奇虎 360 2013 財年二季度財報有哪些值得關注的亮點？

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8 月 26 日早間消息，奇虎 360 (73.13, 0.27, 0.37%)(NYSE:QIHU)今天發布了未經審計的第二季度財報。財報顯示，第二季度奇虎360營收達到 1.52 億美元，同比增長 108%；凈利潤達 3300 萬美元，同比增長 372%。 via 奇虎360第二季凈利3300萬美元同比增長372%|奇虎

在線廣告業務

本季360的財報很有趣，因為去年的第二季度，是360搜索出現前的最後一個季度。關於看奇虎360的財報，最大的亮點還是以下這個表格：

這是奇虎360至2012年以來的在線廣告營收的收入表，其中值得注意的是2012年Q4和2013年Q1之間有一個明顯的下滑。關於這點，公司的解釋是：

The quarter-over-quarter decline in online advertising reflected normal seasonal trends in certain business verticals.

以及：

Growth in online advertising revenues were partially offset by the contraction of search referral revenue from third party search engines due to the launch of Qihoo 360"s proprietary search service in August 2012.

簡單而言，在2012年Q3之前，360在線廣告業務很大一部分收入，來源於其360瀏覽器中的默認搜索引擎帶給其他搜索引擎的流量導入收入，而這一收入的最主要客戶是谷歌，單季最高曾經達2000萬美金。如你所知，在360搜索推出之後，這一默認搜索引擎變成360搜索。因此，原本第三方引擎的流量收入大減。在加上每年第一季度本身就是廣告行業的淡季，上一季的財報難看實在情有可原。好了，到了本季度，360搜索的變現能力逐漸展現出來。

關於360搜索的變現潛力，眾所周知，在2013年第二季度，360搜索在中國搜索市場的市場份額已經達到20%，而這一季度，搜索市場份額約為67%的百度，其搜索業務營收是75.4億元人民幣；而360搜索呢，根據艾瑞的數據，真的只是百度的零頭。

2013Q2中國搜索引擎廣告市場規模為92.8億元。中國搜索引擎各運營商中，百度當前營收佔比81.4%，較上季度略有上升。谷歌營收佔比14.4%。搜狗營收佔比3.3%，搜搜營收佔比1.3%，與上季度基本持平。360搜索Q2營收佔比0.8%。

當然從360的財報透露的信息看，360的搜索廣告收入應該絕對不止幾千萬人民幣這麼少的。且看：

The solid year-over-year increase was primarily driven by increased monetization of user activities on 360 Personalized Start-up Pages. The robust quarter-over-quarter growth was in part driven by a strong ramp-up in search monetization.

無論如何，如果360搜索的貨幣化和他的市場份額能夠等比例對應，這塊的營收前景真的相當可觀。

關於360的網際網路增值服務收入，或者說在線遊戲收入，同樣用一個表格：

再給一個環比增長率的表格：

我覺得值得注意的有幾點：

1. 雖然第二季度遊戲業務慣常都會有下滑，但去年第二季度360的該項業務的表現實在太不怎麼樣，因此本季181%的同比增長不應當拿來做太多文章。

2. 360官方對於該業務的解釋是移動端遊戲的大幅增長，所以這個時候再來看這個數據是不是感覺分外不同了：

Total smartphone users of Qihoo 360"s primary mobile security product reached approximately 338 million in June 2013, compared to 120 million in June 2012.

3. 從同比增長的趨勢來看，遊戲業務增長潛力重新恢復動力正是在2012年Q3，那麼2012年Q3發生了什麼事情呢：A. 360手機助手加強了手機遊戲的發布功能 B. 360搜索的正式上線。

利潤率：

另一個值得注意的事實，奇虎360本季的毛利率24.1%和凈利率21.8%是該公司自2012年以來所有財季最高的一季。上一次毛利和凈利都超過20%是2011年的第四季度。我們也可以順便回憶一下，這一年多來360都做了哪些事情，而毛利率再次回歸高位，是不是意味著他去年的新業務都漸次走上正軌？

另外，360這樣的一家公司，用戶永遠是他最重要的基礎，因此下列這些數據是他真正最在意的：

Total monthly active users of Qihoo 360"s PC-based products and services reached a record 461 million in June 2013, compared to 425 million in June 2012
Total smartphone users of Qihoo 360"s primary mobile security product reached approximately 338 million in June 2013, compared to 120 million in June 2012.

Monthly active users of Qihoo 360"s browsers were 330 million in June 2013, compared to 272 million in June 2012
Average daily unique visitors to the 360 Personalized Start-up Page and its sub-pages were 114 million in the second quarter of 2013, compared to 83 million in the second quarter of 2012.

從以上數據可以看出，實際上360的PC端安全產品、PC瀏覽器以及瀏覽器起始頁的用戶數字的增長都已經到了相對瓶頸期；而其在移動端安全產品的用戶數量增長勢頭卻十分強勁，移動用戶的變現也在手機遊戲上得以實現了。

最後做一下總結：其實自奇虎360上市以來，全世界的投資者都知道他最大的優勢和潛力是他強大的用戶基數。至少從本季來看，該公司通過手機遊戲將手機產品用戶數變現以及通過搜索廣告將PC端用戶數變現方面都有著不錯的開始。至於下一步會走向怎樣的方向，從財報給出的business outlook來看，下一季營收在1.81~1.83億美金之間，同比增長115%左右，環比增長20%左右。總之周先生和他的團隊，對此都是分外看好的！

PS：第三季度發生的各種大事：百度收購91助手，百度和360雲存儲空間大戰等等，三百大戰真的是讓人看得意猶未盡啊。話說，騰訊最近也在力推手機助手吧。從我個人的惡意出發，既然360已經和BAT之中的百度和騰訊都打過不少戰鬥，什麼時候和阿里巴巴開戰實在是我最期待的事兒啊！話說，今年5月上線的360和淘寶的購物搜索服務，不知道具體的運營情況如何？可有大神解釋一番？

居然有人邀請我，呵呵。

我是從去年的這個時候開美股賬戶投資360的，也玩雪球。而且一直相信會漲很多倍（當時有在知乎回答認為會漲10倍）現在認為會漲100倍，哈哈。可惜當時還不會玩CALL。

當時自己寫了3篇科技評論，《百度冰山在融化》《痞子英雄360》《360搜索有機會平分市場份額》，不過，一直沒有想好發出去。之前倒是在虎嗅，cnbeta發布過一些看好360搜索的文章。

360這次業績不錯，本身也有第1季本身淡的原因。不過，也可能因為前期漲幅過快，業績公布後反被大鱷狙擊空一把。但是，總體是一直看好，一直看好。

自己編的小故事：360搜索吐了一口煙圈，看看狼狽逃竄，丟盔棄甲的百毒，傲然說道：「老子還沒有開始戰鬥呢。」