德隆系、中植系、明天系、方正系的資本運作，感覺比小說還好看，哪位大家給講講，或者推薦幾本相關的書看看？

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想知道德隆系、中植系、明天系、方正系的資本運作，感覺比小說還好看，哪位大家給講講，或者推薦幾本相關的書看看？

解直琨是著名歌星毛阿敏的丈夫

去年離職的中央匯金總經理謝直春的弟弟

1961年出生於黑龍江

1995年4月創立中植企業集團---擔任集團董事局主席

中植系

所謂「中植系」是一個最初由中植集團創始人解直錕設立，中植系相關企業現均為解直錕「舊將親友」們台前持股，幕後由解直錕遙控的涉足金融、礦產、投資等產業的龐大企業群。

福布斯中國富豪榜

2003年以4.9億元的財富名列《新財富》中國400富人榜第218位。

2013年，解直錕、毛阿敏夫婦以35億元的身家「回歸」榜單。

「中植系」持股超過5%的上市公司有25家，其中控股的4家，合計持股市值約337億。

中植系的核心部件是中融信託

?中融信託前身為哈爾濱信託投資公司，成立於1987年。2002年，中植集團介入重組後更名為中融國際信託投資有限公司。

?在「中植系」利益鏈上，中融信託既是平台、亦是樞紐，承擔著資金融通的職能，又是未來與上市公司合作的重要籌碼

資本運作的兩大特點：

①通過定增潛入上市公司，多為第二大股東；

②通過信託平台，為一系列資本運作提供資金。

通過玩轉再融資工具，中植系成為「PE＋上市公司」創新併購模式的範本。

經緯紡機，變身「國」字軍

2010年，解直錕將控制權轉讓給經緯紡機，從股權結構上看，中融信託已屬於央企背景。但經緯紡機控股後，中融的高管亦未發生改變，並沒有參與到中融的日常經營中，只能算是財務投資。

中融信託將第一財富管理中心轉製為第三方理財機構，中植集團直接和間接控制的第三方機構包括恆天財富、大唐財富、新湖財富和高晟財富4家。

幕後到走上台前 :

昔日，中植系一直隱身幕後，近年，中植系一改低調作風，走上台前，究其原因，解直錕的恆天財富計划上市，主要競爭對手諾亞財富早已在美國上市，而財富端業績要靠A股公司的項目來實現，因此加快了資本運作的速度。

前幾天方正證券剛發了篇報告，跟這個問題對口。

太長了，圖片太多，上傳費勁。貼鏈接吧，全是乾貨。

安邦、海航、中植中國9大派系資本併購模式解析

報告主要觀點：

1、我國的產業併購主要分三大類：財務投資、產業投資和產融結合類投資

2、財務投資：通常是資產管理公司、保險公司、諮詢公司等採用的投資模式，這種模式注重的是資本溢價，傾向於短期操作，一般僅僅是提供資金投資，基本不涉足於企業經營業務，或者僅僅涉足企業的管理，但不對企業的主營經營活動插手。典型代表：安邦系、矽谷天堂、和君系、中植系、德隆系等

3、產業投資：一般進入的產業都較集中，相關度高，通常是立足於某一個企業，然後進行同行業橫向併購或產業鏈縱向併購，對整個派系的經營進行產業整合升級，從而成為某一產業中的佼佼者。這類投資是進行實業投資，注重的是長期經營，通過併購實現經營上的協同效應和規模經濟。典型代表：復星系、華立系

4、產融結合模式：一般具有一定規模的大型集團可以用這種模式進行派系擴張。這種模式是產業和資本相結合，不僅僅是在產業上進行產業整合調整，改進主要經營業務，還有相匹配的資本運作來提供資金支持，注重投資方面的收益，實現金融運作與實業擴張的雙管齊下。現在的大型集團很多都在實業和資本一起發展，旗下一般都有產業子公司和負責資產管理的財務子公司。典型代表：紫光系、海航系。

呵呵，沒有書能真正還原其中的精彩和跌宕起伏，只有極少數核心層的當事人才知道，外人只能霧裡看花而已。不過如果具有對金融市場和中國特色的閱歷和理解，大致框架和脈絡總是萬變不離其宗：強大的官商背景，掌控上市公司，遊走於金融市場，然後將手中的項目套現………一場資本遊戲罷了。但其中德隆系可能稍微有所不同，官商背景少些，還有唐氏兄弟身上具有整合產業的情懷和理想，還算是真正本著從實業出發的願望，並非是完全圈錢，再加上德隆系倒下的過程中充滿了太多行政之手的干預和影響，所以被很多人寄予了同情。

德隆的故事

但凡我們用生命來賭的，都是最精彩的。唐萬新

原文地址：清明憶德隆

原文作者：阿貴

清明憶德隆
【阿貴憶史，知得失】
上篇：三駕馬車的傳奇故事
一個人操縱三支股票的故事，如何將不管它是什麼股炒作上漲10倍、20倍的故事。呵呵，如果在中國股市混，沒有理解三駕馬車的故事，那你還談不上了解中國股市。老股民，我們一起來溫故知新，新股民，有必要學習一解A股歷史上一些重要的事。因為，中國股市的血脈里至今仍然流淌著德隆故事的靈魂——強庄。
德隆系的故事，太複雜，如果你從網上搜出來的一些詳細回顧的版本，其錯綜複雜的運作故事，多半你拿著筆記本反覆學習一個月也未必搞得清楚是怎麼回事，而我今天不太想講那些錯綜複雜的運作層面的事，我想用最直觀簡潔的方式講德隆操作的三支股票二級市場的表現，這也是對我們股民真正最有價值的事。
德隆系操縱的三駕馬車「新疆屯河」、「合金股份」、「湘火炬」，湘火炬現在你是看不到了，它被濰柴動力吸收合併了，另外兩支仍在股市上呢，只是前者改了名中糧屯河，合金投資名都沒有變過。
三駕馬車的路基本上是相同的，我們就選現在還名字都沒有變的「合金投資」吧。
讓我們溫故一下這個A股史上的經典案例的起承轉合吧：
【順勢而為】起
1998年2月到2000年2月，合金投資，最低價8.32元。其實主升段就是1998年2月到2000年2月，2年時間，從10元左右做到200元（復權，反映真實漲跌），不過2000%嘛（用後繼者都有點兒看不上的口氣來講）。
同期的上證指數，從1100左右上漲到1700左右，也就是說只有70%。
對比上證的70%漲幅，合金的20倍漲幅，雖然有些「偏大」，但畢竟那是牛市，人們對此是欣然理解的，牛市裡漲20倍真的不算什麼，何況當時的德隆早就是明庄，還是超級大莊家。對於三駕馬車的表現，人們就象每天對著鏡子看自己的臉一樣，跟昨天沒有什麼兩樣，一切都習以為常，誰曾想過自己每天在老去，這正是股市神奇的地方，在她製造的所有的傳奇經典故事中，故事在演繹時，故事中的人都入了戲，早已分不清現實與戲劇的界線在哪裡。

【逆勢稱孤】承
正是這世上，有幾人敢稱孤。
2001年6月上證見到最高點2245，破位是2001年7月。接下去到2003年10月的幾年，上證指數是這樣的：

好像跌得也不多的吧，2245-1300點而已嘛。沒有經歷過的是不會肉痛的，那是已經持續兩年多的單邊大熊市，多少股早就已經只剩下零頭了。
不過，對於合金投資等德隆三駕馬車當然是例外。
2001年6月到2003年10月合金投資的股價形態是這樣的。

是的，它拒絕下跌，不但拒絕下跌。事實上，它從188元漲到229，雖然漲幅已經有限了，但是，對比兩年大熊市多少股的灰飛煙滅，這就是德隆不斷買入市場上任何賣出股票的過程。是的，它不停的買，買，買，直到幾乎買光所有二級市場的股票，呵呵，強庄嘛，有錢，就是任性。
有更權威的公訴書是這樣寫的：
自1997年到2004年4月14日止，唐萬新等人利用自有資金和部分委託理財資金，使用24705個股東賬號，集中資金優勢、持股優勢，採取連續買賣、自買自賣等手法，長期大量買賣老三股，造成三隻股票價格異常波動，嚴重擾亂了證券市場秩序。這段時間內，新疆德隆、德隆國際買入「老三股」金額678.36億元······
【崩潰的信號】轉
2003年10月到2004年3月，上證迎來了久違的反彈,如下圖

是的，這個世界就是這麼巧，下面我們就要分步驟的看一下2003年10月後的合金投資發生了什麼。
2003年10月24日，破位開始後，第一段是這樣的，從229跌到199，好像也沒有跌多少的嘛。如下圖：

【灰飛煙滅】合
德隆的股票在2003年10月後就開始一輪大跌，當時的人們還認為只是一次莊家的洗盤什麼的，反正沒有看到什麼大的風險，而2004年4月，德隆開始的真正的崩潰。
讓我們欣賞一下第二輪的暴跌吧。

這樣是不是有些望廬山瀑布的詩意了。
你現在看到的是復權從200元跌到32元，這一輪跌去了84%，事實上，當時的真實股價跌到只有6元，是不是已經很低了，風險也大降了。
如果你認為經過如此慘烈的兩輪暴輪，已經夠低，那可以嘗試一下抄底。呵呵，你可以摸擬的試試抄底，於是接下來就會知道什麼叫地下室下面還有十八層地獄。如圖：
?

是的，從6.41元跌到1.42元，這一輪再跌去78%.
這個時候，我們再來算算，從最高處一共跌了多少呢，95.4%，你沒有看錯，是跌去了95.4%。
是不是開始明白了，即便是暴跌也不是一天就完成的，一周完成的，一個月完成的，甚至不是一個季度完成的。下跌趨勢一旦形成，任何時候離場都是正確的。但是局裡的持股人，有幾人能清醒地認識到並果斷的斷臂求生呀。
呵呵，今天想要你跟你講的要積極得多，牛市的上漲又何嘗不是如此，不是一天、一周、一月、一季度完成的。耐心一些吧。

俺的老毛病又犯了，又想吟誦《念奴嬌·赤壁懷古》羽扇綸巾，談笑間，檣櫓灰飛煙滅。

你以為，掌柜今天講的德隆的故事結束了嗎？呵呵，你還是不懂掌柜呀。上面上故事的上篇。下篇才剛剛開始呢。
下篇：德隆一直都在我們身邊
這可不是鬼故事。且聽俺給你分解。
2007年大牛市頂峰時，共有273家機構投資者合計持有招行近39億股，佔到該行總股本的47.34%，機構持股總市值達1383億元。但接下來的時間裡，機構持股的數量和比例逐級下降，40%、30%、20%、10%，5%。呵呵，看吧，這就是中國的機構投資者乾的事。
在機構相繼拋棄招商銀行的多年時間裡，招行的股價也自然是長期低迷，但是，再低迷也是在8-12元的區間震蕩為主，這已經是絕對的托底價，堅苦磐石，固苦金湯。
但是，這些，機構們看不見，做完09年集體大反彈，就開始去講中小板的故事，跟今天創業板的故事一模一樣，完全可以用模板去套，結果講到10年底皇帝的新衣讓人看不見後故事結束。
兩年後，即12年底。民生為首的銀行股，一輪自然的物極必反的大反彈行情，機構卻就此開始講創業板的故事，當然，那個時候的故事，遠不如今天的創粉講得這麼精彩，並且人人能講，都能講出一整套創新才有中國未來的宏大史詩般的敘述篇章，想必12年預設的長篇故事結構中，也沒有總理最後彷彿點題批註的互聯網+，光耀五洲。
但是，我前些天的白菜與白粉已論述了風險，這個故事已經把白菜賣到白粉的價了，並且是經過一批、二批、三批、四批、五批等無數中間批發之後，到了最終端的向一個個的癮君子一小包一小包兜售的環節了，接下去，還能往哪兒開拓市場，發展下線呢，呵呵，新韭菜，也許吧。
回到主線上來，中國的機構投資者，其實，是新的強庄，在市場中佔據相對的主導力量嘛，在06-07年獲得了極大的發展，已經在市場上早就取代了老前輩券商的地位，如果對機構投資者的教育做得足夠到位的話，這些新興的機構投資者，當時已經足夠強大的的機構投資者，本可以帶來一個好得多的可持續發展的中國資本市場。所以，我說，中國最缺的不是散戶的投資教育，而是對機構投資者的教育，可以請@小小辛巴 @東博老股民去做校長，給他們培訓一下，如果缺少老師，我這樣的沒有留過美的土包子，給他們講講課也是可以，機構投資者的教育仍正當其時。這不，俺已經在這兒教育他們了，他們翹課不聽，不代表我這個老師沒有講課。
可悲的就在於，這些很多基金經理，有專業的金融方面資歷，還有一些在所謂的歐洲成熟資本市場鍍過金，當然，在歐美真實的工作是幫著偶爾翻譯一些中文材料可能已經物盡其用了，至於在一個個小小的工位上多數時間也就打打三國遊戲，看看中文電視劇，也是有愛國情懷的了。這些口口聲聲價值投資，回到國內謀到一個位置，其實指導他們的前輩多是券商的那些老前輩，骨子裡全是做莊設局的「古老生意」，就這樣「一脈相承」了，是的，一脈相承的正是德隆的衣缽。
於是這個市場，就繼續奇葩地發展，一個或多個機構聯合一些受不了誘惑的包括上市公司在內的力量（有德隆的前車之鑒，這些後繼者也發展了新的風險似乎更小，而故事卻可能更傳奇的本領，它們學會了不完全的買光股票的這種簡單粗暴，而是總吸引更多的各方面的力量參與到故事中來，並讓入局的每一個人相信故事是真實的，並成為傳教者。），知情不知情的無數媒體，在這個局中，早是不可分割的一部分，到處設局下套，而中國的散戶投資者還就吃這一套，到處找局，聽說哪兒有這樣的局，那一個興奮，絕對是見了骨頭一樣的義無反顧的狂奔去
朝你狂奔去
大聲的告訴你
願意為你，我願意為你
我願意為你，忘記我姓名
就算多一秒，停留在你懷裡
失去世界也不可惜
我願意為你，被放逐天際
什麼都願意
什麼都願意，為你
在這些局裡，我看到的依然是可奉為祖師爺的德隆衣缽。三駕馬車，高樓跳水記憶猶新，末日的喪鐘之聲還在耳邊迴響，其魂魄卻在A股如病毒、瘟疫般長期肆虐，清明了，我要去它們的墳頭看看，想必，早已被其衣缽的後繼者鍍金成祖宗。但是，我還是要在放上一朵菊花後，在那兒說一句：天快亮了，該把你們的全通等小鬼、小妖們召回你們你們身邊了。
我甚至穿越到10年後的2025年清明，我再次來到德隆的衣冠冢前，看著邊上也早已苔蘚密布的碑上，模糊可看出的全通字樣。我對德隆說，這些年過得不錯吧，有了這麼多的你的後繼者來作陪。
【阿貴茶言茶語】
一切，逆勢而行的力量，不論它是誰，何必管它叫什麼德隆，不管它叫什麼名字，一切的一切逆勢而行的力量，都將被趨勢的洪流席捲而去。

吳曉波的書:

激動三十年

大敗局

太陽底下沒有新鮮事，身邊事就是傳奇，資本運作同於賭徒操作。