「投資銀行」、「商業銀行投資銀行部」和「券商投資銀行部」都有哪些區別？

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「投資銀行「、「商業銀行投資銀行部」、「券商投資銀行部」三個有聯繫又有區別。

1、投資銀行的說法來自國外，投資銀行( investment bank,corporate
finance）是主要從事證券發行、承銷、交易、企業重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務的銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介。所以從這點出發，可以看出，投資銀行從業務層面而言其實廣義上相對應的是中國的券商，即證券公司。
在中國，投資銀行的主要代表有中國國際金融有限公司、中信證券等。

2、券商的投資銀行部，按照大投行業務體系的話，是包括證券發行、承銷的，即IPO，也包括兼并重組和收購，以及固定收益相關的，如發債什麼的，幫助企業直接融資，但是現在很多國內的券商都在設立投資銀行部的同時設立了固定收益部，狹義上來說國內券商的投資銀行部乾的就是IPO和新三板掛牌的活，更加細分的是投行部底下設立了場外市場部（新三板業務），所以最狹義的是投資銀行部只做IPO了。

3、銀行的投資銀行部，銀行的投資銀行部現在在國內主要做的是三類業務，一是幫公司發債融資，如中票短融之類；二是做信貸替代類的理財產品（比如銀行對某集團有授信，但是銀行有的時候錢慌，所以不批貸，但是可以發行理財產品，幫企業從市場找錢主）或者其他理財產品，如併購融資等，做的就是兼并和收購、企業重組的業務；三是財務顧問，現在這個業務還比較虛，很多都是息轉費，但是畢竟還是在起步嘛，未來還是很看好的。

我個人感覺銀行做投行要比券商牛不止一點半點，券商做的只是銀行現在被禁止的不能做的，如果銀行以後被允許成立子公司做現在券商能做的活，那麼券商就死翹翹了。畢竟還是那句話，經濟的核心在金融，金融的核心在銀行。

標準解釋上面很多人已經回答了。我從一個基本熟悉券商、銀行業務的證券人的角度回答一下作者。這裡不複述百度答案。僅從實際業務往來和朋友見交流出發，談談我的看法：

1，【投資銀行】首先划去這個概念。這個機構只在國外，亞洲以日本的叫法為準，其實就是我們國內證券公司。日本是英文直接翻譯過去，而我們叫證券公司，確實不知為何。所以以功能和業務來看，其實就是投資銀行分券商裡面的和商業銀行裡面的。

2，【商業銀行投行部】現階段，從所處理的業務來說，一般處理行內的創新業務，挑頭帶動其他部門一起推動。打比方：之前的中小企業私募債，找資金方時，找到某家銀行，不管你找的是支行還是公司部的對公客戶經理，最後都會到分行投行部處理（其實我們都弄好了，但投行部必須得審判，也就是說，考慮到成本、時效等問題，還不如直接找投行部的客戶經理）。一般商行體系內，與投行有強烈競爭的是金融市場部，雙方業務重合，唯一區別是投行業務不僅限於金融同業。但，最終項目審批完成，要用錢，有些銀行投行自己可以拆錢，有些得找資金部或者金融市場部去拆借/或者零售部要理財池的錢。在今年表外和同業拆借等影子銀行業務體系被全面封堵後，投行明顯有朝著真正的資產管理方向發展，而金融同業則可做的業務只剩下配資之類的，範圍比較窄的業務。長期發展，投行有在銀行內做大趨勢。但是，創新業務基本都是金融同業的兄弟們搞出來的，他們在市場上拆借，交易資金，甚至票據市場都是他們人為創造出來的。玩兒的是技術活兒。投行呢，則我更傾向於定義為可以做創新業務的公司部。其客戶很多時候都是內部客戶。我一直覺得商業銀行的投行部獨立性差，且每個銀行的總/分行體系和考核體系都不一樣。除了招行總行投行部和分行層面投行部不涉及業績糾葛，其他商業銀行都有某種層面上業績糾紛的可能。而且，隨著民生事業部形式的擴散，以後各行業事業部（部門內有很大的項目審批權）就是投行的潛在殺手！總結，商行體系內，不能說哪個部門絕對好，要看該行是什麼結構，從審批到考核到部門協同是怎麼設置的。最精闢的一句話：跟對好領導！

3，【券商投資銀行部】以往，仗著牌照做IPO，增發…但凡是企業融資的需求都能找他們。但IPO尤其盛行。現在券商監管放開，很多投行老前輩與外面的股權投資機構、基金一對，發現在沒牌照公司從業的小年青市場程度化高，看企業技術到位，關鍵對行業的理解也深刻！而券商系呢，由於上有保代、領導，所以基本上前兩年都是在寫材料對政策。我相信《阿貓阿狗混投行》的漫畫大家都看過吧。所以，券商投行要麼是活兒好（融資能力強、途徑多）的老鳥；要麼是關係過硬、人面兒廣，攬業務能力強的老屁股；和第三種剛剛起步，還奮鬥在材料之中的年青人。就專業性來看，個人覺得券商投行要求高，但是活兒也好。可都在項目端和承做環節。

最後，總結一下：

【銀行】的活兒最好，因為人家就是玩兒錢的，所以很多各種創新都是銀行出來的。他們專註資金端。但大部分銀行做這個的卻不是【銀行投行部】。創新：政策與會計報表創新。

【券商投行部】活兒也不錯，客戶都在市場上擺著呢，出招不限制，只要功夫好，在客戶面前就有競爭力，創新做的好的券商投行，如G發的併購、Z信的REITS，Z信建投的物業ABS，G信戰融部的ABS，H源的ABS too，D方的阿里小貸ABS在新生業務領域各放異彩，名利雙收。創新：國際接軌的產品創新，但經常創新要等政策或特批。

要搞明白這三樣的區別，首先要明白中國和國外金融市場監管的區別。其實說白了就一句話，中國的金融市場是一個割裂的市場，股票類市場歸證監會監管，固定收益類產品歸銀監會和央行監管，兩個官老爺為了自己監管方便，就人為割裂了股票市場和固定收益產品的市場，也就把國內的金融機構搞成了現在這個樣子。

詳細說說區別吧：

國外一般的投行架構是：企業金融部（Corporate Finance），資本市場部（Capital Markets）以及資產管理/財富管理/私人銀行部門（AM, WM, PB）。

其中企業金融，也就是最傳統意義上的投資銀行部包括了上市發行、併購、股票類資本市場（ECM)、債券類資本市場(DCM）等部門，但此處提到的兩個「資本市場」主要是在一級市場聯繫投資者，注意和Capital Markets區別。

資本市場部則既有股票的銷售交易也有債券、外匯、大宗商品的銷售交易。在08年危機之後，主要職能是幫客戶進行交易，其自營交易的職能要麼剝離，要麼隱藏在代客交易當中。

至於資產管理什麼的不在傳統投行範疇內，此處先不細講。（當然也有Morgan Stanley這種把資產管理當成轉型方向的投行）。

對了，關於部門命名，也有國際裝逼犯非要把企業金融叫做環球投行業務，把資本市場叫做環球市場業務，把研究分析叫做環球研究業務……呵呵。（我就是愛黑前女友的公司）

那在國內投行的這些功能都在哪呢？先說企業金融，債券發行受銀監會、央行監管，所以主要由商業銀行承擔，當然現在券商也做一部分，但是體量上和商業銀行沒法比。這就是商業銀行的投行部主要乾的事情。股票發行受證監會監管，所以由券商承擔。這也就是券商投資銀行部主要乾的事情。

資本市場業務也是一個道理。固定收益類產品交易主要在銀行間債券市場，受銀監會央行監管。所以銀行間市場大的做市商全是商業銀行。股票交易受證監會監管，銀行被禁止進行股票交易，所以由券商在進行此類交易。

再舉一個例子，近些年被一幫媒體外行熱炒的資產證券化產品，我朝監管機構還是為了監管方便，愣是把資產證券化產品分拆成了金融資產證券化產品和非金融資產證券化產品，分別由銀監會和證監會監管。。。呵呵

好了，以上就是你說的這三個玩意的主要聯繫和區別了。

投行主要分為商業銀行投行和證券公司投行。

商業銀行投行，在不同的銀行有不同的稱呼，比如，金融市場部，資產管理部，主要是做中票，短融，非標，只能類似於券商的固定收益部和資產管理部。

證券公司投行，主要分為股和債兩大類。股主要分為IPO，再融資，新三板。債主要分為企業債，公司債，ABS，PPP。

券商投行的債券部分包括發改委監管的企業債，證監會監管的公司債和銀行間交易商協會監管的中票、短融、超短融、ppn產品；債券部分涵蓋了商業銀行投行的業務，所以券商投行業務範圍較商業銀行投行業務範圍要廣些。但券商做銀行間交易商協會監管下的債券品種需具備「非金融企業債務融資工具主承銷機構」資質，目前具備該資質的券商只有11家券商。

上面的文字大神們，，已經把投資銀行和商業銀行，以及券商投行部，都說得七七八八了。

我就送大夥一張圖片。給大家一些啟發吧。

《一圖看懂，投行和商行》

國內符合一般投行定義的就是券商，換句話說國內的投行叫做券商；銀行的投資銀行部分，更多是為了跟傳統信貸業務相區別。

常見的區別是，券商蠻大份額做著銀行不能做的業務，因為銀行融資總體而言價格比其他渠道低，但是門檻高。比如：IPO,中小企業的融資產品（私募債啊之類的），公司債企業債。

銀行的投行部門，特別是國有行，主要分為三大塊：1、資產管理業務。實質上，跟傳統信貸業務相比，隨著監管越來越嚴格，越來越表現為僅僅資金來源不同。傳統信貸業務使用銀行賬戶資金，而資產管理業務使用銀行吸收的各種其他資金，但是不表現為銀行自有資金，比如理財、私人銀行、甚至集團內子公司基金、信託公司募集資金。2、直接融資方面，主要表現為非金融企業債務融資工具，就是短融中票等；3、顧問類。一般中間業務收入反應在這塊，跟業務一般沒什麼關係。說到這裡，很想提下商業銀行一直提的所謂IPO方面的業務。一直覺得這不是商業銀行的強勢，沒有足夠的專業人員，沒有那麼耐性的機制，不適合輔導真正的待上市企業成長。專業的事情還是應該交給專業的機構來做。商行在創新業務的優勢說到底，第一優質客戶多，第二融資能力強，錢多。

商行的投行做下去，創新能力肯定是比不上券商。自身的穩健，不能承受市場波動，不能享受風險帶來的高收益，個人感覺追求職業成就感還是券商更有感覺。但是不得不說現在中國資本市場，銀行佔據了實在壓倒性的份額，券商等其他金融機構的成長還是得假以時日啊。

商業銀行投行部主要處理債、非標、其它金融機構金融產品的投資，對接其他銀行、券商、信託；券商投行部處理的內容也接近，不過，目前券商主要是以資管、固收...這樣來劃分業務部門的。

很多人認為券商就是投行，而我曾經也這樣認為的。

可是現在看來，券商只是投行里的通道業務。真的大投行不單單是通道，而是拿資金去投資放款。

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笑了，真是無語，

券商投行部做的不正是通道業務？

看看中匯華融信達中信光大等是怎麼做的？自身出資，旗下券商信託基金做通道，股權債權混搭放款，這些東西單單所謂的券商投行部能做到？

這才是真正的巨獸，全牌照平台，真正的merchant bank，券商只不過是被閹割了的東西罷了。

別老用券商這思維來想，券商投行部只不過是聲音大罷了。

既然特指投行這個概念，

那麼在國內普遍指的是商業銀行投資銀行部

或者券商投資銀行部門。

對於傳統的投資銀行部門（IBD）

說白了就是幫助客戶融資，然後收取傭金，

一般情況下是按百分點抽取傭金。方式多種多樣，

可以發股，發債等等。

對於商業銀行投行部和券商投行部其實還不太一樣，

券商的話主要就是股票發行，承銷，兼并重組等。

對於商業銀行而一方面會發債融資，承銷。

另外還有理財產品，財務顧問一類的。

至於單說投資銀行的話，

其實在國內就是叫做證券公司，

翻譯以及習慣問題。

我來表達一些與 @張小樹不同的觀點。

中國金融的銀行間接融資奇高，成本太大，而且因為多數為間接融資，並不適應市場上剛起步的中小金融企業，而這些企業佔到很高的比例。因此，監管機構不止一次的強調，在中國要削弱間接融資的比例，大力擴展直接融資比例。因此在中國，銀行開展券商的主要業務是基本不可能。目前來看，銀行的投行部所涉及的範圍還是比較邊緣化的投行業務，短期之內也不會有所突破。

前面的解釋的挺全面的，我從【資金搬運角色】來說這三者之間直觀的區別吧。眾所周知，商業銀行可以吸收公眾存款，除此之外，還有其他途徑可以低成本負債。在資金搬運角色上，商業銀行可以說是資金批發商，獲取資金的成本較低，也就是大家眼中的金主角色，比較強勢，而證券公司則是資金零售商，根據具體項目來尋找對接資金，獲取資金成本高些。角色的不同導致商業銀行和券商的投資銀行部業務上有差別。商業銀行偏重授信客戶的投融資，故投資銀行部的職能是拓展授信客戶多元化融資渠道，一般是先有項目，再根據風險資產額度安排決定自營投資還是引入外部資金（其中就含有券商通道資金）。而券商的投資銀行業務偏重資金｜項目服務商的角色，券商從中磋商對接融資方及資金方，把資金比做水，把融資方比做需要灌溉的田的話，那券商就是挖渠道引水的人。

僅作補充：

近年來，一些特別大的公司（比如BAT這樣牛的），自己了設立投行部門，這被叫做「投行內化」，專門搞一些併購之類的東東。

因為對商業銀行的投行部沒有過多的了解，以下主要講一下投行和券商投行部。

投資銀行的定義有廣義和狹義之分。

廣義上的投行業務包括公司融資、併購諮詢、股票和債券等金融產品的銷售和交易、資產管理和風險投資業務等。

狹義的投行則指傳統的投行核心業務，即一級市場上的承銷業務、併購和融資業務的財務顧問。

我們通常提到的華爾街國際大投行，都是廣義投行，指的是整個公司及其所從事的所有上述廣義投行業務。

而在中國，投行這個概念很多時候做狹義理解，指的是證券公司內的從事一級市場證券承銷、保薦及公司收購業務的投資銀行部門。

券商則類似於國外的大投行概念，也就是證券公司。有些在海外讀書的年輕人回國以後沒有認真了解國內投行概念在用法習慣上與國外的不同，就急著下結論說中國的投行不是真正的投行。此外國內金融市場相對國外金融市場而言不夠成熟的現實，也不能構成否認中國投行價值的理由。

插點題外話

在證券行業里的「二八定律」表現的特別明顯，什麼大券商、小券商。有那麼幾家大券商拿走了大部分的業務和利潤，大家的眼睛就盯著這號公司。

那些在大投行工作的人可以在簡歷上吹噓自己參加過四大行上市之類的項目，雖然心裡清楚他們不過是做了些細枝末節的活，但心裡還是忍不住羨慕。

區別

相比大投行，在小券商投行部的優勢是你能有機會參與到一個項目的全過程，因此更容易培養出全面的個人素質。比如你本身有法律背景知識，在參與第一個IPO的時候可以負責法律方面的盡職調查以及相關招股說明書章節的撰寫，到第二個項目就可以和審計師打交道，負責財務審核部分的內容，等做過3個項目以後，基本上可以在項目上承擔現場負責人的工作。

此外，與中金、中信等國際化的中國大投行相比，在中小投行里不分行業組。因此，做項目過程中接觸到各行業的公司，這其實是投行最有魅力的地方。你可以了解到國民經濟不同領域的公司是如何運營的，他們的核心業務能力在哪裡，盈利如何，毛利率有多少。每做過一個項目，你就會變成一個行業專家。幾年以後，可以轉做PE（私募股權投資）。最後在投行工作中培養出的優點是變得他是、謙虛而沒有優越感。而這種品質也會讓你在職場上走的更遠。

當然，大投行由於更有資本優勢和資源整合能力，因此在市場不好的時候更容易抵抗風險，在市場變革的時候通常更容易搶佔先機。而且你能接觸到更多的更大的項目，這些項目的交易結構往往更複雜，需要更先進的投行專業知識。如果能全面了解一個大項目的運作，是不可多得的機會。更實用主義的一點事，當你想換工作時，簡歷上的大投行名字、大項目名稱往往更能吸引HR的眼球。

投資銀行

其實投資銀行本身很難有一個非常準確的定義。一般來說，投資銀行是為公司、政府或者是富人提供建議、籌集資金的機構。大投行(即「Bulge Bracket」)，像高盛(Goldman Sachs)，摩根士丹利(Morgan Stanley)，美銀美林(BoA MerrillLynch)等，除了傳統投行業務外，還會做一些其他的工作。例如，這些公司會有專門從事證券交易的部門(Capital Markets)，也會為機構/個人提供相關證券的調查(Sell-side Research)以及投資管理等(Asset Management)。

廣義上來說，投行內有兩大組別(Group) – Product Group以及Industry/Sector Group。Product Group主要分為兼并(MA)，槓桿融資(Leverage)以及重組(Restructuring)三大塊。在這個Group從業的人員需要有一定的產品知識，並且是各類交易的執行者。而在Industry Group需要Cover各具體行業，並且工作更多的是進行市場活動(Pitching)。行業劃分例如FIG (Financial Institution Group)，TMT (Telecom, Media and Technology)以及Real Estate等。

券商投行部

在我國沒有直接以投資銀行命名的投資銀行，證券公司實際上是金融中介機構體系中投資銀行這一環節的主要力量，證券公司又稱券商，經營部分國外投資銀行辦理的業務，因此有券商投資銀行部。

券商的投資銀行部是個單獨的部門，經營範圍包括：證券的發行、上市的保薦與承銷、證券經紀、證券投資諮詢、與證券交易和政權交易相關的財務顧問、債券自營交易、資產證券管理、證券投資基金代銷、銀行間市場利率互換業務等等。

商業銀行投資部門

存款貨幣銀行習慣上稱為商業銀行，它們以經營存款放貸為主要業務，近年來業務範圍擴大，經營有部分投資銀行辦理的業務，因此有商業銀行投資部門。

商業銀行的投行部，側重於債券承銷，06年以前，這個部門的業務包括：短期融資券，中期票據，金融債，三貸業務等等。商業銀行的投行部一般歸屬在公司金融部下面，發起項目也是公司金融部來牽頭。06年以後，商業銀行多元化業務發展的需要，同時也是為了從一級市場上分到一杯羹（畢竟利潤豐厚），他們逐步將投行業務的重點從債券承銷到資產管理的慢慢過渡。於是，開始成立專門的控股公司取得相應牌照來做現在我們意義上能理解的投行業務，如：發股票、企業收購兼并、資產管理等。