DDM 模型為何可以用來計算股票的內在價值？

01-03

自學CFA，對這些名詞還有些不理解

用股息貼現模型（Dividend Discount Model）來計算股票的內在價值是基於這樣一種觀點：股票是一種金融資產，這種金融資產的價值取決于于未來能給予持有者的現金流根據貼現率調整後的現值。根據DDM模型，股票能帶給投資者的現金流就是未來公司給予投資者的分紅。因此，通過假設未來分紅的增長率、以及相應的貼現率，計算未來現金流的現值，便是股票理論上的內在價值。

徐老師說的很清楚了。我舉個栗子。比如我現在打算把lz賣了（嘻嘻嘻），按多少錢呢？作為一個勞動力，lz未來畢業後退休前N年的收入（也就是現金流，相當於股票的dividend），貼現，算出的結果就是lz的價值。當然這是個簡易模型，沒有考慮最終出售股票時的價格（比如lz除了賺錢能力，60多歲之後本身也是值錢的）。還有加上增速的計算公式，就像lz N 年的收入肯定會變化嘛（貼現率變成k-g）。

"DDM 模型為何可以用來計算股票的內在價值？"這個問題是不是其實想問「DDM模型怎麼計算股票的內在價值」啊？這個「為何」好奇怪。

另外樓主是不是剛剛拿到書一翻發現有DDM這三個字然後就隨手打一條問題出來了？那樣的話你先看書行不行呢？

知乎的高質量不僅取決於回答者的態度也取決於提問題的人的態度。學會問問題也是一門學問。

首先，你要理解貨幣的時間價值。

然後，你要會算DCF。

再之後，你要嘗試去理解永續年金的概念。

接著，你要去明白風險的價值。

最後，你可以把股息當作是一個會變動有風險的永續年金。

如果這個時候你還不明白DDM的話，還是先別學了……等過一兩年再把書拿出來，然後再看一遍我的答案試試……

取決於一個定價的根本，即一個資產未來某個時間值多少錢取決於該資產在那個時候能給你多少錢。那麼現在值多少錢就是那些未來的錢全部折現——就是著名的「未來現金流折現」。由於只觀察現金流而不考慮交易量等外生因素的影響，所以叫內在價值。一般來說，資產的內在價值都是未來現金流折現的。

六月份就要考試的路過。

理論上講所有金融產品的定價都可以用未來現金流折現來做。你必須首先接受這一點然後才能理解紅利折現模型和gorden公式。

所以建議你先看quantitative methods數量部分，看完貨幣的時間價值之後就能有個大概的理解了。

DDM模式是DCF的一個基本形式。從估值的角度來看，股東（投資人）的回報取決於其持有這項資產期間獲得現金流的現值。因為絕大多數投資人都對公司沒有實際控股權，無法掌握公司整體的自由現金流，而只能通過紅利的形式來分享公司創造的盈利，因此紅利作為現金流的一種用來估值無可厚非。

DDM只是用來估值的一種模型，是基於一定的假設條件而存在的。

主要是：

1，股票權益的價值來自於預期現金流

2，以及對於相關現金流的未來趨勢形態

但是這個模型有相當大的局限：

1，假定未來現金流來自於分紅

2，假定現金流的趨勢

3，假定現金流可以基於當前股票必要報酬率再投資。

4，假定投資者是不控股的

這些假設在現實中是不太可能實現的。

所以說ddm只是提供一種對於估值的解決思路。真正對於估值還是要從多方面著手。使用合適的模型，做各類橫向縱向比較。另外，對於ddm的使用，基於分析師對於財務報表的解讀不同，獲得的結果也可能大相徑庭。

就。。。CFA一級里寫的清清楚楚啊。。。樓主是拿出來炫耀嗎

因為就長期持有來說買股票的人是不指望靠股票價格的增長來謀利的他在將來賣出股票的可能性基本為0 那這段時間裡唯一的獲利就是Dividend了所以Dividend的價值決定了股票的價格也就是說把所有將來能獲取的Dividend加起來除以Discount Rate 得到的就是股票價格了。