為什麼政府買進債券會降低債券收益率？

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在扭曲操作中，美聯儲會賣出短期債券購買長期債券從而降低長期債券的收益率，那麼為什麼美聯儲大量購買長期債券會降低長期債券的收益率呢？

我們常說的債券收益率，一般是指債券的到期收益率，即以特定價格購買債券並持有至到期所能獲得的收益。由於債券的票面利息（即到期能獲得的收益）固定，因此，以怎樣的價格購入債券，就成為影響債券收益率的重要因素之一，也就是，債權收益率與交易價格成反比。

美聯儲購入長期債券的行為，一方面在一定程度上改變了長期債券的供求關係，另一方面表達了美聯儲對於美國長期經濟形勢的信心，這共同推高了長期債券的交易價格，也就降低了收益率。

奉上懶人包一個：

打比方一個剛出爐企業債，coupon=10%年息，兩年期in fine，面值100

債券價格=sum &< 每一年的cash flow現值&>

第一年的cash flow=10

第二年的cash flow=110

但因為債券是可交易的，我今天不爽想以100元在市場賣出這個剛出爐的債券，而這個100也成為了這一刻的市場定價。那麼定價公式為：

100= 10/(1+y) +110/(1+y)^2

y=10% 這個就是這一刻的債券收益率了。

這個y也是這個公式在右邊的唯一variable.

所以，簡單可以理解成：債券價格=f(y)

因為債券價格約高，y越小，這個就解釋了為什麼債券價格和收益率成反比。

美聯儲fed在買入債券壓低收益率：

當有個大玩家不停地買進某個固定收益產品時，那麼可以做一個假設：每次的出價總比上一次貴，這個假設基於市場的票子不停地減少，物以稀為貴嘛。

那麼債券的定價也會隨著票子在市場上越來越少兒變得更貴。

那麼收益率就逐步下降了。

買進債券債券需求上升拉動價格上升，對於投資者而言，購入價格上升而該債券的能帶來的未來現金流不變（利息和票麵價格折現），相當於利潤被壓縮了，收益率自然小了；具體結合公式更好理解，債券價格和收益率成反比。

政府買進債券會抬高債券的價格，債券價格跟收益率成反比，即價格越高，收益率越低。

債券又被稱為固定收益證券，因為債券在期限內有固定的現金流。由此可知，債券的收益率實際上是由債券的價格確定的。當政府在債券市場上買入債券時，會推高債券的價格，同時壓低債券的收益率。