如何簡單明了解釋升水和貼水的含義？

01-01

結合直接標價法，間接標價法解釋升水貼水~~

最近正在複習這方面的知識，如果有不正確的地方，希望大家指出來，我來改正。

進行了一次修改，由於我知識上的不足，裡面存在了一些概念錯誤，特此表示抱歉。

不想看長篇大論的可以直接看結論

外幣升水就是外幣升值

直接標價法下，匯率上升，本幣貶值，外幣升值，外幣升水。

間接標價法下，匯率上升，本幣升值，外幣貶值，外幣貼水。－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

升水的定義是，以某種貨幣表示的遠期外幣的價格大於即期價格，則此外幣以這種貨幣表示的遠期匯率升水。

升水是專指外幣而言的，先要明確。

簡單明了的表示就是，

一單位X ／n單位Y 單位X是外幣，遠期數字n變大了，那麼就是X升水。就是在前面的貨幣升值了。

（這裡不分直接，間接標價法）重點！

接下來我們看一下直接標價法。

直接標價法的定義，是以本國貨幣表示一單位外國貨幣的價格。

形式是一單位外國貨幣／ n 單位本國貨幣

我們和上面的升水定義一看，完全一樣。於是就有了我們課本裡面寫的特別簡單的定義。

舉例：

升水就是遠期匯率高於即期匯率。《國際金融新編》姜波克

當然這本書在開頭就寫了，本書的一切原理都是針對直接標價法下而言的。那麼這就坑了大部分同學，考試會出間接標價法呀。。。。

直接標價舉例，

美元／人民幣即期6.5 遠期6.7 按升水定義單位貨幣是美元，遠期數字大於即期，於是美元升水。因為中國是直接標價法，所以我們說升水，一般特指（美元）升水，只是平時把美元二字省略了。

但是我們也可以去討論人民幣是升水貼水，我們把人民幣作為單位貨幣，把美元作為表示貨幣，

那麼就成了

人民幣／美元即期（1/6.5）遠期（1/6.7）遠期小於即期，於是人民幣貼水。其實就是把前面的數字倒一下。

我們再看間接標價法，例如在法國外匯市場上，美元匯率是這樣表示的

歐元／美元即期1.2 遠期1.3

因為是間接標價法，以外國貨幣表示一定的本國貨幣價格。

即本幣／外幣

這裡和我們說的升水定義有不同，升水定義得是外幣／本幣，所以我們在間接標價法下，要把歐元和美元換個位置，變成

美元／歐元即期（1/1.2）遠期（1/1.3）我們看到美元是貼水的

而把歐元作為單位貨幣，美元作為表示貨幣（當成外國），討論歐元的升貼水。我們可以從間接標價法得到，歐元升值了。

所以在辨認升貼水的時候，要看一下誰在前，也就是誰做單位貨幣。

說了這麼多話，如果用最精鍊的語句來表達就是，外幣升水就是外幣升值了。

補充，

其實上面的概念很好理解，但就是和匯率上升下降聯繫在一起，就會出現混淆。

匯率就是那個來表示比價的數字。

全稱是外匯匯率。。。

直接標價法下，匯率上升，本幣貶值，外幣升值，外幣升水。

間接標價法下，匯率上升，本幣升值，外幣貶值，外幣貼水。

。。。。

謝邀

期貨和現貨哪個價高哪個就是升水，哪個價低哪個就是貼水

根據學院派的理論，在無套利機會的假設下，貼水方的價低原因是在到期之前有著更高的持有成本，由於在到期時得到資產相同，那麼高成本必須反應在現在的低標價當中

比如黃金現貨和期貨均為1000美元每盎司，那麼就存在套利機會。因為持有現貨的成本是forgo了銀行存款利率。因此你可以賣空黃金或者手上有現貨先賣了然後將錢存款吃利息，然後再買同數量期貨合約到期後買回來。然後套的就是利息

一般這樣的成本有無風險利率，便捷成本，倉儲成本等等。但到期時期現不得出現價差

看到了兩個公式

直接標價法下升水:即期匯率加升水值

間接標價法下升水:即期匯率減升水值

就像一美元兌100日元。

若在紐約交易市場(間標)，升水往下減，說明外幣(日元)升值，本幣(美元)貶值。

若在日本(直標)，升水往上加，說明外幣(美元)升值，本幣(日元)貶值。

所以應該可以得到結論，無論在什麼標價法下，升水意味著外幣升值，貼水意味著外幣貶值。

所以如果再用我們平時學的國際金融書上的概念去理解就會混淆，因為大部分教科書給的升貼水概念都是在直接標價法的大背景下，如果放在間接標價法下，很多人就會產生如下圖所示的疑惑。

-在直接標價法下

例如:1美元＝6.7人民幣；

若1美元＝6.8人民幣，則美元升水，人民幣貼水；

若1美元＝6.6人民幣，則美元貼水，人民幣升水；