蘋果公司的現金儲備為什麼那麼高？這對於股價來說是否是一個負面信息？
新聞背景：蘋果投資滴滴劍指人機智能時代
中國媒體喜歡用討巧的標題鼓勵大眾「痴迷傳奇」的本能，比如：因為滴滴的母公司叫「小桔」，所以「大蘋果」揮舞著支票說：我們是兄弟。美國媒體思維方式往往從逐利出發，他們的第一個直覺是——蘋果股價下跌，所以2000多億美金的現金儲備必須花出去買點什麼，支撐股價。
印象中書里也是這麼寫的，現金多，預期增長率低，還是投出去比較好。現實是這樣嗎？會因為現金儲備太多股價會承壓？
蘋果作為一個總部在美國的公司，絕大部分現金卻並不在美國。出於避稅和擴張海外市場的考慮，很多現金都由海外子公司持有。這部分現金如果蘋果想要拿回母公司的話，是要給美國政府付稅的。
舉個例子，美國的公司所得稅率是35%，愛爾蘭的公司所得稅率是12.5%。所以蘋果在愛爾蘭的利潤只需要交12.5%的稅給愛爾蘭政府（如果籌劃的好的話，其實不用交這麼多，但為了簡化問題，假設是12.5%）。美國政府對美國公司全球收入徵稅，但是稅法同時又規定了，只要海外的收入不拿回美國，那麼欠美國政府的稅可以暫時不交。所以只要錢留在愛爾蘭，欠美國政府的那22.5%的稅就可以一直遞延。
與此同時，美國基本上算是公司所得稅率最高的國家之一了，於是，蘋果想要把海外賺的錢拿回來，在美國再投資，或者回購股票的話，都需要補交之前遞延的稅款。於是，只要母公司手裡的現金不是實在不夠用，蘋果是沒有什麼理由把海外子公司的現金拿回美國來的。這也就部分解釋了為什麼整個公司的賬面上有如此之多的現金。
那麼這對於股價是不是負面信息呢？現金多，代表該投資的好項目都投資了，也意味著未來增長機會沒有那麼地大，從某種程度上來說是負面消息。
謝邀蘋果現金儲備確實挺多的，目前最新一季度的 資產負債表裡面顯示 現金＋短投，加起來大概是550億美金。
附一個電話會議裡面對現金的處理問題，大意就是2000億中（現金＋短投＋長投）有90％左右在海外，不過可以通過發債解決運營資金問題，相比投資外面企業的股權，覺得自己的公司股票更有價值，更願意回購吧。
Let me now turn to our cash position. We ended the quarter with $232.9 billion in cash plus marketable securities, a sequential increase of $17.2 billion. $208.9 billion of this cash, or 90% of the total, was outside the United States. We issued $15.5 billion in U.S. dollar denominated notes during the quarter, including our first green bond tranche to fund initiatives such as renewable energy and environmental design projects. We exited the March quarter with $72 billion in term debt.
We returned $10 billion to investors during the quarter, including $2.9 billion in dividends and equivalents and $7 billion on repurchases of 71.8 million Apple shares through open market transactions. We have now completed over $163 billion of the current $200 billion capital return program, including $117 billion in share repurchases.
As Tim mentioned, today we are announcing the latest update to our program, which we are increasing to a total of $250 billion. Once again, we"re allocating the majority of the expansion of the program to share repurchases. Given our strong confidence in Apple"s future and the value we see in our stock, the board has increased the share repurchase authorization by $35 billion, raising it from the current $140 billion level to $175 billion. We will also continue to net share settle vesting employee restricted stock units.
We also know that the dividend is very important to many of our investors who value income, and we are raising it for the fourth time in less than four years. The quarterly dividend will grow from $0.52 per share to $0.57 per share, an increase of about 10%. This is effective with our next dividend, which the board has declared today and is payable on May 12, 2016 to shareholders of record as of May 9, 2016. We continue to plan for annual dividend increases going forward. With $12 billion in annual dividend payments, we are proud to be one of the largest dividend payers in the world. In total, with this updated program, during the next eight quarters we expect to return $87 billion to our investors, which represents about 15% of our market cap at the current stock price.
邏輯上也可以這麼想：現今多的公司，一般周轉率極高。類似的公司還有中國移動。蘋果的周轉率，前期與他的業務模式-運營商合作有關，現金回收極快；中國移動與其預付費用戶佔比85%有關。
對比看，三星社會渠道佔比高，現金周轉與蘋果就沒法比；中國電信和聯通後付費用戶佔比70%，周轉率低，現金就受限制。
周轉率高，投資、財務操作空間就大，會形成一種正向的動力。除了財物角度，從市場來看，蘋果現金一直充沛，但充沛現金在沒有增長想像空間時是負面因素，而在有空間時卻是正面的，其實邏輯來源於基本的幾個現金估值概念，投資學的基礎，大家百度了解即可。總體來說，一家公司的現金水平和他的基本業務模式有密切關係，詳細捋一下財報是能找到邏輯的；從估值來說，現金額度不是絕對標準，要看觀點基於什麼樣的估值模型和邏輯。就這樣題干中的認知基本是對的
資產流動性越高，收益率就越低。一大筆錢放著吃利息肯定比不過變成生產線生產加工來的賺。然而問題在於現在生產出來的手機可能賣不掉…與其轉化成難變現的存貨（上一代手機）肯定還是現金風險比較低。慢慢分析。
蘋果現在面臨的問題在於銷量的下滑。
ipad、mac本來銷量就一般般，iphone的銷量今年第一季度有個銳減，沒記錯是8%，然後蘋果股票應聲大跌=_=。（直接跌沒了一個貴州茅台？）顯然這個大跌是比較尷尬的。一個是因為SE並沒有那麼吸引人。屏幕變小而吸引去換手機的人絕對沒有繼續使用6S的人多…再說升級的也沒那麼厲害……
還有一個原因是…這個比較厲害。經過智能機的5年高速發展，全球市場接近飽和…蘋果用戶尤甚…該有的都有了，沒什麼新市場，只能靠換手機來支撐銷量，然而剛說了，除非升級很大，不然6/6S根本夠用啊…
再者手機產業即將迎來的瓶頸。幾年之前就開始了…創新點疲軟，實際可升級的部分變少。現在的手機處理器已經頂得上i3了，而手機系統越做越靈巧，就是說，以前可能一個手機用一兩年就不得不換了，因為手機系統，app的升級不得不逼著你換個更好的處理器，現在的6/6S目測能用3-4代操作系統。
說了那麼多就是想表達…蘋果公司的股市表現差問題不出在現金留存率上，而在於行業的瓶頸和作為行業領頭羊（之一）得首當其衝。畢竟，當市場反應不好的時候，變成生產線生產出來產品賣不掉也只能是存貨，而且這個存貨的變現能力真的不強…誰放著新手機不買買個老手機…
這麼高的現金留存率也能一定程度上反過來證明，蘋果面臨的問題不在於財務結構而在於新的增長點疲軟乏力上。手裡握著錢可能又要有一些大動作，比如開發下一代交互，人工智慧，智能家居，智能汽車巴啦啦啦啦。這些東西趁著手裡錢多的時候不搞，等行業冬天到來的時候就崩了。上一個沒想明白這個理的叫諾基亞，現在墳頭草挺高的了。
一點愚見，沒有數據搜尋。可能會有不對的地方，望各位大牛指正～你朋友要創業，找你拉投資的時候，對你說，給我100塊，每年我能賺20塊。結果朋友也兌現了，才三四年，賺了100塊。你心想，今年該賺40塊了吧，結果，年底了，朋友告訴你，今年賺了不到20塊。你覺得被朋友耍了，是不是私吞了20塊啊。找個審計審他！結果發現，賬上100塊現金，每年吃利息呢。。。
在沒有明確目標 沒有突破性技術的前提下用光現金流盲目擴張產能的做法只能是下一個諾基亞
沒記錯的話，，當年的雅虎，，，也是是世界上少數幾家，相比掙錢，怎麼花錢反而是個更棘手的問題公司。
騰訊科技訊 7月22日，據國外媒體報道，在今天發布的第三季度財報中，蘋果透露其現金儲備已經達到2028億美元，包括現金、現金等價物、短期有價證券以及長期有價證券等。
儘管在2028億美元現金儲備中，大約只有7.5%屬於現金形式，但企業界習慣於將現金等價物、短期有價證券以及長期有價證券等也都列入流動資產範圍。值得一提的是，蘋果當前資產總額達到2730億美元，包括存貨、應收賬額以及各種地產等。
具有諷刺意味的是，蘋果公司長期債務也從上個季度末的400億美元增至474億美元，大部分新增債務是蘋果5月份發行的80億美元債券。
為何手中現金儲備如此充足的情況下，蘋果所欠債務也在節節攀升？主要是因為蘋果在美國本土擁有的現金非常有限，其大部分現金儲備都在海外。在繳納高額稅費的情況下，將這些現金轉回美國比在美國發行債券的成本更高。
蘋果在美國本土擁有的現金被用於支持公司各種活動，比如股票回購以及分紅等。蘋果2012年曾斥資450億美元用於回購股票，這種資本回報計劃已經進行過多次，現在總額達到2000億美元。
蘋果公司是一個及其聰明的集團，不然也不可能做到世界經濟巔峰！現在又有新聞報道，蘋果公司投資10億至滴滴打車！有人想不通為什麼呢？
1、滴滴打車有望抗衡Uber
眾所周知，共乘租車服務Uber已成為全球最炙手可熱且最具價值的科技初創公司，Uber已經進入亞太地區的25座城市，並在全球範圍內覆蓋了121座城市。在中國大陸，Uber已經進入了上海、北京、天津、廣州、深圳（含東莞）、杭州（含嘉興，金華，紹興，湖州，義烏）、成都、武漢、重慶、寧波、蘇州、南京、青島、濟南，佛山、大連、廈門、煙台、西安、長沙、合肥、貴陽等二十二個城市。
而滴滴出行已經在中國400多個城市運營，預計到2016年年底時每天為全球逾3000萬乘客和1000萬車主提供服務。而滴滴除了在國內運營外，也已經在國外市場也同Uber競爭，目前滴滴出行已同美國Lyft、印度Ola、東南亞公司Grab組成了國際聯盟，有望共同抗衡Uber。
根據滴滴官方資料顯示，滴滴出行日完成訂單突破1100萬，覆蓋1400多萬名車主與司機，目前擁有中國87%以上的網約專車市場份額, 99%以上的網約計程車市場份額。
2、互聯網打車的用戶國模超2億
作為世界最有價值品牌公司，蘋果首次投資中國企業，引起了各媒體及社會人士的廣泛關注，那麼是什麼原因誘使蘋果公司投資互聯網打車行業呢？
前瞻產業研究院提供的《2016-2021年中國移動出行行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》顯示：2014年，中國移動出行用車用戶規模達到2.11億人，2015年，中國移動出行用車用戶規模將達2.69億人，同比增長為27.5%。
圖表1：2012-2015年我國移動出行用戶規模及趨勢（單位：億人，%）
資料來源：前瞻產業研究院整理
3、移動出行應用的普及，給社會帶來巨大社會效益
全國目前約有150萬輛計程車，每輛車計程車平均每天行駛里程大約400公里。按照每輛車每百公里油耗8L、每升汽油碳排放量2.7克計算，全國150萬輛計程車一年的碳排放為4860萬噸。
使用打車軟體後，計程車空駛率下降10%至15%，即每年最多可減少碳排放729萬噸，相當於6.07億棵樹的全年生態補償量。
此外，在未來一段時間內，隨著專車服務等中高端商務車服務的逐漸發展和成熟，企業用車使用社會化服務將會得到大面積推廣，這在一定程度上有助於國家公車改革政策的落地，極大地填補了"後公車時代"的運力空白。
隨著科技的進步和移動互聯網的飛速發展，如今共享經濟大有顛覆傳統消費模式之勢，移動出行應用，尤其是專車，正是共享經濟的典型代表。據推算，預計從現在到2020年-2025年間，移動出行市場容量還將有10倍以上的巨幅增長。
說到這裡，你們應該了解一點了吧！但是還有更勁爆的，蘋果公司從不對自己產品沒有利益的事物投資！那麼滴滴打車對蘋果有什麼好處呢？這是我的猜測！
一、1/200海外資金終於找到了避稅出口
我們知道蘋果有超過2000億美元的現金儲備，但實際能夠運用的並不多。因為公司大部分的海外市場收入仍然保留在蘋果的海外賬戶里。原因很簡單：為了避稅。
按照美國政府的稅收政策，企業迴流到美國本土的海外資金，需要按35%的稅率繳納稅費。但據蘋果首席財務官梅斯特里(Maestri)今年1月介紹的數據，蘋果超過2000億美元的現金儲備中，有93%仍在國外。如果流回國內，蘋果的現金儲備將會面臨相當大的犧牲。而庫克特別明確表示，蘋果不會為了把錢拿回美國，給美國政府交上將近600多億美元的。
實際上，這個套路不只蘋果在玩，包括微軟、IBM在內，大多數海外利潤巨大的美國公司，也都諳熟這種避稅方法。而蘋果更是這方面的高手，通過利用愛爾蘭不向外國公司向總部迴流資金徵收稅款的規定，蘋果通過愛爾蘭將海外收入轉移至低稅收國家，使其海外收入稅率僅為3.3%。
但這一做法並非萬無一失。早從2014年起，歐盟監管部門就開始了對美國公司海外避稅方式的調查。今年1月，彭博社分析，蘋果有可能需要在歐洲補繳80多億美元稅款。
在這一情況下，對蘋果來說，通過投資的方式，為海外資金尋找更佳合適的避稅出口就成了合理的解釋。
二、滴滴畢竟跟車有關，難道蘋果真打算造汽車？
此前已有種種跡象表明蘋果正在研發智能汽車項目。蘋果在手機界的最大對手谷歌已經早早布局自動駕駛業務，並選擇了與傳統車企菲亞特合作。新興的「獨角獸」Uber也在發力無人駕駛技術。打車應用滴滴的大數據應該對蘋果研發無人駕駛有很大幫助。
在手機銷量放緩、中國市場趨於飽和的情況下，蘋果必須要布局下一個「風口」。從目前的外媒透露的資料來看，蘋果是將賭注押在了汽車上。
其實，蘋果早在iOS 7發布時就已經開始布局汽車行業，推出車載系統CarPlay目的就是將先進的智能手機體驗帶入汽車。不過CarPlay還僅僅停留在車載導航、免提電話、影音娛樂的階段。另一方面蘋果也希望通過CarPlay綁定一部分汽車用戶，實現和車企的雙贏。與車主軟體結合、地圖中深度整合打車，是目前可以想到的兩種直接合作方式。
但CarPlay現階段裝在基本在B級車以上車型，滴滴大部分汽車恐怕還難以達到這個要求，是否繼續下探低價車也是大大的問號。
三、把移動支付帶起來的滴滴，能把Apple Pay帶火了也不一定
出行補貼力度已經不如前幾年那麼狠，但滴滴仍可能會引導大量中國用戶首次使用Apple Pay支付，成為他們的啟蒙者，就像中國的十幾家銀行「自覺」幫Apple Pay打廣告一樣。這種方式從蘋果跟聯通一塊賣合約機開始，到現在，轉移到了打車這事上。
只不過按這個套路來，按理說該和滴滴戰略合作的是銀聯才對。我們覺得用這種方式推廣Apple Pay，實在有點大炮打蚊子的效果。
可能扯遠了，現在言歸正傳，蘋果公司無非也就關於中國市場經濟方向發展！對於他們儲備升高，並不是我們看到的，想到的！實際上呢？
北京時間7日，MarketWatch專欄作家亞蘭茲(Brett Arends)撰文指出，儘管一直以來，在談到蘋果(94.56, 1.07, 1.14%)的發展前景，尤其是談到蘋果股票的投資價值時，2030億美元的現金儲備總是會被重點強調，但事實上，這個數字很大程度上都是虛高，並沒有考慮到海外現金拿回美國回購股票或者派發股息需要繳納的稅款，更沒有考慮到蘋果的各種債務，如果將這些都計算進去，蘋果真正的凈現金將只剩下8億美元——
如果你也是數以百萬計的蘋果股東當中的一員，那麼關於蘋果，你最鐘意的除開新版iPhone 6s之外，十有八九就是公司號稱銀行賬戶中存放著的2030億美元的現金儲備了吧。
這個數字已經被無數媒體報道了無數遍了。在公司最近的一份季度財報上，這一數字見於第8頁。這是美國企業史上的一項重大紀錄。單單過去十二個月當中，蘋果的現金就增加了500億美元。摺合到具體股票當中，當前價格約110美元的股票，每一股就能分到36美元現金……
簡直是完美，完美到只剩一個小小的問題：
這些現金儲備基本上就是個幻覺，甚至是一個騙局，一篇最新的研究報告剛剛證實了這一點。事實是，雖然資產負債表上的數字龐大，但蘋果的真實現金儲備只相當於前者的很小一部分。
事實上，同樣的論斷恐怕也適用於蘋果首席執行官庫克(Tim Cook)的凈資產值評估數字。
海外現金的使用，蘋果管理層當然會有自己的打算，但如果投資者打算直接從這筆錢當中得到好處，那顯然要失算了
首先，正如智庫公民稅收公正組織(Citizens for Tax Justice)周二發布的一份新研究報告所指出的，蘋果(AAPL)名義上的現金儲備當中有驚人的1811億美元是為了不向山姆大叔交稅而安排在海外的。
果粉可以聳聳肩，說，「哦，這只不過是一些自由主義智庫的一家之言」。可是數字的真正來源正是蘋果自身，這些可以在最新財報的第31頁找到。
公民稅收公正正將矛頭對準美國企業的海外避稅操作，他們的目標不只有蘋果，他們的報告很值得那些對政治或者經濟有興趣的人好好研究一下。
不過，對於喜歡研究金融的人，尤其是研究蘋果財務狀況的人，這報告也很有啟發性。
報告指出，如果蘋果試圖將這些資金拿回國內，他們就必須繳納大約592億美元的稅。這就意味著，如果他們打算通過派發股息或者回購股票的方式將這些資金回饋給股東，過個稅務關就得先縮水三分之一。
當然，蘋果也表示過，他們沒有計劃將這些資金拿回來。問題在於，只要美國稅務部門摸不到這筆錢，蘋果的股東也肯定摸不到。因此，這筆錢雖然存在，但是對於蘋果股東的意義，無疑就大打折扣了。
壞消息並不是到此為止。
蘋果的資產負債表上還顯示，將應付賬款和其他債務合計起來，他們總計欠債1475億美元，此外還有315億美元「資產負債表下」債務，比如租賃和購貨承諾等。
一個美麗的神話，價值2030億美元如果將這些欠債扣掉，蘋果的現金儲備其實就不剩下什麼了。2030億美元？連這個數字的小指頭都不到。
那麼，真正的答案到底是怎樣的呢？10月27日的第四財季財報會讓我們了解最新情況。
我們已知的是，截至6月30日，計入這2030億美元現金，以及庫存和應收賬款等，蘋果總計擁有2390億美元的流動資產，而資產負債表上和表下的債務總計為1790億美元。
此外，如果想要拿回海外現金來回饋股東，還要繳納592億美元的稅款。
最終計算得出的數字是，蘋果真正的現金家底只有8億美元。
具體到每一股，並非36美元，而是14美分。
洗洗睡吧！
感覺沒幾個靠譜的答案。從13年開始就有這問題了。記得當年華爾街日報某知名hedge fund基金經理曾批評蘋果持有大量現金，資金利用率低。後來蘋果被迫分紅。在資本主義國家很強調效率，如果企業不能讓資金看起來利用更有效率就應該發給持股人自行投資。
作者：Ke Jiang鏈接：知乎專欄來源：知乎著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。
大家知道，前幾年，蘋果公司一直是全球市值最高的公司，高達數千億美金。但是與此同時，它的資產始終都有很大一部分是以現金形式存在的（當然不是放保險箱里的紙幣……說的是活期存款類的現金等價物），同樣高達數千億美金，而且每年增長。比如說，當這個金額在2015年超過兩千億的時候，出了很多段子，說這麼多錢可以同時買下可口可樂、星巴克和麥當勞之類。不過蘋果當然沒有這麼做，還是繼續我行我素地堆現金。
這聽起來很奇怪，作為一家高科技企業，賬上放那麼多現金幹嘛？拿來投入研發，或者給工廠去生產產品，哪怕去買點專利都好啊？難道是準備好了坐吃山空作死？怪不得iPhone越來越不行了？（憤怒的果粉）
先不要急著下結論，2016年市值時有超越蘋果的谷歌母公司Alphabet，賬上現金雖然跟蘋果不是一個數量級，但也是個可觀數字。開始沒落、不知還有沒有機會的微軟，賬上的現金還在兩者之前。其他的美國巨頭們，幾乎都是這種情況。
那這到底是為什麼呢？
關鍵其實在於，這些現金，是存放在海外的。與此同時，這些公司往往在國內還有債務。借用一張中歐王教授的ppt：
說到這裡，可能聰明的朋友會眼前一亮。大家都知道，美國的稅負很高，而且對公民和綠卡持有者全球徵稅，逼得很多富豪放棄了美國國籍，比如facebook那個爭議不少的聯合創始人。美國公司們的舉動，是不是也跟稅負有關呢？
確實如此。美國全球徵稅的原則不僅針對個人，對於美國的企業也適用，全球的盈利原則上都需要按照美國的所得稅繳稅。但重點在於，美國稅法同時也規定，如果跨國公司在海外盈利不拿回美國，就可以只繳當地政府規定的所得稅；不過一旦跨國公司要把海外盈利和經營累積的現金拿回美國使用，就需要對這部分利潤按照美國的企業所得稅向美國政府繳稅納稅，同時該公司已向他國政府繳納的稅將獲得抵免。
這個稅有多高呢，大約是35%。
這麼一來，大家立刻就明白，美國公司為什麼情願放棄資金的時間價值，甚至在國內舉債，也不把這些現金拿回國用了吧……通過把高利潤的業務記在海外分公司，把成本記在本國母公司，可以大量的避稅。
當然賬上放這麼多現金肯定是有人要眼紅的。作為上市公司，它們必定會被要求用這些現金給大小股東們分紅，或者回購股票，這是上市公司該做的（某國。。）。被逼得沒辦法的時候，它們常見的選擇是——在海外找家公司收購，把錢花了。結果，這些年美國公司有相當多海外收購的失敗案例。沒辦法，急急忙忙趕鴨子上架做出的投資，當然容易出問題。
美國當初制定這樣的稅法，當然是希望收到更多的稅，這不能說不對，但造成的結果卻是，稅沒有收到，大量美國公司獲得的利潤卻被浪費在海外，對國內經濟幫助甚微。一個制度，如果只是有良好的初衷，而沒有仔細研究過各個層面的效果和影響的話，結果往往就會出現這樣的走形。
不過這個局面也許很快會迎來轉機。我們都認識（…）的川普就承諾說，要對跨國企業的海外現金只徵收8.75%的迴流稅，鼓勵跨國企業把海外約兩萬億美元拿回到美國投資。這毫無疑問對美國經濟是大利好。不過川普的大嘴巴到底哪些會兌現……又要減稅，又要少發國債，看他到時候從哪變錢吧。
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附錄：
不過僅看蘋果的話，研發費用少是一直以來的傳統，14年全球前20都沒進，15年不到微軟一半（人微軟海外現金比例還更高），16財年破天荒超過100億，比15年大漲25%，業界紛紛震驚，以為要憋什麼大招，結果憋出了iPhone 7的掉漆漏電和6s的突然關機……
畢竟，100億聽起來很多，實際上
上面也都是美國公司啊。不願意拿海外現金回來你可以多發債啊。
2016年華為的研發費用都接近100億美元了，更不提三星，作為拿走全球手機業90%多利潤的蘋果公司，出來混，是要還的。
由「蔣博的多稜鏡」原創，如需轉載，請登錄新榜網站版權頻道（http://cc.newrank.cn）
總體來說，這對於投資者是個消極的信號。因為這意味著公司沒有把足夠的錢用在投資上，以保持未來公司的收入水平；更沒有把錢用於分紅還給股東。簡而言之，就是公司管理層拿著股東的錢不給辦事。蘋果公司的盈利，是憑藉著優秀的創新能力，不斷推出設計新穎、令消費者眼前一亮的產品。同時，產品線又很少，當年最掙錢的產品就那麼幾個。也就是說，公司以後能不能像現在這麼盈利，很大程度上要取決於未來的幾年公司能不能再像以前那樣每年推出幾款優秀的產品。如果做不到這一點，或者快速轉型找到新的盈利增長點，公司立足的根基就會動搖，未來的盈利能力將會受到很大影響。而股價正是投資者對於企業未來盈利能力的估價。而能推出新產品，或者企業轉型的前提是什麼？投資啊！對於一般的投資人來說，我們只能看到財務報表上驚人的現金儲備，而不能得知蘋果內部具體有什麼決策。投資人只能合理地進行如下猜測：管理層沒有把足夠的錢用在研發上。那麼以後還能推出革新性產品嗎？公司還能像現在一樣這麼賺錢嗎？至於實際上是公司決策層確實是找不到可以投資的地方，還是能力有限發現不了新的商機，作為投資者不得而知也不關心。他們想的只有：我只管投資，你負責幫我賺錢，你遇到什麼困難你自己解決啊！如果你真的不知道該投什麼，為什麼不通過分紅把錢還給我們，好讓我們把錢投在其他地方？從這個層面上講，高現金儲備無疑是個消極信號。高的現金儲備固然可以更好地應對風險，但是對蘋果這樣的科技公司，投資者的期望可不僅僅停留在有沒有足夠的錢清償債務的層面上，這是傳統企業才需要優先考慮的問題。
關於現金的來源，樓上都答的很好，就是太掙錢了，此外還有全球業務產生大筆外幣現金匯回總部有些流程上的難度；關於Apple該不該保持這麼多現金的問題，著名投資人Carl Icahn在下面幾篇公開信中作了詳細探討：
Our Letter to Tim CookSale: Apple Shares at Half PriceCarl Icahn Issues Open Letter to Tim CookThe SP 500 trades at roughly 14x forward earnings. After backing off net cash, Apple trades at just 9x (not factoring into account that the company has a significantly lower cash tax rate than the rate Wall Street analysts use). This discount (cash adjusted) becomes even more compelling given our confidence that Apple will grow earnings per share at a rate well in excess of the SP 500 for the foreseeable future. With such an enormous valuation gap and such a massive amount of cash on the balance sheet, we find it difficult to imagine why the board would not move more aggressively to buy back stock by immediately announcing a $150 Billion tender offer (financed with debt or a mix of debt and cash on the balance sheet).
公司現金積累的速度遠超過再投資的速度，過量的現金使得公司的估值折扣，需要通過回購來增加資產負債表效率；關於冗餘現金對於公司價值的影響，可以參考這個回答：
一家全球公司在銷售收入減少的情況下，為什麼還要增加股息支付率，甚至向銀行借債以發放大規模股利？ - 劉昊明的回答現金流充裕代表的是當前的市場佔有前景好，這是過去的成果，隱患在於，一旦主營業務下滑，現金流就沒有什麼意義了！對於公司而言，高現金流和高溢價資產是最有價值的東西，你別看谷歌搞那麼多科技創新燒錢風生水起，未來的一次金融危機足夠讓他滅亡！
只要是上市公司不存在現金流多這種鬼話 ，只存在相對來說多而已而且只要情況不對，走下坡路，牆倒眾人推的話，多少錢都不夠用的作為科技公司 研發投入太低始終是不合理的.
手有現金，才能在機會來臨時準備世紀大收購。
en，之前書上看的。為了在未來其他國家經濟奔潰時進行優質資源的抄底
嘗試回答一下 先放一組數據
因為不是很懂 股票 所以沒法解答和股票的關係 但 光看這幾點 我們可以看到 他的運營資本對股票確實有影響 而且不小
------等我什麼時候股票學好了 再回來答完這個問題感謝 @阿布熊邀請，作為小小一名獨立財務工作者，回答此等高大上問題著實倍感壓力，此處只簡要敘述一下自己的觀點，諸君有不同見解，歡迎溝通交流。
一、第一個問題：蘋果公司的現金儲備為什麼那麼高？現金作為一個企業的核心流動資產，其在企業日常經營和應急情況下發揮著至關重要的作用，甚至有觀點認為，現金流比企業的盈利指標的更為重要（根據自己接觸的企業來看，這種說法不無道理，有的企業盈利能力不咋的，但是人家就是能搞到現金流，經營活動照樣進行的很順溜，有的企業雖盈利能力指標可觀，但現金流匱乏，停的也快，死的也快），至於如何評價此種觀點，此處不做討論。回到題主的問題，蘋果公司現金儲備很高的原因，個人認為可能但不限於如下原因：（一）主動持有1.用於日常企業經營周轉；2.作為應急儲備；3.為企業的戰略投資做準備。（二）被動持有1.無優質項目可投；至於真正的原因是什麼，作為我等吃瓜群眾的外部人士只能做做猜想而已，更多原因，諸君可自行腦補，盡情放開思維。二、第二個問題：這對於股價來說是否是一個負面信息？對於這個問題，首先我要表達我對證券市場深深的敬畏之心！根據我種花家歷來推崇的馬克思主義經濟學分析，證券的價格由其價值決定，受供求關係影響。那麼問題來了，供求關係倒是可以通過市場參與群體的交易活動進行觀測，但股票價值我們該怎麼測算呢！？諸君有好的想法歡迎分享交流。從實踐來看，個人習慣用「市場參與者綜合各種因素之後的心理預期」來形容價值。回到題主的問題，高水平現金持有對公司股價是否是一個負面信息呢？從信息對市場供求關係和股票價值的影響考慮：- 有的市場參與者可能認為，高水平的現金持有，說明公司運營狀況良好，公司股票價值提升，增持股票；
- 有的市場參與者可能認為，高水平的現金持有，說明公司沒有好的項目投資，在吃老本，股票價值下降，賣出股票。
- 有的市場參與者可能認為，高水平現金持有，對其股票的影響雞毛蒜皮都算不上，持續觀望；
- 有的市場參與者可能認為，高水平的現金持有，說明……
到底市場參與者會怎樣思考這個信息，進而通過交易決策影響股價呢？這個問題無法回答，如果我能回答，我就能戰勝市場，但這個很明顯不可能的！給大家推薦一本書《股票大作手回憶錄》埃德溫 ·勒菲弗（美）著、鳳凰出版社、丁聖元譯，感興趣的諸君或許能從中找到超過這個問題本身的樂趣！
就說到這裡吧!問題難度超過了我自身的能力水平，因此只能說一下自己的看法，諸君有不同見解者，歡迎分享交流。順別推薦一下我的微信公眾號「XinDaFinance」，關於財務方面的問題，都可以與我交流。再來說說，說避稅的都是扯淡，美國公司稅對於企業累計利潤不分配給股東是要額外徵稅的。蘋果的問題還是業務太單一，錢太好掙。研髮根本花不了這麼多錢，市場也基本上飽和了。所以說蘋果花錢開發電動車是很有依據的。谷歌燒那麼多錢也是同樣道理。其實2000年後科技公司都怕了，都把大量持有現金看作常態，科技公司本身起也快落也快，根本不可能有傳統行業的時間慢慢摸索榨乾資金利用率。從經濟角度講負債越接近資產資金利用率越高，因為你都是用的別人的錢在生錢。蘋果這樣顯然不好看，效率不高，但是我還真沒發現哪個科技公司這麼搞的。Adobe似乎就很高 BTW
顯然是。過多的cash reserve可以認為是投資效率過低的一個表現。
至於是不是真的錢太多，要用ratio analysis，看絕對量沒什麼用。推薦閱讀：
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