公司為什麼要選擇發行可轉換公司債券？

01-02

公司發行可轉債籌集資金用於生產基地建設，轉股期轉股一部分，符合贖回條款後全部贖回，此時債券未到期，為什麼公司要選擇可轉債而非直接選擇利息更低的債券

站在發行人這一邊，你要將各種融資方式進行比較才能做出選擇，可以說各種融資方式都有優缺點，相對普通債券和貸款，轉債融資成本低（票面利率低），題主顯然沒有做過功課；相對定增非公開等股權融資，轉債對每股盈利的稀釋效應比較緩和；再者，轉債條款靈活，可根據自身情況和市場需求量身定做。當然，實務操作中各類融資方式的區別太多太多，我只是簡單列了幾點理論上的比較供參考。

最後，放張圖證明轉債的票面利率有多低。

根本原因是想完成融資，簡單說就是想拿到短期不用還的一大筆錢，這筆錢的成本盡量別太高。如果股價被炒得很高就很容易（例如2015年4、5月份），100%的企業所有者其實都知道自己那破公司的股權根本不值那麼多錢，個體方面減持股票，公司方面增發股票（這不是樂視嗎？），完成圈錢，你好我好大家好。

但是股價低迷，增發新股買不上價格，想籌集較大規模資金難度很大，即使成功了，新股發的太多，也損失很多話語權（新投資者持股太多了），萬一影響了一股獨大就虧大了。

那麼可轉債就出現了，首先可轉債的期限都比較長，一般5-6年。其次，可轉債的票面利率非常低，16年發行的幾個前3年的票面年利率1%都不到，最後一年的也不高於1.5%，要知道財政部在16年5月發行的沒有信用風險的3年期國債利率可是2.8%啊，所以票面利率非常非常低，成本小。

再來看轉股條款，一般是債券發行半年後可以開始轉股，這個轉股價格一般遠遠高於當時的股票的市場價格，簡單地說就是，沒有趕上一波大牛市就，你就別想著轉股了，不值。

結果1，沒趕上大牛市，轉股價格一直遠遠高於股票市場價格，債券投資者都不會選擇轉股，隨後，用很低很低的融資成本佔用了債券投資者一大筆資金5-6年，企業很賺。

結果2，趕上了大牛市，轉股價格被股票價格追上，由於（可贖回）條款的存在，導致投資者都選擇了轉股，公司就完成了，高價賣自己股權的計劃，公司很賺。

低息融資

增發股票

用股抵債(說白了就是賴賬)

這麼多好處發可轉債就解決了，要我我也發

答了這麼久，原來發現是被邀請的，謝謝

題主的問題有點不對，可轉債的利率遠低於債券。

可轉債好處多多，1.如果轉股成功，債權變股權，這個錢公司就不用還了，白圈一大筆錢。

.2.如果轉股不成功，(這種事情很少發生，畢竟在轉債好幾年的存續期里，總會有一波行情或公司製造些利好消息，使股價上漲，可轉債轉股成功) ，公司也可以以幾乎免費的成本借一大筆錢用好幾年，一般轉債的利率是年華1%左右。

3.轉債面值100元，因有轉股預期，通常二級市場交易價遠高於面值，而且大股東有優先認購權，故大股東願意以面值認購，然後在二級市場上高價賣出，獲取無風險暴利。

人在公交車上，手機作答，錯漏多多，有空再細答。

我從期權價格的角度說一下吧，公司發行可轉債就相當於發行了固定利率債券的同時賣出了公司股票的看漲期權。如果公司股票上漲到行權價以上，那麼就相當於公司的原股東要以低於市場的價格增發新股。

那麼為什麼要發行可轉債呢？原因在於研究指出投資者傾向於高估看漲期權的價值。公司發行可轉債就相當於高價賣出了期權，降低了融資成本。

如果公司原股東不想要承擔股份有可能被稀釋的風險，就可以找到投資銀行等機構再買入這一看漲期權實現風險對沖。一般來說，公司從投行買入期權的價格會低於發行可轉債時賣出期權的價格，總的融資成本還是會低於發行固定利率債券。公司的行為類似於進行一項套利。

因為可轉換公司債券是一個很公允的交易啊。最顯著的特徵就是有贖回和回售條款，分別保護了發行方和持債人的利益。而且籌資的資本成本比發行普通股要低，相對單純發行公司債券來說財務壓力也沒這麼大。最重要的一個是一次發行二次融資，何樂而不為啊。

流動性好，景氣的時候投資者可轉換為股權，不好的時候還有債券保底收益，一定程度降低了投資者風險，更受投資者青睞。

比普通bond更吸引投資者

發轉債如果最後能夠轉股那就等同於公開增發。對上市公司來說根本目的就是融資，增發當然最好啦又不用還錢都成股份了。一般轉債的利率都非常低的，不是信用債可比的啦。

不過現在出了可交換債，玩法就不一樣了。