IPO 之前的「路演」具體是怎樣的過程？

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僅僅談境內IPO，境外沒實操過。

1、境內IPO過程的「路演」其實是屬於發行上市環節的內容。為了讓大家了解它在發行上市環節中的位置和作用，簡單介紹發行上市環節如下：

發行與上市工作環節以發行人（發行申請人）拿到發行批文為起始點，以公司股票上市流通（自交易所敲鐘一刻）為終結。發行上市工作的組織者通常為券商的資本市場部團隊，發行人與保薦團隊、財經公關予以配合。包括以下部分內容：

1）準備路演資料

包括路演PPT、企業宣傳片、保薦人研究員撰寫的投資價值報告等文件。

2）一對一路演

於北京、上海、深圳、廣州拜會機構投資者，進行一對一的溝通和推介。

3）三地公開路演

通常於北京、上海、深圳召開路演推介會議，公開邀請機構投資者參加。

4）詢價、定價

根據參與配售機構的報價綜合確定發行價格。

5）網上路演

6）網下配售

7）網上發行

8）上市

2、詳細介紹路演的圖景：

上面划了下劃線的三行，就是所謂的路演。大體說來，2）3）項路演是為機構投資者定價服務的，5）項是走過場。

詳細描述這三項的畫面：

1）一對一路演：負責推介的領導帶隊，包括企業、券商資本市場部、IPO項目組，揣著招股說明書、投資研究報告、PPT、企業宣傳片還有定製的小禮物，跑到北上廣深的基金公司之類的機構；主要就是講PPT，內容是公司的商業模式和投資價值，解答聽眾疑惑。聽眾通常幾人到十幾人不等，包括基金經理、行業研究員，層級更高的包括掛著諸如投資總監之類高大上頭銜的精英，層級低的包括各種實習生。

2）三地公開路演：一般在北上深三個城市開有上百號聽眾的推介會，一幫基金、券商、資產管理公司、私募的人坐著看宣傳片，聽講PPT，提問題；講的人和一對一路演一樣，會務一般由財經公關公司張羅。講解內容也和一對一路演沒有本質區別，區別主要是聽眾規模更大，問的問題更淺。

3）網上路演：網上路演就是企業上市相關高管、保薦團隊代表通過網上投資者互動平台回答股民在網上的針對IPO的各種提問。（主要是股民，也潛伏機構投資者，還有像我這樣的調戲同行的無聊人士）之所以說是走過場，原因主要在於：a）這個環節發行價已定，對發行結果和網上認購數量沒有什麼影響；b）低質量的問題實在不少，還有各種準備工作……你懂的。

我覺得GOOGLE一下，會很容易找到答案：

http://www.stramarkcapital.com/chn/faq/ipo_faq_063.htm

發現到知乎之後，大家都變得懶了。