什麼是商業票據？
看到美國有種金融工具，叫做商業票據——commercial paper，據說企業可以憑此融資，商業票據持有者可以交易商業票據？
有這麼幾個問題，1、中國有商業票據嗎？（查到中國有一個類似的短期融資券……但是中國好像也有一個叫做「商業票據」的東西……求解）2、商業票據持有者投資於商業票據可以做什麼？是向債券一樣拿利息嗎？那和債券有什麼差別……3、商業票據持有者可以交易商業票據嗎？有commercial paper的市場嗎？這個問題困惑我很久了，希望有大神能夠答疑解惑~
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轉載著作權不包括人行數據報表。謝謝。要不……我們還是說說老王的包子鋪吧？
老王的包子鋪生意太好，人手不夠用了。聽說老陳在賣「包子機器人」，可以直接做各種餡兒的包子，很感興趣，於是決定買一點。
問題是老陳的機器人不但貴，一套200萬，而且交貨周期長，訂貨完要半年才能交貨。老王和老陳就付款時間和交貨時間產生了分歧，老王說我不可能半年前就付全款半年後再交貨，這麼多錢呢利息也不少；老陳說你怎麼保證你半年後一定會付我錢？合同簽完你破產了我也虧啊
於是兩人找到銀行，銀行可以提供金融服務來解決這個問題，其中之一就是商業票據。
老王抵押200萬（或者一定資產）給到銀行，銀行凍結60萬的保證金，並且為老王開出一張「銀行承兌商業匯票」。所謂銀行承兌，就是以銀行信用承諾到期見票兌付。老陳可以不相信老王到期無法付款，但是總是相信銀行一定會付錢的。這樣，就以銀行信用做擔保，完成商業貿易背景下的遠期支付。銀行提供此類服務，會收取一定的手續費。此為贏利點一。再說老陳拿到一張200萬的商業票據，有點乾瞪眼。這票雖然值200萬，但是要6個月之後才變現。怎麼辦呢，老陳有兩個選擇：
其一，稱之為背書轉讓。是說老陳和老李有一份別的生意要做，正好要付200萬，於是老陳在票據背面簽上自己的名字（背書），將這張票據給到老李，可以算付了200萬給老李，這樣，老陳就可以問老李拿貨了。以上，就是商業票據的支付屬性。
老陳的選擇之二，稱之為貼現。
是說老陳不甘心6個月之後拿到錢，願意虧一點利息，將票據貼給銀行，或者擔保公司，或者票據公司（參與票據市場的金融機構，以下統稱銀行），並且立即拿到錢，比如196萬。銀行拿到票據，等著6個月之後收200萬，以196萬的資金佔有量6個月賺4萬的利息，此為贏利點二。這樣，以老王抵押的資產與三分之一的保證金，造就了老陳196萬的現金流水，這就是票據的融資功能。
可以理解為，銀行放了一筆6個月短期貸款，由於票據有銀行信用作保見票即付，風險較小，利潤又不低，銀行願意做。
老王和老陳滿意了，現在這票到了銀行的手裡。別急，還沒完。
銀行A辦理了票據的貼現業務，以196萬的資金佔有6個月賺取4萬的利息，這當然是一筆賺錢的生意。可是，出於某種理由（比如希望加快資金流動，或者流動性緊張等等），銀行希望儘快收回這筆現金。
於是銀行A找到銀行B，說你看這1個月多又過去了，我這邊有張票，5個月之後可以拿200萬，我現在197賣給你，你5個月之後賺3萬吧。這裡，銀行A以196萬的資金佔有量1個月賺了1萬的利息，又可以去找別的票據貼現了。銀行B正好流動性充裕，於是也願意促成這筆生意。但是……
銀行C知道了這筆生意，聯繫銀行A說我願意出197萬5000塊來買你這張票，A一看這多賺5000呢，於是就賣給了C。
這種票據轉讓，稱之為轉帖現。
票據的買賣轉讓是市場化的，其利率是市場決定的，票據的買賣雙方會基於票據承兌人的信用資質、金額、期限等要素做出交易選擇，最後賺取的都是點差。同時，也滿足各金融機構短期流動性的管理的要求。有的銀行短期內錢太多了放貸不出去，可以買點票據放著賺取點差。有的銀行短期流動性緊張，就賣出票據套現。這樣，票據就成為銀行流動性管理的工具之一。
說完了，以下上乾貨。
2009年，人民銀行推出了「電子商業匯票系統」，使得商業匯票可以不依賴於紙質票據完全通過電子流進行流轉。規避了紙質票據造假、遺失等缺點。
而且，由於電子票據的數據完全由央行掌握，便於統計票據市場情況，不像紙質票據數據依賴於各銀行上報，不利於管控，因此，央行也十分積極的推動電子票據的推廣。以下是截止到2012年12月電子商業票據的部分數據
自己比較感興趣這個問題。
先科普一下問題所需了解的知識背景。
商業票據說白了就是在商業信用中，賒銷商品的企業為了保證自己的權益，需要握有一種能夠受到法律保護的債務文書，文書上面會註明債務人有按照規定金額、期限等約定條件償還債務的義務，這類文書就是商業票據。
舉個例子，某工廠要通過商業網去銷售自己的產品，於是它找到了一家商店。可是這家商店沒有足夠的錢來支付這些產品，於是它就跟工廠商量賒銷，比如雙方約定一個期限，像半年啊一個季度啊等等，到期之後商店就要歸還賒銷的貨款。
這是就涉及到第二個概念：本票和匯票。商業本票是由債務人（上面例子中的商店）向債權人（工廠）發出的支付承諾書，就是承諾在到期之後要支付款項給債權人啦。商業匯票則是由債權人（工廠）向債務人（商店）發出的支付命令書，就是命令債務人到期之後支付款項給持票人或者第三方。這兒又有一個地方要注意了：無論是本票還是匯票，期限均不超過一年。
除了具有交易背景的票據之外，還有大量單純以融資為目的發出的票據，叫做融資票據。這類票據的購買者多為商業銀行、投資銀行等金融機構。
商業票據只反映貨幣的債權債務關係，並不反映交易的內容。只要證實票據不是偽造的，付款人就要根據票據所寫條件付款，無權以任何借口拒絕履行義務。由於商業票據的簽發不需要提供其他的保證，只靠簽發人的信用，因此商業票據能否進入金融市場要視簽發人的資信度為轉移。
科普的背景知識已經夠多了，現在來回答題主的三個問題。
1.由以上背景和定義可見中國是有商業票據的（總感覺這個問題略奇怪）。
2.帶息商業票據的到期值=票據面值+利息。
還是拿工廠和商店打比方，如果工廠和商店的交易額為200萬，商店開了200萬的票據給工廠，到期之後工廠拿的錢要多於200萬，實際額為200萬+利息，且這多出來的利息由商店承擔。
除了直接兌現之外，很多人會選擇把票據拿去銀行承兌，這樣做的話風險比較小。通過承兌業務，銀行收取手續費。（PS：題外話。在發達的市場經濟國家，銀行承兌匯票的發行人大多其實是銀行自身，這是一種銀行籌資的手段）
還有一種經常出現的情況就是，在約定期限未到之前，票據持有者就將票據貼現或者轉手交易。（這就是題主的問題三，在回答問題三的時候來詳解）
至於債券和商業票據之間的關係，直接引用百度知道。
商業票據指由出票人簽發，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉讓的有價證券，持有人具有一定權力的憑證。如匯票、本票、支票等。
債券是由國家機關、金融機構、社會團體、企業為了籌集資金向投資人出具的，保證在一定期限內按照約定的條件，到期還本付息的有價證券。
區別：
※商業票據一般可以自由轉讓，企業債券的轉讓則需要一定的條件。
※企業債券的發行需要一定的條件，商業票據不需要。
※商業票據有帶息和不帶息之分；企業債券一般帶息，在還本時一般要支付利息。
3.持有者可以交易商業票據。
方式一，貼現。所謂貼現就是在票據到期之前將票據賣給銀行，同時利息計算按票據到期值及銀行的貼現利率及貼現天數計算貼現利息。
舉個例子：我有一張面額50000的票據還有3個月才到期，此時我將此票據賣給銀行A，銀行A按照6%的年利率計算。那麼貼現利息為50000*6%÷4=750元（貼現利息=票據到期值*貼現利率*貼現天數/360），於是銀行A只需要支付給我50000-750=49250元。
PS：如果銀行A的資金又不足了，它將我的這張已經貼現但是還沒到期的票據，再交給其他商業銀行B拿到錢，這樣叫做轉貼現。當然這就跟我已經沒有關係了。
PPS：如果商業銀行B又沒錢了，它將我的這張已經貼現但是還沒到期的票據賣給了中央銀行，然後中央銀行給銀行B錢，這樣叫做再貼現。當然這跟我更沒有關係了。
方式二，轉手賣。我有一張票據，但是我現在需要現金，於是我和你商定好價錢之後我直接把票據賣給你，你給我現金。票據到期後票據的債務人按照票據規定金額償款項給你。
問題回答完畢，希望題主滿意。
看到一整樓都答非所問（除了那段英文的），實在忍不住了……
看到美國有種金融工具，叫做商業票據——commercial paper，據說企業可以憑此融資，商業票據持有者可以交易商業票據？有這麼幾個問題，1、中國有商業票據嗎？（查到中國有一個類似的短期融資券……但是中國好像也有一個叫做「商業票據」的東西……求解）中國有，除了你提到的短融CP，還有超短融SCP，其實SCP的期限更類似美國的Commercial Paper，雖然有一些不同，但是本質是一樣的。即通過公司自身的信用直接融資的手段（比從銀行貸款便宜很多），當然信用差一些的公司也可以藉助高信用等級公司（比如在美國發行者必須有未使用的銀行信貸額度）的信用支持（信用支持商業票據）或者高質量資產抵押（資產支持商業票據）。樓上們解釋了一堆匯票的概念，實際上是混淆了。
匯票分為1. 銀行匯票2. 商業匯票。商業匯票又分為2.1 銀行承兌匯票（國外叫BA， Banker"s Acceptance 或者 Commercial Bill）2.2 商業承兌匯票具體樓上們說了，不贅述。（如果是銀行承兌匯票，實際上可以看做是銀行給予的短期貸款，這是本質上的區別）2、商業票據持有者投資於商業票據可以做什麼？是向債券一樣拿利息嗎？那和債券有什麼差別……
商業票據實際上是一種短期債券，是貨幣市場上活躍的交易品種。對於投資者來說，商業票據是管理流動性資金的好的投資工具。商業票據是有票面利率的，比如：9月12日，國電電力成功發行2016年第五期20億元超短融，發行期限270天，票面利率2.58%。
投資者可以選擇持有到期拿票面利率，也可以通過交易賺取差價。
雖然商業票據期限短，信用高（通常是AAA），但是也有風險：你可以參考08年金融危機的一條舊聞：3、商業票據持有者可以交易商業票據嗎？有commercial paper的市場嗎？商業票據持有者當然可以交易，且參與者只能是機構。比如國內CP，SCP的交易市場為銀行間市場。個人投資者只能通過投資貨幣基金的方式間接參與商業票據的交易。根據公開資料，在2008年金融危機發生時，美國貨幣基金Reserve Primary Fund持有雷曼兄弟的中期票據和商業票據共約7.85億美元，占當時該基金資產的1.5%。2008年的金融危機一度導致美國龐大的商業票據市場陷入停滯，令短期融資市場癱瘓。值得一提的是，Reserve Primary Fund是美國共同基金行業中的第一家貨幣市場基金，該公司於1971年10月開始營業，Reserve Management Company是該基金的投資管理人。由於雷曼兄弟的倒閉，這家貨幣基金持有的相關票據也隨之喪失了價值。9月16日，Reserve Primary Fund凈值跌破1美元至97美分。投資者的擔憂與恐慌立刻引發了瘋狂的資金贖回潮。
一樓奇寂說得生動。公司都是因為現金流不足才用票據的，如果到處都是票據，現金流妥妥的悲劇，最不願意接票據，因為我公司現金流也緊張啊！關鍵我們可以用票據支付的少啊
看了@奇寂的包子鋪，認為很有趣。自已也做一下筆記。
一、什麼是商業票據
賒銷商品的企業，向賒賬企業要求提供的一種受法律保護的債務文書，票上約定金額和期限。
二、如果你有票據，如何處理：（對於一張6個月後見票即兌的200萬元金額的商業票據）
1、持票至到期：A一直持有6個月，到期後，B支付給A為200萬元的+約定好的利息。（意義：這個利息就是這200萬元的貨幣時間價值）
2、
背書轉讓給別人：持票人A要以票來買B的貨，A在需持有6個月值200萬的票據背面簽上自已的名字（背書），交給B，B就付給A200萬。（意義：這是商業票據的支付屬性，當錢用。）
3、
貼現：A不想等6個月之後再拿到錢，將票據貼現給銀行C，銀行C按6%的年利率計算，那麼貼現利息為200*6%*6/12=6萬元，於是C只需支付A200-6=194萬元。
（意義：一天內，開票人只用自已的資產抵押+200萬中的1/3即60萬元，立即拿到了194萬元現金，這是票據的融資功能。）
（意義：對銀行C而言，付出194萬元，就可以在6個月後掙取6萬元）
4、
轉貼現：銀行C過１個月後將票據以195萬元轉給銀行D，銀行D支付銀行C195萬元。對銀行C來說，持有票據1個月凈掙1萬元。對銀行D來說，持有票據5個月將掙5萬元。
（意義：銀行短期流動性好，即錢多，可以買點票據放著賺點差；反之，錢少，可以賣出票據套現。）
5、再貼現：銀行D持有1個月後將票據以196萬元轉給中央銀行。
三、本票和匯票對比
1、本票：由債務人向債權人發出，是支付承諾書。
2、匯票：由債權人向債務人發出，是支付命令書。
3、兩者期限都不超過1年。
最高票的答案著實生動，只是感覺從單純學習的角度少了一瞥嚴謹，下面開始課堂回答模式：
1中國當然有商業票據！從經濟學的基本原理上講，發達資本主義國家有的交易和貿易形式我國都有的，相對應這些貿易產生的金融工具在我國都是有對應的。2商業票據不能像股票坐等升值帶來的資本利得或者債券一樣源源不斷的利息收入，商業票據的價值只能在不斷的交易或者說流通換手中才能實現。一般來講，商業票據最終都是由最後一手進行兌付收款。所以從這個意義上講，商業票據和債券中的折價債券有很多類似。什麼是折價債券最後來講。同樣，由於債券種類和商票種類都較多，二者之間的差異也只能放在最後。3持有一件商品當然就可以交易，只要商品是合法的。商業票據的市場也是有的。——————————————我是分割線————————————————
在經濟發展的最初，商品和貨幣是按照相反的方向運動的，但這種交易的方式限制了交易的擴大，這就產生了賒銷，賒銷以什麼做擔保？商業票據出現了！票據開出後由企業來承兌就是商業承兌匯票，由銀行承兌就是銀行承兌匯票。
商業票據可以由債權方也可以由債務方開出並最終由債務方向債權方付款，若票據已經轉手則由承兌方付款。其實商業票據的買賣就是一種債權的買賣，但為了給買方一個購買可能無法收回債權的補償以及時間價值，就有了貼現息。
12年以前商業票據存在無序的管理狀態，票販子橫行，很多人靠倒賣商業票據發了財，但商業票據中出現了各種欺詐行為，所以從12年開始進行規範化管理，女友把手伸向了哥的衣服里，先到此，大家都懂！正確答案：1 商票和銀票是兩個概念，商票是企業開的白條2 商票風險大。利潤點在「貼現率」，14%。假貼現3 商票沒有場內市場
Commercial paper is a short-term, unsecured debt instrument.In the United States,commercial paper is issued with maturities of 270 days or less, because debt securities with maturities of 270 days or less are exempt from SEC registration. Eurocommercial paper (ECP) is issued in several countries as short as one day (overnight paper), with most issues maturing in about 90 days.Commercial paper is often reissued or rolled over when it matures. The risk that a company will not be able to sell new commercial paper to replace maturing paper is termed rollover risk. The two important circumstances in which a company"s will face rollover difficulties are(1), there is a deterioration in a company"s actual or perceived ability to repay the debt at maturity, which will significantly increase the required yield on the paper or lead to less-than-full subscription to a new issue,and (2) significant systemic financial distress, as was experienced in the 2008 financial crisis, that may "freeze" debt market so that very little commercial paper can be sold at all.In order to get an acceptable credit rating from the ratings services on their commercial paper, corporations maintain backup lines of credit with banks. These are sometimes referred to as liquidity enhancement or backup liquidity lines. The bank agrees to provide the funds when the paper matures, if needed, except in the case of a material adverse change.(i.e.,when the company"s financial situation has been significantly bad).Similar to U.S. T-bills, commercial paper in the United States is typically issued as a pure discount security, making a single payment equal to the face value at maturity.Prices are quoted as a percentage discount from face http://value.In contrast, ECP rates are quoted as an add-on yield, that is, the percentage interest paid at maturity in addition to the par value of the commercial paper.
商業匯票 是指： Commercial Bill ； commercial paper 是指： 短融！
commercial paper 是指： 短融！ commercial paper 是指： 短融！
高票答案 @之韡 回答的再有趣也和題目無關吧，即使你不參與直接融資市場，不在銀行間交易商協會工作（我都懷疑你是不是聽說過這個在金融街有著巨大影響力的機構），沒看過時文朝的書，但是你能不能多看看新聞？？
基本概念都錯了，怎麼理解 「非金融企業債務融資工具」的重大意義？
貼箇舊新聞吧：
作者是交通銀行總行投資銀行部
超短期融資券「倒逼」商業銀行轉型 2010年12月29日
近日，中石油集團首期50億元、270天期超短期融資券在銀行間債券市場正式招標發行，我國首隻超短期融資券悄然面世。不久前，交易商協會正式發布《銀行間債券市場非金融企業超短期融資券業務規程（試行）》，並接受鐵道部、中石油集團和中石化股份共計2100億元額度註冊，3家發行人分別註冊800億元、1000億元和300億元，其中中石油集團「首開先河」。超短融並非已有短期融資券的簡單翻版，在制度和流程上，超短融有很大的簡化。根據業務規程，超短融一次註冊，兩年有效，隨時分期發行，事後報備，期限為短期，最短可以按天計算，最長不超過270天，產品特點上更像發達國家貨幣市場中的融資性商業票據（Commercial Paper，CP）。
至於銀行間和交易所間債券市場的爭奪以及證監會公司債、發改委企業債的爭奪，40%凈資產紅線的突破、城投債未來發展的不確定性等等這些問題，還是等你先把概念弄清楚了再說好嗎？我說的概念就是你至少要先明白以下這些名詞是什麼意思：次級債、券商短融、企業短融、熊貓債券（國際金融機構債）、信貸資產支持證券、境內美元債券、可分離債、中小企業集合債券、公司債、中票、地方政府債券、中小企業集合票據、政府支持機構債券（匯金債）、信用風險緩釋工具、超短融、定向工具、小微企業專項金融債、中小企業私募債、資產支持票據.......不要只懂一個匯票就上來編段子、回答問題！
題外話：
最近看了一位知乎金融行業前輩的回答，深有同感，一遇到金融問題，一群在互聯網金融公司的碼農或者新聞專業人員就高談闊論，金融門檻難道都低到這種地步了？！
二樓解釋的是銀行承兌匯票，商業匯票按照承兌方式可以分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票。
商業票據:是大公司為了籌措資金，以貼現的方式出售給投資者的一種短期，無擔保，的承諾憑證。由於其沒有擔保，僅以信用做保證，因此，能夠發行商業票據的一般都是規模巨大、信譽卓著的企業。(ps:說白了，商業票據的本質就是貸款，大企業急需資金，以自身信用做擔保，按約定在未來付給投資方一定的金額讓其能獲得收益，所以投資方願意出資購買商業票據。)商業票據市場在我國的發展:票據市場在我國發展起始於20世紀80年代，最初是作為一種延期支付的信用工具而誕生(也就是賒賬)，它是我國貨幣市場的重要組成部分，商業匯票的承兌，貼現，再貼是目前我國票據業務的主要形式。商業匯票:按承兌人不同可分為1.銀行承兌匯票 2.商業承兌匯票。在商品交易活動中，買方希望在未來向賣方支付貨款，而賣方為了在未來向買方索取貨款，從而簽發匯票。經付款人承諾到期付款，在票面上寫明"承兌"字樣並簽章後，就稱為承兌匯票，也稱商業匯票。1.銀行承兌匯票:在買方和賣方之間，銀行作為第三方為買方作信用擔保，由於財力雄厚，信譽卓著的銀行對貨款的支付做擔保，賣方就無需花財力物力去調查買方的付款能力和信用狀況。所以買方作為出票人，向銀行抵押其相應的資產，而銀行則作為匯票付款人。匯票到期，銀行必須見票付款，即使買方違約，並未向銀行付款。
1.短期融資券算是公司的債務融資工具的一種，是一個公司在銀行間債券市場發行的一般在一年以內還本付息的有價證券，可以通過發行短券進行直接融資，發行對象就是銀行間市場機構投資者。如果和T-bill比較的話個人覺得就是發行對象的差別吧；2.商業票據就是商業承兌匯票和銀行承兌匯票了，由於信用等級有差別在市場的流通性會不同，通常銀承是可以在承兌行做質押的。
轉讓票據的限制作者：普蘭金融鏈接：轉讓票據的限制 - 普蘭金融的文章 - 知乎專欄來源：知乎著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。
持票人可以將票據權利轉讓給他人或者將一定的票據權利授予他人行使。但是，出票人在票據上記載「不得轉讓」字樣的，該票據不得轉讓；背書人在票據上記載「不得轉讓」字樣，其後手也不得再背書轉讓的。背書人以背書轉讓票據後，即承擔保證其後手所持票據承兌和付款的責任。背書人在票據得不到承兌或者付款時，應當向持票人清償規定的金額和費用。
背書應由背書人簽章並記載背書日期。背書未記載日期的，視為在票據到期日前背書。票據以背書轉讓或者以背書將一定的票據權利授予他人行使時，必須記載被背書人名稱。票據憑證不能滿足背書人記載事項的需要，可以加附粘單，粘附於票據憑證上。粘單上的第一記載人，應當在票據和粘單的粘接處簽章。背書不得附有條件，背書時附有條件的，所附條件不具有票據上的效力。將票據金額的一部分轉讓的背書或者將票據金額分別轉讓給二人以上的背書無效。票據被拒絕承兌、被拒絕付款或者超過付款提示期限的，不得背書轉讓，背書轉讓的，背書人應當承擔票據責任。背書人在票據上記載「不得轉讓」字樣，其後手再背書轉讓的，原背書人對後手的被背書人不承擔保證責任。背書記載「委託收款」字樣的，被背書人有權代背書人行使被委託的匯票權利。但是，被背書人不得再以背書轉讓匯票權利。票據可以設定質押，質押時應當以背書記載「質押」字樣。被背書人依法實現其質權時，可以行使票據權利。以背書轉讓的票據，背書應當連續。持票人以背書的連續，證明其票據權利；非經背書轉讓，而以其他合法方式取得票據的，依法舉證，證明其票據權利。所謂背書連續，是指在票據轉讓過程中，轉讓票據的背書人與受讓票據的被背書人在票據上的簽章依次前後銜接。以背書轉讓的票據，後手應當對其直接前手背書的真實性負責。匯票是出票人簽發的，委託付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。匯票分為銀行匯票和商業匯票。1.商業匯票分銀行承兌匯票和商業承兌匯票。銀行承兌匯票是銀行出具的，承諾到期付款由銀行信用擔保；2.商業承兌匯票是由商業信用擔保的，由企業出具
樓主所說的基本和我們的承兌匯票一個性質，的確是融資好方法，通常我們貸款需要抵押且利息較高。比如你需要五千萬（承兌匯票一般金額較大）可以找到擔保借貸公司，讓他們為你做擔保（需要抵押）然後替你向銀行存入五千萬，銀行可以最多出一億承兌匯票，你再去金融市場上游兌現，然後還擔保公司的五千萬以及費用，剩餘的將近五千萬你可以用，按照匯票期限按時給銀行還錢，這樣融資比貸款利率費用低
票據家族
如果把票據看成一位太爺爺，那麼他的三個兒子就是支票、本票、匯票；而匯票又有兩個兒子，即銀行匯票和商業匯票，這是票據家族孫子輩的；商業匯票還有兩個兒子，分為銀行承兌匯票以及商業承兌匯票，這就是票據家族重孫子輩的了，這期我們重點即是講這兩個重孫子輩的故事。
承兌匯票的含義
何為承兌？顧名思義，承諾兌付，即這張商業匯票項下的付款義務誰來承擔。簡單來說，就是原來的匯票辦理好後需要付款人在上面簽字印章，表示「嗯，我知道這個匯票，我會按時還款」這樣的一種承諾。如果是銀行作為承兌人的被稱為銀行承兌匯票；如果是工商企業作為承兌人的被稱為商業承兌匯票。在國內，正常情況下銀行的信用普遍高於企業的信用，因此銀行的承兌行為提高了出票人開出這張商業匯票的市場接受程度和流通性，所以銀行承兌匯票才普遍成為市場認可的支付工具。
銀行承兌匯票的應用場景
虎哥的優選黃金公司，有幾座金礦，現在需要1000萬元購買B公司的大型挖礦設備，但我沒有那麼多錢，所以優選黃金公司就和B公司談判：暫時沒有那麼多現金，銀行承兌匯票接不接受？B公司為了完成銷售，就同意了優選黃金公司的條件。優選黃金公司就到自己開戶的某銀行，申請開立一張銀行承兌匯票，這張銀行承兌匯票的意思就是說，我要給B公司付款，但是我沒有錢，直接打個白條吧，B公司不認，現在我要開出一張銀行承兌匯票，請你們銀行幫我做個付款承諾：這張匯票到期後，銀行會無條件承諾兌付這張票據。銀行當然不會無緣無故的開呀，肯定會在考察、評估優選黃金公司的實力後，讓優選黃金公司存一定量的保證金，比如說30%，300萬，才同意開出。優選黃金公司拿到這張有銀行在承兌行處蓋章的票據後交給B公司，到期日之前，優選黃金公司要保證在銀行的賬戶內除了300萬元的保證金外，還要再打回700萬元，等B公司將銀行承兌匯票交回銀行時，銀行負責將票據上的1000萬元劃給B公司。
銀行承兌匯票的優缺點
對於買方來說，就是利用遠期付款，以有限的資本購進更多貨物，最大限度的減少對營運資金的佔用，有利於擴大生產規模，相對於貸款融資可以明顯降低財務費用。
對於賣方來說，能接受客戶的遠期付款方式，可以增加銷售額，也是市場競爭力，回款有保證，不擔心成為壞賬。缺點是不能馬上獲得現金，如急需現金則需要承擔一個較高的貼息成本，辦理貼息比較麻煩，手續繁瑣，有時候銀行可能會拒絕辦理，更多細節，後面虎哥會重點展開。
銀行匯票和銀行承兌匯票很容易使人混淆，但完全不是一回事：銀行匯票是付款人先把錢存入銀行，銀行才開票，銀行匯票的出票人是銀行，是見票即付，不需要承兌。而銀行承兌匯票的出票人是企業，是即使付款人存入的錢不足以支付票面金額，銀行也會先對收款人足額支付，再向付款人去追償。
商業承兌匯票的應用場景
優選黃金公司和某能源企業C公司是常年的合作夥伴關係，基於雙方的信任，約定在合同中可以使用商業承兌匯票作支付工具。3月份，我們從C公司購買了1000萬元的柴油，優選黃金公司開出商業承兌匯票，蓋上公司的財務章，然後交給C公司，C公司拿到商業承兌匯票，在票據到期日的前十天，將票據拿到持票人C公司的開戶行要辦理一個托收手續，持票人C公司的開戶行要把票寄到承兌人優選黃金公司的開戶行 ，承兌人優選黃金公司開戶行通知承兌人，就是我們優選黃金公司，問你同不同意付款？當我方同意之後，我的開戶行就會從我的賬戶把錢划到對方的賬戶上。
商業承兌匯票的優缺點
商業承兌匯票更便捷，企業可以直接出具，但是辦理這種業務也是相當繁瑣，而且有巨大的痛點，後面再重點講。
銀行承兌匯票和商業承兌匯票主要的區別
承兌人不同
銀行承兌匯票是銀行承兌，商業承兌匯票是企業承兌。但是中國人做事情，人多總有不走尋常路的，有些企業為了讓交易對手接受自己的商業承兌匯票，會請銀行幫忙，在保證兌付，就是在商業承兌匯票上蓋上銀行的承兌章，達到和銀行承兌匯票一樣的效果。當然大多數銀行，是不會幹這種事的。
信用度不同
一般情況下銀行承兌匯票的信用和支付效率要遠優於商業承兌匯票。因為大家都認為銀行比較靠譜，但是也並不完全一樣，比如說一張某某地的農商行開具的銀行承兌匯票，和中石油或者是一家大型的上市公司開出的商業承兌匯票，誰的信用高。我告訴你，當然是後者。
在目前我國企業信用普遍不高，法律制度很多但執行不力的市場環境下，大部分的商業承兌匯票的風險是很大的，商業承兌匯票的流通更顯困難，企業實力弱的商業承兌匯票可以說都沒價值，由大型國有企業，市值300億以上的上市公司，500強的集團企業開出的商票還是非常有價值的。
如果你沒有理解也沒有關係，你就記住：凡帶有銀行字樣的票據，不管是銀行本票、銀行匯票、銀行承兌匯票，都是銀行保證支付，只要票據真實完整，無非是收取時間的差別，最大的風險就是銀行倒閉。而商業承兌匯票是企業來承兌的，雖然利率高，但碰上不靠譜的企業的概率，那肯定是比碰上不靠譜的銀行的概率要高得多得多。所以信用和風險、安全性不在一個級別上。我們用鬥地主來打個比方：銀行匯票是大小王，等同於現金，通殺；銀行本票是四個2，也很硬氣，但是有局限性，只在同城使用；銀行承兌匯票是四條A，基本上也是沒有問題的。商業承兌匯票，呵呵，就不好說了，非要說，那就要看緣分了。請關注《虎成論金》票據系列第三期，銀行承兌匯票的深度解析。非常重要的一期，不見不散
回答問題二
商業匯票按是否計息可以分為帶息商業匯票和不帶息商業匯票。不帶息商業匯票是指商業匯票到期時承兌人只按票面金額（即面值）向收款人或背書人支付票款的票據。帶息票據是指商業票據到期時，承兌人必須按票面金額加上應計利息向收款人或背書人支付票款的票據《財務會計》書上講的有，想了解的話看貨幣資金部分樓上這麼多高人。在下想請教一個實際問題：某公司為買貨品，要去銀行借錢一百萬，一年，利息9% ，或者這公司發行公司票據commercial paper，假設一年360天，這票據也是發行360天，利息9%。問。那這公司為買一百萬貨品，公司票據要發行多少。到底是銀行借錢划算，還是發行公司票據划算。
應收票據比應收賬款更保險？ 商業票據成雙刃劍
由於中國票據市場仍有待完善，上市公司監管存在不足，商業票據成了一把雙刃劍，一方面，使一部分企業實現了降低成本、盤活現金流的效果；另一方面，成為個別企業尤其是上市企業優化財務指標的工具。
筆者在某上市公司做財務的時候，因為公司的審批流程非常冗長，有一次，一家供應商送貨後遲遲拿不到貨款，急得如熱鍋上的螞蟻。總算走完審批流程，通知它們的業務員來辦理付款手續。我去給財務負責人彙報完，領導眼珠一轉，你給他們票據吧。
業務員沒有拿到支票，但也沒有太失望，因為他們拿到了承兌票據，賬面上多了應收票據。票據雖不比貨幣資金那樣靈活，但由於兌現能力比較強，業務員也算完成了任務。
什麼是應收票據？企業賒銷商品後，無法立即收取貨款，就導致了應收賬款。由於各個企業之間都存在這種賒銷，就產生了「三角債」、「多角債」。為了解決這種弊端，中國人民銀行推行了應收票據，將獃滯的應收賬款通過票據予以盤活，其本質上屬於一種票據融資行為。通過票據市場融資，不失為企業短期融資的一個理想選擇，同時還能促進企業之間商業信用體系的建立和完善。
然而，由於中國票據市場仍有待完善，上市公司監管存在不足，商業票據成了一把雙刃劍，一方面使一部分企業實現了降低成本、盤活現金流的效果；另一方面，成為個別企業尤其是上市企業優化財務指標的工具。
應收票據佔總資產近半的長城汽車
2016年，長城汽車（601633.SH）銷量突破一百萬輛，營收、凈利潤均比上年多30%左右，在競爭慘烈的中國乘用車市場殺出一條血路。其2016年年報公布後，股價迅速上揚。
從年報來看，相對於2015年，長城汽車營業收入增加29.7%，但是有一個指標的增加是遠大於營收比例的：同期應收票據增加41.28%。這兩個比例差異比較大，和年報解釋應收票據的增加原因並不太相符：主要系銷售額增長帶動應收票據增長所致。
與應收賬款相比，應收票據是一種載有一定付款日期、付款地點、付款金額和付款人的無條件支付的流通證券，也是一種可以由持票人自由轉讓給他人的債權憑證。應收票據分銀行票據和商業票據兩種，其中銀行票據（長城汽車均為銀行票據）是銀行承兌的。由此可以簡單的理解為，應收票據是安全係數相對較高的一種另類應收賬款。也正因為如此，通常情況下，應收票據無需計提壞賬準備。
那麼，長城汽車的應收票據一定安全嗎？先看看其應收票據來源，根據長城公司2011年發布的A股招股說明書，可以得知其銷售收入確認模式以及應收票據的產生：
一是全額預收款模式，經銷商以現金或無三方協議的銀行承兌匯票支付貨款，公司收到經銷商預先支付的100%貨款後，安排車輛發運，公司於經銷商對車輛驗收合格並在交接確認單簽字後確認銷售收入。
二是「三方協議」模式，為了在不提高信用風險的情況下開拓市場，公司自2002年開始與數家銀行合作，採取「三方協議」模式。公司、相關銀行與相關經銷商共同簽署「三方協議」。在此模式下，在押解簽約銀行未將車輛合格證抵除並將合格證交付給經銷商之前，公司承擔相應的擔保責任，即對經銷商按期兌付票據並贖回車輛合格證承擔擔保責任。
在擔保責任解除之前，相關車輛所有權上的主要風險及報酬未由公司轉移至經銷商，公司不確認銷售收入，銷售收入在「預收賬款」科目上核算，該「預收賬款」實際上反映了擔保所對應的公司應承擔的負債。
可見，長城汽車應收票據有兩種來源，一是全額預收款模式產生，即一般意義上的銀行承兌匯票；二是「三方協議」模式下形成的具有預收性質的銀行承兌匯票。對於後一項應收票據，儘管長城汽車未確認銷售收入，但卻具有擔保責任。
所以年報上的應收票據，本質上就是4S店待價而沽的汽車。由於目前長城汽車是國內銷量最火爆的SUV，資金回籠非常迅速，這麼看，近400億元的應收票據也就風險很小了。
不過，在市場瞬息萬變的情況下，一旦長城汽車的經營方向出現了什麼差錯，風險就來了。
這個風險不是應收票據本身，而是來自應收票據背後的渠道存貨，是指當公司及經銷商對銷售預期偏向樂觀時，由於行業放緩等因素可能導致的未來期間業績下滑。
長城汽車在招股書中提到：當擔保責任發生時，公司只需要將所收款項退回給銀行，並沖減「預收賬款」，因此公司無需再確認或有事項。也就是說，「三方協議」模式下，應收票據償付風險的表現形式是公司已失去直接控制的存貨。同時，也就出現了實質上強佔經銷商貨款的情況。
從當前的年報以及2017年的季報、中報來看，以上情況並未出現，這種風險只是理論上存在。長城汽車的銷量走勢不斷增加，還有較大基數的預收貨款，說明經銷商的存貨周轉率比較快。
從長城汽車的案例來看，應收票據是一種相對安全的應收款管理模式。
把應收賬款變成應收票據的八一鋼鐵
但是，從投資者的角度，應收票據一定比應收賬款安全？企業不會在應收票據里藏貓膩？未必。來看另一個應收票據大戶：八一鋼鐵（600581.SH）。
公司應收票據占其總資產的25.19%，在上市公司中，屬於比例相當高的。不過，長城汽車的應收票據佔總資產比例高達43%，這麼對比著看，八一鋼鐵的應收票據更低一些，似乎沒什麼問題。
但是，兩者的應收票據是有區別的。長城汽車近400億元的應收票據全額為銀行承兌票據，而八一鋼鐵的應收票據絕大多數為商業承兌匯票。
簡單講，銀行承兌匯票是銀行無條件兌付的，而商業承兌匯票是企業承兌的，一旦該企業資金不足就無法按期兌付。前者是銀行的信用，後者是企業的信用，對比這兩種不同票據的風險，就一目了然了。
八一鋼鐵上市以來，應收票據經歷了一個巨幅波動的階段，在2012年年報中達到最高值，超過30億元。經歷過2015年年報低谷後，在2016年年報中再次達到28億元。根據年報附註披露，應收票據主要原因是：向八鋼公司轉讓子公司，三方債權債務互抵後，收到八鋼公司就不足部分向公司開具的商業承兌票據。
通過歷年財報統計數據可以得知，營收與票據是有關聯的，尤其是2011年到2015年，營業收入與應收票據的增幅是高度正相關的。
根據會計準則，應收票據也應納入計提壞賬準備的範圍，但是由於應收票據通常都在6個月以內，各企業一般不計提壞賬準備。從八一鋼鐵上市以來的年報來看，每年年末均未對應收票據計提壞賬準備。
如果公司對這些應收票據計提壞賬準備，其財務狀況和相關財務指標可能發生巨大的變化。以八一鋼鐵的應收賬款計提壞賬準備政策為依據，1年以內的應收賬款計提壞賬比例為6%。如果按照應收票據餘額的6%計提壞賬準備，對利潤的影響接近1700萬元，對應2016年3700萬元的凈利潤，應收票據計提壞賬準備對企業凈利潤的影響接近一半。
如果八一鋼鐵採用以新票抵舊票的方法，將超過1年的應收賬款結算金額計入應收票據，1年至2年應收賬款的壞賬準備計提比例為10%，在這種情況下是否計提壞賬準備對企業利潤的影響更加明顯。如果追溯到應收票據餘額激增的第一年，是否計提壞賬準備對企業利潤的影響將更為顯著。
仔細甄別使用應收票據的動機
通過以上兩個例子可以發現，用投資者的眼光看，應收票據並非一種絕對安全的賒銷方式，具體甄別方法，主要是看企業的意願。像長城汽車這樣現金流充裕、盈利能力超強的企業，它更傾向於把應收票據當做降低成本、提高現金使用效率的工具；而對於盈利能力出現了困難，並且面臨虧損困境的企業，就極有可能利用一切可以利用的手段，將應收票據用來進行盈餘管理——把利潤製造到最大化。
從A股近年來應收票據總額的變化也能看出，企業應收賬款票據化的趨勢越來越明顯，根據監管的要求，應收賬款的披露非常細緻，排名前五名的客戶都要披露具體金額及賬齡，並標記是否是關聯交易。而對應收票據沒有特別的信息披露要求，只披露總額即可。當前的披露機制使投資者無法通過財報了解票據結算的對方單位、應收票據的本期發生額、票據的數量、簽發日期等信息。希望監管部門能夠完善上市公司應收票據信息披露的相關規定，使上市公司通過應收賬款票據化進行盈餘管理的空間降到最低。
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商業票據是指由金融公司或某些信用較高的企業開出的無擔保短期票據。商業票據的可靠程度依賴於發行企業的信用程度，可以背書轉讓，可以貼現。商業票據的期限在一年以下，由於其風險較大，利率高於同期銀行存款利率，商業票據可以由企業直接發售，也可以由經銷商代為發售。但對出票企業信譽審查十分嚴格。如由經銷商發售，則它實際在幕後擔保了售給投資者的商業票據，商業票據有時也以折扣的方式發售。
商業票據是指由金融公司或某些信用較高的企業開出的無擔保短期票據.商業票據的可靠程度依賴於發行企業的信用程度，可以背書轉讓，可以承兌，也可以貼現。商業票據的期限在9個月以下，由於其風險較大，利率高於同期銀行存款利率，商業票據可以由企業直接發售，也可以由經銷商代為發售。但對出票企業信譽審查十分嚴格.如由經銷商發售，則它實際在幕後擔保了售給投資者的商業票據，商業票據有時也以折扣的方式發售。英文Commercial Paper的縮寫。商業票據是一種無擔保的短期期票（promissory note），有確定的金額及到期日。商業票據是一種可轉讓的金融工具，通常是不記名的。與存款單(CD）一樣，商業票據是籌措流動資金的工具。從融資成本看，發行商業票據與存款單應沒有什麼區別，因為兩者的收益率是相當的，但商業票據的期限通常在30天以內，以避免與存款單市場競爭。
商業票據是信用性票據，直接反映了發行者的商業信用狀況。商業票據評級是指對商業票據的質量進行評價，並按質量高低分成等級。其意義如下：有助於形成市場准入機制，推動票據市場的穩定發展。不能取得評級或評級不合格的企業自然被阻止在票據市場之外，起到了降低市場的非系統風險、保護票據投資者利益的作用。
有利於票據發行者籌集資金。對於那些初次進入票據市場且不為投資者所熟悉的發行人，通過對其發行的票據進行評級，其資金實力、信譽及還本付息的可靠性等情況能被準確有效地傳遞給眾多投資者，使籌集更多的資金成為可能。從長遠看，評級良好的發行人，其示範和帶動作用的發揮，也會部分解決中國票據市場主體不足的問題。
有助於市場化利率的形成。利率由資金的供求雙方決定，發行人希望票據以較低的利率發行以減少資金成本，而投資人則希望以較高利率發行以獲得更多的利息收入。商業票據評級在很大程度上決定了均衡利率水平，票據的不同等級反映了不同的信用溢價。一般而言，等級越高，利率越低；等級越低，利率越高。
有利於與國外同業交流和中國金融市場國際化程度的提高。對商業票據評級是國際上通行的做法，在中國票據評級體系建立與實施過程中，可以吸收借鑒國外經驗教訓並結合中國社會經濟及票據業務發展狀況加以具體運用。同時，商業票據評級體系的建立健全，也會吸引外國機構投資者參與中國票據市場。
商業票據評級的內容流動性，即短期償債能力。可從三個層次進行分析：
⑴總體流動性分析。首先應對營運資金分析，營運資金為流動資產減去流動負債，是衡量總體流動性狀況的主要指標。其次，可進行比率分析。衡量流動性的幾個主要比率指標有：流動比率、速動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等。
⑵備用流動性分析。以上比率僅能反映公司流動性的整體狀況，所以還應特別注意對明確的內部和外部現金來源進行分析，因為這些現金能及時滿足到期商業票據的清償。在市場動蕩的情況下，備用流動性的可取得性和可依賴性在評級中就變得十分關鍵。這方面主要分析的內容有：企業營運創造的現金及其穩定性、公司可依賴的貸款方的借貸能力等。
商業票據
商業票據
⑶額外信用支持分析。對商業票據的評估，除以上兩點外還應考察商業票據的發行是否得到了額外的信用支持。對有銀行支持發行的商業票據，還應考慮支持的方式及支持者本身的信用狀況。
長期償債能力。實踐中，重點評價的是資本結構，即企業自有資金與借入資金的比重。若比重較高，則說明資本結構健全，長期償債能力較強；反之則弱。常用比率有債務比率、長期負債與資本化凈資產的比率、流動負債與所有者權益的比率等。
還不懂的話私信我。
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