如何通俗易懂地解釋零息債券？

12-31

這可能不通俗易懂但是既然沒人提到我來說幾句:

Zero-coupon bond is the only instrument that doesn"t have any reinvestment risk. For any fixed income instrument with coupons, the only way to achieve the return equal to its nominal yield is to be able to reinvest coupon immediately in something with the same yield. And this is practically impossible.

Something more theoretical:

In addition, zero-coupon bond is a better representation of the issuer"s yield than bonds with coupons. (Zero-coupon bond"s yield is slightly higher since it has longer duration by definition)As a result, issuer"s "true" yield curve should be constructed based on the extrapolation of zero-coupon bonds. This is important for derivative pricing, and also bond"s g-spread calculation

GT10 is the generic 10y U.S. treasury, and I11110Y is the zero-coupon 10y yield. It"s easy to see that when bond yield is low(low coupon), the difference is minimal. But historically the yield difference can be as high as 40bps

謝邀。

通俗來說就是，隔壁老王給你打了一張白條，白條的面值是100元，然後你只借了90元現金給老王。白條到期後，老王用100元要回了他給你白條。

這種形式的好處是，中間並沒有實際產生利息，可以避稅。

不好的是，必須要到期。老王明知道市場利率在下跌也不可以提前問你要回白條。

我用最大白話的方式解釋吧：零息債，又叫貼現債：是指債券的存續期內沒有不付票息，債券到期時一次性還本的債券。

債券的最小單位是張，一張債券的面值是100元，零息債發行時通常按照低於面值的金額發行，假設一個零息債，期限是一年。發行價格是95元，到期一次性還本100元。相當於發行時給你打了一個95折，買這個債券賺了5塊錢，這5塊錢就可以理解為利息了，利率是5/95約等於5.26%

而正常的債券，發行是價格就是100元，到期之後還本100元後還給你額外利息。假設一個普通債券，期限是一年。發行價格是100元，到期一次性還本付息105元。買這個債券還是賺了5塊錢利息。利率是5/100等於5%

我做了5年的債券，投過的零息債一隻手的手指頭都數的清楚，而且期限都是1年以內的。零息債並不普及，我覺得（純粹是我個人的看法）是因為，對於投資人來說，投資量比較散不便於管理，而且收益率計算起來很麻煩。另外一點，持有期收益需要賣出變現或者債券到期之後才能實現。舉個例子，一隻零息債和一隻普通債，期限都是3年，普通債券每年我都能收到票息，可以用於再投資，而零息債我就只能等3年之後兌付了才有利得（當然，一年以內的債券不存在這個問題）。因此投資人在投資零息債的時候，考慮到持有期內無法再投資，通常會要求債券的發行人支付更多的收益率，造成發行人的成本上升，所以發行人寧願不發零息債了。

非常清真的債券

零息債券沒有票面利息，因而也就沒有用作領取利息的憑證的息票，而是以低於面值的價格發行，並以面值兌付，發行價與兌付價之間的差價即為債券的利息。所以，零息債券並不是沒有利息的債券，而是沒有息票的債券。

沒有利息的債券，發行價100，到期償還也是100，但銷售時有折扣如給機構的價格是90。到期收益10塊錢。固定利息的國債其實也是零息債券。比如100快，10%利息，一年前還本付息就相當於110的零息債券。

到期本息一起兌付，債券到期前沒有利息收入

零息債券中的「息」是票息的意思，票息是零病不等於債券利息是零。

即使是零息債券，也隱含著一個利率。如果你買了零息國債放到持有到期賬戶，記賬時就會按買入的收益率核算債券利息，這部分利息收入是免所得稅的。

這位兄弟，你看我這是一張嶄新的50元以及兩張嶄新的20元，你拿去吧，下個月還我一張粉紅色100元，滿滿都是少女心。不不不，咱們的關係，談什麼利息，3張換1張，都是情誼。

100面值的債券，賣你80塊，2年後還你100塊。不付利息。

你兒子在香港中學嗎？在的話不用我解釋了吧