如果兩國間爆發戰爭，那麼一國持有的另一國的主權債券怎麼辦？

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債務人能單方面撕毀這種主權債券嗎？債權人的利益在國際上有無第三方組織來保障？是否可靠？極端的來說，如果多個強國聯合起來共同賴債，這種情況有可能發生嗎？如何處置？

主權國家進行債權融資，一般有三種方式：

第一種是主權借款人從多邊機構尋求資金，如從world bank下面的IDA找發展援助，再如從IFC找投資，再如從IMF找平衡國家資產負債表的緊急外匯便利（例如http://blog.sina.com.cn/s/blog_86a61ff70102v1af.html）。這種方式下多邊機構背後的金主早就設計好了國際金融規則，不會給求助的國家肆意妄為不認賬的機會。

第二種是主權借款人從雙邊的金融機構尋求債權融資，如主權國家從另一國家的Export Credit Agency尋找信貸支持，再如主權國家從國際商業銀行尋求貸款支持（例如http://blog.sina.com.cn/s/blog_86a61ff70100z411.html，http://blog.sina.com.cn/s/blog_86a61ff70101nc72.html）。這種是雙邊機制下，雙方通過貸款協議條款明確雙方權利義務，明確爭議解決方式。

第三種是主權借款人從國際資本市場融資，發行流動性較好的主權債券（http://en.m.wikipedia.org/wiki/Government_bond）。這種方式下，對主權借款人的信用評級有所要求，以吸引資本市場投資人。這種方式下，需要投行對主權債券的承銷與包裝，又因為債務人是國家，容易產生神秘感，也就產生了宋鴻兵那貨寫的rothschild家族為一戰二戰參戰國主權債券融資的噱頭。

經審題，題目主要關注的是第三種，即sovereignty bond主權債券。

在國際資本市場發行的主權債券是將主權融資以證券化的形式進行。貸款的條款規定在證券中，市場有較為成熟的債務國家評級體系，有應對債務國家突發事件的利率變動機制，有較為成熟的爭議解決和重組規則。舉例，發達國家主權債券如希臘的主權債務違約事件，中等國家主權債券如總統很美但動不動就違約的阿根廷債券，落後國家主權債券如非洲新興國家離岸發行的歐洲主權債券（可google迦納尚比亞南非等國的歐洲主權債券的發行，例如http://blog.sina.com.cn/s/blog_86a61ff70101gwcn.html）。

債券的投資者是資本市場上風險偏好傾向主權債券的資本們，可能有銀行資產或保險資產的管理部門，也可能有主權基金的管理部門，也可能有專門做發臭的主權債券投資的禿鷲基金vulture fund。

那麼問題來了，如果發生戰爭、爭議、或借款國賴賬等情況，投資人們咋整？

1.投資者申請仲裁或者訴訟。

主權債券中有權利義務條款，債務人披露條款，違約條款，主權豁免條款，解決爭議條款等。一般會選擇一個制度完備、便於爭議解決、又是主權可執行資產聚集的地方的法律作為準據法，如紐約法或倫敦法。投資者申請仲裁或者訴訟後，如果獲得有利於自己的仲裁裁決或者訴訟判決，將面對主權債務人執行的敏感問題：可能具體涉及跨國判決的認可問題，紐約公約下仲裁裁決執行問題，主權豁免問題，債務國在紐約或倫敦金融資產的可執行問題等。

2.外交途徑，例如債權人母國的酌情支持。

這個方法有時最有效，有時就是渣。投資人與其母國政府的背景關係很重要：是私人投資者？是國有金融資本的投資工具？還是直接是母國的外匯儲備在資本市場的投資工具？

外交途徑可能有母國直接壓力，或者第三國斡旋，或者利益共同體抱團施壓等。外交途徑體現的是赤裸裸的國力較量，國家間只有利益，沒有感情。

順道提一句，國際公法有個規則，即第三方調解不具約束性。

3.私下和解途徑。

圈子無處不在。官方債權人抱成團，私人債權人抱成團，慢慢分別演化成了巴黎俱樂部（http://zh.m.wikipedia.org/wiki/%E5%B7%B4%E9%BB%8E%E4%BF%B1%E6%A8%82%E9%83%A8）和倫敦俱樂部（http://en.m.wikipedia.org/wiki/London_Club）（那裡不是看stripper的…）。代表債權人利益的俱樂部和債務人談償還、重組、減免等。你讓點，我還點，大家好。

4.債權轉售。

如果債權人是國家、國家主權基金、講政治的國有金融機構怎麼辦？不好和債務國家硬撕逼啊。一個辦法是，證券化的市場更便於主權債券的轉讓，把債券在二級市場折價賣給禿鷲基金。

禿鷲基金會極盡撕逼之能。起訴仲裁債務國，申請執行債務國在境外的不動產，在金融中心的離岸金融資產，在美元清算地的頭寸，在航運中心停靠的國有船舶…對禿鷲基金的愛恨情仇，可訪談阿根廷政府……（參見http://blog.sina.com.cn/s/blog_86a61ff70101gcfd.html）

5.戰爭與武力。

如果人世間只有一件事是確定的，那便是復仇。債務國艹你，你就要艹回來。此問題，理論上可google「Drago主義」。

玩國際金融和外交，一句話，靠國家的實力。

本文純學術探討，不代表作者所在機構觀點。

別說債券了。。。。盧溝橋事變後，中國還向日本支付庚子賠款好些年呢。

打仗歸打仗，生意還是要做的。

跟你做生意有的賺，而我又能打得過你，主動權在我，我想做生意做生意，想打仗打仗，利大於弊就行。

跟你做生意沒得賺，但我打得過你，咱得聊聊。

跟你做生意有的賺，我又打不過你，我先悶聲發大財，你別找茬就行。

跟你做生意沒的賺，我又打不過你，我先找找看有沒別的生意，您別生氣。

能賺盡量多賺，不能賺盡量少虧，反正打人是不對的。

我只是覺得，如果兩國之間爆發全面戰爭，注意我指的是全面戰爭，而不是什麼地區局部角力的過家家戰爭。那麼，什麼債券欠錢金融就都是扯淡了，還有什麼還錢不還錢的考量？什麼都沒了，打完了重新談吧，那時候就不是還錢的問題了，而是簽訂新的賠款和制定新的遊戲規則了。如果談不攏，還得繼續打。不是么？

欠錢的永遠不都是大爺么～～～～

我覺得的話，兩個有這種關係的大國之間輕易是不會打的，如果真要開戰了，親，你小錢錢是不是應該還了啊？開戰成本很高的，美國打伊拉克全國內反對的人都那麼多，如果大國開戰，所要付出的代價比這大多了，沒有那個國家付得起這個代價，大國之間出現問題的話，都是傾向於用比較溫和的檯面下的手段解決的。

以前我們欠荷蘭人的錢，結果我們把他們打跑了；後來，我們欠了英國人的錢，結果我們把英國人打跑了，現在，我們欠中國人的錢，不就是八千萬和八千億嘛，沒什麼區別。

這個美國人的話，說明了什麼？

戰爭是什麼？是武力強權爭霸王，是你死我活，是勝者為王，是話語權主導，流氓把你打敗了，問你，我欠你錢嗎？你怎麼說？

欠？那是你欠扁！

打成半死再問你，你是要錢還是要命？你怎麼回答？

哦，你不欠我錢，是我不好，勞你大駕光臨小地方，實在不好意思，我賠你錢，賠你錢，希望你大人不記小人過，拜託，美麗奸爺爺。

哦，那還差不多，哈哈哈哈，你個欠扁的婊子龜兒。哈哈哈哈，滾。。。。。。

話回正題：

其實，在準備打仗前，就要想好相互間的債務問題，如果是對方欠自己的，要努力先讓損失降到最小後再開戰。這個度，是由不開戰的代價與開戰的代價相比，哪個更小更有利於未來來衡量的，真到不得已開戰時，這些就根本不值得再考慮了，因為也必然地清零了，勝了，你只不過多了個欺負收括對方的合理借口而已，輸了，你不被整個民族清理出地球就不錯了。

謀大事者不拘小節，是也。

直接賣了就行，如果你大量持有對方國債，在國際市場一但大量拋售勢必引起該國經濟動蕩，如果你持的少，賣出的價格沒什麼影響，你的錢也是能回來的。

ps:沒有學過經濟的通信宅，不喜勿噴

1990年，科威特持有伊拉克140億美元債券。。

爭取打贏，十倍償還。

二戰期間德國國債仍然在倫敦交易所交易，這個可以看看&<國債的歷史&>

合約都能被無視，債券為什麼不能被清零？

主權債劵並非只有向發行國要求兌現這一種收回方式啊，你可以向第三方出售或者抵押啊。

記得當年抗戰時期，日軍也要掠奪法幣，一方面是為了給自己發行的軍票提供流通空間，一方面，將掠奪來法幣拿到上海香港等國際金融中心就可以兌換其他外匯或者金銀硬通貨。

債券同理。

打個生活上的比方，如果甲乙雙方有債務往來，即使撕逼了，還可以找仲裁機構。如果仲裁機構不受理或者偏袒，那這債務肯定會爛掉。。。具體相關知識不了解，只是按照人性我覺得放在國際上也會是這樣

如果打不贏，最好別。

不需要開戰，已經有國家對本國債券default 了，可以百度一下阿根廷債務危機。債券持有國可以轉讓債券，可是如果債務國信用評級高，轉讓的債券並不會成為垃圾債券，不用扯上"禿鷲"基金之類的，兩碼事。

這個不清楚，我只知道英國還是荷蘭吧，在和別人打仗的時候，自己國家的大財團還在為敵人賣軍火，而政府也沒有權利捉他們。

這些只是人類文明形式上的東西，絕對可以抵賴，莫說不還錢了世界秩序都可以修改或者抹殺，甚至地球生物格式化都可以！！！前提是你足夠強大。

賴不了，我覺得這個跟股票有點像，如果持有很多股一下子拋出去，那交戰國的經濟很可能出現危機，糧草都沒了就會主動撤出戰鬥。

其實我一直有困擾一個問題~~~~~~~大家都知道中國是美國最大的債主

美國欠中國這麼多錢~~~~~不還怎麼辦~誰能管？？

哎~哎哎~我就不還你了~怎麼樣怎麼樣~~~我不但不還你~~我還帶著你旁邊一夥小鄰居合夥欺負你~~~~~~~~

看情況的啊，其實最主要還是軍事實力的問題，你就拿最近的講，中國買美國國債，美國就拿那些錢投資軍事，中國不想買，美國就警告：你不買是吧，那我美元編製了，你直接虧300多億。

然後如果中國還真不買，那就打了，打的話打不過。當初伊拉克裝備比中國好太多，被一回合弄死，所以從那件事情後，中國沒人說人海戰術這種東西了。