我在買美股的時候，應該看公司財務報表的哪些數據來衡量這個公司怎麼樣，是否值得投資？
美股 財務報表 數據
本想簡單寫寫，沒想到寫這麼長。我們習慣說美股是價值投資，而不是投機。 既然是價值投資，那麼最根本的還是對應這隻股票的企業的業績和長遠的盈利能力如何。本質上說，沒有什麼一蹴而就的辦法就能馬上看懂一個公司複雜的財務報表和報表後所代表的真實運營情況。在此簡單介紹幾個指標，要注意橫向和縱向比較，綜合分析
負債是一個公司在運營過程中所負擔的法律債務或義務。負債通過經濟利益，包括金錢，貨物或服務的轉移不斷流動（包括由新產生的貸款導致的負債的增加和原有義務的償還而導致的減少）。最典型的負債就是各類貸款。其他還包括應付的賬款（比如已經訂購但還未付款的原材料），未來應付的工資，應交的稅金等等。
股本（Equity，也稱作凈資產）股本，按照定義，是一個公司的資產減去負債。直觀的理解，資產減去負債即凈資產。之所以也叫作股本，是因為資產除去負債的部分，剩餘的部分是真正該企業的股東所享有的價值。有些人有時候把股本戲稱為」Real money（真正的資金）」，因為一個公司只有股本部分才是真實的由公司的股東拿出的資金，剩餘部分資產為負債，在未來的某一天都會需要償還。資產收益率（ROA， Return on Asset）
Return，即收益，也稱為凈利潤。是除去所有成本和稅費的利潤。ROA即用收益除以資產。
公司通過購入資產來實現做業務的能力（如上述廠房，設備等）。ROA告訴我們這個公司的每一份資產能帶來多少收益。其演算法為收益除以資產總額。假如A公司和B公司在2014年全年的收益都是1000萬美元，但是A公司有100億美元的總資產，B公司有1億美元的總資產，A公司的ROA是0.1%，B公司的ROA是10%，那麼B公司每$1資產，每年可以產生$0.1的利潤。很顯然A公司的該值僅為$0.001，雖然總收益相同但單位資產的盈利能力要遠遜於B公司。所以ROA指標越高越好。
凈資產收益率（ROE， Return on Equity）：
凈資產收益率是凈利潤與凈資產的百分比。該指標體現一個企業用股東所投入的真實資本來盈利的能力。這個指標與ROE相關卻不一定成等比例關係。ROE的演算法即用收益除以凈資產。一般來說凈資產總是小於資產的。被除數小了，所以ROE往往大於ROA。
假如上述的B公司用1億美元的資產實現了2014年全年1000萬美元的收益，帶來了高達10%的ROA，但是B公司1億美元的總資產中，負債很少只有2000萬美元，其餘8000萬美元都是凈資產（即股東出資），這時ROE只有1000萬除以8000萬=12.5%。假如C公司也用1億美元資產創造了1000萬美元的收益，可是C公司的資產中有7000萬的負債，只有3000萬凈資產，那麼C公司僅用了3000萬的股東資金獲得了1000萬收益。1000萬除以3000萬=33.3%。雖然B和C公司的ROA相當，但是顯然作為一個股票投資者即股東，投資C公司的股票獲得的收益要遠高於B公司。
題外話: 所以由此可見，一個公司的負債也並非越低越好。
與ROA同理，ROE指標也是越高越好。
2. 銷售凈利率（Profit Margin，或Net profit margin，或Net Profit Margin on Sales）收入（Revenue， Sales一般情況下也作相同的意思）
收入是企業經濟利益的總流入。是各種成本和稅費未減掉之前的總流入。
銷售凈利率（Profit Margin）
銷售凈利率是用凈利潤除以銷售收入所得。由於不同行業之間的銷售，成本等收支千差萬別，一般只用作同行業中的比較。
假如餐飲業公司A和公司B在2014年的銷售收入分別為1000萬美元和2000萬美元。公司A的1000萬美元收入除去成本和支出等，產生了200萬美元的凈利潤，而公司B產生了300萬美元的凈利潤。由此可見，公司A和B的銷售凈利率分別為20%和15%。即，該指標是一個將每份收入轉化為凈利潤的效率的指標。但是B公司較低的銷售凈利率也可是由於B公司選擇降低食品的價格以換取更多的消費者造成的，而造成由於策略不同，B公司擁有更多的客戶，側重不同的群體。所以銷售凈利率並不絕對是越高越好。只有在公司處於同行業，盈利模式接近，規模接近的時候銷售凈利率才最有可比性。
3. 市盈率（Price to Earnings
Ratio， P/E Ratio）
每股盈餘（Earnings per Share，也稱為每股收益），是指在公司稅後凈利潤（net profit after tax）扣除應發放的優先股股利的餘額與發行在外的普通股平均股數之比。從定義可以看出，在計算每股盈餘的時候已經從凈利潤中扣除了優先股股利，所以剩餘這部分利潤是可以分配給普通股股東的，包括我們個人投資者。
所以假如某上市公司A的股價為$10，市盈率20倍，那麼等於該股票當年的每股盈餘為$0.5。我們一般強調，對於投資，最重要的是如何退出。從金融的角度理解市盈率的話: 假如我以$10/股的價格投資了這個公司的股票，如果該公司在未來一直保持每股盈餘$0。5的年盈利能力，那麼我20年可以收回我的投資，折算出來平均年回報率為5%。當然這只是理論，實際情況要遠遠比這複雜。但是由此可見市盈率是衡量一個股票股價被低估/高估的重要指標。
理論上市盈率低的股票適合投資，因為其購買成本低。如果市盈率過高，一般認為該股票的價格具有泡沫，價值被高估。但是實際情況千變萬化。市盈率高的股票也有可能是因為投資者認為該企業有良好的發展前景，未來的盈利能力能夠不斷增加從而降低收回成本或減少退出投資所需要的時間。而市盈率低也有可能意味著投資者對未來該公司保持穩定的盈利能力沒有信心。另外，不同行業的行業特性也會造成市盈率差異，市盈率在同行業且公司規模相近的時候更具可比性，也可以同一公司縱向比較。科技類公司的市盈率通常偏高，比如Facebook（NASDAQ:FB）過去一年的平均市盈率高達76.27，因為科技公司都有較快的市場增長率和更高的ROE。 而傳統零售類公司比如沃爾瑪（NYSE:WMT）過去一年的平均市盈率為15.96。
市盈率中的每股盈利是按過去的四個每季度來計算，如截至2015年3月31日的財報公布的每股盈餘是從2014年第二季度至2015年第一季度計算的。有些時候企業可能會產生虧損，導致每股盈餘為負數，這時候市盈率不具有參考價值。另外，由於企業可能在某特殊時段市盈率過高或凈利潤為負數（例如農業企業某一年遭遇了自然災害），市盈率要看多個年份，並且綜合其他係數一起討論。
這裡給出一些P/E的典型值僅供參考。
美國股票的市盈率平均為14倍，表示回本期為14年。14倍PE摺合平均年回報率為7%（1/14）。一般來說，市盈率水平（1）&<0 ：指該公司盈利為負（因盈利為負，市盈率沒有意義，所以有的軟體顯示為「-」，也有的會顯示負數但依然不具有實際意義）；（2）0-13 ：即價值被低估；（3）14-20：即正常水平；（4）21-28：即價值被高估；（5）28+ ：反映股市出現投機性泡沫。
市盈率指標用來衡量股市平均價格是否合理具有一些內在的不足，由於計算方法本身的缺陷市盈率指標並不穩定，也只是選股的因素之一。流動比率等於流動資產除以流動負債。流動資產指是用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用於償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上，流動比率2：1，表示流動資產是流動負債的兩倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負債得到償還。
流動比率是一個比較容易被忽視的因素。實際上一個企業即使業務再優秀，盈利能力再強，如果遇到短期的資金不足也一樣會倒閉。麥克戴爾曾直言，Dell公司在過去業績很優秀的時期也有一次曾經幾乎倒閉，僅僅是因為沒有計劃好流動資產儲備導致公司賬戶上現金下降至」有可能在幾十分鐘內消耗光」的地步，直至不久後一筆客戶的應收賬款到賬才解決危機。
債務股本比=負債/股本; 資本負債率=負債/（負債+股本）。很容易互相換算。資本負債率即負債在總資產中所佔比例。兩個數值可以換算，表達的意義沒有太大區別。我們只重點說一個。
債務股本比越高，公司的負債所佔比重越大，在財務困難時，由於償還債務的優先順序通常最高，任何情況下都需要優先償還，一旦債務到期公司面臨倒閉的風險很大。就好比一個人融資買股票，融資的部分是借來的錢，一旦股票下跌超過某比例，借來的錢必須最優先償還，結果就是平倉。如果全部用自有資金買股票則不存在平倉的問題。
債務股本比低，股本高（」Real Money」比較多），必然會有更大的緩衝來渡過財務危機。但是反過來說，過低的資本負債率也可能說明企業的資金運用效率低，導致ROE不高。有些特定行業的資本負債率會相對高。比如公共事業公司通常都有較高的資本負債率，因為他們通常有較高的死賬，然而他們還可以正常運作的主要原因是他們有大基數的固定用戶必須需要使用他們的產品或服務。通常來說那些需要資本密集的公司，例如建築公司，製造企業都有較高的資本負債率，那些非資本密集型的公司，像是微軟公司，服務公司都會有較低的資產負債率。所以債務股本比適合同業同規模公司橫向比較。
另外，一個公司自身的債務股本比的縱向比較更加重要。假如某公司近幾年由於大量採購固定資產（如流水線）用於提高產能拓展市場，導致債務連續增高，這種情況下公司未來發展可能比較激進，財務風險也比較高。總體來講，一個投資人偏愛債務股本比高的公司也說明這個投資人本身的風險偏好為高風險高利潤。
債務股本比和資本負債率的缺陷是都無法反映出企業的資產質量。如果A公司舉債1億美元收購了B公司，並且把其中的2千萬美元在賬上記為商譽價值（Goodwill），那麼如果該併購並未能產生預期效果和收益，這部分商譽價值就只能被核銷（相當於損失）。債務股本比只能看出比值，無法反應公司資產是否優質。
6. 市凈率（Price to Book Value Ratio， P/B ratio）市凈率指的是每股市場價格與每股凈資產的比值，即：每股股價（Market Price per Share）/每股凈資產（Book Value per Share），它代表了股東為公司的凈資產支付了多少資金。以谷歌為例，2014年財政年度，市凈率為3.42，這代表著谷歌的股票以公司凈資產值的3.42倍進行了交易低市凈率股票風險相對低。因為理論上說，即使公司倒閉，公司的凈資產也能值回股票價值。實際當然不可能，因為凈資產的計算原本就無法100%準確，倒閉後的清算也存在諸多變數。但是相對來說風險更低。但是市凈率與市盈率有正相關性。所以與市盈率的概念相似，過高的市凈率意味著泡沫，而過低的市凈率也不是必然好，也可能代表投資人對該公司未來業績沒有信心。舉一個比較直觀的例子。現代證券分析的創始人Ben Graham在「The Intelligent Investor」一書中曾提到「安全邊際」這一概念，他認為，投資人不應該不應該用超過其凈資產1.2倍的價格去購買股票，顯然這一比值太過保守。後來Graham意識到當公司有很多無形資產，比如品牌價值，也可以是很好獲利投資，而類似這樣的公司P/B為2.5推薦閱讀：