如何形象的區分證券市場線和資本市場線?

---

假如你擁有10000元。

你可以：投資於股票和無風險資產，其中60%投資於股票（可以買入一個股票也可以買入多個股票的組合），其餘40%元存銀行或者買國庫券（投資於無風險資產）。假設市場無風險借貸利率為6%，A股票預期報酬率為15%。收益率標準差為12%。

你也可以：將擁有的10000元全部投資於股票，並另外借入5000元投資於A股票。

你還可以：將擁有的10000元全部存銀行或者買國庫券。

M點就是所有資金投入風險項目（10000元全部投入股票）。

在M點的左側，同時持有無風險資產和風險資產組合，風險較低；

在M點的右側，不但10000元全部投入股市，還要借錢炒股。

在Rf點，啥有風險的項目都不投資，全部存銀行或者買國庫券。

【資本市場線（資本資產定價模型）】反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下，風險和期望報酬的權衡關係

資本資產定價模型的研究對象：充分組合情況下風險與必要報酬率之間的均衡關係。

必要收益率=無風險收益率+風險收益率（風險溢價*β）。

簡單說貝塔係數就是某項資產組合和市場組合的相關程度。

β= 股票的風險報酬率 ÷ 整個市場的平均風險報酬率
β= 股票的風險 ÷ 整個市場的平均風險

【證券市場線】反映了系統風險與投資者要求的必要報酬率之間的關係。

證券市場線的作用在於根據「必要報酬率」，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線表示的是「期望報酬率」，作用在於確定投資組合的最佳比例。

在資本市場有效的情況下，期望報酬率等於必要報酬率，沒有區別。

---

1、測度內容不一致

資本市場線測度的是：由風險資產和無風險資產構成組合的期望收益與風險的關係。

證券市場線測度的是：市場均衡條件下單項或組合資產的期望收益與風險的關係。

2、度量單位不一致

資本市場線度量單位：標準差（Standard Deviation）

證券市場線度量單位：β係數 （Beta coefficient）

3、適用情況不同

資本市場線適用有效的資產組合而證券市場線則單項資產或組合資產的情況均適用

暫時想到這麼多，希望可以幫到你

---

推薦閱讀：