為什麼說信達資產變成了中國最大的影子銀行機構？

01-04

彼得森國際經濟研究所研究員 Nicholas Borst 甚至認為，中國的 AMCs 已經偏離傳統的壞賬管理業務模式，演變成推動監管套利的大型影子銀行機構。via 媒體稱信達資產管理成最大影子銀行涉監管套利

資產管理公司的資金來源主要是資本金（100億）、未分配利潤以及在銀行間發行的金融債券（6041億元的央行再貸款，以及8110億元來自對商業銀行和國家開發銀行發行的金融債券）。在銀行間發債，意味著資產管理公司也可以利用財務槓桿大量籌集資金。AMC們再用這些便宜的錢去夠買房地產等行業的高收益信託受益權或債權，相當於與其他金融機構合作繞開了監管，要知道AMC發的債可是標準化債券。

對於傳統不良資產處置業務來說，就相當於銀行划出壞賬，又以債券方式買進。一轉手，銀行壞賬轉移，賬面上又多出給資產管理公司的資產。這出左手倒右手的資金遊戲，讓銀行得以輕裝上陣，解了燃眉之急。

既然是講別人壞話，我還是先匿名比較好

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最近對影子銀行很感興趣，正好研究到AMC通道這塊，就來答一下。

@周召說得不完全對。

信達並不是靠「購買房地產等行業的高收益信託受益權或債權」來為房地產企業融資。作為一個AMC，且不說監管允許不允許，這樣做未免吃相也太難看了點。

實際上信達之所以能夠發展成當前最大的銀子銀行，是因為他是第一家拿到處置非金融機構不良資產牌照的AMC。信達的操作是找到房地產企業和房地產企業的債務人簽訂三方協議，通過收購房地產企業的應收賬款的方式為房地產融資，而回款期限只有一到兩年。會計科目劃入「附重組條件類不良資產」。

正常的壞賬處置，是一筆貸款暫時收不回來，今後可能通過經濟形勢好轉，慢慢恢復一點價值。一兩年就能完成回款的應收帳款，很難說是不良資產，這就是貨真價實的銀行保理業務。這有把正常資產偽裝成不良資產進行處置嫌疑。

四大AMC這個口子一開，實際上地方AMC很有可能有變成新的地方政府融資平台的潛力。

難道不是華融么……最大的AMC

最大的影子銀行是信達?我們大華融表示不服，2017年報見