如何看待《北京證監局責令賈躍亭回國履責解決公司問題》？

01-02

北京證監局25日發布通告
相關問題：
如何看待甘薇回國處理樂視問題？以及賈躍亭關於《北京證監局責令賈躍亭回國履責通告》的回應函?www.zhihu.com

關於回國的問題，俠客島還發了一篇文章說

俠客島：怎麼才能讓賈躍亭回國？

這個問題我在公眾號：李建秋的世界，上說過了關於中美兩國的司法協定問題，沒俠客島說的那麼簡單。你有空去看看就知道了。

實際上第一例出現2009年，而且案情特殊，是個直升機案子，這個案子我也在公眾號有描述。

中美司法的問題很複雜，尤其是美國法律判決的問題，別說外國法院判決了，就美國國內各州法院判決都不一定互相承認的，中國的區域司法管轄的研究一直很落後，遠不如美國，有一個原因就是中國一直是大一統的中央集權的國家，根本不存在這個問題，更別說跨國的司法協助協定了。但是不能說中國不存在這個問題，過去是大一統沒錯，但是現在起碼有了香港，澳門兩個特別行政區，未來可能還有台灣，大陸法院的判決拿到香港承認不承認？寥寥無幾，連香港都不承認，那你覺得中國法院的判決拿到美國承認不承認？

跨國的司法協助一直都很難，也不是從今天開始的。如果不是出現特別情況，估計很難回國。

北京證監局——全稱中國證券監督管理委員會北京局。

曾幾何時，當南方人都一致認為賈躍亭是個大忽悠的時候，不少北京人還相信他，就憑東四環北路旁矗立的樂視總部大廈，如同北京牢不可破的房價一樣矗立在那裡，來來往往地經過之時，總覺得「畢竟這麼個大樓杵在這寸土寸金之地，應該不會是騙子公司吧」。

但終於有一天，北京人也不相信了。

因為樂視大廈門口開始聚集起各地蜂擁而至的討債者。大面積的橫幅，觸目驚心的標語，統一著裝的人群，佔場靜坐，對這些場面一向甚為熟悉和敏感的北京人自然懂得，看來樂視是真的有幺蛾子啊。

不過，此時的賈躍亭早已「創新型跑路」，扔下一個爛攤子給山西老鄉孫宏斌之後，揮一揮衣袖，不帶走一絲霧霾，去了太平洋對岸的加州，完成他尚未完成的「創新型事業」之一，互聯網電動汽車。

作為「樂視閉環」三大硬體，在樂視手機和樂視電視相繼沉淪之後，正在風口上的智能汽車成了賈躍亭眼下最關鍵的救命稻草。經歷了挫折之後的賈躍亭似乎也明白了什麼，當年的樂視手機和樂視TV玩著科技的概念，用的卻是家電下鄉的套路——通過燒錢給補貼來搶奪用戶，終於死路一條。

而今，一心想成為賈布斯賈隆馬斯克的賈躍亭終於來到加州，和蘋果和Space X成了空間上的鄰居，這到底是為了「成為」科技領袖的可能性更大一些呢？還是為了「扮演」科技領袖的可能性更大一些呢？我們無法得知賈躍亭的真實想法，但是從他聖誕節微博最新曬出的照片來看，還是保持著他一貫的風格：

在美帝的短短不到半年的時間，居然傳銷般的聚攏了小一千號人頭，這扯大旗拉人頭的水平，完爆埃隆馬斯克幾條街了，無論是特斯拉還是太空探索，當年的efficiency絕沒有這樣的水平，同樣的時間點，估計連十分之一的人數都拉不到。

這就是賈躍亭鮮明的特色，也堪稱他的看家本領。他就是憑藉這個本事，從一個地方小吏做到一代梟雄，巔峰期曾經一度可以叫板BAT。但和BAT不同的是，李彥宏演講談技術，馬化騰演談講產品，馬雲演講談價值觀——而賈躍亭，只談夢想。

雖然馬雲也會談夢想，但他只從團隊或者個人的角度來談，主旨還是價值觀。而賈躍亭，則堪稱造夢高手，這個夢，不僅他自己深信不疑，而且能忽悠到很多人，更重要的是他能忽悠到能給投資的大人物。當年被忽悠到的一批大人物里，有王健林的萬達，有馬雲的雲峰，還有大佬柳傳志的聯想控股。融到了將近1000個億的資金，賈躍亭張開雙臂，說出了這句經典的語錄：

一語成讖，後來的樂視正做著市值上千億的大夢，卻遭遇了致命的一氧化碳，陷入了中毒窒息的困境之中。

那便是2015年的中國股災。

在這之前是《人民日報》4000點才起步的論調，樂視的股票也水漲創高，一度預期衝擊2000億。在二級市場輿論看好的情況下，樂視在一級市場的動作也是瘋狂，一個定向增發就能讓機構們排著隊來送錢。

賈躍亭的核心競爭力就在於此。在一個資本過熱的年代，憑藉著諸如「生態化反」，「全局閉環」之類的概念，極其強悍的政商溝通能力，就能搞定一筆又一筆的巨額融資。在金融環境一片大好，歌舞昇平的年代，這種模式或許會是另外一個結局。

因為這個世界上的很多事情，當你有100個億的時候就是個騙局，因為規模太小，燒錢不夠持久；當你有1000個億的時候，短期內雖然是個騙局，但是由於規模的擴大造成的黑洞效應，會讓整個局面在某一個時間點發生逆轉。

而現實總是殘酷的，股災的來臨導致資本離場，資本們不再願意為賈躍亭的夢想買單，於是樂視就再等不到質變的那一天而開始進入危機倒計時。

實際上，樂視的境遇只是這些年中國特色式的縮影。在美國，次貸危機的產生，是因為系統把錢派給不具備償還能力的普通人；而在中國，系統源源不斷地吧錢派給那些「會講故事」的人，幾張絢爛的PPT，一個時下時髦的概念和能夠迎合資本審美品位的敘述方式就能輕易騙到錢，這就是這些年來不停重複的循環。

從2010年的團購，到2013年的O2O，再到後來的共享單車，區塊鏈，雲視鏈，P2P金融，往往是一個熱點出來，一個稍微做出了一點模樣的範本剛出來，盈利模式還連個雛形都沒有，緊跟著就是雨後春筍一般的跟風，和興風作浪的熱錢。

股災過後，隨著種種次生事件的發酵，無論是樂視危機還是e租寶的跑路，都漸漸讓人意識到了這種亂象的危害。

正如「房子是用來住的，不是用來炒的」，證監會新上任的劉主席也提出「上市公司不是靠講故事的，而是靠要盈利的「，矛頭直指股市亂象，也表達治理決心的信號。

於是，我們看到今年的幾個動作都算是呼應。無論是格力董小姐怒斥賈躍亭「把股民血汗錢弄沒了,帶給社會負能量」，還是趙薇夫婦挨罰，馬雲撇清關係等等...

出來混，總是要還的。

回到開頭，曾經寬鬆放任，坐視賈躍亭趙薇式股市神話故事發生的證監會終於發聲，雖然「賈躍亭，證監會喊你回家吃飯」在法律上並無強制效力，但和之前的一系列事件一樣，這釋放了一個明確的信號：管理層收緊了手中的袋口，一個瘋狂的年代也就此暫告一段落了。

在那樣一個年代，僅僅靠造夢者和資本的聯合就能跑馬圈地卻沒有創造任何價值，帶來的是無盡的財富蒸發和產業泡沫，也讓十幾年前吳敬璉教授的中國股市賭場之說一直延續，讓人看不到希望。

賈躍亭的偶像喬布斯曾說：

我討厭一種人，他們把自己稱為「企業家」，實際上真正想做的卻是創建一家企業，然後把它賣掉或上市，他們就可以變現，一走了之。

所以，還是希望賈躍亭能夠在美國好好改造，努力去做一個真正的企業家，無論最終能否扭轉敗局，總之不要成為自己偶像眼中討厭的那種人吧。

回國是不可能回國的，這輩子都不會回國，只有在國外找找投資才能活下去，國外的人說話都好有趣，又有才，我超喜歡這裡的

可以先參考下半年前的一個回答

楊洋：如何看待賈躍亭辭任樂視網總經理、仍任董事長，梁軍接任總經理？

回答中雖然認為樂視已塵埃落定，但留下了兩個懸念，一個是孫收購樂視的深層原因（我的態度很明確，在以前的回答也提到了，最初孫的計劃就是全盤收購，做局而已，不存在越陷越深的問題）。這個懸念雖然還未完全揭曉，但從融創今年股價的暴漲和後來萬達、富力的三方協議，大致已有輪廓。第二個懸念就是賈什麼時候破產，我的看法是雖然賈本人沒有宣布破產，但實際上已經破產了。

很有意思的一點在於，昨天的另外一則新聞，法院查封了賈在北京的兩處房產，並凍結了它的存款，大概100多萬元。法院的裁定還特別註明，經過調查，這已經是賈在國內所有的財產了。換言之，如果賈還有錢，肯定已經全部轉移，這也與大部分人的猜測吻合，只是把猜測從政府層面，給予了核實。

但證監局選擇的這個時間讓人有點懷疑是故意為之。不早不晚，剛好在媒體爆出甘薇已經人在美國之後，有點亡羊補牢的感覺。

至於回國，我猜測賈是肯定不會回來的，因為回來也不解決問題，這已經是一個死局，困獸猶鬥而已。FF的車可能各項性能真的牛，但賈本身不懂車，不知道實驗室車和量產車之間的區別，所以還在幻想，可以一朝翻身。不說10億融資的真假，就算真的融到，也遠遠不夠，只是把毀滅的時間延後。根據樂視體育的上一輪融資經驗，賈很可能是想先爆出消息，讓潛在的，正在談判的投資者感到壓力。你看，還是有很多有實力的人看好我哦，過了這個村就沒這個店了。但同樣的把戲，耍兩次都想成功，太難，這是我個人的看法。

至於證監會的對策，估計是市場禁入吧。這個肯定也在賈的預期之內，反正要博一把了。

最後想補充一點，孫在這次收購中出現了一個漏算，就是關於樂視影業的。我在雪球上提過，致新只是幌子，真正新樂視重組的核心一直都是樂視影業和花兒影視。所以孫真正示好團結的人是張昭，而不是梁軍，後者似乎沒有意識到自己用來打掩護的，下場可想而知。但今年樂視影業的業績大幅下降，估計孫現在也很頭疼。

賈躍亭：回去改一副擔架，來年還賣他。。。

居然沒人回答?這算是有關部門表明了的一個基本態度吧?說是好事情,起碼說明樂視沒那麼清白,也許很多人能有那麼一點點的希望和寄託。不過我覺得樂視這件事情上,賈總基本上已經脫身了,現在就等一樣永恆並有效的東西持續的發揮它的魔力------時間。

賈老闆連老婆都去了美國，北京證監局不過是走走過場，賈老闆不回來政府機構也沒得辦法，要是在這期限前能回來算我輸。

回啥回？再催開直播了。

回國是不會回國的，這輩子都不會回國，做車子做網站又不會，只能做做PPT這樣子維持生活，我過年都不回國的，家裡有事我也不回國，回國又沒有友仔玩又沒有友女玩，美國比就家裡好多了，各個都是人才，說話又好聽，我超喜歡這裡的！

我們拭目以待

身為山西人，不由得又想到晉商。

還晉商和雞毛啊。

賭五根頭髮

賈總這周是回不來的~

樂視網(300104)12月25日晚間公告，公司本次重組的標的公司為樂視影業（北京）有限公司。標的公司目前擬在股權方面進行調整，天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司擬對樂視影業增資，增資完成後，天津嘉睿持有樂視影業40.7500%股權，為第一大股東，樂視控股（北京）有限公司持有標的公司16.3592%股權，為第二大股東。

這是什麼神操作？

哎，樂視的事太亂，倒不清，不愛跟他們玩了~

悄悄跟賈總說一下，作為您曾經的副董事長貼心助手的candidate，您上了失信名單買不了機票上不了飛機的顧慮我已經給您想好了

買美國航空新開的洛杉磯北京航線的機票就好啦！失信名單是在中航信系統上做的，買外航機票還是能買的

跟我在12月8號所做的分析一致，屬於行政監管措施的強化，而且也不遮遮掩掩了，把指向擺在檯面上明確了，就是要你回國。性質再次確認：「嚴重侵害了上市公司的合法權益及廣大投資者的切身利益，社會影響及其惡劣」。

當然這動作的前提是明知道賈躍亭肯定不會回國，屬於明知不會為而仍然要求為，目的就是為了下一步動作做鋪墊。一切分析不變。

北京證監局25日發布通告，責令樂視網前任董事長賈躍亭於2017年12月31日前回國，切實履行公司實際控制人應盡義務，配合解決公司問題，穩妥處理公司風險，切實保護投資者合法權益。

附上我在12月8日證監局對賈躍亭採取行政監管措施後所做的分析：

很多人看不透這裡面的玄機，口口聲聲說行政監管措施沒用，因為賈躍亭現在根本沒有錢，所以無法還款。我就想問一聲，你們是賈躍亭肚子里的蛔蟲？你們怎麼知道他根本沒有錢？這種重磅的內幕消息你們從哪條內部渠道得來的？

這個行政監管措施的意義，絕不在於還不還錢這一點上。

讓我們先來看一看行政監管措施決定書中提到的幾個條款：

《上市公司監管指引第4號--上市公司實際控制人、股東、關聯方、收購人以及上市公司承諾及履行》（證監會公告〔2013〕55號）第六條：

　　六、除因相關法律法規、政策變化、自然災害等承諾相關方自身無法控制的客觀原因外，超期未履行承諾或違反承諾的，我會依據《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》將相關情況記入誠信檔案，並對承諾相關方採取監管談話、責令公開說明、責令改正、出具警示函、將承諾相關方主要決策者認定為不適當擔任上市公司董事、監事、高管人選等監管措施。　　在承諾履行完畢或替代方案經股東大會批准前，我會將依據《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》及相關法規的規定，對承諾相關方提交的行政許可申請，以及其作為上市公司交易對手方的行政許可申請（例如上市公司向其購買資產、募集資金等）審慎審核或作出不予許可的決定。

《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第40號）第二條

　　第二條　信息披露義務人應當真實、準確、完整、及時地披露信息，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。　　信息披露義務人應當同時向所有投資者公開披露信息。　　在境內、外市場發行證券及其衍生品種並上市的公司在境外市場披露的信息，應當同時在境內市場披露。

《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》（證監會令第80號）第三十九條

　　第三十九條　公民、法人或其他組織對自己申報和依法報告、公告的誠信信息的真實性、準確性、完整性負責。　　公民、法人或其他組織申報、報告和公告的誠信信息，有虛假內容的，中國證監會及其派出機構可以採取責令改正、監管談話、出具警示函、責令公開說明等監督管理措施；情節嚴重的，依法追究法律責任。

以上的完整鏈條是：

超期未履行承諾或違反承諾的 --&> 信息披露不真實、準確、完整、及時 --&> 虛假陳述

雖然行政監管措施決定書只是責令改正，貌似是最輕微的行政監管措施，但是請注意其中對於事由的用語：

「拒絕履行承諾，置公司風險於不顧，嚴重損害上市公司及廣大中小投資者的切身利益，社會影響惡劣。」

再注意《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》（證監會令第80號）第三十九條末尾有這麼一句話：「情節嚴重的，依法追究法律責任。」

在《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第40號）中還有一條是這麼寫的：

　　第七十條　違反本辦法，涉嫌犯罪的，依法移送司法機關，追究刑事責任。

上述法規的上位法《中華人民共和國證券法》中也有兩個條文：

第二百三十一條　違反本法規定，構成犯罪的，依法追究刑事責任。

第二百三十二條　違反本法規定，應當承擔民事賠償責任和繳納罰款、罰金，其財產不足以同時支付時，先承擔民事賠償責任。

而在中華人民共和國刑法中，有這樣兩個條文：

第一百六十一條　【違規披露、不披露重要信息罪】依法負有信息披露義務的公司、企業向股東和社會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務會計報告，或者對依法應當披露的其他重要信息不按照規定披露，嚴重損害股東或者其他人利益，或者有其他嚴重情節的，對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處二萬元以上二十萬元以下罰金。　　第一百六十九條之一【背信損害上市公司利益罪】上市公司的董事、監事、高級管理人員違背對公司的忠實義務，利用職務便利，操縱上市公司從事下列行為之一，致使上市公司利益遭受重大損失的，處三年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處罰金；致使上市公司利益遭受特別重大損失的，處三年以上七年以下有期徒刑，並處罰金：　　（一）無償向其他單位或者個人提供資金、商品、服務或者其他資產的；　　（二）以明顯不公平的條件，提供或者接受資金、商品、服務或者其他資產的；　　（三）向明顯不具有清償能力的單位或者個人提供資金、商品、服務或者其他資產的；　　（四）為明顯不具有清償能力的單位或者個人提供擔保，或者無正當理由為其他單位或者個人提供擔保的；　　（五）無正當理由放棄債權、承擔債務的；　　（六）採用其他方式損害上市公司利益的。　　上市公司的控股股東或者實際控制人，指使上市公司董事、監事、高級管理人員實施前款行為的，依照前款的規定處罰。　　犯前款罪的上市公司的控股股東或者實際控制人是單位的，對單位判處罰金，並對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照第一款的規定處罰。

注意行政監管決定書中的「嚴重損害上市公司及廣大中小投資者的切身利益」和刑法中的「致使上市公司利益遭受特別重大損失的」相呼應，還加了「社會影響惡劣」的用語。

從以上你能看到這樣的一個鏈條：

行政監管措施 --&> 行政處罰 --&> 追究刑事責任 --&> 民事賠償責任

筆者認為：這個行政監管決定書是整個行政及司法鏈條啟動的標誌，雖然監管措施輕微可以不計，但是如果對方不回應，整個事件就定性了，為之後連續的行政處罰、追究刑事責任、民事賠償責任奠定了基礎。

包括之前上市公司發文詢問賈躍亭借款事宜，自己賈躍亭迴文聲稱無力借款（插一句話，誰信誰白痴），都是這個鏈條的一環。正因為賈躍亭回的那個文從證據環節上確鑿了事實，證監會才能發這個文責令改正。

賈躍亭當然不會「改正」。檯面上的人礙於面子用官方語言進行著博弈，其他大家都心裡透亮，賈躍亭不但絕對不會還錢，而且死也不肯回來了。寬鬆的經濟促進環境意在推動我國經濟的快速發展，但同時也被賈躍亭這種大忽悠、大騙子鑽了空子。這廝卷了一大筆錢逃到美國，必然密謀已久，不可能走回頭路。

行政有「效率優先於公平」的特點，而司法有「公平優先於效率」的特點。所以我們會看到，行政環節還沒有依法做出有效行政措施時，法院已經把樂視的資產查封了十幾遍。但是目前的司法措施還是限定在上市公司本身的，還無法追責到賈躍亭個人身上（總不能為了追責讓上市公司破產吧），所以才有了現在這一步。

賈躍亭對公司的借款，從證監會角度是違反承諾、虛假陳述、違規披露；從公司法環節，其作為控股人、法定代表人的借款的償還順位是排在一般借款後面的。也就是說，現在公司的大筆負債按照公司法都是優先於賈躍亭的借款的，沒有還之前不能還賈躍亭的。所以按照公司法，對於賈躍亭的還款就可以追回來先還公司欠款。

綜上，行政監管決定書正式啟動了整個行政及司法鏈條，後續會出行政處罰，並告知賈躍亭有舉行聽證會的權利，賈躍亭當然不可能回來參加聽證會，於是行政定性，刑事立案，偵查，發出紅色通緝令，緝拿歸案，刑事審判，上市公司債權人發起民事賠償訴訟，中小投資者發起民事賠償訴訟……

說明發通告的部門也是有KPI考核的，年底了，要衝業績了。

政府部門表態，會打擊潛在投資機構信心，雖然賈躍亭本來就很難融到資。

再說地方證監局，雖然面子不大，但是里子還是有的，畢竟是相關部門第一次正面發聲。

不知道賈躍亭還能撐多久。

你們誰有見過魯肅把荊州要回來了嗎？反正我是沒見過。最後還不是要靠白衣渡江？

對不起，我好像走錯片場了......

證監會幹證監會該乾的事。你把他復牌了，你看他回不回。

喂你說什麼，美國信號不太好，喂，，，喂，，，啪

正大光明地宣布面對賈老闆自己是個無能狂怒的傻逼，北京的操作是真的騷…

「2016（第十五屆）中國企業領袖年會」於12月10-11日在北京舉行，山西省人民政府副省長王一新出席並發言。其表示賈躍亭是山西人的驕傲，雖然樂視遇到了一些困難但一定要挺住。

談到山西金融行業，王一新表示山西有很多很好的金融的牌照，「差不多現有的牌照我們山西都有。」過去這些牌照養在深閨，但王一新表示現在要拿出來，放活。

他還談到山西太行山、呂梁山地區有58個貧困縣，王一新稱，如果有企業想上市，可以把公司註冊到這些貧困縣，就可以少到證監會排隊，「我們的金融辦還給你開闢綠色通道，為你提供一站式服務。」

最後，王一新表示他作為山西副省長，他想對席賈躍亭說：「賈躍亭是我們山西人的驕傲，我也注意到最近躍亭和樂視遇到一些困難，在這裡我想跟躍亭說兩個字，挺住！父老鄉親會支持你，你想在家鄉山西申請辦互聯網銀行，今天我在這兒說，我也分管金融，我們支持你！家鄉永遠是你溫暖的大後方。」賈躍亭隨後回應了王一新的發言並道謝。