為什麼美聯儲一定要加息？
美元的在經濟危機發生的時候，通過降息刺激經濟，由於新興市場國家投資回報率高而流入這些國家，美國本土貨幣流動性不足，於是QE增加貨幣供給，進一步增加了全球的貨幣供給，於是全球新興市場國際出現繁榮，一旦美國貨幣流動性能夠維持經濟運行則QE停止，則全球依靠貨幣拉動的經濟繁榮停止，而此時新興市場的經濟增長被貨幣大灌水在短期內透支，於是新興市場的經濟增速下降投資回報率降低且系統性風險增加，然後全球美元開始迴流，此時對應的是14年年中美元升值開始。由於美元迴流導致本土流動性過多，於是加息成為需要，在加息的帶動下，全球美元進一步迴流，其他國家的外匯在美元的流入流出中被劫走相當部分，從而使得貨幣供應不足以維持經濟運行，輕則經濟危機通貨膨脹重則貨幣體系崩潰導致動蕩。此時全球大多數國家缺乏貨幣來維持經濟運行從而導致生產體系崩潰，而美國由於有充足的流動性可以研發新科技以及重構生產單元。
而外匯儲備降低是否會導致人民幣嚴重貶值？這個應該是不會的。匯率的主要影響因素不是貨幣量多少的對比，而應該是貿易平衡以及投資回報率的對比。對於中國這樣的製造業大國，其經濟實力才是匯率的底，而且還有大量的外匯儲備，所以匯率在相當時間內是穩定的。
所以在美聯儲加息的背景下，人民幣的匯率基本是穩定的，而國內的貨幣供給也不會受到太大影響，但是依靠大規模投放貨幣帶動經濟的行為也基本不肯了，以後中國貨幣的增長會與經濟增速之間保持儘可能的靠近，也就是不能過度浪費貨幣的增長空間，而是要讓貨幣的增長能夠實打實的帶來經濟的增長，也就是貨幣要投放到那些能夠帶來實際經濟效益的地方，也就是未來增量貨幣要節約使用，而且國家還有回收存量貨幣的手段。所以中國需要在接下來一段時間，通過更有效利用貨幣能維持中高速增長以及可觀的投資回報率，並在此期間完成經濟轉型，由出口型轉為消費性、由低端製造業過渡到中高端製造業。所以中國的問題不是資本外流貨幣供應問題，而是中國中高速增長能夠持續的時間以及該時間內能否完成經濟轉型。如果在經濟轉型完成之前經濟增速就下降到2%的水平，那麼就沒有希望了。所以當下的問題是經濟增速的下降和經濟轉型之間的賽跑，跑輸了則中國產品失去國際競爭力而且國內資本不足，然後與美國間的差距被不斷拉大。如果在經濟增速降低到2%水平之前實現經濟轉型，則中國能夠在追趕美國的道路上邁出第二步。如果說第一步是通過人口優勢和技術升級在經濟體量和質量上拉近與美國的距離，那麼第二步就是在貿易渠道上做文章。而接下來的第三步則是貨幣。如果第一步都邁不出，就會被美國甩在後面並不斷拉大差距，又如何能染指貿易渠道，更不用說人民幣國際化了。當下的問題是體量質量都不如，所以需要在經濟增速降低到美國水平之前保持中高速增長，一來保證體量能夠到達美國水平，二來保證中國經濟循環中有足夠的貨幣流量。而且在這個過程中，還要實現經濟轉型保證質量上接近美國。耶倫九月講話說的很清楚，大意是現在不加，以後泡沫起來再加，就晚了，急剎車了。實際就是個預期管理，告訴周期要變，大家不要太瘋狂玩泡沫。目前的利率，加不加實際意義不大，心理作用。實際泡沫已經起來了，全世界實體經濟都不好，就業率是一種假象，你知我知他知，不停吹風，是儘可能的讓泡沫起來的慢一些，破滅的慢一些。減小動蕩。這種燙平波動是一種藝術，不是喊肯定能保七的簡單粗暴。錨定美元後，我們共有一個央行，我們整天跟神經病一樣，一年查銀行間，兩年萬眾創業一袋路，三年槓桿牛，四千點是起點。現在更可怕，資本不該逐利，撒錢換外交，有什麼用啊，錢是最寶貴的。
這輪下來，一大波人都會發現自己在裸泳，不單單股市，樓市一樣的，不是藥丸黨，是實打實的說，積累這麼多財富不容易，看看瘋狂海購海淘的，巨大的地下錢莊，賺的是金子，在領導手裡拿著，忽然有人發現也許金子沒了，不慌么，不跑么。別說比美日淡馬錫了，連中東主權基金都不如。未來半年，基本就是裁裁裁，裁完社會裁體制內，不信就拭目以待。打開微博，都是什麼啊，萬眾創泡沫，房子，海淘，出遊，錢是干出來的還是吹出來的心裡有沒有底，人民的幣到底值幾個錢，和以前是一樣的么。再看看美元的預期管理，那叫對內春風化雨，對外霸道無情。我們對內拔屌無情，對外跟不是自己家錢一樣。
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neo anderson · 14 分鐘前
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靴子落地
北京時間15日凌晨3點，美聯儲宣布，將基準利率調升25個基點，從0.25%-0.5%上調至0.5%-0.75%。此外，數據顯示，2017年聯儲預計將加息3次，比原有市場預期多1次。其中，明年第一次加息概率最大的時點是6月。美元指數聞訊直線拉升約0.5個百分點。
這次加息並不意外。從上次加息到現在，一年的時間中，聯儲屢次聲稱要加息，卻遲遲推遲，不肯立即加息。旁觀者很容易看出，兩位總投候選人對加息的態度存在明顯差異，是聯儲在加息問題上猶豫、觀望的重要原因。
現在曾經批評聯儲在加息問題上猶豫遲疑的特朗普在大選中勝出。於是，聯儲毫無懸念地重啟了加息進程。不僅如此，未來加息的實際操作進程，很可能比市場預期的進程要快。
拙作《紙牌大廈》中曾經分析過，在19世紀，控制金融權的銀行家，往往通過內部結盟，採用暗箱操作，聯手拋售有價證券、停止貸款、高息借貸等方式收緊流通中的貨幣總量，誘發金融危機，然後廉價收購股票、債券等虛擬資產，從中牟取暴利。銀行家們控制貨幣總量的方式，與今天的央行公開市場操作、控制貸款規模總量和提高再貼現利率的方式，大同小異。
有趣的是，公開市場操作、限制貸款規模、控制再貼現利率這三個央行控制流通中貨幣總量的工具的誕生的時間，比這些銀行家利用這些手段牟利的時間晚得多。換句話說，銀行家們比央行早得多就會使用這三種工具了，那時還沒有現代央行。
對銀行家來說，這是一條發財的捷徑：人為誘發金融危機，然後買入虛擬資本，在危機之後擇機拋出虛擬資本，牟取暴利。但是，在價值符號的時代，央行成為最終貸款人，法幣在央行的掌握中，個人或者小圈子再也無力誘發本國金融危機。不僅如此，在本國搞這種損人利己的事情的人，必然會遭到嚴厲制裁。
不過，在國際上就無所謂了。由於美軍控制全球主要戰略地區，美元成為世界貨幣，全球基礎貨幣受美聯儲操縱，所以對擁有金融霸權的美國來說，在全球範圍製造金融危機，導致他國資本暴跌，美國資本完全可能趁火打劫廉價收購。這是非常有利可圖的。
在國際上搞這種事情，不但能獲得驚人的利潤，廉價收購別國資產，讓受害國接受苛刻條件，控制他國涉及的國計民生的基礎設施，還可以把責任推給對方。比如，對方金融市場不健全，缺乏管制等等。佔了便宜，還要賣乖。其實，加害國與受害國的區別，不過是受害國不掌握金融霸權而已。
美聯儲加息，流通中的美元總量下降，美元升值，全球範圍出現美元荒，其他國家資產相對美元迅速貶值，各國國內物價上漲、資產貶值、資本外逃，出現金融危機，美國資本可以長驅直入收購他國資產，控制他國經濟命脈，甚至在當地製造政治動蕩，發動顏色革命，扶植傀儡政權——這顯然有利於華爾街的利益，也有利於鞏固美國的世界霸權。
這是與華爾街、軍企聯合體、軍方結成緊密同盟關係的特朗普推動加息的重要原因，也是美聯儲很可能加快加息進程的重要原因。
此時此刻，對其他國家來說，拋開使用相對有限的外匯儲備強行穩定匯率不說，無非三個選擇：加強資本管制、本幣加息、本幣貶值。三個選擇，都不理想。
加強資本管制即限制資本項自由流動，避免本國資本外逃，也避免美國資本長驅直入進入本國收購本國涉及國計民生的資產。具體操作手段包括收縮本國離岸金融市場，限制本國居民自由購買外匯，或者降低本國居民購買外匯的額度等等。不過，這顯然將停止本幣國際化進程。而且，這樣做難度很大，往往容易存在漏洞。大量資本可以通過假貿易，假投資的方式，大進大出。如果本國存在離岸金融區，那麼這樣做的難度就更大，容易產生變相加息的副作用——離岸金融市場本幣資金緊張，必然導致離岸金融市場本幣拆借利率暴漲，這很容易引起離岸與本土金融中心之間的無風險套利，變相拉動本國境內金融機構間本幣拆借利率暴漲，形成事實上的對本幣的加息。
本幣加息可以吸引資本流在國內，但是往往會導致本國經濟進入結算狀態，誘發金融危機。在本國資產泡沫高漲期，這樣的風險尤其大。本幣加息將直接導致本國資產價格下跌，各種貸款購買本國資產的本國居民負擔猛烈上升，斷供增加。不僅如此，大量負債經營的微利企業的資金鏈將斷裂，大批巨額舉債量的企業將直接陷入債務危機。這時，整個社會資金循環斷裂，投資下降，產能與有效需求之間的缺口將暴露出來，整個經濟循環必將作出巨大的調整。最終，必然導致經濟規模下降，失業人口增加，誘發社會政治風險。
從長期看，本幣貶值有利於增加本國出口，緩解本國內需不足的矛盾，但是從短期看，也必然導致本國經濟劇烈震動。首先，進口商品價格上漲，整個價格體系必然重新調整。一部分企業會虧損，一部分企業會盈利。其次，負有以美元計算的債務的企業必然陷入債務危機，持有以美元計算的資產的企業必然獲得大量額外的盈利。再次，本幣貶值必然刺激資本外逃，導致本國資產貶值，加劇國內金融市場動蕩。獲得盈利的企業，顯然不會無償使用自己的利潤，補貼虧損企業，或者償還陷入債務危機的企業的債務，它們很可能把到手的利潤匯出境外。這種情況下，難免發生金融危機，只是相對加息手段誘發的金融危機復甦較快而已。
現在看，許多第三世界小國的經濟已經在美國加息的過程中倒下。這些國家試圖使用外匯儲備頑強對抗本幣貶值。最終在外匯儲備損失殆盡以後，不得不任由本幣自由浮動，或者說，任由其貶值。
只要美國堅持加息過程，其他各國都會面臨經濟巨震，多數在劫難逃。那些存在較高國內資產泡沫，尤其難以承受資本外逃、本國加息和本幣貶值的衝擊，本國經濟很容易發生L型劇烈下滑。
對美國來說，截至目前，收緊貨幣已經取得了可觀的戰果。只要國內經濟允許，聯儲就會逐步加息，步步為營，後續加息過程將如同蟒蛇纏繞，逐步絞殺他國經濟，為美國金融資本在世界範圍擴張，創造機會。
拙作《特朗普的選擇》中曾經分析過，「考慮到美國的金融霸權，以及全球經濟的現狀，川普最終做出選擇的，很可能是默許美聯儲誘發全球金融危機，讓華爾街在其中獲利，讓社會中下層分一杯羹——與其在對美國不利的中低端製造業領域發動貿易戰，不如在美國具有壓倒性優勢的領域發動金融戰。」目前看，這場金融戰已經逐步啟動了。
不過，從另一個角度看，每次0.25%幅度的加息，也說明美國經濟本身也未必穩定。與當年倫敦的銀行家不同，今天的美國政府和美聯儲，必須考慮加息對美國國內經濟的影響。加息自然會給持有現金的金融集團創造發大財的機會，但是前提是不能引爆美國國內的金融危機，引發社會動蕩。所以，對世界其他國家來說，黑暗之中，似乎還有一線光明，在美國徹底勒緊以前，還有時間積極調整本國經濟結構，防禦美國的金融攻勢。
此時此刻，其他國家切不可自恃本國實力雄厚，對美國加息掉以輕心，應該儘快布置對策——調整經濟結構，削減國內資產泡沫，削減貧富差距，增加有效需求，改善國內經濟循環，減少對美國控制經濟區的依賴。
在這種情況下，對泡沫高漲的國家來說，與其採取拖延戰術讓泡沫繼續膨脹，不如主動刺破泡沫，更為有利。泡沫遲早會破，早破損失更小一些。不過，這需要勇於擔當的勇氣。絕大多數情況下，國民（尤其是那些在泡沫投機中蒙受損失的人），不會承認泡沫破裂的必然性，而會指責刺破泡沫，避免更大災難的人。
任何不掌握金融霸權的國家，相比掌握金融霸權的國家之間的關係，都是企業對銀行和央行的關係，是處於絕對劣勢的。價值符號時代，金融霸權來自軍事霸權，來自對石油、糧食、礦石等大宗商品的控制，不經過一場劇烈世界大戰，是難以易主的。認為本國經濟達到一定規模，金融霸權就會自動禪讓，避免金融危機的想法，並不現實。
對中國來說，形勢尤其嚴峻。
從其目前的組閣班子的名單、「川蔡通話」以及揚言要對中國發動貿易戰等事件來看，特朗普將是一位比奧巴馬更具有進攻性思想和冷戰思維的美國總統。不出意外的話，特朗普將從經濟、軍事、外交等各方面全方位打壓中國。其中，用台灣牽制中國將是其既定方針，為此甚至不惜挑戰「一個中國」的絕對紅線。此外，特朗普還可能對中俄採取「一拉一打」的方針，在中俄之間打進楔子，孤立中國，集中力量對付中國。這種做法，與當年裡根時代，美國拉攏中國，擊中力量對付蘇聯，大同小異。
今天的中美關係走到改革開放以來的轉折點，中美對抗而不是合作將成為可以預見的未來的主題。對中美關係，國人切不可以有不切實際的幻想。這並不是特朗普個人的好惡，而是中美關係的大勢所趨。
1972年尼克松訪華，中美開始合作。當年，中美有三個合作基礎：一是蘇聯強勢，中美需要聯手減輕壓力；二是中國需要美國資金、技術；三是美國希望對中國搞和平演變。
蘇聯解體以後，聯合抗蘇的合作基礎，便不復存在了。
目前，其他合作的基礎也發生了變化，中美之間分道揚鑣，是不可避免的事情：中國的實力已經今非昔比，已經不缺資金，而是缺資源和市場，需要向外輸出產品和資本，這些基本都在美國控制的經濟圈之中。在兩國中低端技術水平接近以後，美國也不會給中國高端技術。美國希望把中國融合為自己全球帝國的一部分，如果不能拆散，至少要限制、削弱中國，加緊對中國經濟基礎和意識形態領域的滲透。經過三十多年不懈努力，美國在這方面已經取到了相當的成果。
對中國來說，分道揚鑣難免帶來經濟巨震。1950年代，中國經濟曾經高度依賴蘇聯，1960年代中蘇經濟分道揚鑣時，中國經濟遭受嚴重困難。從那以後的毛澤東時代，中國經濟以內循環為主：一方面，積極與美國接觸，希望引進美國資金和技術，另一方面，在對外交流過程中，始終強調把穩經濟主導權。雖然不能充分利用境外的資源，但是對美蘇的依賴性並不大。兩個超級大國除了武力威脅，都沒有更好的辦法對付中國。
上世紀80年代以來，中國全面改革開放，引進境外的資金技術。經濟獲得較快發展，副作用是經濟對外依賴性越來越高。有人認為，只要中美經濟關係緊密結合，美國就難以使用經濟手段打擊中國。實踐證明，這種觀點是有問題的。當對形勢美國有利時，美國希望中國全面開放，利用中國的廉價勞動力資源，積極向中國的經濟基礎和上層建築滲透。當對形勢美國不利時，美國限制中國，圍堵中國。把日益強大的中國從美國主導的經濟圈中開除，是美國的既定政策。美國、日本、歐盟拒絕承認中國市場經濟地位，也預示這一點。
對中國來說，減少對美國經濟圈的依賴，是根本解決手段。與改革開放初期不同，今天的中國已經不需要美國的資金和低端技術，依賴美國市場的原因是國內有效需求不足，需要大量向海外出口，增加就業。中國目前的經濟困境，一是資本過剩，二是有效需求不足，所以需要嚮往輸出資本和商品。實際上，兩者的原因都是貧富差距過大。如果能夠調整收入分配結構，就能極大緩解就業壓力，也不必大幅度向外輸出資本和商品。
對中國來說，應該立即著手改變國內分配結構，減少貧富差距，加強經濟內循環，減少對美國經濟圈的依賴。相比之下，穩步擴張屬於自己的經濟圈是大勢所趨，應該從長計議，穩紮穩打。
對中國來說，隨著美國逐步收緊貨幣，寄希望於美國良心發現主動停止加息的意義不大，主動刺破資產泡沫，削減貧富差距，進行徹底的經濟結構調整是解決之道，時間卻並不多了。
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以下是公共網站上不能發表的內容：
下一步，很可能做的事情包括並不限於：
1、通過收緊流動性關閉香港的離岸金融市場。
2、降低個人購匯額度。
3、加息。
4、大規模購買銀行不良資產。
5、大裁員。
6、削減社會基本福利。
削減貧富差距，抑制泡沫，調整分配結構，減少對美國經濟圈的依賴，這些都是2009年就該做的事情。這些事情，拖到今天也不做。一直寄希望於美國經濟自動崩潰停止加息，或者美國心慈手軟放過中國，或者周邊國家自動放棄美元接收人民幣，或者新任總統和中國友好。
一般來說，各種神劇開掛，總是我們很幸運，敵人很愚蠢。但是，各種神劇開掛都未必開到這種程度。
實際上，只要美國能承受，必然會不斷勒緊，活活絞死中國。今年，明知道美國會加息，還放出那麼大的資產泡沫。讓樓市最後又瘋了一把。這不是自己找死嗎？怪誰呢。到11月份，還是房貸佔新增貸款主體，還吹房地產泡沫。
真是不見棺材不落淚啊。
美元加息可能是繼QE之後的一種美國經濟刺激手段。資本流動方向很大程度上是跟著預期和趨勢的，最荒唐的是媒體報道火星上發現水了，當天地球上的石油、鋼鐵等大宗商品就爆跌。自伯克南離任之前，美國就在釋放加息信號，但至今未加，這實際上過度渲染了加息預期，使得新興市場上的美元加速流出而注入美元區，這種現象還將持續，大規模美元聚集到美國，推高美元資產，為美國經濟提升助力，隨之而來才會真正產生泡沫，美國加息順理成章。一旦加息，將是持續性的，新興市場將不得不放開匯率對沖。因此美國加息越滯後，對非美元區的風險越大，對某些國家是雙重打擊：一是通過預期來持續降低某國的外儲（俄羅斯此次經濟危機無力反擊，一個最大的原因是外儲用完了），二是通過真正加息來撬開匯率。
美國這種玩法會形成了良性循環發展：一是通過QE來拯救美國經濟，期間大量印刷了美元貨幣，但同時也有美元貶值風險，先將一部分泡沫美元注入到新興市場存放起來（美元是世界結算貨幣，有這個優勢），既可逐利，又可推高非美元貨幣泡沫，國內（美國）加速調整經濟結構，如大力發展頁岩氣替代石油、新能源汽車、智能設備和系統等。值得一提的是，在此期間我們卻大力做房地產和基建，這是相當耗錢的，導致現在大量的過剩和地方債務， 這兩樣足夠折騰我們幾年的；二是經濟結構的調整，有利於重新奪取製造業地位。這次大眾汽車造假門可能是人類汽車產業的一次重大轉折點，幾乎同一時刻，美國新能源汽車巨頭特斯拉CEO聲稱到2020年電動汽車能一次續航達到1200公里，還有消息稱蘋果計劃收購特斯拉，這和谷歌競爭智能駕駛系統，在外界像是看大片。美國大力發展類似的新型產業還有很多；
三是這些新型產業能足夠地吸收以前超發的貨幣，使美元持續保持霸權地位。這是陽光下運作，沒有陰謀！一個老女人沒啥可怕，美國加息折騰不起大浪
一個老女人宣布美國加息25個基點至0.25%-0.50%，全球股市反而應聲大漲，為何？其實加息就如同打針，知道有那麼一天將被戳一下，之前心裡總會忐忑，可是真的一針戳下去，並沒有自己想像的那麼疼。
1，加息婊也很冤
九月加息會議之後，曾流行一詞「加息婊」，大意是罵耶倫及聯儲對加息一事一拖再拖，利用懸而未決的加息及市場預期來壓榨新興市場，使美國得利。投資者被加息這把懸在頭頂的達摩克里斯之劍折磨至精神緊張是可以理解的，但若是將推遲加息黑化為聯儲故意為之，對於耶倫來說確實有些冤。
美元為何要加息？其實此次加息，更準確的說法是退出零利率政策。美國為應對2008年發生的金融危機，推出了3輪量化寬鬆，並將聯邦基金利率長期保持在接近於0的水平。但是從13年開始，美國經濟逐漸穩固復甦，特別是去年，美國無論在製造業發展、財政減赤、就業增長方面都取得了惹人矚目的成績，美聯儲也在去年年底退出了量化寬鬆。當美國經濟逐漸走出危機的陰影，步入正軌，利率政策理所應當重回正軌。說到底零利率政策是為了應對危機的特殊手段，如果不理經濟的復甦而一味地將利率保持在接近零的水平，那將推升通貨膨脹，引發資產泡沫，嚴重地也會帶來另一輪危機。
另一個加息的原因在於美國需要將劍歸鞘。貨幣政策是美聯儲用以維持美國經濟穩定持續發展的武器，可是現在零利率基本上是聯儲的壓箱底看家本領了，如果一直亮劍在外，美聯儲更擔心下一次不利衝擊來的時候，美聯儲無招可出、沒牌可打，特別是在歐日經濟復甦還不穩固、新興市場面臨結構性調整、全球經濟增長放緩這一背景下，將劍回鞘大有必要。但是將劍收回也有代價，市場可能因此而失血過多。以往聯儲的加息決策只關心兩個指標，即核心通脹率和失業率，但是9月份的議息會議上，聯儲罕見的因為國際金融市場的動蕩和新興市場的風險而推遲加息。為什麼？因為美國也知道，在世界經濟日益一體化的今天，各國的經濟聯繫日益緊密。美國也擔心一旦貿然加息，對新興市場的經濟造成打擊，會影響到自身的經濟復甦。所以與其怨耶倫及聯儲對加息一拖再拖，倒不如想想其在考慮加息時左右為難的樣子，我們也應該為我國經濟逐漸崛起，能夠影響美國加息決策而感到高興。
2，這次真不一樣
很多投資者對於1997年發生的亞洲金融危機仍記憶優深，那一次危機的導火索就是因為美國開始加息周期而導致一些東南亞國家的資本大量外流。本著一朝被蛇咬的態度，很多投資者對於此次美元的加息仍然有所忌憚，擔心是否會引起金融市場的另一場腥風血雨。偽磚家的回答是，不會。此次的加息周期是歷史上最弱的一次，以往的加息周期中，聯儲往往採取小步快跑的節奏進行，一年加息次數在8次左右。但是從耶倫近來在公開場合中的講話中看出，明年的加息次數也不會超過4次。其次，美國再不像從前可以為所欲為了，在它做出加息決策前，必須要充分考慮到對於世界各國經濟的影響，這樣的影響也必然會反過來影響美國經濟復甦，這樣的結果是耶倫所不願意看到的，這也是為什麼9月的議息會議上，聯儲會因為國際金融市場動蕩和新興市場風險而推遲加息。
從美國以外的環境來看。首先，此次美元加息周期中，發達國家的步調並不一致。以往的美元加息周期基本上都拉開了發達國家相繼加息的帷幕，但是這一次顯然不會出現這樣的情況。歐洲央行向市場傳遞了較為明確的加碼量寬的信息，而日本也將繼續自己的量化寬鬆政策來將經濟從泥潭中拉出，所以這次美國將會是孤軍作戰。其次，新興市場國家在經歷了1997年的金融危機後，痛定思痛，加大了本國的外匯儲備，同時也完善了外匯市場及機制，97年的那場危機勢必不可能重演。
3，打針沒想像的疼
此次聯儲的加息行動可謂用心良苦，對新興市場的呵護如同央媽一樣貼心，深怕一個加息傷到了誰。為什麼會這樣？因為聯儲也怕，怕加息會傷人傷己。正如偽磚家上面所說，現在的美國早已不是那個可以為所欲為，憑一己之欲而置他國於不顧的霸者了。近期的強勢美元本身就已經有損美國的出口，如若新興市場和世界經濟被貿然加息弄個三長兩短，美國自身的經濟復甦可能也會被打回原形。 所以美國現在最大的願望就是你好我好大家好。從10月的就業數據公布以來，加息已經足足鋪墊了一個多月，市場基本上認為本月聯儲開始加息已經是板上釘釘，一些資產價格自然也將加息的因素考慮進去。所以，此次加息，市場不會出現太多意外和衝擊，資產價格在短暫的波動之後很快就會歸於平靜。
影響資產價格最重要的因素是預期，一旦加息靴子落地，投資者頭上懸著的達摩克里斯之劍也將被放下，早死早超生。對於後續的加息路徑，聯儲也一直在強調是一個緩慢的過程，這無疑是在為加息靴子落地做鋪墊，安撫投資者脆弱的心靈。其實，加息就如同打針一樣，知道有那麼一天將被戳一下，之前心裡總會忐忑，可是真的一針戳下去，並沒有自己想像的那麼疼。加息後，我們才驚訝發現，咦，全球股市竟然大漲了。"In DAS-DAD model we assume central bank are proactive, but in reality central bank can be proactive or reactive. "
proactive是好，但是如果通脹預期是錯的，那就把經濟錯殺了，最後還是要回到降息周期。看2011年的加息
responsive在確保觀察到確定的通脹抬頭後再加息，大大降低了錯殺的幾率，但在短時間內推高了資產泡沫，通脹。
一面是吃到的提前加息的教訓
一面是08GFC的教訓
dilemma正好這幾天在思考這個話題，做了點筆記。大家可以做個參考。12月美聯儲幾乎一定加息，那加息之後呢？（上篇）12月美聯儲幾乎一定加息，那加息之後呢？（中篇）---來自Fischer的啟示兩篇文章在我的公眾號都可以找到原文。歡迎搜索AssetObserver 關注。
http://weixin.qq.com/r/SkSZgULEtx-IrQbi9xFY (二維碼自動識別)
-------------------------------------12月美聯儲幾乎一定加息，那加息之後呢？（上篇）原創 2016-10-22卡蔡全球資產觀察資產配置建議：多美元指數，或者多美元空歐元，考慮到四季度風險較大建議請勿多美元空日元。
結論：年底之前就算經濟數據略低於預期，美聯儲也幾乎一定會加息。11月可能太早，12月加息最有可能且幾乎沒啥懸念。
看市場的隱含加息概率：12月70%都不到，似乎並不高，但卡蔡認為12月加息概率應&>90%（卡蔡坐等被打臉）。
原因：
耶倫給出了非常明確的暗示
耶倫9月表示「美聯儲公開市場委員會認為加息的理由已經更加充分，但尚未決定，需要更多的證據來支撐經濟變數正在不斷接近目標值."。後半句其實只是留個迴旋餘地，只要隨後幾個月數據不要太撲街，哪怕是一般的撲街加息都沒懸念。
FOMC的分裂
有三位委員在9月會議上對聯儲的決策投了反對票，他們分別是堪薩斯城聯儲主席Esther George、克里夫蘭聯儲主席Loretta Mester和波士頓聯儲主席Eric Rosengren，他們認為失業率已經達到最低的可持續水平，並稱如果繼續維持超低利率，可能引發通脹和金融泡沫，三人都認為美聯儲9月應該加息25個bp。此輪FOMC會議3個反對票數量（總共10票）也是2014年12月以來的最高（背景：2014年10月美聯儲完成QE tapering，12月會上對於未來貨幣政策方向分歧較大），這都預示著美聯儲已經到了一個推遲加息已經越來越難的尷尬境地了。
通脹反彈
9月美國CPI反彈至1.5%，核心CPI為2.2%。卡蔡研發的CPI領先指標也顯示11-12月通脹大概率超預期反彈（能源價格的基數效應凸顯），FOMC成員中擔憂通脹下行風險的人數也大為減少。
美國已經實現完全就業
首先來看，申請失業救濟金的人數（4周平均值）目前已經創下了1973年以來的新低。
另外勞動力市場綜合來看，多個指標已經預示勞動力市場已經實現完全就業，並且出現拐點，邊際下滑。在此情況下，加息已經顯得過遲而非過早。也是基於此，卡蔡也才認為未來幾個月即使非農出現低預期的個別月份波動，也不會阻止美聯儲加息，因為你不用等未來幾個月的數值其實就已經知道趨勢是在下滑的，（關於此我在下篇中會展開）
關於美國勞動力市場可以參考卡蔡前幾個月寫的一篇舊文 《美國就業狀況究竟如何》。
12月美聯儲幾乎一定加息，那加息之後呢？（中篇）---來自Fischer的啟示原創 2016-10-23卡蔡全球資產觀察前文鏈接：12月美聯儲幾乎一定加息，那加息之後呢？（上篇）
資產配置建議：
從中長期角度來說，美元指數不會有大家想的那麼強，新興市場資產整體來看也沒有看起來那麼悲觀，新興市場國別之間的狀況差異很大，不能統一對待。
結論：
（不管你是什麼資產類別的投資者，請牢記卡蔡下面這段話，以後你就會知道他的價值）
Fischer的態度則可以看成是一個鷹派與鴿派非常好的折中：
加息還是要加的（比如12月），但加息僅僅表示利率應該逐漸由非常態水平恢復至常態水平，由於均衡利率水平結構性地處於低位，這都限制了美聯儲未來的加息速度、幅度，此輪利率周期和以前的利率周期不太具有可比性，未來的加息進程一定是非常小幅而且緩慢的。
加息以後怎麼走？---來自Fischer的啟示
Fischer的重要性之前的文章就提過，一方面他作為Fed的副主席，之前曾掌舵以色列央行也做過世界銀行首席經濟學家。
他還曾指導過Bernake、Draghi以及Mankiw的博士論文。（沒錯，就是你新聞裡面經常看到的那個伯南克和德拉吉，還有寫經濟學教科書那個曼昆）
Fischer10月份做了兩次演講。他近期兩篇演講很有意思，兩次演講時間點相距非常近，但是卡蔡發現兩次演講對比來看有很多值得琢磨的信息。
10月5日的演講 （Fischer, Low Interest Rates）
10月17日的演講 （October 17, 2016）
我們先看共同點，再看不同點。
兩次演講的共同點
兩次演講的共同點都一樣。Fischer強調低利率是無奈選擇，背後有其他結構性因素structural factors such as technological innovation and demographics在壓低利率水平。
例如下圖美聯儲測算的通脹調整後的均衡利率顯示各國都大幅走低，美國在0.5%左右的水平，歐元區則跌至接近-1%的水平。
均衡利率結構性走低具體原因包括四個
經濟低增長：生產率增長、勞動力增長是主要影響因素。（美聯儲測算生產率下拉均衡利率0.85個百分點、勞動力增長下拉0.3個百分點，總計為下均衡利率拉利率1.15個百分點）
人口老齡化、人口平均年齡上升推高居民儲蓄（美聯儲測算，剔除了老齡化對勞動力增長之外的影響為下拉均衡利率0.75個百分點）
投資疲弱，即使是目前利率水平尤為低下 （美聯儲測算，該因素下拉均衡利率0.63個百分點）
全球經濟增長疲弱也拉低了美國利率水平（美聯儲測算，該因素下拉均衡利率0.3個百分點）
四個因素據美聯儲估計總計下拉均衡利率2.83個百分點。
卡蔡計算08年之前二十年內聯邦基金目標利率的均值為4.76%，如果減去美聯儲測算以上四個因素下拉均衡利率為2.83%，差額就為1.93%。這個數值就比較有意思了，因為如果算上2%的通脹，名義實際利率也就是在0%左右（這個數值和美聯儲測算的通脹調整後的均衡利率相差不大）。
其實Fischer就是告訴大家，這輪利率周期過以前不太一樣，不要指望這輪利率周期可以重回以往的利率高位。因此，未來加息的速度一定是非常漸進而且緩慢的。
兩次演講的不同點
10月17日的演講相比10月5號的演講多了一個部分的內容，那是啥呢？
他在17號的演講中呼籲我們必須小心低利率，有三個原因
第一個原因，低利率反映了經濟長期低迷long-run growth prospects
第二個擔憂，低利率令經濟對抗adverse shocks的能力偏弱，很容易陷入衰退。低利率限制了降息空間，非傳統的貨幣工具還是難以完美替代傳統貨幣工具
第三個擔憂，低利率威脅金融穩定。
他認為利率應該升高， 但話鋒一轉又開始強調均衡利率水平可能已經下降了。
是什麼促使他間隔12天的演講，卻出現了如此有意思的不同呢？--------因為兩次演講10月5-17號之間發生了一件事：10月12號公布9月的FOMC會議紀要。而正是這次會議紀要顯示了9月FOMC會議是自2014年12月以來美聯儲FOMC裡面持有反對票最多的一次FOMC會議。
把相同點和不同點放一起，so what？
其實Fischer兩次演講的相同點與不同點正好可以反映出聯儲內部鴿鷹兩派的糾結。
而Fischer的態度則可以看成是一個鷹派與鴿派非常好的折中：
Fischer17號的演講在開頭部分實在地提出了對於低利率的擔憂，但話鋒一轉由開始繼續解釋利率結構性低下的原因。
Fischer的態度其實就是要說：加息還是要加的（比如12月），但加息僅僅表示利率應該逐漸由非常態水平恢復至常態水平，由於均衡利率水平結構性地處於低位，這都限制了美聯儲加息速度、幅度，此輪利率周期和以前的利率周期不太具有可比性，加息進程一定是非常小幅而且緩慢的。
（下篇）12月加息板上釘釘，那加息之後呢？這是卡蔡談12月加息的最後一篇，先前的幾篇鏈接在此。12月美聯儲幾乎一定加息，那加息之後呢？（上篇）12月美聯儲幾乎一定加息，那加息之後呢？（中篇）10月份卡蔡預測的12月幾乎一定加息，今天來看基本可以斷定預測對了。判斷的邏輯現在來看也是正確的。下面重點談談我對2017年的展望。我先談不考慮外部shock下的基準情況：通脹：卡蔡基於1996、2006、2010年以來的歷史環比均值測算的美國CPI、PCE通脹都顯示：- CPI、PCE都不會太強。尤其是美聯儲加息最關注的PCE通脹，在三種情況下都低於2%的目標水平。CPI會略高於2%
- CPI和PCE都顯示美國通脹3-4月左右觸頂回落。
- 勞動力市場已經實現完全就業，就業增速邊際惡化。
- 勞動力市場雖然9-11月自8月的低位已經持續反彈，但勞動力市場的拐點已經出現。===》2017年勞動力市場的邊際走弱不可避免。
- 2017年的FOMC總共10名成員，對其背景進行梳理，8位偏鴿派，整體依然偏鴿。
- 耶倫本人從事了超過20年的勞動力市場研究，她一直認為不可能通過內生機制解決非自願失業問題。耶倫極其強調美聯儲政策的就業目標。雖然2017會出現通脹反彈，但是勞動力市場的走弱毫無疑問會令耶倫更偏鴿派。
- 市場預期在任何時候都需要密切小心，當幾乎整個市場都朝一個方向去預期的時候，你一定得考慮如果出現相反的情況會如何。目前市場這麼強的通脹預期，就交易的角度來說，你追市場預期的downside risk一定是小於upside的。
- 不管川普的哪個舉措，我們都得思考幾個問題：願意做嗎？有能力做嗎？應該做嗎？真的會做嗎？怎麼做？何時做？這個點比較大，我就不一一展開了，但是有幾個關鍵信息可以拋磚引玉提供給大家：其支出法案最快也要到2017年4月才能通過，減稅法案最快也要9月才能通過。通過之後，推行的難度有多大？推行的實際效果又如何？這些問題都是需要一個個去謹慎梳理的。
加息是推動國內經濟的一項政策，在經濟穩定的情況下實行加息政策對居民存款、借貸等方面都有積極的推動力，是一項刺激經濟的政策。不過，若國內經濟不穩定，或存在一些其他的不穩定因素，如就業狀況比較緊張以及工業方面水平下滑導致PPI月率、年率出現下滑等等，這些都會使加息在過程中出現國內經濟動蕩。反之，如果是在經濟穩定的情況下實行加息政策，對國家未來的經濟發展是產生利好作用的。
詳細的以我的文章來回答吧。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。作者：笨虎鏈接：美聯儲加息的最可怕後果 - 煮歷史品金融（P2P平台監測） - 知乎專欄來源：知乎
北京時間今天凌晨，美聯儲終於做出了加息決定。加息預期已經拖的足夠長，笨虎覺得這主要是為了通過長時間的加息預期，淡化對美國金融市場的衝擊。
但對中國就不一樣了，在美聯儲一再拖延加息決定的這幾個月里，中國的不少學者甚至認為美國已經不會再加息，完全無視美聯儲加息可能對中國造成的巨大衝擊。
但事實上，美聯儲加息往往標註著全球流動性的拐點；從80年代至今，美聯儲的5輪加息周期都引發了區域性的金融危機（據債市觀察），這次能倖免嗎？
一個最直觀的結果，人民幣對美元的貶值會繼續，機構普遍認為明年人民幣對美元貶值將在5%左右。貶值幅度還不是最重要的，最重要的是貶值預期。在過去十年，人民幣對美元的升值周期中，大量熱錢湧入中國套利，造成外匯占款暴漲，國內通脹猛如虎。
其中最受益的就是樓市。在笨虎此前的文章（揭穿中國高房價的兩大謊言 真相只有一個，詳見我微信公號pinjinrong）已經詳細分析過，這裡再次簡單複述下結論。
過去十年中國房價瘋漲的原因分析中，有兩大常見謊言：1：房價暴漲是由於剛需推動，供需失衡；2：高稅費和地價是高房價的主要推手。
那麼高房價的真兇是什麼？就是「過多的卻又嚴重分配不均的錢。」中國樓市是典型的流動性驅動市場，數據也完全支持笨虎的這個判斷：下圖中：2008-2012年間中國房價增幅與廣義貨幣供給M2餘額的增幅高度吻合，四萬億救市和信貸大躍進的2009年尤為明顯。
2015年，中國的外匯占款在多個月份都出現了負增長，但是央行也做出了相應對沖：就是一輪又一輪的降息降准。然而降到現在，中國貨幣政策空間已經不大，可是美國的加息周期卻才剛剛啟動，保守估計2016年美聯儲還將至少有2次加息。
有消息稱，明年會試點放開個人投資境外資產，也就是中國人除了QDII以外會有更多海外投資的途徑；那在美國加息、美元對人民幣有升值預期的情況下會有大量資金逃離中國；而中國已經放開利率市場化，就不排除商業銀行通過提高利率搶奪流動性。
這可能成為壓倒樓市的最後一根稻草。如果高層尊重市場，就應該順應市場的邏輯讓早該釋放的風險徹底釋放；眼光放的長遠些，這對中國經濟的升級轉型未嘗不是好事。
當然高層還是可以選擇不尊重市場，憑藉強大的行政資源力挽狂瀾。但是，現在的情況和6年前已完全不同（1）中國經濟已經不能憑藉高增速掩蓋風險（2）商業銀行的不良貸款已經高的嚇人。而這種逆市場而動的選擇，才可能帶來最最可怕的後果。
文章首發於微信公眾號煮歷史品金融（微信號pinjinrong，你免費的私人理財保鏢，不關注你就虧啦）
看看道瓊斯和標普的10年圖……
美聯儲的0利率，相當於油門踩到MAX。
GDP增長3%+， 相當於速度飈到MAX。快爆表啦！主要增長來自於建築與房地產業，世界第一經濟體打雞血high成這樣，我問你怕不怕？
再不加息（多久不知道），這車就直接飛出去了。
想當年，次貸危機前，格林斯潘只不過把利率降到了1%。
2008年就是這麼飛出去的。
那美國以往正常的年利率是多少？
即便格林斯潘被口誅筆伐，他也僅僅在2001～2005年實施了1%～2%的低利率。在其它時候，美國的正常利率在4%～5%，甚至6%+的利率也是不稀奇的！現在零利率，你怕不怕？
-----------------------------------------------對中國的影響：
我說得直一點，整個中國就是一個大點的泛亞交易所，為了預期X%的收益率（實際沒有），一路死扛。但是，所有未來的支出都是按照7%增長做的，一旦沒7%，就要虧本。一旦資金爭相逃跑，再多的後台擔保也OVER。—————————————————
對其他人的答案：
frank hu的意思 加息是 兩難。騰天的意思 加息是 兩可。他們兩個人我是都同意的，就是 靜待時機。所謂靜待時機，就是 各方面還有餘地撐一撐，怎麼有利怎麼來。對比中國，每次降息是都火燒屁股啦，怎麼糟糕怎麼來，股崩 房崩 債崩 工業崩 民營崩。救了股市丟了匯市。但其實什麼都沒救著。什麼是加息？美聯儲加息對黃金是利空還是利多？
2015年不少機構都認為黃金價格會繼續下跌，而支撐他們看空黃金的最大理由就是美聯儲會在今年加息，加息是什麼意思？美聯儲加息對黃金是利空還是利多？美聯儲加息意味著什麼？美聯儲加息對黃金的影響大嗎？黃金投資者必須要清楚知道二者之間的關係，因為每一次加息或者降息的政策，黃金都會出現大行情，是投資的好時機。
加息是一個國家或地區的中央銀行提高利息的行為，從而使商業銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等。加息也可作為提升本國或本地區貨幣對其它貨幣的幣值（匯率）的間接手段。1992年9月16日，英格蘭銀行一天之內兩度提升英鎊的利率，是近代金融史上加息的典型事例。在中國，加息也是國家宏觀調控的輔助手段之一。央行2011年內已經3次加息以應對高企膨脹。
加息意味著什麼
加息股市易下滑
利率發生改變還將對國內、國際市場的各個方面產生影響。比如，銀行上調利率，一般容易引起股市下滑。這次提高利率的消息傳出後，國內股市就出現了一定的下滑。在國際市場上，由於加息發出了中國經濟降溫的信號，影響了國際市場原本對中國經濟在原材料、原油、吸引外資方面的需求預期，造成國際原材料、石油和金融市場一定的波動。
抑制房地產投機
貸款加息，勢必增加企業成本，可能導致企業縮短戰線，減少投資或者減薪裁員。圍繞貸款加息，議論最多的是房價。房價是當前中國最微妙的一個現象。繼國六條之後，5月29日九部委出台嚴厲宏觀調控新政，穩定住房價格，內容包括「個人住房貸款首付比例不得低於30％，90平方米以下個人自住房貸款首付仍是20%」等。有分析認為，提高貸款首付比例和加息結合使用，將抑制房地產投機。
對開發商。貸款加息增加了開發商的融資成本，增加了原材料的價格，可能會抑制開發商的投資熱情。但也可能導致房地產市場上的供給減少，進一步激化了房地產市場上的供需矛盾。此外，開發商有可能轉向外資或者民間資本，開闢新的融資渠道。某些開發商可能會把貸款加息增加的成本轉嫁給消費者，進一步抬高房價。
美聯儲加息對黃金有何影響？
要搞清楚加息對黃金的影響，我們必須先弄清楚當時加息的背景和時間。如果我們把2000年做為一個世界經濟的一個景氣周期結束，那麼之後西方主要國家經濟增長速度明顯放緩，失業率居高不下、消費和投資持續低迷，世界經濟進入調整期。為了促進經濟復甦，西方主要國家相繼實行了擴張性貨幣政策，中央銀行通過大幅度調低基準利率，引導市場利率下行。為此，美聯儲為了刺激經濟增長，從２００１年５月到２００３年６月美聯儲連續１3次降息。
將聯邦基金利率（美國中央銀行基準利率）從６％下調到１％，為１９５８年以來的歷史最低。在擴張性貨幣政策的作用下，美國經濟逐步復甦，２００４年一季度美國經濟增長率為３.９％。
２００４年６月30日，美聯儲開始宣布加息，而且是連續17次的加息，一直到2006年6月30日為止。把聯邦基金利率從１％提高到5.２５％。如此密度的加息對於黃金市場有著怎樣的影響呢？
我們發現從美聯儲2004年6月30日開始加息至2006年6月30日結束，黃金在2004年6月30日--2005年9月處于震盪階段，而黃金在2005年9月後已經處於上升階段。黃金價格自啟動第一次加息時的價格是393美元，而連續加息17次以後的價格卻是597美元，美元和黃金的價格走勢基本相同，黃金在這段時段時間中同比增長了53%，黃金並沒有隨著美聯儲加息的進程出現下跌，而是在絕大部分時間中獨立上揚。為什麼會出現美聯儲接連加息，而黃金不跌反漲的情況呢？原因在於該時期黃金的商品屬性佔了主導作用，另外當時大宗商品和黃金剛剛啟動一波大的牛市，儘管接連加息，黃金仍然大幅上漲。但是世易時移，當前所處的歷史背景發生了較大變化。一是時間不同，二是經濟環境，金融環境不同，三是地緣政治所處環境不同，四是標準普爾股價指數所處價位不同，五是黃金所處價位不同，等等一系列原因所導致黃金受影響的程度也將不同。
加息前一年黃金或大漲20%
目前，市場普遍預期美聯儲將在2015年下半年左右首次升息。對於多數投資者來說，美聯儲加息會增加持有黃金的機會成本，因此金價會下跌。然而，過去四十多年來的歷史數據卻給出了新的見解。
Daily Wealth分析師Dr. Steve
Sjuggerud收集了過去四十多年來美聯儲每次升息或降息時金價的歷史變動數據，得出的結論令人咋舌：金價往往在美聯儲升息前的一年中會獲得最大的漲幅。
Sjuggerud於上周撰文稱，市場走勢總是會和公認的「簡單邏輯」相違背。因此，不排除美聯儲升息會為投資者帶來一個絕佳的買入機會。他指出，金價在美聯儲升息前的一年中往往會大漲20%，而其中的絕大部分漲幅（18.6%）是在前6個月發生的。
若歷史重演，且美聯儲如期在2015年三季度左右首次升息，則目前正值升息前的「喘息」階段，或為黃金提供進一步上漲空間。Sjuggerud認為目前不失為一個買入黃金的絕佳時機。
來自：美元加息對你意味著什麼？
今日各大媒體都報道了關於美元加息的消息，這樣一個美聯儲的普通的調整動作為何引發全球的高度關注呢？美國加息和我們任何一個普通人有關係嗎？本文將用最簡潔明了的邏輯來闡述這個問題，協助大家梳理這個邏輯關係。
一，美元和美聯儲
美元是全球貨幣，在全球的貿易和投資領域，絕大部分都是用美元來計價的，美元在世界經濟中有著基石般的作用，這是前提條件，這個條件在我們可以看到的未來，都不會發生改變。所謂的人民幣國際化，任重道遠，直到今天我們國家的外匯管制驅嚴，資本項目不可自由兌換，同樣是和人民幣國際化的願景完全背道而馳的。
美聯儲的角色相當於中國的人民銀行，不同點在於，美聯儲是獨立的，其權利來自於國會，有七名執行委員會成員，任期為14年，不能被總統所罷免，如果需要讓耶倫下台，需要有國會三分之二以上的人投票贊同才可以實現。這就意味著，不同於中國央行是否加息需要和國務院打報告，由政府決定是否加息不同，美聯儲主席的決定完全不受美國總統的影響。
美聯儲的主要職責在於保證相對低得失業率，維持合理的通脹水平和穩定的金融市場。每次加息周期開始，美國國內都會有經濟穩定發展，GDP增長持續，通貨膨脹率達到2%的水平，就業數據良好，失業率低等基本條件。所以說目前美元進入加息周期，更非常直接的證明了，美國國內的經濟目前非常穩定，對全球的經濟起到了關鍵性的穩定作用。
二，加息的對市場的影響
在美聯儲加息的背景下，對於所有的新興市場國家而言，會遭遇的挑戰就是資本外流的壓力。一般來說，在新興經濟體的投資回報高的時候，資本會以各種名義進入，參與投資。然而，一旦美國的經濟走強，美元的利息增加，這些投資就會開始撤離新興及經濟體，流回美國。
通常在資本迴流美國的前提下，會帶來的結果就是美元升值，其他新興貨幣貶值，進而資產價格下跌而陷入危機當中。這個邏輯在過去的幾十年反覆重演，對於一些相對脆弱的經濟體而言，可能意味著災難性的結果，造成非常大的衝擊和經濟危機。這個邏輯在拉美地區，墨西哥，巴西阿根廷等的經濟危機都充分體現，不再累述。
目前國內的實體經濟不振是非常明確的事實，不論如何大水漫灌，在實體經濟領域尤其是製造業能獲得穩定增長越來越困難，而人員成本稅收成本等各項成本則大幅上升，進一步壓縮的發展的空間。在中美間對比投資收益，我們可以清楚的看到，過去在中國市場上能輕鬆拿到甚至超過10%的固定收益回報，到今天，這個水平已經下降到5%左右的水平，如果需要流動性好，則降為4%以內，而這個投資收益水平目前在美國也同樣是能達到甚至超過的。投資回報率變相的反映了在這個市場中的經濟實體從事商業活動所能帶來的回報水平，從這一點來看，今天要想在中國賺到錢，難度並不低於美國，我們已經完全走出了連續十年超過百分之十增長的奇蹟，那些投資高回報已經成為過去式。試想一下，在可以自主選擇的情況下，投資人更願意拿到美元5%的投資回報還是人民幣5%的投資回報？
此處不得不提到的一個基本常識是，蒙代爾不可能三角，即經濟體的貨幣自主權，匯率穩定和資本自由流動之間，最多只可能取得兩個目標，而絕對不可能三者兼得。我們作為一個大國，一定會有貨幣自主權，包括獨立自主的財政和貨幣政策，來維持經濟的活力，同時所謂的資本自由流動其實是不可能做到絕對管制的，一定可以操作，只有難易不同，否則國家信用體系崩潰，那麼匯率穩定就成了最大的挑戰點。
本次加息不但美元沒有升值，反而指數下跌，人民幣大幅上漲，這是一種短期的預期實現後的反向表現，從短期走勢很難準確判斷未來和具有可操作性，但從長周期而言，美元升值是大概率事件，也會持續相當長一段時間。
三，對你而言意味著什麼？
對於中國的整體經濟而言，當然其風險還是可控的，雖然速度有所放慢，但仍然是一個相對高速增長的國家，目前並無系統性風險。
對於普通人而言，兩個層面的問題，第一是直接影響，如果你不需要花銷美元，對於美元的加息升值等問題，無需多慮，不會直接影響到你的生活水平，但是對於一些有美元必要消費的人群比如海外留學人群等剛性需求，則需要做一些準備來對沖潛在的風險；對於旅遊和購物而言，相比較影響則沒有那麼大，也無需多慮；第二是間接影響，即如果美元持續升值，帶來資本外流壓力增大，則意味著資產價格可能出現大幅下跌，這就是89年開始日本所發生的危機，對於國內的投資可能會帶來比較大的衝擊。
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向毅，專註海外投資，美元類固定收益產品，畢業於北京大學國家發展研究院BIMBA商學院，本著真實親歷透明的原則，打破海外投資的信息壁壘，與穩健投資者分享海外投資機會
美聯儲為什麼加息——
雖然小歐不是很喜歡美國，這可能和國家一直宣傳的觀念有關吧，但是，小歐越來越感到美國的強大，光是能夠把不同膚色的人種容納在一起就是很贊的事情了。看新聞知道，美聯儲從06年6月加息以來，已經10年沒有加息了，而且這次加息也是嚷了兩年之後，現在才開始的。那麼，美聯儲為什麼加息呢？這個小歐不是很了解，不過，小歐可以從加息的影響來分析美聯儲加息對我們國家的影響。說說美聯儲性質
大家知道，中國的央行是隸屬於國務院的，是國家所有的。但是，美聯儲不是的，它是「私有」的，股份被400多家商業銀行所有，和國家大眾基本沒有關係。那麼，央行除了中國的國有、美國的私有，還有就是日本的國家、私人合營的模式。美聯儲加的是什麼息
剛剛我們已經知道，美聯儲是私有的，那麼，它對私有央行的利率就沒有控制權。加息，其實是加的「拆借市場」的利息。什麼意思呢？就是為了保障人民的利益，防止銀行因為發生擠兌事件而破產，所以央行要求各大商業銀行必須要繳納一定的「存款準備金」，也就是說，小歐在建行存了100塊，那麼建行就要上交10（假設存款準備金率是10除以100等於10%）給央行。那麼，商業銀行，有的喜歡冒險，所以交的少，有的比較保守，所以交的相對多點。一旦有商業銀行因為流動性不足，那麼怎麼辦？銀行缺錢就要找央行借錢，商業銀行找央行借款的利率就叫「拆借利率」。順便說一句，「隔夜拆借利率」是最重要的。
拆借利率雖然不是商業銀行的存貸款利率，但是，卻是利率市場的「國債」啊，其他的利率必須要以這個利率為基準。小歐再解釋一下，比如市場的貸款利率是2個點，那麼，拆借市場的肯定要高於2個點，2.1好了。只有這樣，商業銀行一借錢就會虧損（2.1-2=0.1），會讓商業銀行合理規劃自己的貸款。
加息對美元有什麼影響
如果大家關注新聞，就會知道，美國的經濟形勢現在一片大好，失業率特別低，基本接近充分就業了。國際關於失業率的警戒線是5%，所以，美國如果再繼續保持這樣，就會發生通貨膨脹，這時候，就要實行「緊縮性」的貨幣政策。美聯儲加息後，就會有更多的人願意把錢存起來，這樣子，市場的「通貨」也就是貨幣就會減少，就不會產生通貨膨脹，經濟也就穩定咯！不過，美聯儲加息，一定是慢慢的加，這是必然的。你想啊，世界上大家最相信的貨幣毫無疑問是美元，如果美聯儲一下加很多，全球的錢都湧向美國，那美聯儲好不容易把大家的錢存起來豈不是白費功夫了么？
美聯儲加息對中國有什麼影響
前面已經說到，美聯儲加息會讓全球的湧向美國，那麼，就是我們的錢流出咯，要不然，哪裡的錢流向美國啊！（1） 所以，中國的投資環境可能沒有以前那麼看好，大量的外資會相繼撤走，已經有數據顯示，2015年從中國撤走的外資高達5000億美元，這點，在沿海城市體現的特別明顯，因為很多的生產線已經撤了。當然，這個和中國的用工成本越來越高也是有關係的。（2） 房地產市場會更難熬。 房地產的庫存現在是非常大的，去庫存化已經引起了政府高層的注意。那麼到底大到什麼程度呢？有數據顯示：中國目前的庫存，至少需要10年才能消化，按照人均35平米的標準，可以住2億人。中午看新聞的時候，看到河南在鼓勵農民工買房，看來，去庫存這條路，任重道遠啊！
（3） 美元會升值。 美元的供給沒變，但是需求增加了，毫無疑問會升值，那麼，中國對美國的出口會保持現在的水平，甚至好一點。但是，去美國旅遊、留學、生娃的成本就要更高了。
（4） 金融方面的股票會漲。 對於股票小歐不是很懂，但是，因為美聯儲的加息，銀行方面會受益，那些金融方面的股票肯定會漲的。在國際貿易方面，那些以美元為支付手段的大宗商品，價格會降一點。哦買噶，那些以人民幣為支付手段的交易，買方要虧死咯……
KO，就想到這些，那就這樣吧！升息是為降息留出空間，要是老是零利率負利率，再遇到需要降息刺激經濟的時候怎麼辦？真能把利率降到負五負十去？
沒說一定呀。主要是看經濟形勢（就業和通漲，不過現在有理論說全球化導致低利率無法有效轉化為就業率）。
大家覺得美聯儲會加息是因為美國經濟看好。有意思的是，因為央行能拿到很多內部數據而且決策形成過程並不透明，所以央行的決策有時候會被市場當作信號來用。比如和」加息導致股票下跌「的教科書經濟學理論相反，加息會被認為是「經濟真的變好了」的信號，從而導致股市上揚。
另外幾大央行之間的內部交流和暗中博弈是很頻繁的，而且帶有很強的個人因素，所以研究宏觀必須深入了解每個行長的性格好惡和他們之間的私人關係，從而較準確地揣摩某項決策的形成過程。聯儲的政策應該是三大目標，通脹，穩定，就業。其中，通脹，核心CPI1.8%，目標2.0%，背景板還是大宗商品跳水；穩定，美股市債市泡沫已經比較明顯了，連商業樓宇的泡沫都出來了；就業，失業率5.1%，非常接近5.0%的目標。
九月聯儲政策會議，沒加息，是被人民幣跳水嚇了一跳，耶倫專門在會後提到所謂的中國因素。九月政策會，決策層大多數，7/11支持年內加息。所以個人認為，年內，或者說10月加息是大概率。聯儲加息，對美國及印度應該影響不大，因為他們經濟基本面不錯，金融市場的泡沫，早點捅破，波動小，有利於長期。國內和那些大宗商品的主要賣家，經濟運行不暢，面對美元加息，就像一艘發動機故障的船，動力不足，卻遇上風浪，會很麻煩。是考驗李博士，周行，樓部的時候了。給你一個通俗易懂的漫畫版的
圖片太多了 剩下的到公眾號里看或者關注的人多了我再傳吧
這個問題好，簡單說說。
美帝為何要加息？個人認為兩個方面原因：
一方面來說，首先你需要明白，美聯儲本質上是資本家的代言人。上世紀70年代，為了約束不斷膨脹壯大的美帝政府力量，美帝自由資本勢力們找到了貨幣學派作為其代言人，並把國家宏觀經濟管理的重任賦予美聯儲。
至此之後，美帝財政政策的實施受到越來越多的掣肘和批判，在宏觀經濟管理中的影響越來越弱，以至於到今天完全淪為小癟三的角色。而貨幣學派在美帝大行其道，貨幣政策成為主動美帝經濟走向的大佬和風向標。
從某種意義上來說，美帝政府在里根之後基本喪失了對國家宏觀經濟管理的主導權。在經濟事務上，美國總統往往更像是個橡皮圖章。
隨著時代的發展，美聯儲越來越龐大，越來越成熟，逐漸成長為一個真正獨立的官僚組織而非資本家們的傳聲筒。
作為美帝官僚主義的大本營——美帝政府，毫無疑問是美聯儲天然的盟友。在經濟危機背景的催化下，白宮和美聯儲達成前所未有的默契。但是，這種默契的前提是建立在「資本家和官僚們能共同悶聲大發財」前提下的；是建立在美聯儲背後真正的支持者們被突如其來的經濟危機嚇尿的前提下的。
美聯儲的官員從一開始就知道，單純的貨幣刺激既無法扭轉貧富分化越來越嚴重的事實，也無法像財政刺激那樣把錢直接投放到最底層釜底抽薪。它只是一個延緩清算時間的減速器而已，而且還是運行成本極其昂貴的那種。
而今天，隨著這個減速器的運行支出越來越高，政府官僚和資本家們利益取向開始出現分歧。而且更加不幸的是，美聯儲背後的支持者們也利用這數年的時間窗口做好了應對危機的準備，他們自信滿滿，對未來「賺大錢」抱有無限預期。
美聯儲的官僚們固然和白宮的官僚抱著同樣的想法，維穩是大前提，所以不管這個減速器的運行成本多高，都應當儘力為之買單。但是很顯然，他們的支持者並不這麼認為。
另一方面：對於任何組織來說，首要應考慮的問題是自己的生存，而後才是自己的職責。作為美帝宏觀經濟的管理組織，美聯儲絕不能讓大家發現——原來皇帝是裸體的。
美帝已經保持了長期的零利率了，眼看著周期性的全球新一輪經濟危機爆發已經迫在眉睫，阻止歷史車輪前進的剎車馬上要爆。屆時的美聯儲該如何自處了？
雖然我不知道美聯儲會怎麼干，但我知道，美聯儲必須拿出措施和行動。一定要不斷的刷存在感，證明自己存在的必要和價值，不管其拿出的措施實際有效無效，有用無用。
作為一個官僚組織，美聯儲的權力是有限的，貿然的實行負利率等非常規措施是不妥的，也是無法向背後支持者們交待的。零利率的美聯儲就像沒有子彈的步槍一樣，所以必須事先儲備幾粒子彈。屆時也好告訴普通老百姓——我已經儘力了。不至於成為民眾憤怒的焦點和矛頭。
畢竟，7、8年的時間，美聯儲以救市的大義透支了帝國的國力、普通民眾的未來，結果不但沒有解決任何問題，反倒是讓危機罪魁禍首們的財富翻了幾番。如果再不儘力演演戲，那就真是嫌自己命長了。
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