如果中國樓市崩盤了，會通貨膨脹還是通貨緊縮？

01-04

樓市經濟通貨膨脹

我也說不清楚，這個問題真正系統研究過的人不多，而且人家未必上知乎。

強答一下的話，要看國內的貨幣是怎麼創造出來的，雖然沒有統計數據，但我覺得大部分應該是以信貸的方式投放的吧，不管是開發的開發貸也好，個人的房貸也好，還是說基建的配套貸款也好，應該都算是信貸渠道。

而是通脹還是通縮，要看市場上的產品，或者說按照現在的物價，普通人需要多少錢來維持消費。如果市面上的錢太多，而各產業開始萎縮，也就是產出的產品少了，錢還很多，那就只能通脹了，就像房地產吸納了很多資金，如果這些資金流向普通產品，那當然造成通脹。

而通縮，則是市場上產品很多，錢很少，這個通縮很好理解吧？

而如果錢是通過信貸渠道投放的，那銀行要是把貸款回收了，自然錢就少了，就好比網上所謂的進入房地產的錢，如果房地產崩了，錢會都流向市場的說法，這個說法有問題。如果都是拿來買二手房，當然這些錢在民間來迴流轉，自然不進房地產就得進其他領域；但如果都拿來買新房，而新房的開發商把這些錢大部分拿來還貸了，那銀行當然就把錢回收了，怎麼流向其他領域？有些人會說開發商付款給建築商，這個說實話，現在建造成本佔比略低啊；還有買地的錢，流向政府了，但這筆錢是在拿地的時候就流向政府了，除非政府也還貸，否則基本上和銀行的貨幣回收過程沒關係了，當然發工資的發工資，做其他項目的做項目，對經濟造成的影響都是當下的，和以後的通縮通脹不造成直接的影響。

其實也就看出來了，如果銀行很多錢收不回來，那房地產崩了之後就會造成通脹，同時銀行會出一大堆壞賬。

如果貸款收回來了，壞賬就沒了，但會造成通縮。

還有一種可能，就是經濟衰退導致產業鏈的環節上，一些企業倒閉過於普遍，產業鏈某些環節脫扣了；或者造成物流體系因為經濟下滑而崩潰，或者由於大量失業，造成消費極度萎縮。產業鏈脫扣或者物流崩潰的情況下，會出現產品有，但產品的流通停止了，普通人能獲得的產品很少。大量失業的情況下，會造成財富分配嚴重不平衡，或不應該說是財富分配的問題，而是從產業資金到個人消費這個環節脫扣了，這時候，要把產品流通到個人手裡，需要付出更大的成本，人民卻身無分文。這時候應該是出現滯漲，銀行沒把錢收回來，而產品也無法進入普通人手中，消費能力下降，企業在感受通縮，銀行和個人卻在感受通脹。這個情況應該算滯漲了。

從目前的情況來說，中國基建搞了這麼多，互聯網又那麼繁榮，應該不用擔心流通問題，只要避免大規模失業就行了，產業鏈環節缺失的問題也不用去擔心，信息這麼發達，要是出現缺失環節，必然是賺錢的機會，會有一堆人蜂擁而上的。實際上今年很多企業好轉，我認為就是一批企業垮了之後，空出了市場，空出來的市場讓還活著的企業又可以繁榮一下。實際上企業垮了之後，剛失業的人的消費能力還是有的，畢竟多少還是有存款。但如果失業持續，那消費能力就會下降，企業產能又過剩了，然後又開始一輪下滑和破產。所以這種情況處理不好，就是螺旋式的下跌，還不如乾脆一口氣跌到底，好歹恢復得早點兒。

所以，現在避免大規模失業就好，至於通脹還是通縮，我覺得政府最好不要去干涉，等經濟自我調整。

PS：我都覺得自己對這個問題是強答了，不過就是忍不住多說幾句，算是拋磚引玉吧。

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對了，基建的貸款回收周期非常長，短期內你可以認為這筆貸款是不需要回收的，可以近似看做是直接印出來的鈔票。這也是為什麼基建是重要的貨幣投放渠道的原因。按揭貸款也類似，但基建就算資不抵債，銀行也不會要求政府或企業補充抵押物，實際上基建的估值很少有人去調整的。但房貸就不一樣，房價跌了抵押物是不足值的，確實對房東來說還是該還款，但萬一人家就是不還款了呢。相比之下，基建的還款來源在設計上就會選擇非常穩定的還款來源，而且銀行除非吃飽了撐的，否則不會和政府在基建估值上抬杠。

不是簡單的通貨緊縮和通貨膨脹，雖然整體上有通貨緊縮的趨勢，但有些商品價格上漲，有些商品價格下跌，和人民生活相關的商品反而價格上漲的東西會多一些。

首先，你需要明確，房地產在什麼時候會崩盤，在賣的人狂多，買的人沒有的時候，才會崩盤。什麼時候會出現賣的人狂多，買的人沒有呢，一方面是大家都預期到房地產市場會崩盤的時候，另一方面是房地產價格過高，需求嚴重不足的時候。

這時候首先受到衝擊的是銀行，部分抵禦風險不足的銀行會倒閉，由於銀行破產，那麼存在銀行里錢也就無法取出來了。同時會引發信用緊縮，貨幣乘數下降，M2整體下降，整體流動性下降。

由於房地產崩盤，蓋房子的需求也會降低，會引起各類建築材料，以及生產建築材料所需要的各種能源的價格下降，包括各類礦產品在內的大宗商品價格都會下降。與此同時，由於房地產市場崩盤，資金會流向黃金和美元等避險資產，黃金和美元價格都會飆升，會同時引發人民幣大規模貶值。所有進口產品價格都會上升，石油價格也暴漲。

隨著銀行倒閉，人民的購買力也大大下降，人們會更多的購買食物和生活必需品。這樣雖然整體上通貨是緊縮的，但是食品價格和生活必需品價格卻隨著貨幣貶值出現了價格上漲。

樓市暴漲是通貨膨脹的結果而非原因。因為貨幣超發，使得所有人的貨幣都在貶值，那麼手裡持幣就不如持有資產，還能在一定程度上對抗通貨膨脹。然後整個市場掃一掃，股票不能炒，P2p不敢做，投資實業沒有項目，只能投資房產，而且最好是一二線城市的房產。這本身是沒有問題的，畢竟大家都是經濟人，會做對自己最有利的事。

然後，第二塊多米諾發生了，大家發現，既然貨幣是一直貶值的，我何不多貸款出來買房。這樣的話，我從銀行貸出來的錢在今後還的時候也一直在貶值，我還有的賺。於是出現了今年新增貸款三分之二都是房貸。於是泡沫產生了。

所謂泡沫，只有當你花的不適自己的錢，而是借來的錢的時候才有泡沫。自己的錢都是一分一分掙來的，不會幹太冒險的事情，貸的款就不一樣了，膽會大很多，也敢於追高了。

問題在於，有了泡沫會不會崩盤？有人說是泡沫就有破滅的那一天。可是我要說的是，當時可能和你想的不一樣:深圳上海房價是高，但是如果停盤三年不漲，泡沫也就被消化了。

如果政府有心降房價，那上海是很容易做到的，中環到處都是可開發的土地，一次性釋放出來，上海房價五年都不帶漲的。但是這不是政府的利益所在，上海明確要控制人口，以地控人，漲房價就是他的目的啊。然後每塊地都能賣出高價，少買地也能取得高收益。所以你說的崩盤論在一線城市基本不存在。二線強市也基本不存在。其它城市，那叫資產縮水，不叫崩盤。

如果崩盤，那一定是中國像日本一樣經濟倒退，陷入失去的二十年。但目前我看不到這個。即使房價領先漲了50%，也會在後面的經濟發展中消化掉。

如果萬一崩盤，那更可能是因為國家採取了通貨緊縮政策。通貨膨脹永遠導致高房價。但緊縮只與央行貨幣政策有關，他天天超發貨幣，咋通貨緊縮呢？

我之前做過推論，結果是先緊縮，再通脹。簡單的說就是房子貶值帶動人民幣貶值，兩邊一起貶以後，房價就出現穩定，當人民幣繼續超額貶值後，房價就會復甦，然後飆漲吸收人民幣貶值帶來的通脹。為什麼說房價跌，中國經濟就會垮？ - zc-brant 的回答

沒有通脹了…只有通縮或滯漲～

不知道。兩者理論上並無聯繫。

拋除樓市會不會崩，光討論崩的話，那麼中國目前的情況不會像俄羅斯那種大量資本出逃後匯率貶值的通貨膨脹，更類似於日本那種經濟不景氣引起的緊縮，大家都不捨得花錢，銀行避免壞賬利率提升，各種資產回復到一個合理估值，緊縮到滯漲的局面

取決於樓市崩盤對實體經濟的衝擊程度

如果樓市崩盤導致銀行嚴重壞賬，導致居民擠兌銀行，進而導致社會動亂，電力，公共交通等基礎設施完全停擺，那麼中國的企業無法開工。

企業無法開工，商場開不了，你手上的錢會多於你可以買到的東西，因為生產的東西很少了，這個時候就會發生劇烈的通貨膨脹

如果不會影響企業開工，和商場的開放，也不會嚴重影響企業的融資，那麼中國還是會通貨緊縮。

當銀行擠兌大規模發生的時候，人們需要擔心的不是通貨膨脹，而是人身安全的問題，基本上會發生嚴重的社會動蕩。

簡單考慮兩種可能。

首先要明確房價崩盤的原因，

1. 如果當前的低利率環境能保持而且zf能及時限購進行行政管制，保一個名義房價還是有戲的。反過來，如果是利率上升導致的房價崩盤，市場流動性枯竭，又進一步推動利率上升，應該會有物價下跌。銀行的壞賬會暴露，如果到時有擠兌的危險，zf必須印錢救銀行，而150w億的M2，肯定不會甘心呆在銀行賬戶上貶值，只要一小部分溢出到消費品市場上足以引起物價上漲。

2. 如果失業導致的斷供，也應該是通縮。消費能力和商品供應同步縮減，不過消費能力應該會下降的更大。消費信心培養比產能擴展要困難很多。同樣也是銀行的危機，zf一旦救市，在產品供應下降的狀態下特別容易刺激物價上漲。

總之，150w 億 M2 本身就帶來通脹預期。現在大部分資金沉澱了，沒有進入流通，一旦被政府的放水預期激活，立刻就要通脹。而削減M2隻能靠企業利潤，在當前這個經濟狀況下，根本不可能有利潤，都是發新債還舊債拖，進一步推升M2，從而導致更嚴重的通脹預期。

通縮！香港1997，日本1990，美國2008，泡沫破滅都是通縮。

貨幣=真正付出的錢+信貸！

房價暴漲，然後信貸增加，然後m2增加

信貸（房貸）創造貨幣！

失去的二十年？中國有豐田，索尼，松下，三菱重工么？原諒我悲觀.... 失去了就不止二十年了

邏輯錯了，噁心通脹房價會繼續漲，通縮回導致房價崩。

資金面才是原因。房價漲跌是結果

最近幾年瘋狂的信貸撒出去的錢並不會憑空消失，目前在樓市這個蓄水池裡，等到房價下跌有房的還是有現金的都會恐慌，引起房產拋售，搶購保值資產。因此不一定是通脹，但一定是有另一個池子把多餘資金消化，池子里的標的物價格上漲。另一種情況是貨幣大幅度貶值，有錢沒錢的一起死，那時目前進口的東西就會物價飛漲，黃金爆漲，算是輸入型通脹吧

《經濟機器是怎樣運行的(時長30分鐘)Ray Dalio》

世界最大的對沖基金公司Bridgewater Associates LP創始人的科普視頻

甩賣資產還貸款，自然是緊縮。後面就看央媽怎麼出手了。

通縮

原因為何呢

開發商每蓋出一套房子

賣出後就產生了貨幣.

而且是天量的貨幣

當崩盤的時候

沒有房子能賣出去.這些貨幣就灰飛煙滅了

而影響民生的產品比如糧食等的生產並不會減少

當錢少了,而產品不少的時候

表現就是通縮

通縮，如果真的崩盤，會是一場深刻的通縮。

經濟滯脹，債務通縮。沒學過經濟學，隨便說說，要是可笑切莫口水戰

就看是主動去泡沫還是被動去泡沫了。一般來說，如果泡沫破滅財富總額是下降的，也就是說以主要外幣計價，通縮是必然的。但由於匯率的浮動，如果貨幣貶值的速度超過財富總額下降的速度則會導致以本幣計價下的通脹。此外由於泡沫破滅導致主要商品供應量下降，則也會導致通脹。

由於從長期來看國際匯率是以貿易為基礎的，歸根結底是以商品價值(也就是生產力水平即技術水平)為基礎的。也就是說只要本國生產力沒有大幅衰退，則泡沫破滅會導致通縮。同樣，如果生產力大幅衰退，則泡沫破滅會導致通脹。然而，生產力主要以重工業與先進位造業為基礎，輕工製造業與生產性服務業為兩翼的，也就是說是以第二產業與部分第三產業為主的。如果這些產業衰退了，則本幣信用喪失與惡性通脹會必然到來。同樣，如果這些產業沒有衰退，則通縮會是常態。

也就是說，如果主動去泡沫，則大概率通縮；反之，如果被動泡沫破裂，則容易陷入惡性通脹。。。

看政策

樓市崩盤，消滅沉積貨幣，出不出現通縮要看中央政府。不用指望通縮撿漏了，有背景的已經開始分贓打折的優質資產了