直賺錢，想開多個門店，於是香港的表親出錢成為第3個股東一樣……

接下來，美國的表親，澳大利亞的摯友……

所以，同時在n個市場上市，並沒什麼奇怪的，都很科學……

3、市值也不相同？

市值這個數，其實就是股票價格推算出來的而已，原因就是，同一個公司，A股和港股的股票價格是不一樣的，所以要解釋下為什麼同一個公司，A股和港股的股票價格還不一樣。

原因就是市場隔離，舉個栗子你就懂了：

大洋上有兩個小島：A島和B島，兩島不接壤也無交通工具往來，A島13億人，B島100萬人，每天都有一飛機從天撒胡蘿蔔給島上的人做食物，A島撒100個，B島撒10000個，於是，請問AB兩島哪個島的胡蘿蔔貴？

聰明的你已經看清楚了，兩個市場的隔離是關鍵，同一個公司，A股股票和港股股票不是通兌的，加上供需影響價格，不一樣的供需因素導致同一家公司A股和港股的價格是不同的。

那麼哪些供需因素？參見@李子健的回答。

4、AB島之間的橋樑正在修建

滬港通~~~QDII~~~QFII~~~~

5、延伸：目前由於國界、制度安排、歷史原因等等，這種市場隔離是普遍存在的，在理想化的金融全球化情況下，一家公司應該是能在多個國家都能募到資金、或者說全球各大證券交易所應該是能夠實現股票通兌、同一交易系統的。

謝邀

這就好比中國國債在可以大陸發售，可以在港台發售，還可以在海外發售一樣,而各個區域融的資金額又不同。

大部分在A股和H股上市的股票都屬於同股同權。同股同權的意思就是投資者在該公司A股持有一股與在港股持有一股，所佔的權益是一樣的，分紅時所得的利潤也是相同的。也就是說，同樣的一份股權，享受同樣的收益權、表決權。

但是既然兩邊股票同股同權，為何A股和H股價格卻不相同？這個原因就比較複雜了，我給出以下幾點解釋：

1.兩地制度不同。A股股改，B股和H股股東沒有送股；A股有限售流通股，H股為全流通的。

2.兩地利率不一樣，也就是投資者的機會成本不同。香港幾乎是零利率，折現率受影響，而大陸資金成本很高，雖然現在貨幣寬鬆了，但每日拆借利率也有1-2%。

3.投資者不同。港股的投資者大部分都是國際機構，散戶只佔相當小的一部分。而A股由於資本還未放開，國際投資者非常少，散戶比例卻很高。大陸的機構投資者與散戶投資者的比例與國外成熟市場正好相反（大陸是3:7,散戶佔大頭；國外7:3,金融機構佔大頭，這也就是我說的為什麼此次牛市之後，金融管制全面放開，散戶也將不在有機會了）。

4.有短期投機者存在。現在市場很雜，什麼投資都有。有人偏好價值投資，有人則喜歡短期投機，賺一把就走。短期投機一般就是看見一邊股價要漲，跟了一波，然後撤出，他們就沒想去要公司的表決權與收益權。這也就造成了兩邊股票價格差距的原因。

除了這些，還有一些別的原因，比如兩地律法不同以及歷史遺留問題等等，歡迎大家來補充。

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再多說一句，同時在A、H上市的股票基本上都是同股同權的，但中國聯通除外。港股中國聯通是是大陸聯通出資一部分，經過多次借殼重組後在香港上市的，因此兩個股票業績不同，分紅也不一樣。

和@李子健提到的回答相反，凡是發行H股的，特別是央企，其境內股東持有的H股恰恰不是全流通的，目前，H股公司的內資股股份並不在市場流通，這些股份總值數以萬億。其原因是當年中國證監會致函香港聯交所，要求「…內資股東持有到的H股股權暫不流通…」

A股已經在2006進行了股權分置改革，而H股的全流通，仍處於封閉狀態

我想在這裡問一下，在A股和H股分別上市是不是對應公司不同的資產（股份）？A+H=公司 100股份？

細節的東西已有兩位答主解釋清楚，我說點別的吧。

1、A股市場有很長一段時間處在IPO堰塞湖狀態，企業上市流程長，上市手續複雜，所以有很多就跑到H股上市融資了（典型的如「騰訊控股」）。那時候外匯監管也沒那麼嚴格，所以融到資金也能轉入境內。

2、隨著創業板開閘和近幾年IPO加速，加之A股市場因為散戶多（喜歡追高殺跌），且資金環境相對封閉，一直處於高估值狀態。企業上市，募集同等規模的資金，對應發行的股份數量更少，對於大股東自身來說可以保留更多股份，維持控制權。所以企業紛紛在A股市場遞交上市材料，而在H股，甚至美股上市的企業也想通過私有化回歸國內上市（如「360」）。

3、現在還毅然決然奔赴H股上市的，除了不是很在乎估值的央企，國企（比如前陣子的「郵儲銀行」），就是真的在國內基本過不了審核的某些行業。但畢竟H股對IPO造假處罰嚴格，且退市機制完善，讓市場用腳投票，騰訊最近漲上天了就是這個道理，對好的企業自然有高估值，A股最近創業板跌了這麼多平均市盈率還超過30倍，是整體偏高的。

4、講到市值不同，市值這一概念本來就存在不合理之處，它用最新成交的股票價格來衡量所有存量股票的價值，然而一旦市場上所有存量股票都願意出手，必然引起股票價格的暴漲暴跌，就說馬化騰現在因持有的騰訊股票成為中國首富，但他一次性賣完所有股票必然是拿不到等值現金的。

按馬克思的話說，股票代表的對公司剩餘權益的所有權和索取權，是存在內在價值的，也受市場供需波動。今年4月的雄安概念橫空出世，金隅股份這隻同時A+H上市的，因為A股有漲停板制度，就引起了機構和散戶的持續追高。而H股因為沒有這個制度，一天直接漲到位，漲到市場願意接受的公司合理估值，或者超漲一些，第二天就回落。相比之下A股的供需關係並不能完全反映在市場中，也就經常出現A股估值比H股相對高些的情況，銀行股、地產股尤甚。

我們先弄清楚一個問題：一家企業上市的最主要目的是什麼? 毫無疑問，當然是融資。

現如今融資的主要手段就是兩種，第一種是債權融資，例如你把自家的房子抵押給A銀行（抵押率已最大），獲得了A銀行的貸款，你需要還A銀行本金和利息，假如此時你還缺錢，你只能通過其他方式去融資，你就不能再將房子抵押給B銀行。很多人以為，一家公司在A股上市了，又到香港上市，豈不是多次「抵押」嗎？這不合理啊。這就錯了，因為你把債權融資和股權融資搞混淆了。

第二種就是股權融資。就是企業通過發行股票，讓購買人來認購自家的股票獲得資金。第一次公開發行股票融資，叫做IPO，如果錢不夠，你還可以第二次、第三次、...我們叫增發，只要上市公司想融資（一般是想收購什麼項目、投資什麼項目、補充流動資金、償還債務等），他就可以在市場（這個市場可以是香港、美國、新加坡等等）發行股票（需要董事會批准、股東大會表決、證監會審核等流程）來獲得資金，一家公司可以在中國內地發行的股票、同時也可以在香港、美國、新加坡等地發行股票。只要有人願意買你發行的股票，同一家公司可以在世界多地同時上市。這樣的公司總的股本就是中國內地發行的股份加上香港以及海外發行的股份，所有的交易所都公布同一份財報（當然按照各地區的會計準則不一樣，編製的數據或許有所不同，但都是反映同一家公司的經營情況）。

很多人以為一家公司應該是A部分資產業務在中國上市、B部分資產業務在香港上市，這樣才比較合理。當然這也可以，例如阿里巴巴旗下，阿里巴巴集團體系在美國已經上市，螞蟻金服是另外一個體系，他可以在香港、也可以在A股上市。這樣就是不同的業務體系在不同的交易所上市，當然同樣的業務體系或者叫同一家上市公司也可以在不同的交易所上市，兩種方式均可。說到底，只要你能夠創造價值，這個世界就不會缺乏追隨者，在哪兒上市都是融資，能融到錢倒不見得能體現多大的本事，把這些錢用到對的地方才是一門學問。

瀉藥！理論知識我不會，歡迎專家指正。第一次被@（也可能不是，最近記憶力衰退）有點小激動。就好像華潤怡寶可以在大陸賣也可以在香港賣一樣（有價證券其實就是一張紙，連物流都不用）。董事會算過後，哎呀！沒錢了，印幾張股權證吧，找些願意出錢的人，印了5億元，結果大陸有錢的人說先來1個億的嘗嘗，剩下4個億咋辦呢(⊙o⊙)?去香港市場賣吧。（裡面有些細的地方與股票發行不一樣，比如說券商包銷剩餘，一般不會剩下，但是道理差不多）

看了受益匪淺但還是有兩個問題上面的人還未回答這兩個問題謝謝

1、去銀行貸款，抵押物只能抵押一次吧

2、A H股是否對應不同的企業資產是否同意資產只能發行一次股票？分拆上市就是不同資產

如果是同一次股票發行你賣給張三行賣給香港的李四也行但A H股不是同一次發行的啊

上市說白了就是把自己的股份放到交易市場上賣，所以兩地上市只要法律法規允許，就是不奇怪的事情了

可以這樣說，一個人的「精」力是有限的，就像一個公司的股權是100%，他可以選擇一夫一妻——一地上市，也可以選擇一夫多妻（部分條件下）——兩地上市，甚至可以找小三——私募。

^_^

比如說某公司在A股上市了，他又在港股發行百分之十的股份上市。該公司由百分之十的港股和百分九十的A股構成。這樣講理解了么？