交易員 (Trader) 和投資組合經理 (Portfolio Manager) 的工作有什麼差別？
交易員在工作中都有多大的自由度？還是說照單執行？
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這個問題有趣，一旦入行不知道啥時候就知道了答案，但在行外很難知道區別。
兩者權責有交叉，一人粉飾兩角也很常見。區別在於強調的權責不同。
Trader主要指負責二級市場交易每一單的決策和執行，而PM主要指負責一筆錢的投資/投機，其投機/投資範圍未必限制於二級市場，甚至不限制在金融市場。
只要有在二級市場交易需求的地方都有Trader，但PM主要是個買方職位，比如共同/養老/對沖基金、交易公司和保險公司。一般賣方是很少有這種職位的，除非是其自營部門。不同的機構的定義是不一樣的。
trader的稱呼針對各類金融和交易機構，銀行，基金，或者貿易商。基本可以分execution trader, flow trader, 和 prop trader三種。第一種就是純下單的，主要保證指令的迅速完成吧，第二種其實又叫dealer，一般做market making然後頭寸盡量hedge掉，第三種一般可以拿比較大的頭寸，專註於幾個品種吧。
portfolio manager這個稱呼針對的是基金。不同的strategy工作都不一樣，一般來說得起到一個宏觀把握和風險控制的能力。
國內對於broker，dealer，trader的混用比較嚴重，很多人的頭銜都是交易員，不過和這個總那個總一樣，東方文化么，頭銜怎麼好聽怎麼叫謝 @Vas Brandon邀請。交易員 (Trader) 和投資組合經理 (Portfolio Manager) ，拿這兩者比較其實並不十分合適。因為這兩個稱謂的出發點並不相同，具體說明如下：
交易員 (Trader) 從字面上看就是做交易的人了。具體職責上面有些答案已經提到了，如execution trader, flow trader和 prop trader。所以很多交易員並不能稱為投資經理(Portfolio Manager) ，這點上面的答案也有所提及。順帶提一句，trader跟dealer還是存在明顯區別的，國內混用誤用蠻多，感興趣的可以自行Google，這裡就不多說了。
投資組合經理 (Portfolio Manager) 從字面上看就是負責組合 (Portfolio)的投資配置或者資金配置了。就二級市場而言，低買高賣是獲利之本，買賣就涉及了交易 (Trade)，那投資組合經理 (Portfolio Manager) 被認為是一種trader也是合情合理的。而有些PM，他從一級市場或者二級市場上拿到頭寸，就不再進行調倉，一直持有到組合到期(比如基金管理合同約定期限或者債券到期等)或者是嚴格被動型的指數追蹤ETF，他就可以認為並不是trader。所以，這兩個稱謂有所交集，也有相對獨立的部分。
舉個類比例子來說明。一個菜市場中有各種各樣的生意人，他們買賣蔬菜（交易，trade），有些只買賣一種蔬菜（T 非PM），有些是替老闆看鋪子買賣蔬菜的（T 非PM），有些親自上陣，買賣幾種蔬菜（T PM）。而有些買家，按比例直接購置了他一輩子所用的蔬菜，製作成蘿蔔乾，酸菜等食品，再也沒有出現在市場上（非T PM）。還有些買家，例如蔬菜沙拉公司，永遠只買不賣，對於以蔬菜為媒介而言是永遠的買方，不是trade（交易包含買賣，只買不賣不算，如果以金錢為媒介則是trade），也可以看做非T PM。
總結來說，交易員 (Trader) 和投資組合經理 (Portfolio Manager) 確切地說是命名出發點不相同。一個側重於行為（交易），一個著重於資金的投資方式（配置，偏長期）。謝邀，非專業人士，僅僅就自己的感覺談談。
在禮佛摩爾那個時代，trader在某種程度上是stock和futures markets上那些大人物的代名詞，交易規則的制定、指令的發出和執行大都由他們一手操辦，即使在那時他們也有很多人為之服務，但是整個交易策略的構建和風險的控制都由這些「Big One」獨立完成，所以那時候的trader更接近於其本來和傳統的定義：交易者。
後來隨著金融衍生品行業的發展，交易方式變得多樣化，交易方法更為複雜化、系統化，雖然交易的本質一直沒變，這時候trader的定義開始發生變化。在我看來，現在的trader某種程度上可以看作是交易規則的執行者，或者更通俗易懂的說法是頭寸的管理者，在交易規則和風控下行動。而portfolio manager更多的可以看作是交易策略的manager。當然，在國內，這兩者經常是模糊的。The definition to traders varies alot. But a portfolio manager is usually a trader but a trader is not necessarily a portfolio manager. Both need to pass series 7 and 55 to trade US equities, 44 to trade US options.
沒在大行工作過投資組合經理 (Portfolio Manager) 只在書上看過這個名詞~交易員分為很多類別~《對沖基金的未來》這本書上說了幾類交易員簿記人、做市商和自營交易員的區別~我是屬於~Proprietary Trader自營交易員~
所以自由度比較高~
照單執行的那種是屬於簿記人~不了解國內對交易員如何定義。我就聊聊自己對國外Professional Trader的理解吧。
老師問過我們這樣一個問題：投資和投機的區別是什麼？答案是，一個是普通話，一個是廣東話。這是個冷笑話，但也恰恰是我理解的交易員和投資組合經理的差別。專業交易員在金融機構的職責是：1，hedging，也就是對衝風險；2，trading，通過（自己的判斷）買賣金融產品來贏利。後者是交易員的職業精髓。用比較接地氣的說法，就是炒！炒外匯，炒股票，炒原油，貴金屬，種種期貨。交易員喜歡volatility，即價格波動，有波動就有潛在收益，牛市熊市對他們問題不大，因為可以做空。交易員做單的時間框架相對短，他們可以在一分鐘，五分鐘的時間框架內大手筆入場，僅靠小幅度贏利及槓桿就可以賺得體面的回報，也就在那極短的時間內。他們尋找的是短期趨勢，當然，由槓桿帶來的風險也是極大的。因此交易員每一單的止損設定都嚴格在其Trading desk規定的風險承受能力之內。而像在高盛這種巨大的金融機構，其每個交易員每天可接受的損失數額都是極大的，忘了具體多少，應該是六位數或以上。另外，交易員不創建投資組合，而是只去交易短期潛在收益最高的那個產品，可能是「打一槍換個地方」。而投資組合經理則不必關心那麼多期貨，股票和一些低風險，穩定（低）回報的投資工具（如國債）組合在一起就可以是一個很好的投資組合。而且重視長期趨勢，注重股票的內在升值潛力（投資組合經理以做多為主）相對來說，風險小，回收小，長久，穩當。
簡而言之，交易員投機，投資組合經理投資。身為學生，第一次在知乎上回答問題，難免片面，不準確。如有不足，請大家指正。回答問題之前，我假設題主所指的Trader是Short-term Trader，類似於日內交易這類的。因為Trader的這個稱呼太泛泛，並不能概括所有的交易者。拋開Market Making不談，我認為Portfolio Manager和Trader並沒有一個明顯的界定標準。PM更傾向於持有更長時間的頭寸，而Trader更傾向於利用波動性(Volatility)來在短期內交易獲利。
非trader非portfolio manager，在一家國內的AMC工作，可能對職位定義各公司會有所不同。據我的觀察：
- 組合經理（portfolio manager）負責某個組合的資金配置，比如權益投資經理要打新股了給他們配點資金，固收的看重一個債券了給他們配點資金。 - 各投資經理（investment manager），分權益投資經理，固收投資經理，下面可能還會細分，看公司的投資策略了。投資經理是決定具體投資標的的人。 - 交易員（trader），我們公司是execution trader，就是執行投資經理的指令操作下單。對應投資經理，有權益交易員，固收交易員。 portfolio manager和investment manager就是傳說中的前台，trader在我們公司算在supportive team， 但招人要求看上去還是挺高。說說公募的交易員，其實每家都不是完全一樣的。
這個職位本身被要求設置更多是為了起到風控防火牆的作用吧，然後才是執行基金經理的指令，再是提供些附加的支持服務。至於具體的許可權還是要看具體的人的，如果經理信任你，可以下很大金額的長期有效的指令，甚至要求非常模糊，完全由交易員來判斷。如果不信任...就是看到指令在最短時間內拍出去就好了。無定論。有的廚師切菜，有的不切
銀行和大券商自營交易員就和基金公司的投資經理或者基金經理一樣，在限額內決定投資組合的具體操作。這裡需要說到基金的交易員，大多數是沒有許可權的，按照經理的指令下單。
嗯，買方的交易員就是個聽差的，基金經理讓買啥就買啥，讓賣啥就賣啥。主營業務的交易員就是神存在。
交易員似能力而定，一般都是聽指令完成任務拿固定工資，能力優秀會有一定資金在風控範圍內操作，組合管理大概是像偉哥那樣了，更加複雜和更加高端了，通常有管理費和分成。
trader的工作就是-------早上開盤後在電腦前坐了兩分鐘分鐘然後就下班去睡了（並不是某些回答所說的聽指令做）……
然後就木有然後了……
Manager就是我跟你說我要這麼多什麼什麼股，trader就是各個manager都跟你說了他要那麼那麼多股，一共摺合那麼那麼多股，你就去給我最划算找回來就行了。
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