如何評價攜程與去哪兒合併，對BAT和上下游產業有怎樣的影響？

12-30

這次合併對OTA有什麼的影響。

樓上的各位，大家的角度集中於收入、商業模式，因為這類東西比如較容易找到。而數據、尤其是活躍用戶數據被提及的較少，因為這個沒有可靠的第三方公布，可供談論的差異性小。

我打算從獵豹後台獲得的安卓app活躍用戶趨勢，換個角度來解析這次合併。（數據來源：根據獵豹清理大師垃圾清理情況，推算APP活躍度。這個只代表手機端的部分情況，而且只包括安卓系統的，但因為是真實數據，參考價值還是有一些給）由於像攜程這樣的在線下仍然有很強的實力，所以跟我給的數據會有差異。

1、為啥合併？因為大規模營銷不能有效提升用戶活躍。

從獵豹移動的數據看，近2個月以後無論是攜程還是去哪兒的移動用戶活躍（安卓系統）都保持平穩態勢，沒有出現有意義的數據波動。大規模的市場投入不能拉開與對手的距離，這種膠著狀態只能讓背後的資本選擇合併止血。

（兩個月旅遊APP的安卓活躍趨勢）

2、以安卓移動端用戶活躍數據計算，合併之後，兩者市場份額超59%，攜程系超85%，對上下游談判能力明顯提升

以移動端活躍用戶來看，攜程加去哪兒的市場份額高達59%，兩者合併之後，無論是針對上游（旅遊、酒店提供商）和下游（旅遊者）的議價能力都將明顯提升。消費者和供應商都將面臨更嚴峻的形勢。

（攜程和其他玩家之間的股權關係）

根據公開消息，攜程已經入股途牛、同程旅行網等其他玩家，攜程系的市場份額超過85%，這將進一步提高議價能力。

3、這一系列合併的共同點：前兩強相加超80%，營銷成本高

資本嚴冬以來，美團點評合併、58趕集合併、滴滴快的合併，都是行業老大老二的合併，合併之後都佔據了本領域的80%以上份額。那些營銷成本高昂、老大老二實力相差不大，兩者相加能佔據絕對市場份額的行業，應該是此次資本推動合併的重點關注領域。

下一個合併的是誰，讓我們拭目以待。

（專門把數據來源標粗加黑，我很理解現在惡劣情況下大家對個人隱私的關注，但很討厭帶著有色眼鏡找茬的行為。你的隱私，在支付寶、醫院、社保、運營商、公安、快遞那裡要多得多得多。獵豹收集的是軟體功能運行數據，並未超出自身職能範圍。）

冬天真的來了，就連電商們都難度過寒冬了吧！這不就感覺抱著取暖呢嗎！！

攜程宣布與百度達成股權置換交易，與去哪兒聯姻。這是今年以來，繼滴滴快的、美團大眾點評之後又一次互聯網電商結為秦晉之好。

近年來，O2O里似乎越來越流行這樣的趨勢：不搞燒錢大戰的電商就不叫O2O，無論是滴滴快的，美團大眾點評，還是攜程去哪兒，都是斥巨資跑馬圈地，迅速獲取用戶，進入市場，一場廝殺之後化干戈為玉帛，重歸於好，兩家聯姻，瞬間做成行業老大。

攜程去哪兒燒錢大戰

攜程、去哪兒和之前的互聯網公司毫無二致，之前兩家似乎是仇敵，兩家見面分外眼紅，欲致對方於死地而後快，所以花錢如流水，想在這個行業里獨佔鰲頭。

根據最新公開的數據，攜程7月31發布今年第二季度未經審計財報，報告顯示，截至2015年6月30日，現金及短期投資餘額為205億元人民幣。去年12月攜程CEO梁建章表示宣布將拿出10億推出不同檔次的的零利潤旅遊產品。

據了解，去哪兒過去5個季度燒錢超過30億元，自2014年第三季度到2015年第二季度，去哪兒一共燒錢達27.6億元。截至2015年6月30日，去哪兒網持有的現金和現金等價物、限定用途現金、應收賬款和短期投資總價值為64.111億元人民幣。

如此燒錢，無非就是為了儘可能在這個市場里切下更多的蛋糕，因為根據互聯網的721定律，一個超級公司佔據市場的70%份額，第二佔據20%左右的份額，剩餘的10%由其他公司瓜分。如若不能成為行業老大，那麼在這個行業里將無立足之地。

O2O燒錢是慣例

其實在互聯網公司中只有攜程和去哪兒在拼燒錢，許多互聯網公司都以燒錢開始獲取流量，比如說之前的滴滴和快的，還有京東，正是燒錢大戰能夠取得很好的效果，攜程和去哪兒也跟著投入戰鬥。

滴滴和快的在長達一年多的補貼中，兩家到底燒了多少錢並無確切數據。但可以知道的是滴滴打車CEO程維在去年10月份接受媒體採訪時稱，滴滴兩年時間花掉15億元，「可以說我們是最燒錢的互聯網初創公司。」而在去年11月，程維在某論壇上再次提及補貼，稱最多一天補貼了6000多萬人民幣。

劉強東1998年創立京東，到2004年才開始實現盈利。有數據顯示，最後幾年2010年京東虧損10億；2011年虧損12億；2012年虧損20億元，這裡面還不算京東2012年將近4萬員工的薪水以及劉強東在物流上的大手筆投入。然而靠虧損博規模，規模博上市，劉強東真沒吹牛皮，在2014年5月，劉強東真的帶領著京東敲響了納斯達克的鐘。

京東2015年第二季度財報已經公布，總營收達到459.29億元，同期增長60.52%，交易總額達1145億元，同期增長81.75%。第二季度京東費用總額66.33億，其中倉儲物流費用就達35.52億。京東的收入在以60.52%的速度增長著!

為什麼合併

然而，之前攜程與去哪兒勢同水火，大有誓不兩立的樣子，為何會突然合併呢？

從2014年全年來看，去哪兒共虧損18.5億元，虧損額超過了2014全年的總營收。截止到2014年第四季度末，去哪兒的現金、現金等價物以及短期投資總價值僅剩下15億元。去哪兒在快速擴張的同時，自身的盈利能力變成亟待解決的問題。

根據去哪兒最新財報顯示，第2季度去哪兒凈虧損為人民幣8.157億元，去年同期凈虧損為人民幣4.216億元，上一季度凈虧損為人民幣7.012億元。在虧損上沒有收窄的跡象，高價增發的去哪兒難免會受到資方的壓力。

與攜程來說，之前陸陸續續併購了或收購了一部分的公司，但在和去哪兒的血拚當中，並無絕對優勢可言，反而在燒錢大戰中殺敵一千自傷八百。而且，最重要的是價格戰帶來了一定的市場份額，但畢竟不可持續，缺乏長期的自動造血的公司是難以為繼的，一直燒錢缺乏持續的盈利，使得更難獲得進一步的融資，而融資又是燒錢大戰的重中之重。

從去年3月傳出攜程和去哪兒將要合併，至今，雙方可能已經進行了數輪博弈，二者作為行業的領軍者，佔據著巨大的市場份額，他們合併後，將佔據七成市場份額，使他們成為行業內當之無愧的領導者，必將結束在線旅遊的價格戰，回到市場的良性發展。

另外，加上資本的壓力，此次攜程與去哪兒合併的形式為百度出售去哪兒股份，然後控股攜程，百度將擁有攜程25%的股份。隨著美團、大眾點評的合併，在O2O領域，騰訊、阿里已然聯手對抗百度。百度自身的O2O平台戰略受到強攻，如百度能藉助去哪兒網實現與攜程的合併，則百度有望打造一個巨無霸的旅遊生活領域O2O平台。

燒錢之路是否可行

可以說，有很多O2O平台的燒錢補貼不僅讓消費者嘗到了好處，同時也為商家創造更多的效益。但是燒錢模式的O2O不可持續幾乎成為了一種共識，同時它也加速了行業的洗牌速度，越來越多的O2O平台紛紛倒下，以至於很多投資家都開始不看好O2O。無論從何角度來看，燒錢模式的O2O都不可能成為永久模式。

第一，燒錢模式帶來了更為嚴重的同質化競爭。幾乎所有的O2O平台在搶奪市場都是依賴燒錢補貼，而並沒有想到去依靠技術與服務創新提升用戶體驗來搶奪市場。很多O2O創業者一開始可能還想通過提升技術水平、提升用戶體驗來拓展市場，但是當競爭對手通過補貼已經奪走了市場份額，他們自然也就開始按耐不住，最終加入到這場燒錢大戰中來，在沒有新的資金湧入進來時，平台也就難以繼續支撐下去。

第二，對於大多數的投資人或者投資機構來說，他們更多關注的是投資回報。很多O2O平台只是一味地燒錢，卻並沒有給投資人帶來任何回報，一個月兩個月投資人還能接受，但是一年兩年，很多投資人就會想辦法套現。若平台的效益不好，投資人很可能就會撤資，更別談繼續跟投了。

第三，燒錢模式對於整個行業的發展並沒有實質性的意義，至少它沒有真正提升消費者的用戶體驗，也沒有提升行業的運營效率，燒錢模式甚至讓O2O歪曲了其本身存在的價值和意義。

因此，燒錢大戰或許可以幫互聯網企業迅速佔領市場，並且擴大規模，但是企業本身若不能夠持續造血，獲得盈利，燒錢模式恐非長久之計。另外，企業想要做大做強的根本還在於做好產品，提升用戶的體驗。

本文系電商新知（微信ID：dsxinzhi）原創，首發於百略網（http://www.ibailve.com/），轉載請註明出處。

今天聽到攜程和去哪兒網合併的消息，也沒什麼大驚小怪的了。從滴滴快的，阿里蘇寧、美團大眾，今天的攜程去哪兒，今年號稱是互聯網的併購年，巨頭的宮斗大劇貌似都落下帷幕，不僅想對這些長嘆一聲：

我的優惠券，我的紅包呀，是不是以後不打算補貼給我了？

我的優惠券，我的紅包呀，是不是以後不打算補貼給我了？

幸好BAT的三國鼎立之勢卻還在上演，每個領域差不多都有三巨頭的布局，有時間逐一再點評一下BAT吧（我的公眾號：譚笑風聲，ID:tan-wind）。

此次合併簡單點評一下：

1、互聯網就是最大的壟斷。以前認為互聯網細分領域只有老大、老二能活，如今老大和老二都成親了。互聯網的競爭比線下都殘酷多了。此次合併，攜程去哪兒合併公司佔在線旅遊市場的差不多9成以上了，其它公司還玩個鳥。

2、價格戰停止，業務整合。在線旅遊市場也打得火熱這麼多年，之前盈利的攜程拖入虧損戰局，而財報顯示，去哪兒第一季度凈虧損達6630萬美元，二季度凈虧損1.316億美元。

外有美團、去啊虎視眈眈，內有資本虧損困局。

業務高度重合，一直打下去，還不如一笑泯恩仇。業務合併意味著整合的開始，據說年底去哪兒的裁員也將開始了。

3、規模、利潤與馬太效應。

此次合併之後，對於酒店、航線的議價能力也會變得更強。利潤也會上升，渠道綁架供應商的事情發生之後，對於消費者長久來說肯定是壞消息。最明顯的現象就是補貼少了，紅包會少一些。在線旅遊市場至少格局已定了，強者恆強，馬太效應凸顯。

4、這是一場資本推動的獲利。宣布消息前去哪兒和攜程股價已經有波動了，說明還是有很多內線知道內幕消息的。頒布消息後股價更是上漲不少，股東獲利。

十張圖看懂攜程-去哪兒合併：

① 合併前，中國在線旅遊市場分為四大派系，以攜程、百度、騰訊、阿里巴巴為代表。攜程與騰訊走得比較近，兩者同時投資同程網，攜程全面接入微信支付。

去哪兒為百度控股，阿里巴巴旗下有去啊，投資有窮游網、百程旅行網。

② 合併之後，在線旅遊市場只有一家獨大，那就是百度。攜程-去哪兒在在線旅遊市場的地位，相當於百度之於搜索，滴滴快的之於出行軟體，58趕集之於分類網站，美團點評之於團購。

③ 中國在線旅遊市場交易規模，2015年將超過3000億元。由於中國人均收入的提高，旅遊、娛樂等精神消費性行業開始進入春天。過去兩年在線旅遊市場規模接近翻番，同比在20%以上高位增長。而且由於在線旅遊占旅遊業的比例很低，所以仍有長足增長空間。

④ 中國在線旅遊市場交易結構

機票佔比59.2%，酒店佔比27.0%.

⑤ 在線機票市場競爭格局

去哪兒佔比35.3%，攜程佔比30.0%，去哪兒略為領先，第三的阿里去啊比較可憐，僅佔7.3%。

⑥ 在線酒店市場競爭格局

攜程佔比38.9%，去哪兒佔比24.4%，攜程佔有較大優勢。第三位藝龍（攜程投資）也佔有近20%的市場份額，不可小視。

⑦ 2014年四家在線旅遊公司營收對比
⑧ 2014年四家在線旅遊公司增長率對比
⑨ 2014年四家在線旅遊公司凈利率對比
⑩ 幾家在線旅遊公司移動端數據對比

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作者：郝智偉

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來源：知乎

的確，沒有無緣無故的恨，也沒有無緣無故的愛，雙方迅速合體主因如下：

1、2015年下半年的形勢突變，資本市場日趨嚴峻，攜程和去哪兒繼續燒錢已經變得極不經濟，「互毆」的結果是誰也無法在短期內將對手摁倒在地，如此，格局不明朗、盈利未可期，自然不是各方投資人和經營管理層願意看到，與其對耗，坐看漁翁得利，倒不如攜手共創在線旅遊生態。

2、庄辰超性格強硬，一直自命非凡，想將去哪兒變成在線旅遊界最Niubility的互聯網代表，但在商言商，終歸看到環境變化，選擇適者生存，適當地放棄高冷，降低姿態地尋求商業謀和的甜蜜點，不失為智，而攜程也一定做出了相當的讓步，才讓雙方有機會「愛到你中有我，我中有你」。

毫無疑問，在線旅遊的格局也將因此發生重大變革，那麼，「琅琊榜」又將如何重排呢？

QTA？難道不應該是OTA么？

攜程和去哪兒合併應該是從去年就開始不斷的有合併的傳言。但是中間一直斷斷停停。

『去年4月，傳聞攜程、去哪兒雙方將以100%換股的方式合併，並已達成1:2換股合併協議。去哪兒或將退市，公司併入攜程。今年4月，又傳百度用手中去哪兒股權置換攜程股權，去哪兒網CEO庄辰超將投身風投領域。 6月，去哪兒書面拒絕了攜程的全資收購要約。』

就跟美團和大眾點評合併之前一直有各種各樣的傳言一樣。我相信，攜程跟去哪兒一定做過很多次的協商。但是中間肯定是因為各種各樣的資源利益問題導致了最終合併的流產。這次的合併，我想一方面是因為整個大市場環境，去哪兒上個季度的財報也不好看。

『8月25日，去哪兒公布了截至2015年6月30日第二季度財報，根據財報顯示，去哪兒今年第二季度總營收為8.810億元，同比增長120%；而歸屬於去哪兒股東的凈虧損也達到了創紀錄的8.157億元。』

另一方面，百度之前重點發力O2O，但是沒想到中間殺出個程咬金，美團跟大眾點評中間突然合併了。在O2O，糯米似乎沒太多可以玩的了，Uber在華依然還是干不過滴滴，手上還剩的一張好牌似乎只有去哪兒了。（別看是說砸200億，這種不從商戶用戶角度考慮會給他們帶來什麼價值，光說砸錢最終就會變成底下各個部門的人在思考怎麼通過做更好的PPT來獲取更多的錢了。uber的話，雖然最近也有各種活動，但是相比跟政府部門的關係，滴滴應該還是強不少）

另外，攜程跟去哪兒合併之後，短期內對美團酒店的影響應該不會太大，畢竟攜程去哪兒的客單價比美團要高不少。團購份額，美團應該還是領先。但是之後攜程去哪兒會不會突擊美團的這部分低客單價用戶，就不知道了。

總結一下：資本市場環境，幕後boss的布局，是促使這次合併的最重要因素。

個人觀點，如有不足之處，歡迎指正。

提問者提問的比我還快，一定是內部員工？

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我的觀點：

資本市場的力量是無窮的，投資人不玩了
確實，途牛該哭了，在資本市場遠離的南京很累吧
作為挨踢男，有一部分人要失業了，替同行委屈
據說是百度主動的？所以，最終會是去哪兒主導？這樣子百度的財報會很酷炫
趕緊找工作，趕緊找工作，趕緊找工作！

忽然記得小時候有個童謠：老一開飛機，老二丟炸彈，炸的老三稀巴爛。

作為一名普通用戶，表示看到這個消息很不淡定

之前兩家在競爭的時候，至少還能享受很多優惠和補貼

不管訂酒店機票還是旅遊產品

都是打開這個app看完，再打開那個app看看

現在好了，兩家成一家了

之前他們之間為了打擊彼此拉攏客戶的優惠

肯定會減少甚至沒有

先找個角落哭一會兒

攜程系一家獨大，為了更好控制下游酒店資源，很有可能參照agoda，採用浮動排名策略，以傭金比例及酒店點評為依據進行排名，以便給客戶提供更好的入住體驗及更高利潤值。如果還是原來固定排名，那麼排名靠後的酒店就沒有訂單，就會找出路，而國內也只有美團和阿里去啊可供選擇。

e1、合併後攜程擁有去哪兒45%股權;

2、之前攜程4億美元入股藝龍，占股38.6%;

3、再之前攜程2億美元入股同程，占股30%(當然，同程6月份又接受了萬達和騰訊的60億元，攜程持股比例會下降);

4、再再之前，攜程1650萬美元入股了途牛，占股比例很小。

看到了吧，攜程已經佔據在線旅遊各個領域。

在線旅遊的機票攜程和去哪兒佔比接近8成。

酒店領域攜程及其小弟藝龍、去哪地兒佔比也接近8成。

度假游攜程和同程的份額沒前面那麼大，但也是穩穩第一。現在看來只有個途牛還勉強算的上對手。

接下來，攜程必會全力與途牛火拚，或者價格戰，或者收購。只等完全佔領度假游這最後一塊市場，然後一統江湖～

我16g的手機終於可以騰出些空間了

資本寒冬，燒錢成效已不大，再不合作，在線旅遊會被其它行業巨頭所侵蝕。而其它行業已完成巨頭合併（團購、出行、生活分類等）

國企合併的消息傳了不是一天兩天了，根據政府的策略，幾家競爭者合併成一家大的規模性企業，應該是本屆政府後半段的主要任務，識時務者為俊傑，別瞎燒錢了，跟著政策走，至少不會挨板子。今年的各種合併是不是一種陰謀論呢，天下大勢，分久必合嘛。