為什麼有公司不上市？

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上市對原來控股股東的壞處有：

1.分紅，現金奶牛公司如果不需要大的發展，為啥要分錢給別人？引進一個外人股東是給自己找麻煩

2.財務，你的財務數據和財務報表都需要對外披露，對於每一個競爭對手來說都是一個很好的研究材料，以便制定針對性的戰術。天朝特色下，非上市中小企業不偷稅不操縱利潤反倒是新鮮事。

3.信息披露，隨便幹些啥事，都要事先準備文件披露之後才能做，不再能隨心所欲，任何事情都必須考慮公眾股東。

4.成本，上市公司必須設立一套相關的班子，國內叫董秘和證券事務代表，一套班子N多錢，還要每年N次審計、律師費、等等等等。

賺錢不上市的公司（天朝）無非這兩個主要原因：

1.黑心企業，做地溝油、黑心棉、激素雞、甲醛板、小煤礦的，偷逃稅款的，官商勾結房地產的，等等各種說不清楚的。

2.不缺錢，這個例子都太具體，不說了，上市本來就是為了籌措資金，不缺錢就沒了這個最大的理由。

其他的壞處其實相對來說都是小於好處的。

中國的企業家是一個不太大的群體，但卻是一個精英群體。這個群體中的人，有很多類似的思想理念和行事風格。當然，其中也有不少特立獨行的人。比如，很多企業家做夢都想上市，但也有一些企業家公開表示，自己的企業不會上市。

上市自不必說，當然有很多的好處。那企業做的很好，卻選擇不上市，又是因為什麼原因呢？

1、不缺錢

企業上市很重要的一個功能就是融資，這也是很多企業家最需要的一點。可有些企業現金流很好，資金很充裕，根本沒有融資的必要，所以他們沒有通過上市融資的需求。

2、小富即安

人的興趣、志向和價值觀不同。有的人一門心思，只想著如何賺錢，以及如何賺更多的錢，除了賺錢不考慮其他。在他們的價值觀體系當中，賺錢是最有價值甚至是唯一有價值的事情。除此之外，沒有什麼能提起他的興趣。但也有些人，價值觀很豐富，他們重視賺錢，但在賺錢的同時，他們還會兼顧其他的一些個人追求與愛好。對他們來說，錢不是越多越好，而是夠用就行。相對來說，這種人更會生活。

3、沒有擴張的計劃

如果企業要大舉擴張，進行重大投資或者併購，沒有足夠的資金支持是不行的。這一類企業行為對資金的需求，一般會大大超出企業的資金儲備。

4、不想稀釋股權

企業要上市，就要發行足夠量的股票，企業股東的股權必然會被稀釋。甚至在上市之前，股東們的股權就要被稀釋。為什麼呢？因為很多企業在上市之前，出於各種原因，一般都要進行一輪或幾輪的融資。融資對象可能是VC，可能是PE，也可能是戰略投資者。不管是誰，都會拿走企業多少不一的一部分股權。

5、保密需要

企業上市以後，與上市以前最重要的一點區別就是，你已經變成了一家公眾公司。你需要如期披露年報，需要嚴格依照要求公開各種信息。而有的企業是不能接受這一點的。這倒不是說，他肯定有什麼見不得光的東西，而是每個企業的運作模式不同，有些企業的很多信息是不能公開的，否則極易遭到競爭對手的拷貝甚至打擊，或者會帶來其他的一些災難和麻煩。

當然，有時候也不是你想不上市就可以不上。要想不上市，還要滿足兩個條件，否則的話，你不想上也得上：

1、沒有強力的競爭對手

如果你有強勁的競爭對手，那恐怕由不得你。你不上，人家會上。到時候就有你的好果子吃了。甚至你上的晚了都不行，國內兩家軟體公司的例子，不是很值得借鑒嗎。

2、沒有引進過VC/PE

如果你的企業曾經引進過VC或者PE，那對不起，你恐怕得必須為了上市而努力。人家作為財務投資人，最終是要退出的。這一點在投資你的那一天就定了的。你不上市，人家怎麼退出？當然，除了上市，他們還有其他退出渠道。但對他們來說，收益最大的退出方式，還是上市。所以除非你的企業沒有上市的希望，否則努力上市基本是你唯一的選擇。

總結：作為企業家，上市與不上市，都是一種選擇。企業成功的方式有很多，上市不是唯一的衡量標準，但它無疑是最被認可的標準。所以大部分具備條件的企業還是選擇了上市。

註：本文首發於9C顧問（9ceo.Net），作者周永信律師（微信：877811366），轉載請保留。

詳見：周永信隨想：為什麼有些優秀的企業不願意上市

補充一下：

1.為了迎合短視投資者，高管的行為也變的短視。某些A股創業板公司的高轉送我看就暫時沒必要。

2.上市成本極其昂貴。

3.上市公司經常接受道德審判，會付出很多公益、環保成本。例子：雀巢當時為了保護熱帶雨林和巴西咖啡農的利益，被迫加入一個叫fair trade的自律組織，提高了採購成本和公益費用。

4.決策變的不靈活，尤其是遇到Icahn（伊坎）這種Activist Shareholder，會讓管理層很棘手。

5.有被收購風險，因為股票在二級市場自由交易了。為了防止被收購採取的各種措施可能會造成股權稀釋或人員成本上升。不過設置不同class的股票基本可以規避被收購的問題。例子：請看前些天陳游標收購紐約時報的鬧劇一財致信陳游標：在紐約別秀過頭！

上市後公司壓力很大，他們要每個季度交財報，自己盈利或虧損狀況一目了然。如果盈利狀況不好，股價會下跌，股東會施加壓力，公司或者裁員或者換 CEO，總之會有諸多麻煩。而公司不上市就有權利不向社會公布自己的財務狀況，也不會泄露自己的贏利點等商業秘密，公司管理層壓力較小，也可以把主要精力放到開發和經營上來，這也是為什麼 Facebook 這些公司不願意上市的原因。

想上市的是公司投資人，他們可以通過 IPO 套現最大化自己的利益，如果公司一直不上市，他們掙的錢就會少很多甚至虧本。另外如果一個公司花錢太厲害，通過融資已經不能滿足要求，也只能通過上市來緩解資金的壓力，否則公司沒有錢就很難做下去了。

上市的目的是融資，融資的原因是缺錢，犀利的公司不缺錢。再者，上市既出賣股權，出賣決定權，出賣將來公司的分紅份額，一般有競爭力有資本的公司不願意干。上市還有很多麻煩，要擔心被人家收購，要接受政府大眾監督，要對股民負責等等。。

以下內容節選自《福布斯》(中文版)對上海最世文化發展有限公司總裁郭敬明先生所做的專訪:《這個世界上沒有藝術這種東西》

作者:顧雋華

F:我想知道你對於最世文化的想像力大概有多大？會上市嗎？

郭：上市我覺得不是主要的一個訴求，其實如果真的要選擇上市，我三年前就選擇了。我們三年前那個時候有好的基金，而且不止一家，有幾家最厲害的基金，其實已經想要把我們包裝成上市公司的一個路子去走三年，去規劃，你的主營業務非常清晰。但在那個時候，其實對我而言，我也不想在那個時候去選擇。因為做那樣的選擇，因為你也知道上市公司它要求你必須主營業務非常清楚，你是圖書公司你就是圖書公司，你今天不能突然去做電影了，明天不能突然去幹嘛了，你在這三年里就必須向著這個目標去做。

一旦上市之後，你的很多限制都會有。但對我而言，第一文化行業本來就不是那麼的教條化，它有很多的可能性，因為你是跟藝術、跟文化相緊綁的，你不是一個生物、零售、貨運那種公司。是它人為的可變化性太多了，所以說你在這種情況下去沖那個目標你自己就會很累，而且會浪費這三年的時間。比如說如果我三年前做了那個選擇，今天就沒有導演郭敬明了，今天一定沒有導演郭敬明了，因為我在那個時候，哪怕你想拍電影，你也會被要求你不能去拍電影。那同樣的道理，你就損失了很多很多的可能性。

到今天為止，我只要不覺得我的公司已經定型了，我就不會那麼急於說我要去上市，我要去怎樣朝著那個路去開發。就像舉個很簡單的例子，其實並不是以單純的公司上不上市去說這個公司偉不偉大、厲不厲害。比如說我舉個例子，Prada上市了，Armani沒有上市，Armani全部股權都是George Armani先生的，但是你不能說Armani和Prada哪個更偉大、更成功。它都很成功、它都很厲害。但是Armani做家居、做酒店、做什麼，可是Prada就是做服裝。這是不一樣的一個概念，就看你要什麼。所以你要什麼的情況下，今天我只做圖書我當然要去上市啊，那也是我非常精細的業務，我可以賺很多錢，我也可以有更多的平台。可是當你這個公司在不斷變化的時候，你可能就要想一想我是不是急著就要現在去上市，還是說我可以先等等看不急。所以說這是一個整體發展的考量，它跟說這個公司成不成功沒有太直接的關係。

以上

我朋友家的公司

已連續N年，每年至少賺二個資本額 (資本額上億)

產品世佔率世界第二

股東人數不到十人，董事長過半

公司滿手現金，買整棟大樓都不用借錢

誰能夠找出這公司需要上市的理由?

我問過我爸為什麼我們公司不上市，他就說了兩條

1，不缺錢

2，憑啥給別人分錢

瑪氏是家族企業吧，上市了所有權不好控制吧，怕被收購？！最大原因可能還是不差錢吧。

大多數是不差錢，還有就是有其他融資渠道。上市以後會對公司有監督和限制。

上市與不上市只是經營企業的一種方式，有得追求的是大而全，有得追求的是小而美，好與不好及上與不上，都是根據企業經營者的價值觀、經營理念而定：

堅決不上市，他們的商業邏輯是什麼？

上市？有實力的都不玩資本運作。玩的好

我覺得上市是未來的一種趨勢，因為上市能給股東帶來的好處遠大於弊端。目前有些公司不願上市是因為我國的金融體制還不完善，漏洞很多，上市有可能會扭曲公司價值，這是很多人不願看到的！