M2增速下滑，是否意味著大拐點逐漸來臨，比如貨幣繼續貶值，房市見頂，通貨緊縮逐步實現？

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不是自己專業，強行答題

人民日報那篇權威人士的文章明顯是劉鶴主筆，主席修改後發表的。文章的論調很明顯，在這個節骨眼上央行肯定不敢對拍。所以今天出的數據也是可以理解的。

問題在於，這種相對的收緊是否是持續性的，力度多大？高層應對經濟硬著陸是否有足夠信心？

我認為，高層是已經達成一致了，最近都是第一副總理出來喊話了，http://Dr.li明顯是被打臉了。人民日報的文章不是戰前的動員，已經是衝鋒的號角。就看後面是不是部隊，安防這些系統有沒有「表決心」了，如果真的一片「請首長放心」的聲音，那麼題主所說的崩盤也不遠了。

當然最好的結果就是L型了，說實在的，劉博士文章說的很對：再跌也跌不到哪兒去。所以，對我們來說，該幹活幹活，該回家哄孩子哄孩子，淡定一點，信心也就有了。

教科書上貨幣政策的目標主要是穩定物價、充分就業、經濟增長、國際收支平衡、金融穩定。

這裡針對中國的貨幣政策，我們分項目來說一說。1、充實外匯和黃金儲備。這是一個國家及核心階層的實際購買能力和財富，是不允許撼動的。2、控制物價穩定，尤其是房地產價格水平。這是鬆緊貨幣政策的重要參考指標，當經濟或房地產低迷時，就需要開動印鈔機器刺激經濟，保證稅收及土地財政。

目前，我國有幾點困難，一是中國經濟持續低迷，2016年上半年寬鬆的貨幣政策並沒有把貨幣投入到實體經濟，而房地產吸收了大部分資金，並快速推高了房價。二是高房價給匯率形成壓力，導致外匯儲備的流失壓力。一旦美元繼續升值，將加速外流。因此上半年寬鬆的貨幣政策既沒有刺激實體經濟反而推高了房價，並為人民幣加速貶值埋下了伏筆。

七月央行統計M2增速降低到10%，大大低於預期。央行下一步不出意外會繼續維持穩健的財政政策，房價保持穩定，通過SLF、公開市場操作精準定向實體經濟釋放流動性。預計將在美元宣布加息時間，一次性將人民幣貶值到位。形成房價對外貶值，對內穩定的局面。這樣可以起到三點重要效果，一是人民幣一次性貶值到位可以防止外匯儲備流失，同時提高國內商品出口競爭力，提振實體經濟。二是因為匯率降低，房地產價格對外貶值，對控制資產泡沫風險有很大幫助。三是房價對內穩定，房產是大部分家庭的核心資產，保持價格穩定有利於化解金融風險，引導社會資金有序向其他行業轉移。最後，我認為以上設想是最理想的結局，難度很大，歷史上走出中等收入陷阱的國家只有新加坡等屈指可數的國家，要使氣球有規律的泄氣要考驗決策層的智慧。

對於個人而言，當下應適當加大配置美元、黃金、H股及現金的比率，減少房產配置的比率。

不敢亂說，之說兩點。

第一，單純看國內經濟不準確，既然有人提出L，肯定有原因，有苗頭，並且前一段事件提出了抑制資產泡沫。美元去年加了一次息，看看一月份股市的表現就知道了，美元走強但加息之路並不順利，原因有人猜測為國內經濟基本年不好，但是如果是等待時機，那就不好說了。英國退歐，其實打擊了歐元，土耳其內亂也打擊了歐元區，其實相當於變相加息。美元加息周期剪羊毛輕車熟路，所以這波很危險，最後才能看出來。而美元升值對應的其他貨幣貶值壓力增加，很多人提出來人民幣也會跟著升值，這怎麼可能，國內四萬億造就天量M2，之前幾年一直是對外升值對內貶值。對外貶值是種結果，但還有個前提是外匯受的住流出衝擊，而國內最大的泡沫是什麼呢？當然很多人也提出會通脹，大神劉軍洛就是這麼預測的，不多說了。還有人說美國不行了，會先崩潰掉，這個我真不信。二戰造出了一百多艘航母的國家會崩潰掉么？美國的弱點很明顯，誰都能看見，但這正是他強大的地方，一個不隱藏弱點的國家，有多可怕。

第二，國內經濟形勢其實並不特別好，危機是有的，可是鋼絲並不好走，聯繫到上面的美元加息周期，就更難了。殭屍企業和地方債已經有了一些似曾相識的場景。但未來的話，應該不至於慘不忍睹，再殘酷的戰爭都有倖存者，真正偉大的企業會從危機中崛起的，那些國際上百年的集團，經歷了多少經濟危機？該幹啥幹啥，么的事。

吃藥怕苦，打針怕痛，啥病都治不好，啥問題都解決不了

M2增速下滑，是否意味著大拐點逐漸來臨，比如貨幣繼續貶值，房市見頂，通貨緊縮逐步實現？

答：周修建了中國貨幣的大廈。周在德銀事件的態度已經很明確，那就是槓桿，央媽不會再為貨幣經濟學提供彈藥，但這就影響都另外一些人的利益。中國現在的中央債、地方債、企業債還在利滾利，而中國的融資成本是主要經濟體裡面最高的，而中國經濟的發動機還要產業轉型！我去。一個沒有現金流的國家最後的結局是什麼樣的？

就政治而言無非兩派，一派是要求增發貨幣的，另外一派不期望貨幣增發。而最後印還是不印，決定權在周手裡。現在的周炙手可熱啊。誰都不敢動，這就是中國的貨幣亂象。兩方面都要拉攏，但周誰都不敢靠近，因為周是經濟學者裡面最懂政治的。

春江水暖鴨先知。呵呵呵。

根據權威人士的論調：」中國經濟下行不可怕，何況中國經濟也下行不到哪兒去「 -- 這是非常不負責任的語調。從一個一直以來都是政策導向的市場，要讓市場自由滑行，這是非常困難的。不過可以看出中央政府的基調是下半年不再刺激經濟，也不會保這個保那個指標。所以拐點應該已經出現，房地產已經大幅度降速，銀行信貸將收緊，去產能，去庫存，去槓桿成為首要任務，恐怕要到社會底層不能忍受之際，才會有所調整。