股票高送轉被爆炒的原因是什麼？

01-03

高送轉題材的個人理解

我入市七年了，對這塊比較了解，我來回答吧（經典開場，無比經典）。

高送轉其實炒的是散戶的心理。追求低價，增加股份，其實呢？本來你持有100股，股價10元，十轉十後，你有200股，但是股價折半到5元，市值和原來一樣，只是5元看起來股價被低估似乎更有潛力一些，所以A股市場上大部分牛股，黑馬，股價都比較低，高價股不容易遭到爆炒，因為散戶不容易入場接盤，還有，什麼派發現金分紅的，其實沒有任何意義，送你的錢都是從公司資產里拿出來的，分紅也是從你自己資產里拿，比如每10股派1元，是的，你最後每10股可以拿到1元，同時，你的股價要被扣掉0.1元，這樣算對你的市值沒有影響，而且你還要交稅，分紅越多國家越有益，對散戶無益，只是聽上很誘人。

如果不信，那麼我問你，為什麼很多股票在分紅股權登記前一天都是跌的？原因就在於我上面說的。

高送轉題材，確實比較吸引眼球

比如周末我們又看到東方鐵塔提出來10轉20的方案

之前的漢纜股份、燃控科技等也都提出了類似的方案

那麼這種高送轉為何能被市場追捧呢？

傳統的解釋認為，做大股本，彰顯了公司對於未來的信心，諸如此類

一方面投資者在說是一個數字遊戲騙人的

另一方面因為股價一路向上憤憤不平

那麼到底為何高送轉題材能夠長期被關注，並且跑出諸如之前文峰股份等一大批大牛股呢？背後究竟有怎樣的牛股基因？

個人的看法如下：

假設我是一個長期持股的投資者，我買入了這樣的一個不斷高送轉的票。在長期的持股過程中，我們看到股價漲漲跌跌，但隨著時間的推移，我手上的股票數量越來越多。如果在某一次歷史性的行情中，這股票在不復權的情況下打出來新高。那麼意味著我之前所有的持股，都賺錢了，並且注意股票數量憑空增加了幾倍。當然類似的牛股有沒有呢，當然有，而且還很多，比如蘇寧雲商、比如科達機電等長期的白馬都是通過類似的方式不斷的滾動發展的。

如果我們把蘇寧雲商後復權一下可以看到本輪行情的高點是1944元一股。而不是溫情脈脈的23.54。

這是魔術么？不是，如果你最初確實在其上市初期29塊錢買了100股，12年之後的今天，你3000塊的東西已經變成了194400元。

這個魔術是怎麼完成的？數次高送轉，數次增發，數次的門店擴張，造就了今天的蘇寧雲商。這就是次新股與高送轉的長期魅力。

我之前說過，纏論的基本分析方法，是站在人的角度去分析問題，解決問題。

相

信諸位都聽說過複利效應，比如如果資產在一定周期內按1%的速度增長，最後能到多少諸如此類的問題，這個複利效應也是被各種騙子用來蠱惑人心的重要工具；這其中包括了一些合法的金融機構的營銷人員。他們也用複利效應去煽動客戶。

給大家複習下這個複利的威力：

如果你的資產按照每年32%的速度增長，那麼你努力把這個超越巴菲特的年收益保存30年，利滾利的投下去，那麼25萬的本金會變成10個億。

這顯然是資本市場最具有吸引的公式。很多人這個時候會認真的想：32%這不是我一個月的收益率水平么？更有經驗的人會想：「這32%的年化收益，巴菲特都尚且做不到，我又怎麼做得到呢？」。再有野心的人會想：「我通過什麼辦法能夠在這個市場完成這樣的複利呢？」

不錯，顯然我們應該看看比較有想法的這位兄弟怎麼去實現這個看似不可能完成的任務。如果諸位還記得的話，我們把蘇寧電器的例子 3000塊的100股加上2個0，變成30萬買10000股，那麼今年的高點上，就變成了1944萬元。注意它才用了12年而已；距離30年的時間還有18年多。距離10個億的目標是不是不太遠了？

那麼我們再假設，有這麼一位雄心勃勃的投資者，他來到這個市場，就是想去完成這樣的一個使命。於是他跳過了法律的限制，直接參与股價的炒作，那麼他怎麼利用這個複利效應來發揮？是的，相信有人已經知道了具體的辦法-----炒高--高送轉---炒高---高送轉

能這麼做下去的只有上市公司的原始股大股東，因為只有他們才可以決定公司的發展走向。也只有他們才可以做到不減持，任由財富如此增長-----減持有法律風險，也有可能會喪失控制權。

那麼誰來作為這個波段的推手呢，因為隨著時間的推移，上市公司的股價要被推動難度越來越大---所需要的資金越來越多，誰會願意不斷地投入這場偉大的造富運動呢？這就需要不斷發展的資本市場，也就是不斷地有人作為接盤俠的光榮身份出現。誰會來擔當這個重任？那當然要實力雄厚的資金，而實力雄厚的資金是要看基本面的。因此需要有故事的更新，基本面的華麗外衣需要不斷地更換。要不你認為為何蘇寧雲商之前叫做蘇寧電器呢？

讀到這裡你大概看到了這樣的幾條主線 1.上市公司原始股東，不斷地讓自身公司成長也好，不斷地推出各種新鮮的故事也好，推動了炒高---高送轉---再炒高的遊戲繼續。2.源源不斷的增量資金在這個過程中起到了推波助瀾的作用。從而完成了驚人的複利效應。這個時候我們看到.越早介入的投資者獲利越多。---次新股為何被追捧是不是也就一目了然了？為何有那麼多創業投資公司不是就一目了然了？為何有那麼多所謂高新科技園區是不是就一目了然了？為何有那麼多人把做出一家上市公司作為奮鬥的目標是不是也就一目了然了呢？是的，人的分析是最大的基本面，而人是通過資金的複利增長來實現人生的跨越。那麼高送轉是不是有的一看了？一家公司宣布高送轉，就意味著，他在積極的推動這個事情往前走。相當於向各路資金宣稱，我這裡正在進行這項偉大的造富運動。所以才有那麼多的人趨之若鶩，從而提供了短期炒作的機會。

當然宣稱是一回事，能不能完成是另外一回事。

所以能否像蘇寧這樣由黑馬成為白馬，這需要你所買到的上市公司有非凡的資本運作能力。

天時地利人和，多方面因素配合的結果。

換句話說：注意篩選，不是每個騎著白馬的都是王子；注意介入的時機。這些之後如有空我再另行展開。

注意本文中所提到的個股案例，僅僅作為分析材料，不構成操作建議，據此買入，風險自負。

沒有任何意義，只是主力資金拉升股價的一個借口而已。

沒有主力資金，股價也起不來，有了主力資金，除了這個，還會有其他借口。

記得之前哪個股，經理跑路了，然後股價竟然三個月翻了翻。好像是北大荒

說說操作新潮實業的邏輯

職業作手 · 28 分鐘前？？？？？？？

最近交易了新潮實業，今天上午全部賣掉，一個月時間，整體盈利大約20%。

很多高手可能看不上這點收益，不過，對於大資金來說，這種確定性收益，是相當滿意的。

我有好幾個賬戶買了，大賬戶不方便公開，以小賬戶說說。也許有人說我故意裝逼，其實壓根沒錢。你要這樣想我也無所謂。

小賬戶是6月30號買入的新潮實業，大賬戶是6月7號買的。為啥晚這麼多，因為我忘了有這個小賬戶……想起來後順手買的，因為相信有安全邊際。

買入理由是什麼？

很簡單。大股東一直在增持，一共耗資8億元，成本大概是在17元附近。一直被套，這給大股東造成了極大壓力。抄著大股東的底，是非常有安全邊際的。

另外，要多看交易所的信息，其中包括半年報預約披露時間。可以看到，新潮是第一批披露半年報的，7月12日披露。凡是最早一批披露的，很多業績都不錯。結合大股東被套的情況，還很可能進行高送轉。

有了這些邏輯，買入該股，是有很大安全性的。

果然，隨後的時間，新潮連續上漲，盈利不在話下。

到了今天，也就是7月11日。必須重視起來了。

因為新潮漲了不少，很可能明天就利好出盡，見光死。保險的做法是今天減倉一部分，明天開盤沖高繼續賣。

然後，一個值得重視的信號是。看看蓉勝超微，也是一直上漲，今天公告10轉25，結果直接低開低走。

大資金都是敏感的，不會像散戶這樣後知後覺。有了前車之鑒，還不如今天就跑路，免得明天關門打狗。

於是，今天上午，我就全部清倉。至於下午新潮大跌，我沒有料到，但也在情理之中。由於正確的邏輯，無風險收益到手。

解釋一下，貼圖數據的出入，是因為我期間有操作，軟體不會智能化顯示。

想與我一起來看股票么？歡迎！

公司發年報，半年報前慣用的炒作手段。表達了管理層對公司良好的盈利預期，同時股價降低有了更多的拉升空間。還是要看基本面，特別是每股收益。

李彪說這屬於價格幻覺並利用它完成了深賽格的出貨

2016年2月23日強答一波

每年春節前後，投資者都會盯緊上市公司公告，因為2、3月份是上市公司傳統披露年報的密集期。而與此同時披露的股利的分配。傳統意義上來說，一般盈利能力突出，現金流良好的公司有較強的高送轉方案，但是讓人值得深思的是，2016年的春節過後，反而是一些業績不佳，甚至出現虧損的公司更傾向於派發高額的股息和股利。

我認為，相對於2015年整個A股市場巨幅下跌，目前整體股票市場走勢雖然小幅震蕩，但是已經趨於穩定。因此在這種市場裡面，投資者選擇更為理性，對股票篩選更為嚴格。同時2月份社保資金的入市，也推動了這種情緒。所以可以預見的而是。優績股和藍籌股重新獲得了機構的追捧。

與此相對的是，虧損幅度較大的企業為了抬高股價，需要進行一定了公關操作，其中高送轉就是一個很好的噱頭。但是需要注意的是，一方面股票高送轉的同時伴隨著股票價格的下折，除非在隨後的交易日中股價能夠持續上漲，否則高送轉則是純粹的數字遊戲，投資者的資金並沒有實質性的增加。另一方面，與高送轉吸引遊資及散戶的資金伴隨的是大股東的減持公告，如勁勝精密2015年前三季度實現凈利潤-2.05億元，同比下降760.49%。隨高送轉方案一併發布的還有該公司股東未來九個月存在減持不超過5%公司股票的可能性。很清晰的可以辨別出這是大股東抬高股價以套現的行為。

因此對於投資者來說，對於高送轉題材股需要更加謹慎，辨別出是真正優質公司還是為了套現，在當前的市場行情下，需要三思而行，投資有風險，入市需謹慎。

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上面是我給媒體的供稿，下面說說自己的感覺，對於炒股的人，本質上高送轉並沒有給投資者帶來任何利好，唯一的賺錢的可能性是股票折價後的上漲空間變大，所以對於很多劣質公司的高送轉行為，我們可以認為是迷你的龐氏騙局，只是為了把莊家手裡的貨出掉，對於投資者來說，在這個市場行情下還去追捧熱點抄概念股，不虧你虧誰！

近期我們寫了一篇高送轉的文章，分享給大家~

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為啥年末要關注高送轉？

儘管高送轉本身並不能帶來實實在在的真金白銀，但投資者仍習慣性認為上市公司會通過高送轉向市場傳遞公司未來業績將保持高增長的信號，將其視為利好。

因此，對於並不滿足於僅有那麼一點點現金分紅的投資者來講，更願意通過高送轉帶來的股價大漲來賺取高額的價差收益。

據光大證券研究所的統計，除了2010年底、2011年底和2014年底等幾個明顯發生風格向大盤權重股等轉換的時期外，如果從11月初一直持有高送轉股票至次年5月底，高送轉組合大多數時間都能跑贏上證綜指。

海通證券也根據其設定指標所篩選出的年報高送轉組合情況來看，其在每年的11-12月份均存在可觀收益；且從近幾年的趨勢來看，收益反映有提前跡象。據其測算，該組合在2008-2015年的11、12月份平均收益分別為11.30%、4.40%，而相對於創業板綜在2010-2015年11、12月份的平均超額收益分別為8.98%、-1.10%。

在多數年份的四季度，高送轉相對於創業板的超額收益一直存在。對，就是這個季度，所以想布局真的要抓緊了！

曾經的高送轉大牛股

按照幾年前的標準，每10股送轉5股以上就可以稱之為高送轉；而近幾年內，這一標準水漲船高，每10股送轉30股已屢見不鮮。要是你能抓住每10股轉增30股超高送轉比例的股票，可以負責任滴告訴你，你發財了！

不信就來看看之前這類股票的走勢到底有多牛。

以2016年中報的高送轉股為例，其中，彩虹精化（002256.SZ）、吳通控股（300292.SZ）、天潤數娛（002113.SZ）、愛康科技（002610.SZ）、煌上煌（002695.SZ）等上市公司均推出了每10股送轉30股的超高送轉方案。而從其公布預案前到公布預案後股價累計最大上漲幅度來看，除了吳通控股因停牌近半年而僅有最大不到80%的漲幅外，其它四家股價均出現了翻倍上漲，其中煌上煌及天潤數娛累計最大漲幅達到2倍或以上。

在2015年年報，勁勝精密（300083.SZ）也實施了每10股轉增30股的高送轉方案，而就在當年9月中旬至年底的那輪反彈中，勁勝精密股價累計上漲1.7倍，並大幅突破了其在當年那輪牛市時的點位。

如何抓住高送轉個股？

資本公積、凈資產收益率、絕對股價、總股本、上市時間等角度是很多機構篩選高送轉潛力股票的重要標準。其中，上市時間一般設定在不足三年或更晚，這就涉及到一個頗受市場關注的板塊，次新股板塊。

歷史數據顯示，次新股板塊的確是高送轉的高發區之一。簡單按照今年6月底之前上市的次新股板塊高送轉情況粗略統計，已有近兩成實施了高送轉。

過去五年來近1400次高送轉中各行業佔比，機械設備和計算機兩個行業佔比最高，均為10.7%；化工、醫藥生物、電氣設備和電子佔比也居前，分別為9.2%、8.8%、7.7%和7.4%。

資料來源：Wind, 長江證券研究所

高送轉股票池哪些是你所想

下面就是你想要的年報高送轉潛力股票池了。各家機構篩選出的股票池股科君給你打包奉上。裡面重合度高的幾個股票，自然也少不了股科（guke60s）達人的認真點評。想要更方便地獲取真經牛股，就快來股科吧！

蘇州設計：股價創新高暗藏高送轉預期

作為次新股，這是一隻高送轉預期非常強烈的股票，今年六七月份那次最高近乎翻倍的上漲就已經有所體現。而近期，蘇州設計股價再創歷史新高。

蘇州設計上市不到一年，去年分紅方案也僅僅是每10股送了2塊錢現金。但它目前總股本僅有6150萬股，總市值不到70億元，每股資本公積金卻有7塊多。是具有高送轉潛力的絕佳標的。

蘇州設計目前的一個局限是，公司的收入八成以上來自於蘇州，區域屬性較強，但它也是蘇州最大的建築設計企業。這種區域優勢也使得公司能夠在建築行業景氣下滑的情況下保持收入的相對穩定。

另外，公司在上市之初就提出要探索建設設計的新空間，重點關注海綿城市規劃設計、綜合養老規劃設計兩大方向。這對於打開利潤增長空間、提升估值是比較有利的。

柳州醫藥：高送轉預感強烈

柳州醫藥上市不到兩年，2016年前三季度營業收入同比增長16%，凈利潤同比增長45%。公司經營活動凈收益佔總利潤的比例接近100%，主營業務突出，發展方向明確。

目前，柳州醫藥總股本只有1.4億股，流通股不到6000萬股，屬於名副其實的小盤股。到2016年第三季度為止，公司每股資本公積與每股未分配利之和達到了17.3元，支撐起一次高送轉還是很輕鬆的。此外，公司在2016年2月曾經有過一次3000萬股的定向增發，並把資金投向醫院供應鏈、物流配送和補充營運資金，推動公司逐步向綜合服務供應商轉型，預計將來的市場份額會進一步提升。

醫藥行業本身就是高送轉多發行業，柳州醫藥的發展前景也比較光明，這次的高送轉似乎是水到渠成。目前柳州醫藥的市盈率是45，與其他醫藥股相比市盈率不算高，還是有一定投資機會的。

思維列控：高送轉多發行業的典型潛力股

思維列控總股本1.6億，流通股僅0.4億，典型的小盤股。截止到2016年第三季度，公司每股資本公積與每股未分配利之和達到13.4元，是一個高送轉潛力股。

去年底上市後，思維列控股價一直處於80元到110元的波動區間內，近期又有明顯起飛情況。況且，11月份一般是高送轉概念最佳布局期。公司所處計算機行業也是高送轉的多發行業，又屬於次新股，值得重點關注。

思維列控這家公司主要是做列車安全監測的，市場地位非常穩固。截止到2015年底，第三代產品LKJ2000（列車運行控制記錄裝置）在列控市場佔有率高達83%，同時公司對研發的投入力度也加大，發展前景相對樂觀。比如新一代列控系統獲得國際最高級別的安全認證，預計今年能夠通過鐵總鑒定，明年推出。另外，思維列控正在推進四家子公司的股權激勵，未來公司也有望在集團層面推進股權激勵。這都十分有利於提振公司業績。

博彥科技：屬於進可攻退可守的標的

博彥科技，主要提供雲服務、大數據等外包業務。2016年前三季度營業收入同比增長9%，凈利潤同比下降12%，這主要是去年出售部分資產帶來的收益較大，扣除這部分的影響，凈利潤增長41%。

博彥科技總股本不足1.8億，距離上一次送轉股已時隔4年，目前該股的每股資本公積金已經超過7元，所以市場對它有比較強的高送轉預期，11月8日漲停就是這個原因。公司從基本面上看也很不錯，目前市盈率50倍，屬於進可攻退可守的標的！

近來公司在金融 IT業務上增速明顯，2015年開始布局的企業雲也步入正軌，同時公司在大數據分析監測領域實力也有所增強，這些業務會大幅增加公司的盈利能力，發展前景看好。不過，過去4年市場對它有多次高送轉預期，每次都沒高送轉，這次說不定也會落空，要留神哦。

長江證券版：

中信建投版（前20家）

海通證券版（前20家）：

申萬宏源版（前40家）：

簡而言之，股票價格都是市場中人心和期望的體現，高送轉股票會帶來一定的價格錯覺，實際上復權以後，走勢是連貫的，具有延續性的。

高送轉只能作為一種題材來看，重要的不是高送轉是否真正帶來價值，而是這一題材多年來受到市場的認可，能夠觸動市場中人的情緒。一旦消息配合資金（注意因果），那麼股票價格（不是價值）就會上漲。

因此，重要的是，如果要操作高送轉股票，需要結合當前的走勢情況做判斷，不能把這個題材當做靈丹妙藥。

一張圖看懂高送轉炒作原因

因為股民貪心又無腦，總的來說就是懶啦。

一聽說「送」，眼睛就放光。想想，人家主力又拉又洗又做量，也得不到你注意；一轉送就上頭條，跟風盤無腦嘩嘩來，出貨多輕鬆。前面拉高還可以稱是資金布局高轉送行情。

還有，股價做低也可以吸引跟風盤抄底，呵呵，這個一張一百換兩張五十的遊戲還是很爽的。

有人說，大資金沒有這麼傻，可人大資金也要出貨啊，他下家傻就行了。

你有一個180斤的老婆，馬上要變成兩個90斤的，你開心嗎？

市場為什麼熱炒高送轉。這個是有管制原因的。

1、我國雖然鼓勵萬眾創業，但是這個鼓勵是對初創企業進行鼓勵。我們國家不喜歡鼓勵大型的科技公司。尤其是對於大型科技公司併購。

（居民企業的年度技術轉讓所得不超過500萬元的部分，免徵企業所得稅；超過500萬元的部分，減半徵收企業所得稅。）

好的互聯網創意，賣500萬以上非常隨便。例如彈幕，到B輪時，融資已經到了3800萬美金，估值3億美金。彈幕網至少在我理解，得等00後成長才能真正說有投資回報。現在才B輪，稅收就已經很高了。本身天使投資就是高浪費的行業，必須燒錢才能玩。然後政府企業所得稅免徵邊際這麼低，所以不好玩。

也就是說，你一旦做大做強，這個強甚至只是到了有B輪的情況，政府傾向於你屬於可以收網撈一波的對象了。也就是大型科技公司，政府傾向於你作管理，從研發中退出來，如果要繼續作研發，你就必須和我分錢。絕大多數的大型科技公司是國企，他們更傾向於做信息安全方面的工作，這個行業完全依賴於政府補貼以及政府管制，這樣的研髮根本推不動。

對於醫藥研發，那就更不用說，這個行業根本不存在去找廣告商分擔流量的問題，所有的錢都來自病人支出，也就是說，新葯要想覆蓋掉研發成本，基本上得採取美式定價，只要有專利期保護，癌症要起碼1萬美金1粒起算。希拉里認為這個定價體系有問題，政府需要管住政府天花板價。我們國家適度放開了天花板價格，但是，不放開「超過500萬元的部分，減半徵收企業所得稅」的政策，企業研發興趣其實很低。對於科技創新行業，尤其是如此高破產率的行業，他還在投入研發的時候，你說33%的企業所得是政府的，我免徵你一半，但是你要去辦手續，你看哪個大型企業能頂得住。蘋果這麼足的現金流，都得被喬布斯救活好幾回。

所以對於大型科技企業，最關心的就是企業所得稅和專利保護，但是這兩項政府都不傾向於放開。所以市場肯定傾向於小型科技企業。

2、政府鼓勵你進行初創，但是不鼓勵個人投資。對於個人投資高科技初創企業的，

（「自2016年1月1日起，全國範圍內的中小高新技術企業以未分配利潤、盈餘公積、資本公積向個人股東轉增股本時，個人股東一次繳納個人所得稅確有困難的，可根據實際情況自行制定分期繳稅計劃，在不超過5個公曆年度內（含）分期繳納，並將有關資料報主管稅務機關備案。個人股東獲得轉增的股本，應按照「利息、股息、紅利所得」項目，適用20%稅率徵收個人所得稅。"股東轉讓股權並取得現金收入的，該現金收入應優先用於繳納尚未繳清的稅款。在股東轉讓該部分股權之前，企業依法宣告破產，股東進行相關權益處置後沒有取得收益或收益小於初始投資額的，主管稅務機關對其尚未繳納的個人所得稅可不予追征。本通知所稱中小高新技術企業，是指註冊在中國境內實行查賬徵收的、經認定取得高新技術企業資格，且年銷售額和資產總額均不超過2億元、從業人數不超過500人的企業。上市中小高新技術企業或在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的中小高新技術企業向個人股東轉增股本，股東應納的個人所得稅，繼續按照現行有關股息紅利差別化個人所得稅政策執行，不適用本通知規定的分期納稅政策。「）

也就是說，對於特別有興趣發掘初創企業的專業投資者，政府傾向於對你收稅。這樣小型科技企業要想發展，就不能只依賴專業投資者投資，他只能通過高送轉的方式將稅負分散出去，讓社會支持其投資，而不是通過專業的方式尋求專業合作。通過這種方式說明自己未來有重大投資項目，專業投資者投資初創企業，很難通過分紅的方式獲得長期穩定收益。一旦有穩定收益了，政府也有穩定收益了。所以他們也會傾向於設計方案，使得投資通過早期上市變現退出。這樣的情況下，特別優質的企業專業投資者也不會選，他們需要可以炒作價格的股票。高送轉顯然符合。

3、由於一旦上市，企業賬目就必須要做大，尤其是創業板，是不能借殼的，所以成熟的科技企業是不會拿核心資產去上市的。例如軍轉民，最核心的技術應當是小太陽，小太陽在資本市場是很火熱的概念。但是國家科技大學是不會去上市的，他只會拿為了小太陽研發，我老師成立的一些採購設備的公司，為了方便走賬國家科技基金，使得市場交易變成內部交易，也就是上市的這些企業，往往是小太陽的周邊概念，例如小太陽冷凝水，他們的財務特點是，採購方業務量集中，就是上游的小太陽，收入只能採取市允價值法，所有的設備其實不是從市場上購買的，但是我必須說明我爸爸就是個傻子，我明明就快破產了，但是他突然說要採購一筆業務，我一下子連三年上市業績都達到了。他就是不願意收購我，而是只願意買我的高價無理設備。所以如果純粹按照市場規律，這個企業就沒有價值。所以最好的辦法是什麼，嚴控其股本，使得企業每股收益率高到不行。而同時，股本越低，發行價越容易訂，政府可以減少審批。但是這樣的企業，市場流動性肯定不好，所以他們就有高送轉的需要。市場明白，其實其高送轉，肯定是為了將來注入大股東的核心資產。

4、殼價值。IPO非常難，即便是市場化的，要真走完所有流程也未必見得。也就是說在這種情況下，一旦上市了，其實只要你是小市值的，甭管是不是高科技行業了，你這個殼價值一定會被各種大公司給頂上，市場一定特別喜歡。而賣殼這個問題，非常牽涉到各級國資委的利害關係。一旦要賣殼，各級國資委一定要保證這個殼乾淨，市值小，市盈率低，這樣才一旦來了股災，我也不怕出問題。這樣的話，本身這個殼股本收益率就很可觀了。你要是不高送轉，你用一個大體量的母公司注入，股本收益率會高到嚇人。所以他一定要高送轉。

5、國企改革。國企改革最關鍵的部分是引入員工持股計劃。在這種情況下，員工持股計劃一方面要對國企產生約束，要不然達不到激勵員工工作積極性的目的，另一方面必須要避免影響國企主體地位。所以，

「員工持股計劃所持有的全部有效股份或出資累計不得超過公司股本或註冊資本總額的10%，且不得成為公司最大股權持有者，不得改變公司控制權。董事會應當就員工持股計劃對公司控制權的影響進行評估。單個員工所獲股份或出資累計不得超過公司股本或註冊資本總額的1%。保險資產管理公司及專業互聯網保險公司等創新型機構員工持股計劃所持有的全部有效股份或出資，累計不得超過公司股本或註冊資本總額的25%，單個員工所獲股份或出資累計不得超過公司股本或註冊資本總額的5%。」

也就是說員工持股計劃是可以漲，但是其股權必須稀釋。所以一旦要搞員工持股計劃，國企就會需要通過高送轉的方式稀釋其員工持股計劃的地位。國企股價特別高的時候，推出員工持股計劃，一方面可以進一步鼓勵員工更加努力的工作，如果失敗了，也沒有關係，並不是按出資額計算的權重，也就是說雖然你在高位花了大價錢，但是不如我在低位時買的股票有權。從而國企改革不用害怕股價下跌。

6、機構發行有興趣降低企業股本。「首次公開發行股票後總股本4億股（含）以下的，網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的60%；發行後總股本超過4億股的，網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的70%。」股本越低的股票機構網下發行比例越低。中籤率就低，所以更容易操縱股價。

一、一輪行情當中上升的股票

在一波行情當中，上升的股票包括：當下正在熱炒的概念，如鋰電池，價格（資源股、豬肉、雞肉）上漲，政策（國企改革概念股），ST股，高送轉股。基本上構成了一個復調，在當下存在著。

如果按照行業來分類，那麼沾有當下熱炒概念的股票其趨勢要遠遠好於不沾有當下主流概念的股票。如杉杉股份、中國寶安因為含有鋰電池概念，其股價走勢要遠遠好於同類的滯脹股，而如果杉杉股份同時又出了高送轉，那麼其走勢要比單純的杉杉股份要高，而假設杉杉股份同時又是一支新股與次新股，其走勢又比杉杉股份（鋰電池+高送轉）好，當下的杉杉股份便包含著（鋰電池+高送轉+新股與次新股）三個概念，其走勢基本上屬於最被爆炒的行列。正如豫光金鉛包含了黃金+高送轉，其股價便來有了兩個一字板+三個漲停板，很多情況下，高送轉預案推出後，股價會有2－3個漲停，但如果這個高送轉概念股恰恰是當時被爆炒的股票，如果其前期沒有遭到爆炒，那麼這支股票又會有上行的空間。

[最好的股票：強強聯合]一支被爆炒的股票，大概率要包含強概念，這些強概念是高送轉、重組預期、新股與次新股、當下主流概念（如鋰電池，資源股）。其實，高送轉、重組預期（包含ST）、新股與次新股這些是比較形式化的概念，它們沒有內容，如這波行情當中，沾這幾支概念的股票其走勢要好於其它個股，如好於房地產、紡織類股票。

二、好公司與好股票

牛市炒成長，熊市炒重組。其實，牛市與熊市當中炒成長股與炒重組股（包括ST股）是一直存在的，還有炒新股與次新股，還有就是當下主流概念，這個幾乎是老套路。

那麼，什麼是成長股？從結果上來看，成長股就是不斷盈利的公司，它不分行業，即使是一家夕陽行業，它每年都高送轉，也可以是成長股，這個就跟可口可樂一樣。高成長股不一定是新興的行業。

由於多數人根本不能對上市公司主營業務的了解，像創業板的股票，我想很多人壓根就不知道公司是幹什麼的，公司是否能夠盈利也成問題。那麼，怎麼辦？高送轉。即以結果論方法，以成敗論英雄，以高送轉來論高成長性。這種方法是片面的，但是，又有什麼好的辦法嗎？這不僅僅對中小投資者如此，對大資金亦如此。

從資金炒作的角度來看，高送轉與重組預期股是安全的，並且具有吸引力。資金不會選擇炒中石油等超級大盤，上面有層層套牢盤，空頭情緒深厚。高送轉股票多為中小盤，不需要太多資金，而且是高成長性的代表，成為各路大資金與散戶追捧的對象，其它的股票不具備吸引資金的前提。其實，具有重組預期的股票同樣是資金追捧的對象。如果以股價的漲跌來定義風險，那麼大盤藍籌股是風險最大的股票，基本上跟跌不跟漲，資金是凈流出的。而恰恰是這些暴漲暴跌的股票是安全的，資金有入有出，相對來說安全。

學術界對此有多種理解。一方面，「信號傳遞假說」認為，上市公司與投資者之間存在信息不對稱，因此公司通過高送轉來傳遞對公司未來預期的樂觀信息，投資者在觀察到高送轉信號後持續買入公司股票、推高股價是對此正面信息的理性反應。另一方面，「價格幻覺假說」則認為投資者追逐高送轉股票的行為是非理性的，公司股價在高送轉除權後大幅降低，而個人投資者對低價股存在較強偏好，認為送轉的股票是「免費」來的，便競相買入，從而因「價格幻覺」提高了公司的市值。筆者認為兩種假說中，無論投資者是否理性，最終結果都是投資者的買入使得上市公司二級市場股價提高，市值增加。

陳剛長城證券投資顧問

完全有可能是莊家套現的新手段啊

跟一位機構的朋友聊天，問我怎麼看A股？我說，

A股就是一場殘酷的遊戲，看上去讓人每個細胞都興奮的利好背後，往往死亡正在撲面而來。

現在大家沉浸在高送轉的利好之中，一定要小心，不少人正在謀劃套現你腰包里的銀子。

到現在為止，滬深兩市已經有超過150家上市公司公布了利潤分配預案。說實話，曾經「10送10」就讓人興奮地睡不著覺，現在哪家上市公司推出個「10送10」，旁邊就會冒出一傢伙嘲笑說，你這哪裡是送股，簡直就是摳門的地主老財嘛。那個「10送10」的上市公司董事長臉紅脖子粗地說，you can，you up。

現在A股業績很爛，但是比任性那都是相當有激情的。旁邊那個嘲笑的傢伙真就推出個「10送30」，不服？No can no bb！現在「10送10」那都是一抓一大把，上百家。那個開創性地推出「10送30」的就是業績稀爛，巨虧的勁勝精密。可人家2015年通過定增搞出了一個虛擬現實概念，很魔幻。面對巨虧的時髦概念，你怎麼選擇？

上市公司推出高送轉你以為是給小股民送福利嗎？真正賺錢的是大股東，以及不少人勾結的莊家。

為啥呢？2015年股災之後，不少護盤的大股東以及莊家都套牢了，按照救市的遊戲規則，持股比例超過5%的股東是要鎖定，在6個月之內是不能賣的。大股東跟莊家都是「九頭鳥」，人家整天琢磨的就是利用遊戲規則賺錢。同樣遊戲規則說，上市公司送的股可以隨便賣。

高送轉是可以短暫刺激股價上漲，但高送轉不是絕對拉升股價的良藥。A股都是一幫聰明人相互把對方當傻子玩的遊戲，他們通常會先炮製一個讓人穿越魔幻現實的概念。小股民一看，哇噻，絕對高大上的時髦概念，未來極具想像空間啊。正在興奮關頭，上市公司再送大禮，推出高送轉，股價自然要飆漲，莊家認定小股民一定會興奮地抬轎子。

就說那個勁勝精密吧，機構們都是23塊多定增進來的，一時半兒會跑不掉，就現在股熊熊一窩的行情，股價不刺激刺激，那定增機構很可能就是虧本買賣。人家一高送轉，股價刺激上去了。之前我們一直說，註冊制推出來之前，交易所要長出監管牙齒提前進入角色。這不，給勁勝精密發出問詢函，人家毫不諱言，準備在6個月內先套現一筆銀子再說。

高送轉是利好，也完全有可能是上市公司跟莊家們唱的套現雙簧戲。

大機構大手筆套現上市公司送轉的股票後，他以前持股比例可能也會降到5%以下，後面就可以按照遊戲規則隨便套現了。A股絕不會有天上掉餡餅的好事，利好的興奮劑可以讓人達到極樂高潮，也可以讓人在高潮中死去。

這麼腦殘的答案排第一？伯克希爾年年高送轉么？沒有成長么，都tmd沒啥關係好吧。

等待軍斯開專欄

既然說到這個問題就我個人經驗談談吧

1首先從股市二級市場供需上來說，之前的二十多年股票市場是供小於求的，很多的股票即使很垃圾都被資金推動到五塊十塊，績優股更是幾十幾百塊。價格推高了怎麼辦？價格越高流動性越差畢竟五塊十塊買的傻子多，五十一百的傻子少啊！做個送轉價格降了數量多了一舉兩得！

2目前股市還是處於發展初期，從誕生到現在才短短二十六年。很多投資者對送轉沒啥概念，簡單的理解就是有的送就是好，所以很多人強特別是績優的股票。實際上績優和送轉沒啥直接的關係只不過是公司配合二級市場機構運作的一個理由罷了。最近十年由於互聯網手機等信息傳播速度加快大多投資者水平提速較快，逐步破解了二級市場逢高送轉必漲的怪圈。

3對於投資者來說炒股最最重要的是找到中長期(3-5)年高速增長的企業就好，有高送轉最好，沒有高送轉拉到。至於二級市場那些五花八門的題材十有八九都是操蛋的。好的公司諸如樓上那位說的蘇寧電器萬科還有這輪最牛逼的東方財富，通過二級市場送轉能比不送轉得到更多收益。但垃圾公司諸如上市後公司業績年年很差，股價很高做了高送轉反而加速股價下跌，變得更加垃圾如殭屍股一般。所以炒股最重要的是選到好股，當選到好股你就成功八成了。至於貨幣政策經濟政策股市制度二級市場那些概念還有所謂的各種技術真的不那麼重要。

軍斯，第一反應就是可以降低股價，給以後股價拉升留空間。第二，在發送預案的時候，股價一般會先炒高，大股東減持套現或者減持送股。第三，吸引眼球，提升關注與資金。

看公司成長性，好票才會填權的，也有其他票的莊家可以炒作出貨。一年中專門研究提前布局高送轉股票收益能有20%左右的

其實你可以開專欄的

變成高轉送概念股。