螞蟻金服估值超過阿里巴巴，將在多久後發生？

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長文慎點，前面整理了些背景資料的廢話，要看重點直接跳到第四部分。

一、歷史沿革

2013年，支付寶的母公司—浙江阿里巴巴電子商務有限公司，宣布將以其為主體籌建小微金融服務集團，小微金融（籌）將服務人群鎖定為小微企業和個人消費者。

2014年10月16日，小微金融服務集團以螞蟻金融服務集團的名義正式成立，旗下業務包括支付寶、支付寶錢包、餘額寶、招財寶、螞蟻小貸和網商銀行（籌）等。

2015年1月4日，螞蟻金服日前已將天弘基金的另一個股東內蒙君正告上了仲裁委，要求內蒙君正繳納當時協議中約定的出資款，同時還提出如果內蒙君正拒不履行當時的協議約定，則請求解除內蒙君正的增資權和增資資格的仲裁要求。

2015年4月9日，螞蟻金服正式宣布，開放內部代號「維他命」的金融信息服務平台，並聯合博時基金、恒生聚源及中證指數發布其首個指數產品「淘金100」，這也是首個電商行業數據推出的金融指數。

2015年5月，將籌備上線股權眾籌平台，並將其命名為「螞蟻達客」。

2015年6月，螞蟻金服將通過認購浙江融信新增股本並收購現有股東剩餘股權的方式獲得浙江融信100%的股權。

2015年6月15日，人保財險發布臨時信息披露報告稱，公司於6月10日簽署相關協議，認購人保資本—螞蟻金服股權投資計劃，該計劃由人保資本投資管理有限公司設立並擔任受託管理人，該投資計劃募集額度為9億元，無固定投資期限，人保財險全額認購。人保財險稱，該投資計劃募集資金投向為認購浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司（螞蟻金服）的新增註冊資本，投資完成後，人保資本持有螞蟻金服的部分股權。

2015年6月18日，恒生電子公告稱，公司與中國投融資擔保有限公司、螞蟻金服作為主發起人申請設立浙江互聯網金融資產交易中心事宜，獲得浙江省人民政府同意。

2015年6月18日，螞蟻金服已經完成了一輪私人配售，該交易對螞蟻金服的估值超過400億美元。全國社保基金理事會投了螞蟻金服，是全國社保基金第一單直接投資，佔5%。

二、股權結構

螞蟻金服原有14家股東，包括上海眾付股權投資管理中心、上海經頤投資中心、國開金融有限責任公司、蘇州工業園區國開鑫元投資中心、新華人壽保險股份有限公司、全國社會保障基金會、全國太平洋人壽保險股份有限公司、中國人壽保險集團公司、春華景信投資中心，上海金融發展投資基金二期、杭州君澳股權投資合夥企業、上海祺展投資中心、杭州君瀚股權投資合夥企業。

2015年6月的增資共引入了8家機構，全國社會保障基金會以5%的比例在本輪融資中名列榜首，此外數據也顯示「國字頭」的國開金融持股3%，人保財險大約持股0.5%，另外兩家PE（春華基金、上海金浦產業基金）首次出現在股東名單上。

在此次融資之後，螞蟻金服的估值也得到社會的關注。據《華爾街見聞》網站報道，按人保資本9億元的投資額估算，螞蟻金服的估值接近1800億元人民幣。但《金融時報》、路透社等媒體給出了螞蟻金服400-500億美元的估值。

三、經營情況

螞蟻金服官方數據顯示，成立於2014年10月的螞蟻金服年度活躍用戶已經超過4億，並且其中移動用戶佔比已經超過80%，理財（餘額寶、招財寶和開放的理財平台）用戶超過2億。在過去5年里，螞蟻金服旗下的螞蟻小貸已經為160多萬家小微企業和個人創業者解決了融資需求，累計發放貸款超過4000億元。除國內業務以外，螞蟻金服也逐漸開始了國際業務的布局。截至去年10月中旬數據，螞蟻金服的海外活躍用戶已經超過1700萬，並且通過投資也在進入包括印度這樣的新興市場。

螞蟻金服每天的支付筆數超過8000萬筆，其中移動支付的佔比已經超過50%，每天的移動支付筆數超過4500萬筆，移動端支付寶錢包的活躍用戶數為1.9億個。此外，圍繞線下的消費與支付場景，支付寶錢包還推出「未來醫院」、「未來商圈」、「未來出行」等計劃，拓展不同應用場景。

四、估值情況

現代金融經營的是風險和信用，互聯網金融只是通道改變，流程優化，本質還是沒變的。

1）互聯網銀行，表觀收益還是收、放貸的利差，按照目前傳統銀行渠道的改噶方向，未來必然是利率市場化，推行存款保險讓銀行國家信用的轉嫁，目前來看存款還是資金的重要存放方式，在挑選存款銀行時不同銀行隱含的信用背書是不一樣的，最終國有大銀行的資金成本是相對更低的，可以繼續往後看，看看網商銀行的資金成本、資金規模比不比得過傳統渠道？在央媽降息降準的背景下，餘額寶的收益穩步下行，有興趣的可以八卦一下餘額寶最近的規模。

傳統銀行做了這麼多年，他們只是低調而已，風控方面經驗是非常豐富的，大數據他們也大得多，互聯網銀行的優勢是在放貸端，在各自生態圈中放貸的風險可控，依託這個生態做小微貸優勢很大，同時也確實解決了中小企融資難的問題，因為這塊傳統銀行也不愛做，離開各自的生態互聯網銀行能有多大的生命力？

媒體要新聞要爆點，所以很多內容看了歡樂一下就好，毫無疑問，互聯網銀行是有價值的，解決中小企融資難的問題衝擊最大的是傳統線下的非法拆借，這一塊本來就是傳統銀行不屑的業務，互聯網銀行會迎來一大波發展，但是基本上衝擊不了傳統銀行體系的資金成本和放貸主體的優勢。

2）理財產品這一塊，目前線上的都是通道業務，絕對的資產管理是非常高門檻的業務，大的平台主推的都是類似貨幣基金的現金管理管理工具，或者理財類的固定收益類產品，絕對的主動管理的高風險很少賣得動，權益類的產品波動這麼大，屌絲是接受不了的…所以現在也是想控股基金公司，優先導流到自家產品，同時實現風險轉移，理財這塊產品最終還是收益率挂帥，看天吃飯的行當…

3）支付寶直接對標的是銀聯，實際上是在眾多銀行上疊加一個網，一邊是銀行，一邊是用戶，典型的通道型業務，這個網的價值在於兩端用戶都要越來越多，越多越有價值，用戶端肯定沒問題，命門在銀行端，假設銀行端覺得受不了了，停止接入支付寶會形成很大的制約，現在這個趨勢肯定也不會這麼蠢停接入，那就限制交易額度…

4）徵信這一塊確實很有想像力，想像力最終也要體現盈利能力，市場上也沒有可比的標的公司，不好估計。

5）與阿里巴巴的對比

阿里巴巴市值近2000億美金，算下來也就1.2萬億人民幣，PE50左右，假設阿里巴巴能一直維持住這個估值，2000億美金左右的是滙豐銀行…

螞蟻金融最新一輪融資按人保資本9億元的投資額估算，螞蟻金服的估值接近1800億元人民幣，要超過阿里巴巴的市值意味著估值翻6倍。

已上市銀行中，能超過1.2萬億市值只有兩個，宇宙行（工行）2萬億左右，建行1.4萬億左右。

已上市的保險公司中，最高的中國人壽0.9萬億，中國平安0.7萬億。

已上市的券商中，最高的中信證券0.3萬億。

1.2萬億市值的門檻，各位看官可以想想，所以螞蟻金服市值超過阿里巴巴市值是很誇張的概念了，動態超越可能在短期間內存在，靜態穩定超越是要看實際盈利能力的…如果標的物阿里巴巴的市值下降了倒是有可能的，或者放在一個很長的時間區間中，所有傳統的金融公司坐在那裡等死，所有互聯網金融公司競爭對手完全搞不過螞蟻金服一點市場份額都沒有，那倒是有可能的。

PS：看問題要看處在什麼位置

作為看客，看戲不怕事大，越勁爆越好，新聞看看就好。

作為用戶，肯定希望互聯網服務越來越好。

作為投資者，以目前的市場環境，互聯網投資最好的機會在一級市場，所以幸福的是一級市場的機構投資者，成功上岸憋到二級市場的都是充分挖掘的，二級市場小散的看戲就好。

最近有一句話不錯：

其興也勃焉，其亡也忽焉

未經授權禁止轉載！

你有錢嗎？投資100億美元，要3%的股份，今天還剩2分鐘，這2分鐘內就能發生。

餘額寶被限額了，個人用戶只有十萬的額度。這樣中央政策打壓，螞蟻金服暫時沒有超過阿里巴巴的可能。這實際是個中國金融體制的問題。中央政府不可能容許一個「第二央行」的存在。它掌握網路前端，有架空央行的可能。

只不過未來說不定，政策也可能會變。在能保證社會局面穩定的前提下，繼續放開金融管制。倘若能放開，螞蟻金服遲早是能超過阿里巴巴本身的。

這屆沒戲。

金融共產主義學堂：eziv587

在我入職不久之後~~

上級組織大力支持之後！

將在聽說螞蟻的人比聽說阿里巴巴的人更多之後

等到群眾腦子裡談到阿里巴巴支付寶等概念時，首先不是想到電商網購，而是支付/信貸/投資/徵信，那一天就快了。

有巨大炒點後比如索羅斯購買大量股票之類的

3-7年。

永遠都不可能，歡迎打臉