風險管理在投資中到底有多重要？

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希望能結合自己的工作，或者舉個例子，來說明這個問題

認真回答一下。

1.風險是什麼？

不同的人基於不同的風險定義，在一起爭論，是爭論不出什麼有意義的結果的。只有大家先統一了定義，才有繼續討論的價值。好，下面看我來裝(che)逼(dan)。

首先，我們把未來的收益看做一個隨機變數X，而我們因收益而得到的效用有個效用函數U(X)，我們追求E[U(X)]的最大化。那麼，假設U性質很好（隨便怎麼求導），我們可以把它在E[X]點泰勒展開，這樣，得到X-EX的一次項二次項三次項……第n項的係數呢，是U的n階導數除以n!。在此基礎上，有位牛人證明了U的奇數階導數大於0，偶數階導數小於0。這意味著什麼呢？人們偏好X的奇數階矩，厭惡X的偶數階矩。考慮到高階矩下面的n!很大，所以忽略。所以人們通常考慮X的1-4階矩，最經常考慮的就是1-2階矩。那麼1-2階矩是啥？對一階矩的偏好等價於對X的期望值的偏好，對二階矩的厭惡等價於對X的方差的厭惡。跟實際相聯繫的話，就是人們偏愛收益，厭惡風險。所以，用EX來衡量收益，用Var(X)衡量風險，天經地義。（本文Var指方差，不是value at risk，後者用VaR表示）

其次，我們自然可以構造其他的方式來衡量風險，沒有問題。但人們研究發現，一方面，其他方式衡量風險無法給Var(X)帶來更多的信息；另一方面，其他方式都不如Var(X)好計算；再一方面，Var(X)在一定程度（不相關時）具有可加性，給研究帶來巨大方便。所以，主流研究認為用Var(X)衡量風險是最好的。

2.風險管理在投資中有什麼用？為什麼要管理風險？

首先，交易出事時你肯定必須一定要止損。這個不用說大家也知道。

其次，你需要一個風險模型干下面三件事：一、對於過去的投資，風險模型可以幫助你評價過去的投資中，盈利是來源於能力還是運氣。大部分人想當然的把盈利歸因於能力，把虧損歸因於運氣。而風險模型能科學的評價這個問題。二、對於當前的投資，風險模型可以幫助你分析你當前持倉在不同因子上暴露的風險到底多大。三、對於未來的投資，風險模型可以幫助你優化你的投資組合，使你得到你能得到的最優夏普比/信息比率。

最後，把上一點再重複兩遍。嗯，這樣加起來就有三遍了。這就是風險管理在投資中的重要性。

3.怎樣管理風險？

首先，你可以去買一個barra模型，這個不用我打廣告，科班出身的人都學過。當然，前提是你得買得起。

其次，國內現在也有類似barra的模型了，比barra便宜，對個人好像是免費的。為避免廣告嫌疑，我就不點名了。有興趣私信問我。

最後，你也可以自己做一個啊。結構化模型，自己找因子，照著barra的手冊分析，也是能夠搞出來的，至於有沒有用就看造化了。barra不會把他的東西都公開，別人也指望著這個賺錢呢。

好的資金管理（風險管理），一年可以翻幾倍，我上半年通過風控翻了2倍多。可以說，好的風控是你實現長期穩定收益的技術之一，而且是很高級的技術，市場上只有少部分人能達到資金管理的層次。

很多人認為，只有大資金才需要資金管理，幾萬塊的小資金不需要，恨不得一分錢當兩分使全倉殺進殺出。

不管你是大資金，還是小資金，當你不會資金管理時，很快你就會發現，行情對你有利時總是容易輕倉，行情對你不利時總是容易重倉甚至滿倉。那怕你止損止盈控制得很好，重倉的小止損和輕倉的大止盈最終也會對衝掉利潤。結果你就會變成行情里的「陪玩」一族，也就是傳說中的「一賺、二平、七虧」裡面的二平那一類。

怎樣才算懂得資金管理？當行情從對你不利轉向對你有利時，你的倉位理論上應該從輕到重的慢慢轉變的，當行情對你不利時，你的倉位應該在不斷減輕的，做到這點，基本屬於會資金管理。

怎樣才能做到？舉個海龜交易法則的例子

將資金分成N份，行情突破20日高點後開一份倉，行情如果繼續向上達到加倉位，再加一份倉，只要行情足夠大，最後會變成重倉吃大行情。
如果突破20日最高點之後開一份倉，然後行情反向走壞止損，實際損失只是一份倉的止損。
這是一個很典型的資金管理，有行情時重倉跟進，沒行情時輕倉止損。

學會了資金管理，會給你帶來如下好處，資金權益曲線在回撤的時候平緩，曲線向上拉升時會比較急，微信公眾號 K線之外資金權益曲線就是這種類型，大家有興趣可直接查看K線之外的實盤。

過此關很重要的一個特徵：沒行情時慢慢虧損，有行情時爆賺。同時看到了市場的另一個風險，理論上如果行情一直沒出現，自己也會有爆倉的可能。

題外，各大論壇里很多被奉為神一樣存在的大牛，翻看他們大起大落的資金權益曲線，都屬於這一關沒過去的典型。

關於操作系統

好多股友期友都在談操作系統並且都建立了「自己的操作系統」。其實，很多人遠遠沒達到能談操作系統及建設自己的操作系統的程度。小學生能學得了微積分嗎？

如果把止損、止盈、資金管理比作小學、初中、高中階段課程，那麼操作系統就是大學課程。

對於大多數人來說，操作系統是什麼根本不重要，就像微積分對小學生來說根本不重要一樣，先學好加減乘除。

當你真明白了止損、止盈、資金管理，操作系統對你來說反而不是那麼重要了。又或者可以這樣說，止損、止盈、資金管理在你腦中的模樣就是你的操作系統。

在資本市場里賺錢和在資本市場裡面一直賺錢，其實最大的區別就是前者沒有風險管理意識，所以見過好多人最心酸的說出一句話：賺過。

但是能在資本市場裡面一直賺錢就需要風險管理意識了，就像明知道股災發生了，高手就能揮刀斷臂，因為人家知道風險來了，自己一個人抗不過去，躲開是最好的辦法，所以人家撤退了，人家也保證盈利了。

舉個例子，當時2015年股災的時候，我認識做股票的全都順風順水，一個個開心的不要不要的，但是到現在不僅盈利交出去了，自己本金的虧損也非常厲害！原因就是他們知道股災了，硬抗，然後一直挺屍，到現在資本虧損70%的一票人....這些人不會操作么？笑話！高學歷的一大票，但是就是沒有風險管理意識，災難來的時候不關心，結果一步步把自己給套進去了。

知行合一，是我現在認為高手能做到的。

之前聽過一耳朵某個理念：需要把大部分精力放在管理風險的市場不會有太多的阿爾法。還沒參透，但感覺是真理。

就像開車時的安全帶，坐飛機時的降落傘，游泳時的救生圈，

是用來保命的，不是用來獲得利潤的，

如果你自恃車技好，運氣好，水性好，永遠不會出問題那你就可以不用風險控制，

個人淺見，

有多重要？投資這件事本身就是做風險管理啊

我個人來講，所謂風險管理就是資金管理體系，包括倉位，回撤，資金利用率等等。

重要性在首位，大於技術，基本面之類。心態是個什麼鬼，沒有它的位置。

你去相親，要看長相，性格收入，家庭背景等等。這些都叫風險評估。

風險與回報成正比。一句話就解釋了這個問題。