中國央行 2015 年 2 月 28 日存款和貸款基準基準利率再次下調會有什麼影響？

01-03

@央視新聞【快訊：#央行決定降息#】中國人民銀行今日決定，自2015年3月1日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。
中國人民銀行決定下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率並擴大存款利率浮動區間

去年七八月份，李克公說：「不搞『大水貫漫』式的經濟刺激」。

現在這則新聞已經找不到了。大概就是如此吧。

這次降息，很正常。中國CPI增速已經降至0.8%，PPI連續幾年負增長，儘管2014年11月進行了一次降息，但實際利率仍在上升。

這次又將存款利率的浮動區間放寬到1.3倍，按照銀行一浮到頂的政策，一年期存款利率僅僅從3.3%降低到3.25%，可以視為銀行息差進一步降低。

中國的利率不是市場化的，國企無論怎樣都能得到低息貸款，一些小微企業還得使用高利貸。因此我認為數量工具才更有效。

關於數量工具、外匯占款大幅下降，這裡我就不想細說了。

我主要想跟大家探討一下這輪全球通縮。下面是我個人的看法:

2008年美國金融海嘯以後，以FED為首的全球央行向市場注入大量的流動性，以貨幣寬鬆的方式挽救經濟。全球進入超低利率時代，一些國家的國債收益率比拿破崙時代還要低。可以這麼說，企業貸款比破產都容易。外加上中國採取「四萬億」政策，對於產品的需求大幅增加，各項產品的產能也大幅增加。但是類似於「四萬億」的投資項目可以說是空前絕後，當類似的投資結束以後，需求降低恢復常態，但產能無法迅速降低，這就導致了全球的產能過剩，尤其是中國。

可以看到，大宗商品市場從2012年前後就開始轉弱，在2014年，鐵礦石、銅、石油這類與工業密切相關的商品價格急劇下跌，波羅的海乾散貨指數跌到了上世紀80年代的水平。這些都是需求疲弱的表現。需求不足，產能過剩，價格自然就下降，我認為這就是這輪通縮的原因。

面對這種局面，各國央行是怎麼面對的呢？

繼續貨幣寬鬆。

於是我們貌似看到了一個死循環:貨幣再寬鬆，產能再過剩.....但我認為這種死循環不會持續太久，因為各部門負債已經非常高，各類資產價格非常高，資產泡沫的問題已經開始顯現。如果FED及其它央行開始加息回收流動性太慢，資產價格泡沫越來越大以至於破裂，災難片。如果回收流動性太快，快速去槓桿，災難片。

最近VIX空倉大幅減少，也許市場已經覺察到了什麼。建立在巨幅增長債務上的經濟發展是不可持續的。

關於通縮的問題，如您有其它看法，我非常願意與您探討。

最後:

1、對股市不做預測。

2、對房地產業的預測在這裡。 http://www.zhihu.com/question/27605852/answer/38073721

中國的貨幣政策真可能是這種情況：

央行的員工跑進小川的辦公室對小川說：降息了！

小川：啊，真的啊，我上網看看。

（轉微博 via光遠看經濟）

減少企業和個人負債成本，然後結合人民幣貶值及貶值預期，外匯占款可能進一步下降，視時間和幅度，可能會有下一步的降准，然後視經濟情況，可能會進一步降息。從去年定向降准，11月份全面不對稱降息開始，中國已經進入降息周期，這次存款和貸款是對稱的則表明，央行對繼續縮小利差持有謹慎態度或者是把選擇權交給了市場，因為浮動上限進一步提高了。

這種幅度的調整，幾乎可以用一個通用的回答了：對普通房奴而言，能夠節省個幾十到小几百的還貸；對於企業而言，尤其對貸款比較多的大企業，減輕一點點利息負擔（省下來的還不是進老闆腰包。。。）；對於國家而言，說明現在經濟真的比較差了，而且和11月相比沒什麼改善，就連寄予厚望的春節也沒拉動多少消費，不得不再打一針，試試療效。

個人感覺對金融機構來說，一是利差進一步縮小，第二是利率市場化越來越近，金融機構競爭會越來越激烈，進一步壓縮銀行利潤。將來，風控將是銀行的核心競爭力

影響還是很大的，每個月省的房貸夠買水果吃了。。。。。

刪

我是前台的，就我所在網點感覺影響不大。主要是定期存款，下調之後、允許上浮範圍內，一年3.25 下降0.05，三年4.875 上升0.075，特色存款還是一年3.3

所以選擇面還是有的。感覺對銀行定期存款影響不大。

利好股市，利好地產。

又降息了……真是寬鬆寬鬆再寬鬆……

不是專業人士，用手機打一點現在腦袋裡蹦出來的淺薄的想法。

存款基準利率下調，理論來講，就是想傳達給人們別把錢塞銀行里沒啥利息還不如花了，即促進消費。浮動區間從1.2上漲到1.3，也是利率市場化逐步推進的標誌，給予銀行更大的權利。

而貸款利率的下調，理論上，可以增加需要貸款的群體的激情，特別是中小企業什麼的，貸款變得「便宜」了，給了它們更多助力。但市場上的交易總是由供求關係決定的嘛，既然銀行的貸款利率沒有上限，那麼這種下調的「約束力」其實就很模糊了。也許大趨勢下，能為中小企業掙得一點利益，不過多半還是可以拿到低貸款利率的，比如政府關聯性企業，更能受益。

不過估計這次降息還是無法為疲軟的市場帶來很大的改善，很多人催促降准，降低銀行準備金，增加市場上的M2，對市場的波動勢必更大一些，不過到底是不是一種好方法，我還是不能下定論啊，總感覺怪劇烈的。

降息直接導致對美國國債套利息差鎖窄，看來是被動貨幣貶值了。一旦貶值開始，資產價格恐將不保，房地產的拋售才剛剛開始。

至於銀行股，牌面上自然不可能解讀為利好，但也糟糕不到哪兒去。利率市場化喊了這麼些日子，銀行股群體的估值已基本考慮了這些因素。降息直接帶來的場外增量資金，很可能仍會生撲這片相對的估值窪地。

zou

個人認為是如下目的和效果：

1.整體上降低銀行業的利潤

2.提高實體經濟活力，促進居民消費，挽救經濟

3.使資產價格上升，為可能的美元加息帶來的資產價格降低預先抬起泡沫，以免到時中國資產價格偏低給外資抄底

4.拉高股市，設法套住一部分民間富裕資金，使得家庭負債率提高，銀行負債率降低，同時變相向優質企業提供資金，這個操作周期個人認為會是1.5年左右

5.樓市的價格應該略漲，但漲速必須低於銀行的負債減輕速度

試問現在哪些企業可以基準利率貸款？

存款利率多少銀行上浮甚至到頂。

降息緩解了融資平台的利息壓力；

微刺激房地產市場；

對中小企業好壞不好說；

利率市場化會進一步放開。

開始了就停不下來了，外匯占款持續流出

央行對稱降息是對目前經濟下行和通縮壓力的反應，但剛兌不破銀行負債無法下降，由此導致貸款利率難以明顯下行。降息之後，存准率未來也將繼續持續下調，匯率會繼續走弱

消息。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。

社會融資規模統計表Aggregate Financing to the Real Economy （AFRE)中國人民銀行

貨幣當局資產負債表Balance Sheet of Monetary Authority

中國人民銀行

股票市場統計表Statistics of Stock Market

中國人民銀行

觀點.

這一次不一定大漲，是因為國家必須用這個來拉動國家疲憊的經濟。

2014年是實體經濟最為困難的一年。降息拉動更多的資金進入市場。刺激經濟。

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