英國脫歐，對普通中國人的財富有什麼影響？

01-04

有什麼影響？普通人如何應對。

英國脫歐對中國大陸資產價格（例如股價）有什麼影響？

如果著眼點是脫歐帶來的種種匯率後果造成的種種對國內的資產（比如股價房產）傳導機制，那麼各種後果將造成無數種影響，如此推論下去都有無數種利好和利空，得出的結論除了口水仗還有什麼呢？

所以我們可以試著反過來看看，從國內的資產價格（以股市為例，下同）生成機制來著手，反推究竟資產價格是如何聯繫匯率乃至於英國脫歐，以此來理順這個金融邏輯

至今輿論界有幾個混淆不清口水仗不斷的關鍵問題，然而個中邏輯其實相去甚遠：

首先我們需要明白，半年前的股匯雙殺，到底是怎麼造成的？難道人民幣一貶值股市就下跌嗎？傳導機制的邏輯是什麼？假設某股票的價格是100元，摺合美元40美元，摺合歐元20，那麼人民幣貶值一半後，同樣100元人民幣的股票只等於20美元和10歐元，誰會吃虧？外國人持有這個A股的人會吃虧！哪怕這個股票以人民幣計價的方式下不下跌，但是人家是早晚要拋出這個股票換成人民幣再換成美元或者歐元的嘛，所以人家吃虧了。這就是匯率貶值對A股造成的最直接的壓力，外國投資人會由於匯率變動而虧損，所以人家是最不樂意的了。

不過，如果認為這就是為什麼股價下跌的原因那就錯了，作為一個行為金融出身的傢伙，我眼裡的決定因素並不是「世界發生了什麼」而是「大家認為世界發生了什麼以及將要發生什麼」，換言之就是「預期」。舉個例子，假如一個外國的基金經理持有A股，人民幣突然貶值了，他也突然覺得受到損失了，這會直接導致他拋出么？我想不會。導致他拋出的是預期，如果他預期人民幣會繼續貶值，那麼他會拋出避免進一步的風險，如果他認為人民幣貶值到位或者甚至會反彈，那麼他會持有甚至會加倉。這個才是真相。總結一句話就是：人民幣的貶值，對於外國A股持有者來說，當他們以外幣計價A股的時候，是一種直接的損失和股價下跌，但是這並不會促使他們賣出股票造成A股的拋壓，讓他們奪路而逃的是人民幣進一步貶值或者A股進一步下跌的預期，這才會讓他們拋出A股，造成A股下跌。至於很多分析師說什麼人民幣貶值利好出口拉動經濟恢復企業盈利提振A股股價，我只能說呵呵，超超超長期以後的利好和近在眼前的利空，外國基金經理都是傻子么？ok，既然明白了，那麼股匯雙殺就可以理解了。

現在我們看看第二個問題：這一次，英國退歐，英鎊跳水，美日元升值，人民幣不跟著升值，是不是又一次造成人民幣（被動的）貶值進而A股下跌? 如果理解了第一個問題，即買入和賣出的根本是「預期」二字，那麼，我們的根本關注點就變成了：人民幣在英國退歐後有繼續貶值的預期么？大概是沒有的。原因有兩個: 1, 英國脫歐是個一次性事件，脫就脫了，不脫就不脫，難道歐洲脫歐後還能再脫一次？已經脫歐了，難道下次還能從地球脫出去？那麼英鎊繼續貶值，美元和日元繼續升值，人民幣繼續（被動的）貶值的基礎在哪裡？沒有。這個一次性事件，導致很多資金為了避免英鎊貶值帶來損失（和外國資金，想避免人民幣貶值帶來損失的機理一樣）大筆拋售英鎊英股英國地產還有其他英國資產換成避險的美元和日元，導致英鎊暴跌美日元暴漲，這事兒發生了就發生了，發生時已經基本結束了，想賣出英鎊的也賣了想買美日元的也買了，這事兒也就基本結束了。至於說英國脫歐後，經濟會不好，進而讓英鎊繼續貶值，那也是兩可的可能性而已，就算是，那也是兩年以後才開始緩慢觸發的，和人民幣的即刻和短期走勢沒什麼必然關係。既然無法形成對人民幣的短期貶值預期，那麼這件事也不會沒完沒了的促使外國投資人拋出A股，不是嗎? 2,美聯儲的態度。美聯儲直接發表了申明說如果有需要美聯儲會釋放流動性。美國是有加息的計劃和需要的，但是前提是經濟的回暖（最好是有點過熱），否則國內的貸款和流動性收縮，美國國內股市，投資，和就業(尤其是非農就業)就完蛋了。那麼現在怎麼樣了呢？道瓊斯下跌3.39%，納斯達克指數下跌4.12%，標普500下跌3.6%！耶奶最怕的就是這種美國股市死給你看的架勢，理想的狀況是美國經濟先好起來企業盈利預期上升股市上升，然後美元加息的預期吸引各國資金拋出各國資產和貨幣換成美元，這些資金不能換成美元就完了啊所以他們覺得美國經濟好企業能繼續盈利所以會買入美股，這樣雖然國內流動性降低了但是外來的資金會托住美股；現在好了，利率還沒動呢，流動性先降低了美國企業和資產購買方借貸成本上升了，導致企業和實體經濟更加脆弱，股市大幅度下跌，而換成美元的資本一看美國企業這德行誰敢買股票啊，於是妥妥的買國債了，股市進一步下挫。耶奶能開心才怪------老娘要的是美元升值帶來美國經濟和股市的進一步繁榮啊，你來個經濟凋零美股凋零下的美元升值有個屁用啊，你以為老娘是讓美元變成比特幣嗎。所以美聯儲更多的是要拖延加息，甚至放水托住經濟，企業融資利率，以及美股。好，既然明白了英國退歐這個事件導致的人民幣匯率變化更多的是一次性的(被動)貶值，而不是持續性的貶值預期，那麼對國內的資產價格比如A股的拋壓有多大？大概沒有多大。

第三個問題相對不重要，不過實在是超乎預期但是卻沒有幾個分析師談到，那麼我們就談談: 脫歐事件沒有給人民幣帶來持續性的貶值預期，那麼對人民幣的一次性衝擊中我們能看到什麼有用的線索嗎？還真有！我們使用新浪提供的直盤匯率來看，美元兌英鎊上漲8.09%，美元兌人民幣（強調下這裡是離岸）上漲0.67%！好吧，就算中國央行在有形無形的干預離岸市場，但是這個反差也太大了。英鎊和英鎊資產大量流入美元，歐元和歐元資產也多少跟風湧入美元，然而美元和人民幣的價差居然硬是沒怎麼甩開。這就相當於村裡數一數二富的副村長輸了大筆的錢給村長，村長在村子裡的財富排名瞬間和張三李四孫二麻子拉開了更大的距離，然而卻突然出來個王老六居然和村長的距離硬是沒怎麼拉開，你說這王老六是不是挺有手段有家底。人民幣這次的功底確實讓人矚目，完全沒有被擊潰的意思，相反還插了一腳相對於很多別國貨幣升值了。所以實事求是的說，這次人民幣雖然表面上對美元創了新低，但是其實是超預期的堅挺，還暗地裡給做空人民幣的國際資本下了絆子。如果人民幣兩三天內繼續如此堅持，那麼即使不產生人民幣的升值保值預期，也不至於產生大規模的貶值預期。現在回到第一個問題上，不產生貶值預期的人民幣是否會促使國際資本拋售中國大陸資產比如股票。大概也不會的。

最後簡單總結一下，廢話就不多說：不獨立思考的結論都是盲點，不讓大媽聽懂的金融都是耍流氓

趙航

2016-06-26

執筆於瀋陽市

謝邀。

剛好在另外一個迷你課程中講了這個話題，搬運過來了。

先說結論：

英國脫歐，會對民眾的財富產生影響。而且我認為弊大於利。

第一，有人會問，英國遠在天邊，他脫歐跟我們有什麼關係?

（「大使向中國皇帝」單膝下跪插畫）

請注意，英國可不是乾隆爺口中最西邊的蕞爾小國。在全球一體化的現代，英國退出歐盟將會引發全球的連鎖反應。

首先英國本身，國家實力將會大減，從此成為一個孤立的國家，然後引發：

1）英鎊大跌，歐元大跌。

2）全球股市大跌，全球通脹襲來。

3）人民幣估計會在短期內跌5%左右。其他弱勢貨幣，比如印度盧比等跌幅可能更大。

這些風險都會讓我們的錢袋子縮水。

第二，為什麼會發生這麼多影響？

三個影響:

1）股票和債券下跌。因為英國這次脫離歐盟的投票，出乎所有人的意料，大家都猝不及防

（金融世界，「出人意料」總是帶來巨大的波動）。

接下來，全球的資金就會恐慌性的湧向那些安全的資產，如美國的國債，日本的國債，黃金等等。

而有高風險高收益的資產，比如全球股票、債券等，就會被拋售。其中，就包括大天朝的股票。

一旦拋售，意味著投資資金流出中國，就帶來了第二個問題——

2）人民幣貶值的概率就會大大上升。根據IMF國際貨幣基金組織的預計，人民幣貶值將在5.2%左右。

3）第三個問題，也是最嚴重的問題：全球通脹加劇和全球貿易下挫。根據金融時報的預計，將會把中國的GDP壓低1% - 1.5%左右。這是與每個中國人都息息相關的問題。

第三，如何防範風險呢？

首先，先來說人民幣貶值的風險，大家能想到的第一個辦法就是換美元。

但是換美元的方法有很多缺點。

首先是外匯管制，每個人一年只能換5萬美元。

其次很多地方根本換不了美元，尤其是非一線城市。

而且即便換成美元了，也沒地方可以投資。

所以，這裡給出的主意就是，去申購人民幣投資海外基金，術語叫QDII基金。

這種基金收到你的人民幣之後，就會自己去換美元，然後投資海外的資產。

我在原文里推薦了三個基金代碼，這裡防止廣告嫌疑，就不貼了……

第四，人民幣貶值的問題是解決了。那股市大跌又該怎麼辦？

這裡就要說到我在長投線下活動中推崇的對沖思路了：

用看跌期權和認沽渦輪來做對沖，長期的期權和渦輪防範全球經濟衰退，短期的對沖股市大跌。

但是A股沒有什麼有意義的期權可以投資，更不用說對沖的期權了。

這種情況下，我們只能去海外找。

香港市場有一個和A股同步的指數基金，安碩A50，這個指數基金有看跌渦輪的。去年6月份A股崩盤的時候，這個指數基金的看跌渦輪一個月內漲了700%，如果你當時同時持有中國A股和這個看跌渦輪，則足以彌補你所有的股票下跌了。

第五，除了防範風險外，是不是還能從中賺一筆？

最好的策略是事前的買入，在英國公投之前就買入對沖的看跌渦輪。

比如在6月22日大舉買入5個港股看跌渦輪，來對沖這次英國退歐的事件。

這5個渦輪，今天一天內最高的漲幅150%，最低的也有50%的上漲。

那為什麼買入呢？

要知道，公投前，主流觀點中，都是認為留歐的概率大於退歐。

這裡，是基於塔勒布教授的黑天鵝原則：不能光看到英國退歐公投的可能性多麼低，更要看到他的影響多麼的大。

當影響足夠大的時候，即便可能性低，我們也可以押注的。這種賺的就是小概率的錢。

在日留學生

在英國脫歐的那一天我媽媽早上給我打十萬塊日元結果銀行帳號地址沒填對下午五點錢被退回退的時候十萬日元變成了八萬五千日元我今天才知道心痛的要死掉了

四捨五入就是一個億啊

有屁影響！我記得去年股災有個問題問股災的影響有個答案洋洋洒洒上千字貌似很專業結論就是要是跌破3000點系統性風險人民幣不值錢中國必然發生金融危機 bulabula 說得那個嚇人啊上千個點贊！結果呢？跌倒2600了啥也沒發生不還該怎麼過日子還怎麼過日子！所以這些個金融市場的「屁事」跟普通老百姓真沒多大關係 08年金融危機那麼嚴重你感受到啥了？美國房地產崩了中國呢？房價繼續瘋！08年不好找工作現在呢？好找了么？有些人天天關心這些所謂的國際金融大事每年的結論都是經濟要不好了房價要崩天天覺得這個時候還買房的都是傻x 結果呢呵呵呵。。。

沒有什麼影響，對於不炒股不玩黃金不搞期貨，就依靠日常工資和存款生活的普通中國人來說，英國脫歐產生的不利影響，就是朋友圈被段子刷屏。

說實話，中國的普通人不是知乎上所謂的精英。英國脫歐對普通中國人財富的影響不一定大於其一個月的工資。

樓上一堆股票外匯的受影響～

大部分普通人不受影響～

分析一大堆的，我就想笑～實體方能振興中華，鄰居缺胳膊斷腿叫床殺豬跟你學習鍛煉有什麼重大直接關係？國家衰弱，你就算有個有錢的大表哥，有TM什麼用？金融的根是實體產業，就TM玩金融的忽悠了產業本末倒置！

確實有影響，我們做外貿的，一個大客戶是英國人，他的貨主要是賣去歐洲各個國家。

估計以後貨沒這麼好賣了，生意也會淡下來。。。。

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6.28

客戶來壓價格了，悲劇！！！！！！！！！！！！

暫時打消了對日系護膚品買買買的慾望，暫時不用吃土了

前一晚夜盤做多了滬金1610，

一直堅定認為黑天鵝會發生。

做了兩單，上圖是第二單。

讓本土鱉知道了歐盟的存在，還有歐盟和英國的關係

(′ε｀ )

臉紅匿

幾天前買了黃金股，今天漲停，前兩天沒動搖。

抓住低點買了澳元。

有影響某基金大漲

那就要先清楚一下普通人的資產配置怎麼樣了。

持有美元現匯，一天多了幾百塊。

星期五上午10點鐘我買了赤峰黃金，下午就漲停了，所以英國脫歐對我來說是喜聞樂見的。

總體影響向好。

下一步如果全球貨幣政策持續或加大寬鬆，人民幣的貶值壓力減小，外資流出減少甚至迴流，國內改革就有了緩衝期，改革成功可能性變大，普通中國人過上更好日子的可能性也就變大咯。

中國的市場經濟按歐洲佬的想法那叫自娛自樂……英國脫歐對全世界都算利空，引發的金融系統風險，危害的是這個世界每個人的錢袋子，如果引發金融或經濟危機更是如此，中國是一個完全能自給自足的國家，這是國際上少有的，如果說有影響，對中國來說並不能算太大。

不過這可能是中國與美國爭奪世界第一大國的絕佳機會，直道超車除非你車比人家好得多。彎道就不一樣了，哪怕你車不如人家，如果正好美國總統是川普2333

亂世才有成超級大國的機會，和平？恐怕很難

起碼對我家影響很大，我家的避險外匯是英鎊，過年的時候清倉了黃金。

這個夏天，簡直又讓我想起08年父母賣房炒股的那個夏天。

本來好不容易攢夠的去日本旅遊的錢和到那購買的PVC小人和葯妝品也要跟我說88了。

朋友圈被刷屏

眼光放長遠一點，如果利用這個機會把英國給拆了，歐盟也給拆了，中國在走向霸權的路上就少了兩大勁敵。。。在這種大利益面前，現在股票虧個百分之幾，還是人民幣貶值百分之幾，都是小事。。。我自己美國股票還跌了百分之三以上呢。。。