銀行間債券放槓桿的具體方式是怎樣的？

01-04

這個是小弟的理解，不知道對不對。
R代表repo利率，m代表借到的前。債券a是本來自己有的債。

如果算債券abcd都是金融債，票面利率為4%，質押利率都為3.5%，
則養券期間的收益率為：4％*4－3.5%＊3=5.5％放了槓桿收益還這麼低？
還有質押債券a的各種特徵比如價值，面值，信用等和能借到的錢m1是什麼關係？

圖太簡略了沒看懂……我不會畫圖，文字說明一下，如有不完善也歡迎指正。

假設手中有100萬的公司債，折算率是0.75，質押得7500張標準券，以其中7000張獲得70萬的資金，買入債券後再次質押，得到5250張標準券，此時手中持有5750張標準券，那麼又可以融入50萬再買入債券。嗯，經過這兩次正回購，我們現在持有750張標準券和220萬的公司債，2.2倍的槓桿。

現在來計算一下收益，假設債券票面利率為5%（現在大多數債券都要高於5%，4%實在太低了而且也很難質押出3.5%），質押利率還是3.5%沒問題，不計手續費，做一年，那麼付出利息總計（750000+500000）*3.5%=43750，收益為2200000*5%-43750=66,250，年化收益率6.625%，就比原來的5%就要高出不少。

如果票面利率為5.8%，那麼槓桿後的收益率就有8.3%啦。

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具體操作中會更複雜吧，先粗淺理解一下~

正回購拿了錢買債券，然後再一次正回購，然後再買債券，重複操作，如此。