如何評價 Airbnb 的 F 輪融資，有哪些值得關注的信息？

01-04

新聞背景：Airbnb再獲10億美元融資去年實現盈利但暫不上市-華爾街見聞
Airbnb closes $1B round at $31B valuation, profitable as of 2H 2016, no plans for IPO
http://cn.wsj.com/gb/20170310/tec072743.asp

共享經濟的代表之一、為大眾提供民宿租賃平台的Airbnb提交合規文件，在F輪成功融資10億美元，比去年9月披露的初步股權融資總額高出4.5億美元。市值現接近310億美元，成為美國市值第二高的創業公司，但離另一共享經濟巨頭Uber的市值還相差一半。
另據內部人士透露，成立於2008年的Airbnb已於2016年下半年實現盈利，今年也將在稅息折舊攤銷前利潤（Ebitda）層面維持盈利。由於F輪融資達到計劃金額的兩倍，目前暫無IPO上市計劃。

為什麼不考慮上市？

在中投入局後，我比較關心兩個問題

1. 攜程是否會入局？（雖然攜程現在的市值217億美金，低於Airbnb的310億美金，但是一年200億人民幣的收入應該還是大大高於Airbnb的）

2. Airbnb在中國會否重走Uber的道路

首先airbnb的投資人比較多，我就僅貼上airbnb部分投資人的列表，不全

我只想說我主要關注三個投資人：寬頻資本、紅杉中國、中投公司，因為這三家公司都和中國互聯網息息相關。

寬頻資本和紅杉中國這兩家公司也是airbnb中國的投資人，相當於和airbnb合夥在中國開合資公司。當然目前看airbnb這家公司在華髮展不順利，所以去年年底有傳聞airbnb可能收購中國的小豬短租。而國內短租市場第一名是途家，第二名是小豬短租。在途家的B輪投資人名單上我們發現了：寬頻資本的名字

更關鍵的是攜程作為途家的「爸爸」，而紅杉中國的沈大人和攜程的關係那就更不用提了，攜程作為沈大人的「發祥地」，和攜程的溝通自然是順暢的。而攜程背後站著百度和騰訊中國兩大互聯網巨頭，那麼有沒有可能在寬頻和紅杉的推動下，攜程主導下，airbnb在中國完成一筆類似滴滴和Uber的交易呢？交易架構如下

1. 途家吸收合併airbnb中國，airbnb持股途家同時和途家進行房源打通。

2.攜程投資airbnb美國，攜程獲得airbnb在全球的房源和airbnb股權。

3. 途家有可能藉機拉中投入股，成功引入國家隊。

這筆交易其實對各方都有好處

Airbnb:入華1年多，airbnb在中國區的業務連CEO都沒有找到，業務也沒有大的聲音，收購小豬也沒有下文，說明airbnb總部對中國是否大規模投入還舉棋不定(畢竟算上在美國的華人，在中國的海歸高管，找一個中國區負責人有那麼難嗎？）。。。加之uber中國殷鑒不遠（投入很大，勞而無功），將airbnb中國業務賣給市場第一途家，待日後時機成熟再重新殺回中國，還可以順便獲得途家的財務收益，一舉兩得（類似阿里用從美團套現的錢投資口碑再打美團）。

途家：途家傳統的公寓名宿業務其實是標準的公寓短租業務，和美國airbnb的共享出租模式差異很大，雖然途家通過收購螞蟻短租彌補自己在共享公寓領域的短板，但螞蟻短租和airbnb的品牌影響力還是不可同日而語。同時airbnb的品牌調性可以為途家吸引到一批優質的好奇心強的年輕客群，以及airbnb可能為其帶來的海外訪問中國的用戶群，這可都是優質客戶啊，就是正常市場競爭獲取這批用戶也是代價不菲。通過換股的方式吸收合併airbnb還可以做到消滅一個競爭對手，很有可能令目前的競爭對手小豬短租融資更加困難，同樣如果airbnb收購了小豬可能縮短和途家的差距，airbnb再大舉投資中國業務，直接和途家正面對決，雙方難免一場血拚。所以作為防禦性措施，途家吸收合併airbnb中國也是必要的。

攜程：攜程一直沒有投資airbnb我其實還真是覺得比較奇怪，因為airbnb在華的業務量級還比較小的，因為途家不投資airbnb美國的原因不成立。而airbnb的全球房源可以大大豐富攜程的房源量，而且airbnb的房源和現有的酒店房源，可以滿足中國年輕又喜歡體驗異國情調用戶的海外住宿需求。而且攜程正在走向國際化，投資airbnb正好符合其戰略需求。另外攜程目前在國內的兩個對手：美團和阿里旅行如果有一家（阿里更有可能，美團實在錢不富裕）投資了airbnb進而獲取airbnb的房源資源，比如阿里旅行，那勢必威脅到攜程的統治地方。光是airbnb的房源不足以影響到攜程，但airbnb在中國打造的品牌形象吸引到的那批高質量年輕用戶，才是真正值得各方大力爭奪的。從收入角度看這筆投資也有值得嘗試的地方，因為airbnb的房源以民宿這種為主，不像傳統酒店集團有一定的溢價能力，為消費者提供更多民俗能夠保持攜程的收入能力（從民俗獲取的傭金率有望高於酒店）。而且從美國的趨勢看，很多酒店因為走向連鎖化，通過積分等形式將用戶從priceline,http://booking.com 等網站上吸走（這一點在中國的高端五星商務用戶上也有體現）。而民宿等住宅形成像酒店那樣的連鎖集團，短期看可能不大，攜程不必面臨用戶被吸走的情況。

中投：我印象中投這是第一次投資海外的互聯網公司，這是一次單純的財務投資還是一系列交易的序曲，我們拭目以待。

Airbnb是否會重複Uber中國的故事，來一次乾坤大挪移，吃瓜群眾坐等。

謝邀，請大神們多指教：

這筆錢，簡單來講就是它需要這筆錢在產業鏈上下游進行深度的拓展以支撐其高企的估值以及投資人對它的回報要求。

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詳細分析：

確切得講這回融資是F-2輪融資，F-1在2016年底結束了，Airbnb在F輪中總計從TCV、CapitalG、Altimeter Capital、Geodesic Capital以及Glade Brook Capital手裡拿到了1,003,312,065 美元。

這麼看中國的投資機構聰明多了嘿嘿，天使輪種子輪PreA輪A輪A+輪B輪B+輪，相比之下Airbnb直接ABCDEF上去了顯得著實過於實誠【這樣多麼沒有快速增長期公司的感覺！】要擱國內，它應該還在融PreC輪哈哈。

有點扯遠了，其實這個問題也可以拆成幾個小問題來看：

為什麼融資？

Airbnb：雖然已經實現盈利了，但還是有很多業務線需要擴張，錢不夠花；

投資方：哎現在市面上沒啥好項目呢，還是扎堆投知名大項目吧

為什麼已經規模化盈利了但不上市？

單純的共享房屋租賃和訂房市場想像空間難免有限，這裡有幾個圖表：

基於目前Airbnb在住房預定市場的市佔率和估值，後幾輪進來的投資機構其實是賺不到太多錢的，那麼不如再好好打磨打磨業務，把Airbnb從一個訂房公司升級為旅行公司，那個時候預期增長率和估值就完全不是現在的樣子了。投資機構可以賺得更多…

Airbnb的願景是什麼？

最開始的時候，Airbnb切入市場靠的就是價格二字，網路上流傳的Airbnb早期融資bp很清晰地點出了這一點：

——摘自網路，侵刪

賽道窄：這裡的窄並不是說訂房市場小，這個市場足夠得大，但能容納得下Airbnb310億美金的估值嗎？畢竟大洋彼岸的攜程（CTRP）市值在收了去哪兒之後也才220億~

競爭激烈：而且當前的酒店業風起雲湧，品牌間的併購一個接一個，Marriott收購SPG、海航爸爸飛機飛到哪兒酒店買到哪兒…同時這些大品牌又在拚命地推自己的會員計劃以及直客渠道，這些都對Airbnb進行進一步的擴張產生了極大的壓力，這也是為什麼Airbnb在經歷長達數年的300%增長後突然增長略微停滯的一部分原因；

而從近年Airbnb的一些大動作來看，它的戰略發展目標還是很明確的——

深耕訂房業務，把牢旅行人群流量入口；

拓展細分市場（如收購高端房屋共享平台Luxury Retreats），拓展更多人群；

向旅行行業上下游延伸（如內部孵化部分熱門城市攻略，收購Trip4Real和Remote Year等）；

提升商業運轉效率，提升利潤率（併購移動支付工具Tilt）

其實攜程也在做類似的事情：

——攜程近來戰略投資一覽

除了這些上下游的投資併購之外，攜程內部孵化的」攜程美食林「也是它由純旅遊向本地生活和旅遊細分領域前探的又一顆重要棋子。

目測Airbnb會在這些領域進行大量的投入，哪天聽到它戰略投資Yelp或是Foursquare的消息我也不會奇怪~~而在它完成這些上下游產業鏈的初步布局後，它的上市時點就來了。

其實我個人非常期待Airbnb和攜程正面作戰的一天（攜程出海業務起來得很快），這場仗一定非常精彩！我也期待在阿里印度的大獲成功之後能再次看到又一個中國互聯網企業在海外蓬勃發展！希望這個企業會是攜程~~

Reference：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1559720/000155972017000001/xslFormDX01/primary_doc.xml

EDGAR Filing Documents for 0001047469-17-000957

Value A Business Using Market Size: Airbnb Case Study - NonGAAP

據我所知，外國企業一般都是不喜歡IPO的，因為財務信息披露對於企業來說不是好事。一般都是找私募融資，盡量不上市。

CNBC援引知情人士的消息稱，旅行房屋租賃平台Airbnb宣布，剛剛完成新一輪逾10億美元的融資，公司估值約310億美元。另有消息稱，Airbnb短期沒有上市計劃（「anytime soon」）。

消息人士指出，Airbnb去年通過過發售F類別股票集資5.55億美元，而周四的公布顯示，該公司的F類別股票發售安排已停止，額外集資4.47億美元，總集資額逾10億美元，幾乎為去年9月融資額的2倍。

《華爾街日報》報道顯示，去年F輪融資第一部分的5.55億美元，由Google Capital和TCV領投。而SEC文件顯示，紅杉資本合伙人Alfred Lin和Andreessen Horowitz的普通合伙人Jeff Jordan參與了本輪融資。

雖然目前還不清楚Airbnb將如何利用這筆資金，但很可能用於拓展國際業務。

Airbnb成立於2008年8月，總部設在美國加州舊金山市。Airbnb以C2C模式，鼓勵全球的房東將自己獨立的房屋或房間通過日租的方式出租給陌生人，而平台方Airbnb則收取交易費用6%至12%作為傭金。Airbnb目前在全球可供租賃的房屋超過200萬間，分布於全世界3.4萬個城市之中。

據彭博社報道，2016年下半年，Airbnb就已實現盈利，且全年營收增幅超過80%。公司預計，2017年將繼續保持盈利。

去年9月融資後，Airbnb估值300億美元，成為美國估值第二高的私有公司，位列第一的是同屬共享經濟的 Uber，不過Uber的估值是Airbnb的2倍，為625億美元。

彭博社報道，Airbnb 最近正在考慮打入長期租屋市場，希望取代現在在美國常用的服務Craigslist，Airbnb已經找來麥肯錫製作市場分析報告，未來可能會基於此分析報告，推出能打動尋求租屋用戶的服務。

但在中國市場的 Airbnb並不如在國際上那樣順風水順水，自2015年8月進入中國市場以來，Airbnb 在國內開拓了3萬套左右的房源，這個數量遠低於本土短租平台。同時，在政策和運營層面，Airbnb在國內也遭遇了水土不服的問題。

不過此前有消息稱，Airbnb 正在不斷擴大中國的市場營銷和服務團隊。那麼這筆新融資會繼續投入中國市場，改變Airbnb 在國內的狀況嗎？

作者: 水原瓜子

沒有本事回答。提個點。就是考慮Airbnb 的服務方式。那種靠信任租房大概在中國行不行。當然我對Airbnb的了解只在它13年時註冊了帳號，和後來的Ted短片。

強強聯合！！沒了良性競爭！！最後還是我們普通消費者最大損失

最好不要攜程，去哪兒這種店大欺客的公司來。但是似乎不能低估資本運作的力量。不知道Uber在美國一家獨大和中國滴滴一家獨大是不是一樣的情況。

謝邀，據我所知，國內很多著名投資人結合國外私募基金去投資於Airbnb。雖然，目前airbnb已經盈利，且目前是是共享經濟一頭獨角獸，但為什麼不上市。第一，目前Airbnb在中國的普及度不高，蛋糕要做大，作為公司戰略層面，首先要擴大中國市場佔有率。第二，國外很多公司上市要面臨「透明」。所以，這也是不上市原因之一吧。

顯然，airbnb的盈利能力是好於Uber的，而且行業競爭上並沒有出行行業那麼激烈，既然掙錢而且競爭壓力小，那其實也不著急IPO的，蛋糕做的可以在大點兒，從短租延伸到長租，從住宿到旅遊，從美國到全球，盤子可以再大些。