什麼是股票質押式回購？

01-04

剛看到一家上市公司將超過自己公司一半的股份質押給證券公司這會有什麼影響嗎？

本人在券商搞過這個業務。

首先股票質押業務，通俗的說就是抵押貸款。和一般抵押貸款業務不同的地方在於，抵押物是股票。股票價格透明，相對比較容易變現，系統化程度高，所以操作簡單，效率高，放筆貸款跟賣支股票那麼簡單。

所以是金融業的硬通貨，銀行券商信託都喜歡。銀行放一筆這樣的貸款從剛認識到成交錢到手，最多一個月，小銀行兩周，券商一周，中間含盡職調查，找通道，簽合同，系統成交。

好東西自然利率低，資質相對不錯的股票，融資成本是非常低的。這是大股東們愛質押的原因。小股東和小散，主要是用這個來放杠杠。起點低，沒有開戶時間限制，資金投向沒有限制，卻也達到了融資融券的效果。股災前很受追捧。

質押的股份佔總股份的比例，是一個在放款時非常重要的指標。因為這種交易都是有平倉線的，到了平倉線就會強制平倉。這不是鬧著玩的，六月七月的股災大家見識過的。平倉的越多，越跌得厲害，越要平倉，惡性循環。

所以質押得越多，代表出現平倉時越麻煩，潛在風險越大。

質押得少，一方面平倉壓力小，另一方面也有補充抵押物的餘力。能多扛一個跌停，也許就不用平倉了。

據我所知，銀行一般不接受質押超過一半的股票。激進的信託和券商比較不怕死一點。目前大部分股票，都有超過一半股份被質押了的。

如果一定要說意味著什麼，那就是大股東股票質押方面再融資能力較弱，融資策略比較激進吧。

股票質押式回購即股票質押式回購交易。

股票質押式回購交易（簡稱「股票質押回購」）是指符合條件的資金融入方（簡稱「融入方」）以所持有的股票或其他證券質押，向符合條件的資金融出方（簡稱「融出方」）融入資金，並約定在未來返還資金、解除質押的交易。

部分同意排名第二的匿名答案。

「上市公司將超過自己公司一半的股份質押」表述似乎不精確，應該是「上市公司的股東質押了超過一半的該上市公司的股份」

正確

現在市場上大股東質押融資大部分是用於參與定增，主要是認購定增配套資金部分

不一定，用途各種各樣，定增佔比還可以。目前大部分是用於上市公司股東的企業經營。

股票質押式回購是指上市公司股東以所持有的股票質押，向資金方融入資金，並約定在未來歸還資金和預期收益，同時解除股票質押的交易。——雲天匯財富

我的公眾號兔槽王（tucaoking）很生動的講過這類故事—《我們不買股票，我們只是資本市場的搬運工》

心情很激動！

情緒很熱烈！

感情很濃厚！

語無倫次了！

要跟大家分享「股票質押式回購」業務的故事了。

上市企業股東用股票質押融資並回購，股價一旦跌下某條線、則質押率衝破原質押率，合同要求股東用現金或股票「補倉」。

因為股東……

股市4500點的時候

股市3300點的時候

在本輪意見稿出台前（歷史文章homie解新政，從不玩深沉已解讀），2016年10月，《證券公司參與股票質押式回購交易指引》也出過一次，大概有如下看點：

普通玩法：資方一般為銀行，通過券商資管計劃在交易所辦質押登記，同時融資、補倉、減持均由券商通過資管計劃操作。

局限：券商是通道，銀行髮指令，銀行就是想發平倉（沒補倉的後果）指令，也必須通過券商。。。

二逼玩法：假股質、真定增。

大股東參與的定增鎖3年且不能放槓桿。如股東需長期資金支持定增到解鎖期後，先借過橋資金完成定增，再用鎖三年定增的股票作為質押標的，完成股票質押式回購業務。

局限1：市場基本已無法接受如此長鎖定期限的標的；

局限2：減持新規讓已經很長的鎖定期變得更加漫長。

我們不買股票，

我們只是資本市場的搬運工。

歡迎大家進公號兔槽王，查看歷史文章《我是割手第二期〈祝福〉|槽王君〉，重品「減持新規」。

股權質押式回購是標準化質押貸款的業務，應去槓桿回歸實體經濟的要求，9.8新規後對質押式回購產生巨大影響。

既然是質押貸款業務，銀行對企業的信用情況了解的比券商應該更為透徹或者說更審慎的評判項目。其中巨大要求以下幾點：

1.累計質押不能超過50%

2.質押率不超過60%

3. 質押方不能是金融機構（去槓桿）

4.質押的資金用途必須是實體經營（參考寶能）

所以題主累計過50%在新老劃斷之前可以做的盡量做，但難度較大。至於影響，主要還是看質押方有沒有足額的股票來進行補倉或者加擔保等形式。

和中原e融的一樣嗎

「上市公司將超過自己公司一半的股份質押」表述似乎不精確，應該是「上市公司的股東質押了超過一半的該上市公司的股份」

現在市場上大股東質押融資大部分是用於參與定增，主要是認購定增配套資金部分

本人公司——雲天匯財富，聚焦這個業務。具體的上市公司案例我們已經做過很多，的確滿足了大部分上市公司股東的需求。

股票買斷式回購融資業務是一種通過大宗交易或協議轉讓實現流通股股東融資的業務模式，具體指出資方和特定投資人共同認購分級資產管理計劃，出資方認購優先順序份額，特定投資人直接或間接認購進取級份額，資產管理計劃成立後通過大宗交易或協議轉讓方式受讓特定流通股股東持有的流通股股票，約定期限屆滿前，由特定投資人或其指定第三方回購，或者由資管計劃管理人通過大宗交易或二級市場減持股票變現，出資方收回本金和預期收益，特定投資人獲得資管計劃剩餘資產。

股票買斷式回購特色：

融資比例最高，融資速度快，融資成本低，增值服務多，滿足個性化的融資需求

有業務或者其他問題的大家可以繼續交流下， @我個人或者給我們公司來電都可以。