美國聯邦儲備銀行2008年金融危機中秘密向銀行貸出7.7萬億美元低息貸款的事件究竟是怎麼一回事？預計會怎樣收場？

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Bloomberg 報道：http://www.bloomberg.com/news/2011-11-28/secret-fed-loans-undisclosed-to-congress-gave-banks-13-billion-in-income.html
GAO第二次有限審計美聯儲08年救市結果的原文： http://sanders.senate.gov/imo/media/doc/d1218%20(2).pdf
http://www.federalreserve.gov/generalinfo/foia/emergency-lending-financial-crisis-20111206.pdf

多謝經雷哥邀請。

我也是從這個新聞才知道這個故事。但是救市的不是美國政府，而是FED，聯邦儲備系統。FED雖然形式上是美國的中央銀行，但它與政府相對獨立，所有的決策不需經過總統批准，也不從政府獲得資金。所以這個問題不應該是「美國政府秘密出借」，而是「聯邦儲備秘密出借」。

報道中也談到，FED從未公布過細節，我能夠給他們想到的理由有：

1. FED的決策無需對外公布細節，但是：必須向其股東公布救市行動細節，並且通過其儲備委員會(FRBG，Federal Reserve Board of Governors)投票通過。

2. 7.7萬億的救市金額相當不小，2008年的時候足夠買下3個黎曼兄弟。之所以不公布這個數字，我想伯南克說的很對：為了防止市場的恐慌情緒蔓延。

3. 之所以說防止恐慌情緒蔓延，首先是做個比較：08年12月15日，美國財政部公布了針對金融業的救市計劃，總額7000億，涉及投行和商業銀行，保險公司（AIG）。而這也是最為人詬病的一次救市：投行拿救市資金去發了獎金---佔領華爾街運動的導火索之一。而如果說針對商業銀行系統的救市金額竟然是這個數字的10倍，恐怕民眾的怒火會馬上噴向商業銀行吧？

這三點都不會給FED帶來太大問題，頂多是伯南克出來澄清一下，大家譴責一下了事，畢竟事情已經了結，而救市總算是起到了作用(?)。但所幸華爾街沒牽扯進去，所以問題應該不會複雜化。

而作為FED股東的各個儲備銀行的分部以及金融機構，可能成為這些救市交易的細節揭露者。

但問題的尖銳點在：12月5日這一天的貸款需求量竟然上升到了1.2萬億，究竟是什麼導致的銀行在這一天里需要如此多的現金？

有一個細節是：由於次貸危機的影響，2008年IMF估計全球金融機構會有1.5萬億的資產減值，而11月時美國的金融機構可確認減值為0.75萬億。由於巴塞爾協定，銀行需要有一定的資本充足率來維護市場穩定，因此銀行確實需要大量資金。

另一方面，由於08年黎曼危機的爆發，市場恐慌情緒使不僅僅是投資者，甚至是普通民眾都開始擔心銀行的經營問題。單單08年9月，美國商業銀行系統就被提走了1500億美元，並且金額還在隨後的日子裡不斷擴大。這種擠兌銀行的做法也使得銀行不得不大量獲取現金。

根據已公布的消息來看，美國和歐洲央行在2008年的第四季度對政府債券和銀行資產進行了購買，救市總額是2.5萬億美元。但結合今天的消息來看，事實上這次針對商業銀行系統的救市總額可能已超過10萬億美元。而美國的08年GDP是14萬億美元，可以想像這是一次何種規模的救市。

事實上08年的次貸危機，比我們知道的情況要嚴重得多。所以我們也有理由相信，其帶來的影響也會比當初預想的要糟糕。

現代金融體系在很大程度上依靠信心來維繫。借給銀行體系數萬億美元，主要是為了在臨時危機中提供足夠的支付資金支持，避免社會對金融體系全盤失去信心。這個道理和銀行應付擠兌的時候，要在櫃檯後面堆一大堆錢一樣，為了看著安心。這就是美聯儲背後的邏輯。

這應該不違法，也沒有虧損，但是透明度太差了，為以後可能的私下操作失控開了惡劣先例，可以算是政治錯誤。

這個事件我大概知道開頭，但猜不中結尾……

三水的答案中已經提到了，做這事的是美聯儲，不是美國聯邦政府。美聯儲怎麼干本來是不用公開細節的，格林斯潘就素以玩神秘著稱。但是2008年11月，Bloomberg跑到法院去起訴美聯儲（Bloomberg LP v. Board of Governors of the Federal Reserve System），要求其根據Freedom of Information Act公開在金融危機期間通過聯儲貼現窗口向銀行提供資金援助的細節。2010年，二審法院判決美聯儲敗訴，需要公布細節，Bloomberg在獲得的29346頁文件中挖啊挖，今年11月終於放出了猛料。

FED提供貸款不能說沒有合理性，關鍵還是7.7萬億數太大了，連前美聯儲官員都感到驚訝，估計接下來的發展應該是國會聽證吧。

低息貸款窗口一般只存在於FED與一般的商業銀行之中，FED這次的短暫的低息貸款窗口擴大化並面對其他金融機構。之所以不公布細節，個人理解一部分原因是因為FED擔心公布貸款細節會引發公眾對貸款金融機構的恐慌從而引發Runs on bank(投資者大量撤離)。這一個擔心的源頭始於高盛。高盛08年已經大量持有從AIG購買的CDS（信用違約掉期），CDS相當於一個保險，而這份保單的內容簡單說來就是為那些貸款購房的人擔保，擔保他們不會拖欠貸款。一旦出現拖欠貸款， AIG就要向高盛支付大比違約費。而08年房市危機的情況下，高盛害怕AIG出現無法支付違約費的情況，就向AIG索取更多的抵押品（collateral），而這封索要的郵件則被美國媒體迅速爆出，導致投資者對AIG的信心急劇下降，出現了更多的索取抵押品和撤資的情況，於是就出現了Runs on banks，加速了AIG的破產。 FED匿名貸款的一部分目的就是為了保證不會出現這樣的情況

詳見10月份參議員Sanders的博文，裡面附有GAO的第二次有限審計美聯儲08年救市結果的原文

http://sanders.senate.gov/newsroom/news/?id=BFA0CBEC-CCE1-4520-8899-122C8B719105

http://sanders.senate.gov/imo/media/doc/d1218%20(2).pdf

10月份所有主流媒體均未報道，Bloomberg的報道中也有意無意地忽略這一來源。