如何分析上市公司利潤表？

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分析財務報表一般而言分為以下步驟：

確定分析目的→搜集所需資料→確定分析方法→具體分析報告→分析結果。

那麼單就利潤表而言，

首先，你要對利潤表本身的特性有深刻的了解，包括相關的報表附註及披露的其他信息（如非經常性損益），比方說報表附註一般會較為詳細地說明報表中各個項目變動的主要原因，然後深入分析才能從利潤表中讀從你想要的信息，同時掌握一些基於利潤表的基本的財務分析指標和手段，也有助於你讀懂利潤表背後的故事。

其次，由於三張報表之間存在著大量的勾稽關係，僅僅從利潤表一張表去了解和分析企業的經營狀況肯定是遠遠不夠的，這就要求我們運用一些跨報表的財務指標來對企業進行綜合的財務分析。雖然利潤很重要，但並非一切，資產和負債的質量以及現金流量的控制也是企業經營者和財報使用者需要重點關注的。

最後，除了財務報表上的乾癟的數字以外，你還需要跳出報表，結合企業的經營環境、行業發展、宏觀經濟形勢等來綜合判斷一家企業的經營情況。對於上市公司來說，你還需要關注這一年來發生了哪些對企業利潤表有重大影響的事件，如重大資產重組、債務重組、非流動資產（子公司股權、固定資產等）的變賣與處置等等，綜合地分析該企業的持續盈利能力和投資潛力。

下面我們看一下創業板上市公司華誼兄弟（300027）2016年的合併利潤表：

首先分析利潤表的結構，既然名字叫「利潤表」，就要記牢三個「利潤主角」：營業利潤、利潤總額、凈利潤。

形成利潤表的過程可以稱之為「三段論」：

營業利潤：營業收入-營業成本-三項期間費用（管銷財）-資產減值損失±公允價值變動損益±投資收益；

利潤總額：營業利潤+營業外收入-營業外支出，由於沒有扣除所得稅，因此利潤總額也叫稅前利潤；

凈利潤：利潤總額-所得稅費用

把利潤表的結構熟稔於心，我們就可以更好地進行下一步的分析了。

另外，需要特別指出，2014年7月1日財政部修訂了《企業會計準則第30號———財務報表列報》，在利潤表中正式增設「其他綜合收益」和「綜合收益總額」兩個項目。現在上市公司都已經照新的30號準則在執行了。

其他綜合收益是指企業根據其他會計準則規定未在當期損益中確認的各項利得和損失。

綜合收益是指企業在某一期間除與所有者以所有者身份進行交易之外的其他交易或事項所引起的所有者權益變動。利潤表中的「綜合收益總額」項目，反映的是凈利潤和其他綜合收益扣除所得稅影響後的凈額相加後的合計金額。

我們再回頭看一下華誼兄弟2016年歸屬於上市公司股東的稅後凈利潤為8億，其他綜合收益稅後-13億，綜合收益就是8-13=-5億。

那麼這麼在的負其他綜合收益是什麼造成的呢，查閱一下華誼兄弟年報附註披露的其他綜合收益明細：

可見，其他綜合收益裡面當年發生額主要是因為華誼兄弟持有的掌趣科技和在港股上市的Guru
online（超凡網路）股價下跌所致，這部分公允價值變動損益以後在處置可供出售金融資產時是可以確認損益並重分類進損益的，而表中「前期計入其他綜合收益當期轉入損益」的-8.7億，應該是華誼兄弟16年大幅減持股價持續下跌的掌趣所致。

下面開始正式分析利潤表。利潤表一般來說可以從以下幾方面進行分析：

一、利潤表個別項目分析

營業收入大幅上漲，是市場規模擴大？公司市場佔有率提高？成功開發了新產品？採用了激進的銷售策略大量採取賒銷？是併購了優質企業或者競爭對手？

營業成本大幅上升，是隨著收入增長而上升？原材料漲價？公司擴張期間費用大幅上升？成本控制不當？

公允價值損益和投資收益大幅上升，外部因素考慮是不是遇到大牛市了？賣出了持有的其他公司股權？子公司大量盈利或分紅？

可以看到，由於財務報表項目和科目的高度概括和凝練，就像一把乾貨，企業財務人員把其晒乾呈現給你，表面上很難看出來晒乾前的品相怎麼樣，你需要用你的專業和經驗之「水」泡發，還原出背後的信息，讓其重新飽滿起來。

二、償債能力分析

利息保障倍數=（稅前利潤+利息費用）/利息費用

我國的財報中一般都只列示財務費用，沒有單獨列示利息費用，財務費用除了包含利息費用外，還有匯總損益、發債的手續費等，不過利息費用一般來說佔大頭，在這種情況下計算的偏差還是可以接受的。償債能力還要跟現金流量表提供的信息綜合起來分析，因為有利潤沒現金流也是會影響償債能力的。

三、盈利能力分析

對於利潤表反映的企業盈利能力，不同的報表使用者的關注角度也不一樣。

如果你是一個二級市場的投資者或者企業的股東，可能更關心的是自己凈資產的增值程度，以及利潤是否可以帶來股價的上漲以賺取更多的收益。

而如果是企業的債權人，可能更關心的是企業的盈利在短期或者長期內是否能形成保障其債權收益的現金支付能力。

盈利能力可以根據利潤表提供的數據，通過幾個簡單的財務指標看出點端倪：

1、 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額×100%

其中銷售收入凈額是指銷售總額中扣除退回、銷售折讓、及銷售折扣後的凈額，由於凈利潤中包括投資收益、營業外收支等非經常性損益，如果要分析企業長期的發展潛力則要注意剔除這一塊的影響。

2、 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額×100%

其中銷售毛利=銷售收入凈額-銷售成本，毛利率可以衡量一家企業產品和服務的附加值的高低，科技含量越高，邊際成本越低的企業毛利率一般來說就越高。騰訊在其香港的上市公司騰訊控股【http://00700.HK】的年報就顯示其「增值服務」的毛利率高達60.93%，有媒體據此分析《王者榮耀》光是2017年一季度就可為騰訊控股帶來36.56億元營業利潤。

3、 主營業務利潤率=主營業務利潤/主營業務收入

4、 成本費用利潤率=利潤/成本費用

5、 EBIT：息稅前利潤（earnings before interest and tax），在稅前利潤（利潤總額）的基礎上加上利息費用，體現企業總體的經營和盈利成果，這個成果被「三家分晉」：銀行分走利息，國家分走所得稅，股東分走剩餘收益（凈利潤）。EBIT能在一定程度上剔除資本結構和所得稅政策影響，能更加「單純」地反映企業的經營管理水平和盈利能力。以濰柴動力（SZ.000338）為例，其在2008年11月27日被獲批認定為高新技術企業，2008年1月1日起享受15%的企業所得稅稅率優惠，讓其2008年的所得稅費用大幅下降，如果仍然以凈利潤作為對比分析指標，就無法反映企業的真實盈利情況了；

6、 EBITDA：息稅和攤銷前利潤（earnings before interest,
taxes, depreciation and amortizaiton），在EBIT基礎上再加上固定資產折舊和無形資產、長期待攤費用攤銷，這些是無須支付現金的費用。折舊與攤銷一般是前期決定的「歷史遺留問題」，且折舊和攤銷政策又具有一定的主觀性，所以EBITDA當折舊與攤銷影響較大時，EBITDA能更準確地反應「當期」的經營成果。

還有就是與資產負債表要結合看的：

1、 資產凈利率=凈利潤/平均資產總額×100%

2、 資產周轉率=營業收入/平均資產總額

3、 凈資產收益率=凈利潤/期末凈資產

4、 應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/平均應收賬款，如果基本上是賒銷，則可以直接用銷售收入/平均應收賬款餘額

5、 存貨周轉率=銷售成本/平均存貨

6、 流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產總額

7、 固定資產周轉率=銷售收入/平均固定資產凈額

四、發展能力分析

1、 營業收入增長率=報告期營業收入增加額/基期營業收入額×100%

2、 營業利潤增長率=報告期營業利潤增加額/基期利潤總額×100%

3、 凈利潤增長率=報告期凈利潤增加額/基期凈利潤×100%

五、利潤質量分析

質量，就是企業利潤的含金量，指的是企業的利潤構成和利潤的合理合法性、持續性、穩定性和變現能力，比方說一家企業雖然利潤大幅上升，但因為採取了激進的銷售信用政策，造成了大量的應收賬款，因此造成了利潤質量的下降。

分析企業的盈利質量指標主要有銷售凈現率、凈利潤現金比率和現金毛利率。

銷售凈現率=經營現金流入量/銷售收入

凈利潤現金比率=經營現金流量凈額/凈利潤

現金毛利率=經營現金凈流量/經營活動現金流入量

對於財務分析相關的信息收集，一般從宏觀經濟形勢、行業情況信息、企業內部財務數據三個層次，上市公司年報里就會提供很多重要財務指標的信息，並且會進行分析和自我剖析，包括營業收入、扣非後的利潤等變動原因等相關信息都可以在年報里獲得。還有就是很多財經網站和股票軟體上都很容易獲得上市公司各種財務指標，有些甚至能只要輸入時間段就能直接生成杜邦分析的圖表。

華誼兄弟年報披露的主要會計數據和財務指標：

好了，現在你獲得了一堆指標數據，然而這個時候就算你像王陽明一樣盯著這些數據看上三天也看不出什麼門道來的，因為「沒有對比就沒有傷害」，單看一家企業某一年的數據，是既看不出好壞，也看不出趨勢的，所以財務報表分析一般會採用三種分析方法：比較分析法、比率分析法、因素替代法（如杜邦分析），

其實就是說，進行具體財務分析的時候，財務指標分析可以從橫向、縱向兩個維度進行對比分析

橫向是同行業比較，然後對比差異和不合理的地方，通過更深入地分析去有目的地去探究背後的原因；

縱向是在時間維度通過企業自身和對標企業的各年度數據比較分析，可以從中窺視出企業發展的一些趨勢，並且重點關注一些關鍵數據指標明顯的波動。

在分析某一具體企業前，一定要對企業所屬行業的概況和特點心裡先要有個底，心裡要清楚企業在行業里大概處於一個什麼樣的位置，對上下游有著怎樣的驅動力和影響力。不然看著滿屏的數字你心中根本就沒有概念。

比方說，你發些某家企業今年收入相較去年陡增50%以上，下一步馬上就應該要想到將數值與企業歷年的增長率和同行業情況進行比較，分析企業發展的趨勢和在市場中的地位，同時還要分析企業分地區、分產品的營收增長情況，和如果一切合理的理由都無法解釋，那麼就要考慮是不是存在舞弊的行為了。

再比方說，你分析一家製藥企業，得出的毛利率數據是30%，你對著這個數字盯著看半天也看不出什麼東西的，只有跟行業數據橫向比較一下，才知道是高還是低，然後再去具體分析高了是為什麼，低了是為什麼。

可以看到30%毛利率在生物醫藥版塊屬於平均水平。

再比方說，2016年食品飲料行業毛利率58.67%，而子行業白酒類上市公司的平均毛利率為71.4%，已經非常驚人，而茅台酒的毛利率更是長年喪心病狂地超過90%，那麼我們就可以分析了，茅台毛利率高，是因為品牌溢價，成本控制，還是產品特性（醬香濃香），還是以上幾個因素的綜合原因。

此外，宏觀大環境對不同行業的影響也是不一樣的。比方說利率和市場資金面情況的變動會對金融業上市公司的盈利狀況產生較大的影響，但對生活服務類的企業影響就比較小。分析和判斷這類企業未來的趨勢就要充分考慮市場對貨幣政策及宏觀經濟的預期。

另外，上市公司披露的年報中還需要重點關注非經常性損益相關的信息，非經常性損益是偶發的收益或損失，不具備持續性，跟公司主業的經營行為關聯度不大，短期內可能影響上市公司的利潤，但並不能衡量上市公司長期的盈利能力，因此上市公司在年報中披露關鍵財務數據時一般會專門羅列「歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤「這一項（即所謂扣少、扣非之後的凈利潤），常見的造成非經常性損益的行為包括處置長期股權投資、持有金融資產產生的公允價值損益，固定資產、無形資產，政府補貼，非貨幣性資產交換、債務重組等。

咱們還是以華誼兄弟為例，華誼兄弟2016年歸屬於上市公司股東的凈利潤為8億元，然而扣非之後的數據為慘不忍睹的-4000萬，根據年報顯示，16年華誼兄弟的非經常性損益高達11億，其中超過10億元是其在二級市場上減持了掌趣科技的股份而確認的投資收益。而11億非經常性損益稅後差不多就是8億元，也就是說華誼兄弟的電影主業其實是虧損的，16年的凈利潤都是靠非經常性損益貢獻，吃的是10年對掌趣投資的老本。

來看看華誼兄弟2016年年報披露的非經常性損益明細：

可以看到，16年主要就是減持掌趣賺了10個億。

不過有趣的是，華誼兄弟從掌趣上市之後，幾乎每年都會減持一些掌趣的股份，16年更是清倉式的減持，那麼減持掌趣是不是可以算是華誼的經常性損益了呢（手動滑稽）：

以上是對利潤表的相關財務分析談的一點個人的心得，基本的方法其實各種書籍介紹的都很多，要想對報表分析掌握的更透更熟練，就需要更多地在實踐中帶著目的去學習，這樣的話才會提高的更快。

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長期股權投資與企業合併，知乎 Live - 全新的實時問答

企業中對利潤表負責的是管理層，一方面利潤表要取悅於資本市場，也就是廣大投資者；另一方面要取悅於董事會，畢竟董事會要拿利潤來考核管理層的績效。所以利潤表在編製過程中可能會出於某種目的進行調整或者叫「修飾」。調整未必就是造假，企業在會計準則的框架之內其實有相當程度的操作空間，只要不超出準則規定，在監管層面就沒有太大問題，只不過對於使用報表的用戶特別是投資者而言，利潤表的信息就不能真實反映企業的盈利狀況。

因此，在做利潤表的分析時，我們要重點關注或者識別利潤表項目的調整。這些調整包括兩方面的內容：一是企業出於利潤管理的需要，進行的合法但不合理的調整；另一種就是純粹的財務作假，既不合法又不合理。對於前者，只要企業有充分的理由，能合理的解釋，那麼問題就不大。

利潤表分析的步驟：

一、分析企業利潤的組成；

不要按照利潤表的結構去分析，把利潤表中的項目重新排列組合。

凈利潤可以分成兩大類：增加類和減少類。

1、增加類按照對企業的重要程度，依次是主營業務利潤、投資性利潤和營業外利潤。

主營業務利潤=主營業務收入-主營業外成本-銷售費用-管理費用-財務費用（不含利息支出）

投資性利潤=公允價值變動損益+投資收益

營業外利潤=營業外收入-營業外支出

分別計算一下這三項利潤的佔比，可以大概判斷這家企業的經營狀況。正常情況下，主營業務利潤佔比最大；如果投資性利潤佔比最大，可能有兩個原因：一是這家企業是以投資業務為主，比如集團公司；二是這家企業通過投資性業務來調節利潤，例如上市公司賣掉一棟樓來增加利潤。

營業外利潤要取絕對值，即按照正數計算；這裡作分析看的是佔比，不看具體金額是多少；

正常情況下營業外利潤佔比很小，如果佔比較大的話，很可能也是調節利潤的信號。

2、凈利潤減少項，包括資產減值損失、利息支出和稅費。

資產減值損失最值得關注，因為企業在這方面有很大的操作空間。計提減值準備，需要做財務判斷，主觀性較強。企業很可能通過多提或少提減值準備來調節利潤。比如企業在某一年計提大量的減值準備，然後第二年再轉回，那麼第二年就可能扭虧為盈。股市中的ST企業經常這樣操作。比較最近幾年的資產減值損失的數據，如果波動較大，很可能在調節利潤。

利息支出單獨列出來，可以驗證這家企業的平均債務成本；一般資質良好的企業，能從銀行拿到低息的貸款。可以比較前後幾年企業貸款成本的變化，以及跟其他公司比較，看看這家企業的信用狀況變化情況。

第一部分企業利潤的組成分析，可以對這家企業好壞做一個大概的判斷，然後再做一些細節上的分析。

二、利潤細節分析

1、收入可持續性

投資者或者管理層最希望企業的收入年年增長，收入的決定因素包括：產品、客戶群體和市場競爭強度。

一般來說，產品代表著企業所在的行業，行業都有生命周期，不同生命周期的行業，帶給企業的影響是不同的。一個相對成熟的行業，企業想獲得收入的大幅增長几乎不可能，因為成熟的行業，競爭相對平衡，很難脫穎而出。成長型的行業中，企業往往能獲得較高的收入增長率。

客戶群體特徵也會影響企業的收入。如果企業的客戶都是500強的大企業，那麼可以預測收入會比較穩定，也能說明這家企業業務質量很高；如果客戶中小微企業佔比多，那麼收入就容易受到小微企業業績波動的影響。

除此以外，企業收入來源的地理區域也要考慮到。比如企業收入部分來自於海外，那麼國際政治變化、匯率變化都會對收入產生影響。

2、費用所帶來的效益

一般來說，正常的企業費用的支出往往會帶來相應的效益，就是錢不能白花。

因此計算一下費用率，看看費用與收入的增長是不是具有穩定的比例關係。費用支出很多，但收入卻沒有相應增加甚至在減少，說明企業管理上存在問題。

另外，如果期間費用發生劇烈上升或下降，尤其引起注意。期間費用會波動，但幅度一般不會很大。

3、毛利率的變化

毛利率與產品生命周期密切相關，產品剛投入市場的時候，競爭少，會有一個較高的毛利；隨著競爭性產品的加入，毛利會越來越低。企業毛利低的時候，往往會採用一些營銷手段，薄利多銷，比如會促銷，做廣告等等，相應的費用也會增加。如果存貨積壓、毛利降低，那麼企業經營上會有問題。

4、利潤中的現金含量

源源不斷的現金流是企業長久發展的根本。如果企業利潤中現金的含量少，那麼利潤就會存在泡沫。一般來講，營業利潤對應著經營活動的現金流，投資收益對應著投資活動的現金流；營業利潤不含增值稅，因此經營活動的現金流凈額應該比營業利潤多一些。

以上是對利潤表的分析，部分計算公式是自己定義的，與教材可能不同。

關於資產負債表和現金流量表的分析，後面會陸續更新，三張表要結合在一起分析才能綜合了解一家企業的情況。 x

先mark一下。回頭填坑，利潤表一定要結合資產負債表一起看。

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2017年6月14日更新：

首先做個合理推斷，題主問的是如何分析上市公司利潤表，所以我認為應該是一個股票投資者，而非審計人員，因此很多利潤表的基礎分析可以略過，我們只看投資者關心的：這家公司基本面如何，有沒有坑，有沒有驚喜。

那我以隨機下載的A股年報為例，講解下如何快速分析一張上市公司的利潤表：

北緯通信。

拿到上市公司利潤表後，第一眼應該看收入、成本和營業利潤，這三個指標代表了這家企業的盈利規模和能力。

我們可以看到，這家公司2016年年收入在3.9億，其中營業成本約2.1億，可見這家企業的毛利比較高（如果比同行業毛利過高或者過低，就需要看一下附表，了解下具體經營了些什麼業務以及所佔比例）。

毛利=營業收入-營業成本，毛利（或毛利率）是最能反映一家公司的產品是否具有競爭力的指標。如果該產品的毛利率遠遠低於同行業，這支股票還是離得遠遠的比較好。

通過年報的產品分類附表，我們得知這家公司的主營業務以及分布情況，可知移動互聯網應用佔比非常高，因此超高的毛利率貌似是可以解釋的過去的。

看完營業利潤後，對這家公司的盈利能力有了初步的了解，下面我們看一下凈利潤，凈利潤為負數連續三年是要扣ST的帽子的，因此上市公司都會想方設法做好凈利潤。

我們可以看到這家公司上年是虧損的，今年盈利接近8000萬。在F10里的指標是比較好看的。

除此之外，根據A股上市公司的尿性，投資收益一定要仔細看的：

投資收益是指是對外投資所取得的利潤、股利和債券利息等收入減去投資損失後的凈收益。一般情況下，投資收益巨大的企業，往往是因為發生了併購、重組和奇奇怪怪的投資導致的，如果投資收益大於甚至遠大於凈利潤的話，這家公司的凈利潤十有八九是做出來的。

本表中投資收益大概是凈利潤的八分之一，不算過分。但也屬於重大事項了，一定要看一下這1000多萬投資收益怎麼來的。

通過查找年報，我們可以發現，約600萬投資收益來自權益法核算的長期投資，什麼叫做權益法核算的長期投資呢？先做個名詞解釋：投資企業對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權投資，應當採用權益法核算。意思就是這家公司參股的公司實現的收益，按照其投資比例算作自己的投資收益。

繼續查找，發現有約400萬的投資收益來自銀行理財收益。一般情況下，在實體經濟不太景氣的當下，還能有閑錢理財的A股企業，都是效益不錯的企業。

搞清楚了這1000萬投資收益的來源，我們就比較放心這家公司投資收益的質地了（ST摘帽股里有一大半都是巨大額的投資收益，往往是通過擦邊球的關聯交易實現的，並非經營得到了改善）。

按說看到這裡，利潤表就基本看完了，但我讓你一定要再看一眼資產負債表，看一下凈利潤與貨幣資金、應收賬款、存貨、以及在建工程的佔比。

作為曾經的上市公司「大表哥」，往往會通過壞賬準備、存貨、在建工程等科目，進行一定程度的調整，實現利潤調節。如果這家公司資產負債率不好，又有虧損的可能，那麼這種操作手法是非常有可能的。

綜上，作為一個投資者，在分析一家上市公司的年報的時候，不應該僅以利潤表為依據，還要配合資產負債表、現金流量表以及各種附表來分析。我正好寫了一篇快速分析年報的文章，在此分享一下：十分鐘看年報 - 知乎專欄

在企業的財務報表中，利潤表反映企業一定時期的經營成果。它是企業生產經營成果的集中反映，能夠反映企業的盈虧狀況。是衡量企業生存和發展能力的主要尺度。投資者在分析利潤表時，應重點關注以下兩個方面：利潤表的結構和通過關聯方交易的分析來判斷上市公司的利潤來源。首先介紹下利潤表的結構分析的要點。利潤表是把上市公司在一定期間的營業收入與同一會計期的營業費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。所以利潤表的重點是相關的收入指標和費用指標。「收入-費用=利潤」可以視作閱讀這一報表的基本思路。當投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標。它們分別是：「主營業務利潤」、「營業利潤」、「利潤總額」、「凈利潤」。在這些指標中應重點關注主營業務收入、主營業務利潤、凈利潤，尤其應關注主營業務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利。實際上，企業的長期發展動力來自於對自身主營業務的開拓與經營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈餘的企業比主營業務盈利但凈利潤虧損的企業更危險。

接下來介紹通過分析關聯交易判斷上市公司利潤的來源。上市公司為了向社會公眾展現自己的經營業績，提高社會形象，往往利用關聯方之間的交易來調節其利潤，主要分析方法有以下幾種：增加收入，轉嫁費用。投資者在進行投資分析時，一定要分析其關聯交易，特別是母子公司間是否存在著相互關聯交易，轉嫁費用的現象，對於有母子公司關聯交易的，一定要將其上市公司的當年利潤剔除掉關聯交易虛增利潤。.資產租賃。由於上市公司大部分都是從母公司剝離出來的，上市公司的大部分資產主要是從母公司以租賃方式取得的。從而租賃資產的租賃數量、租賃方式和租賃價格就是上市公司與母公司之間可以隨時調整的閥門。有的上市公司還可將從母公司租來的資產同時轉租給母公司的子公司，以分別轉移母公司與子公司之間的利潤。

最後介紹兩個利潤來源是委託或合作投資和資產轉讓置換。委託投資，當上市公司接受一個周期長、風險大的項目時，則可將某一部分現金轉移給母公司，以母公司的名義進行投資，將其風險全部轉嫁到母公司，卻將投資收益確定為上市公司當年的利潤。合作投資，上市公司要想配股其凈資產收益率要達到一定的標準，公司一旦發現其凈資產收益率很難達到這個要求，便倒推出利潤缺口，然後與母公司簽訂聯合投資合同，投資回報按倒推出的利潤缺口確定，其實這塊利潤是由母公司出的。一般來說上市公司通過與母公司資產轉讓置換，從根本上改變自身的經營狀況，長期擁有「殼資源」所帶來的配股能力，對上市公司及其母公司都是一個雙贏戰略。通常上市公司購買母公司優質資產的款項掛往來賬，不計利息或資金占用費，這樣上市公司不僅獲得了優質資產的經營收益，而且不需付出任何代價，把風險轉嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產和等額的債務剝離給母公司或母公司控制的子公司，以達到避免不良資產經營所產生的虧損或損失的目的。綜上所述，對財務報表中的利潤表的分析，也是投資者要重點關注的方面，這樣才不會導致錯失良機，也不會造成大的損失。

【易選股】利潤表的最全解析，讓上市公司無所遁形！這篇文章推薦給你

今天是財務報表的系列專題之二，利潤表。利潤表在三大報表中可能位置不那麼重，相對理解起來也比較簡單，所以這個學習可以放鬆一點。

利潤表，又稱收益表或損益表，是反映上市公司一定期間生產經營成果的會計報表。其中的「凈利潤」是我們最熟悉的，也是股評文章最經常涉及的。不過光看凈利潤，還無法把握股票真正的盈利能力。包括營業收入、營業成本等其他科目內容，結合起來看，能更準確把握一個公司的優勢。

利潤表依據「收入-費用=利潤」來編製，主要反映一定時期內公司的營業收入減去營業支出之後的凈收益。通過利潤表，我們一般可以對上市公司的經營業績、管理的成功程度作出評估，從而評價投資者的投資價值和報酬。

從利潤表的結構來看，表的項目分為五個層次，從上到下分別是，主營業務收入，主營業務利潤，營業利潤，利潤總額及凈利潤。我們可以從兩個方向來看這張報表，一個是從上向下看，通過計算主營業務收入到得出凈利潤這個過程，可以看出這個凈利潤產生的過程；如果從下向上看，即先看凈利潤，最後看主營業務收入，可以得出凈利潤產生的原因。從分析的角度來說，應該是從下向上看，首先看最後的結果，是賺了還是虧了，然後再看，是如何賺的，如何虧的。

收入：

1、主營業務收入：主營業務收入是指企業經常性的、主要業務所產生的基本收入，如製造業的銷售產品;商品流通企業的銷售商品收入;旅遊服務業的門票收入、客戶收入、餐飲收入等。

2、其他業務收入：其他業務收入是指企業主營業務收入以外的所有通過銷售商品、提供勞務收入及讓渡資產使用權等日常活動中所形成的經濟利益的流入。如材料物資及包裝物銷售、無形資產轉讓、固定資產出租、包裝物出租、運輸、廢舊物資出售收入等。其他業務收入具有不經常發生，每筆業務金額一般較小，占收入的比重較低等特點。

3、投資收益：是指對外投資所取得的利潤、股利和債券利息等收人減去投資損失後的凈收益。包括對聯營企業和合營企業的投資收益。

4、營業外收入：營業外收入是指與企業生產經營活動沒有直接關係的各種收入。它不是由企業經營資金耗費所產生的，不需要企業付出代價，實際上是一種純收入，不可能也不需要與有關費用進行配比。營業外收入主要包括：非流動資產處置利得、非貨幣性資產交換利得、債務重組利得、政府補助、盤盈利得等。

成本費用：

1、產品成本：是指企業為了生產產品而發生的各種耗費。產品成本有狹義和廣義之分，狹義的產品成本是企業在生產單位(車間、分廠)內為生產和管理而支出的各種耗費，主要有原材料、燃料和動力，生產工人資和各項製造費用。廣義的產品成本除了生產發生的各項管理和銷售費用等。

2、期間費用：是指企業本期發生的、不能直接或間接歸入營業成本，而是直接計入當期損益的各項費用。包括銷售費用、管理費用和財務費用等。

3、其他業務支出：本科目核算企業除主營業務成本以外的其他銷售或其他業務所發生的支出，包括銷售材料、提供勞務等而發生的相關成本費用，以及相關稅金及附加等。

4、營業外支出：營業外支出是指不屬於企業生產經營費用，與企業生產經營活動沒有直接的關係，但應從企業實現的利潤總額中扣除的支出，包括固定資產盤虧、報廢、毀損、和出售的凈損失、非季節性和非修理性期間的停工損失、職工子弟學校經費和技工學校經費、非常損失、公益救濟性的捐贈、賠償金、違約金等。

5、產品銷售稅金及附加：產品銷售稅金及附加是指應由銷售產品、提供工業性勞務等負擔的銷售稅金和教育費附加,包括營業稅、消費稅、城市維護建設稅、資源稅和教育費附加等。

那麼多級欄目我們最應該關注的是什麼呢？其實利潤表的關注點比較集中，就看收入怎麼來，成本怎麼去，這幾個技巧大家可以關注下。

1、好企業的銷售成本越少越好

只有把銷售成本降到最低，才能夠把銷售利潤升到最高。儘管銷售成本就其數字本身並不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優勢，但它卻可以告訴我們公司的毛利潤的大小。

通過分析企業的利潤表就能夠看出這個企業是否能夠創造利潤，是否具有持久競爭力。企業能否盈利僅僅是一方面，還應該分析該企業獲得利潤的方式，它是否需要大量研發以保持競爭力，是否需要通過財富槓桿以獲取利潤。通過從利潤表中挖掘的這些信息，可以判斷出這個企業的經濟增長原動力，因為利潤的來源比利潤本身更有意義。

2、長期盈利的關鍵指標是毛利率

企業的毛利潤是企業的運營收入之根本，只有毛利率高的企業才有可能擁有高的凈利潤。我們在觀察企業是否有持續競爭優勢時，可以參考企業的毛利率。

毛利率在一定程度上可以反映企業的持續競爭優勢如何。如果企業具有持續的競爭優勢，其毛利率就處在較高的水平，企業就可以對其產品或服務自由定價，讓售價遠遠高於其產品或服務本身的成本。如果企業缺乏持續競爭優勢，其毛利率就處於較低的水平，企業就只能根據產品或服務的成本來定價，賺取微薄的利潤。

如果一個公司的毛利率在40%以上，那麼該公司大都具有某種持續競爭優勢;毛利率在40%以下，其處於高度競爭的行業;如果某一個行業的平均毛利率低於20%，那麼該行業一定存在著過度競爭。

3、特別關註銷售費用

企業在運營的過程中都會產生銷售費用，銷售費用的多少直接影響企業的長期經營業績。關注時可與收入進行掛鉤來考核結構比的合理性，另外，對於固定性的費用可變固定為變動來進行管控。

4、衡量銷售費用及一般管理費用的高低

在公司的運營過程中，銷售費用和一般管理費用不容輕視。我們一定要遠離那些總是需要高額銷售費用和一般管理費用的公司，努力尋找具有低銷售費用和一般管理費用的公司。一般來說，這類費用所佔的比例越低，公司的投資回報率就會越高。

如果一家公司能夠將銷售費用和一般管理費用占毛利潤的比例控制在30%以下，那就是一家值得投資的公司。但這樣的公司畢竟是少數，很多具有持續競爭優秀的公司其比例也在30%～80%之間，也就是說，如果一家或一個行業的這類費用比例超過80%，那就可以放棄投資該家或該類行業了。

5、遠離那些研究和開發費用高的公司

那些必須花費巨額研發開支的公司都有在競爭優勢上的缺陷，這使得他們將長期經營前景置於風險中，投資他們並不保險。

那些依靠專利權或技術領先而維持競爭優勢的企業，其實並沒有擁有真正持續的競爭優勢，因為一旦過了專利權的保護期限或新技術的出現替代，這些所謂的競爭優勢就會消失，如果企業要維持競爭優勢，就必須花費大量的資金和精力在研發新技術和新產品上，也就會導致了凈利潤減少。

6、不要忽視折舊費用

折舊費用對公司的經營業績的影響是很大的，在考察企業是否具有持續競爭優勢的時候，一定要重視廠房、機器設備等的折舊費。

7、利息支出越少越好

和同行業的其他公司相比，那些利息支出占營業收入比例最低的公司，往往是最具有持續競爭優勢的。利息支出是財務成本，而不是運營成本，其可以作為衡量同一行業內公司的競爭優勢，通常利息支出越少的公司，其經營狀況越好。

8、計算經營指標時不可忽視非經常性損益

在考察企業的經營狀況時，一定要排除非經常性項目這些偶然性事件的收益或損失，然後再來計算各種經營指標。畢竟，這樣的非經常性損益不可能每年都發生。還要考慮所得稅的影響以分析凈利率。

小技巧雖然有用，但是我們看財務報表最害怕的還是上市公司動了手腳，要想不受制於人，就得先發制人，來學學上市公司的利潤通常是如何做假的吧。

上市公司為了向社會公眾展現自己的經營業績，提高社會形象，往往利用關聯交易來調節其利潤，主要分析方法有以下幾種：

1、增加收入，轉嫁費用

進行投資分析，一定要分析其關聯交易，特別是母子公司間是否存在著相互關聯交易，轉嫁費用的現象，對於有母子公司關聯交易的，一定要將其上市公司的當年利潤剔除掉關聯交易虛增利潤。

2、資產租賃

上市公司大部分都是從母公司剝離出來的，上市公司的大部分資產主要是從母公司以租賃方式取得的。從而租賃資產的租賃數量、租賃方式和租賃價格就是上市公司與母公司之間可以隨時調整的閥門。有的上市公司還可將從母公司租來的資產同時轉租給母公司的子公司，以分別轉移母公司與子公司之間的利潤。

3、委託或合作投資

一、委託投資。當上市公司接受一個周期長、風險大的項目時，則可將某一部分現金轉移給母公司，以母公司的名義進行投資，將其風險全部轉嫁到母公司，卻將投資收益確定為上市公司當年的利潤。

二、合作投資。上市公司要想配股其凈資產收益率要達到一定的標準，公司一旦發現其凈資產收益率很難達到這個要求，便倒推出利潤缺口，然後與母公司簽訂聯合投資合同，投資回報按倒推出的利潤缺口確定，其實這塊利潤是母公司的。

4、資產轉讓置換

一般來說上市公司通過與母公司資產轉讓置換，從根本上改變自身的經營狀況，長期擁有「殼資源」所帶來的配股能力，對上市公司及其母公司都是一個雙贏戰略。通常上市公司購買母公司優質資產的款項掛往來賬，不計利息或資金占用費，這樣上市公司不僅獲得了優質資產的經營收益，而且不需付出任何代價，把風險轉嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產和等額的債務剝離給母公司或母公司控制的子公司，以達到避免不良資產經營所產生的虧損或損失的目的。

利潤表是最接地氣的財務報表了，非常好接受，只要大家牢牢把握一個上市公司該有的風貌，基本上做了大的手腳你認真看看也能發現，掌握好尺度就可以了。

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偏個題，這是我之前在另外一個話題寫的（雖然不完全與利潤表分析相關），希望有所幫助。

1、大體了解：營業收入、凈利潤、經營活動現金流量、資產負債率

拿到一家企業的財報，不管它在哪個朝陽產業，還是夕陽產業，我首先看的是它的凈利潤，以及本期凈利潤和上期凈利潤的比較，接著再看一看現金流量表中的經營活動現金流量。

一般而言，企業營業收入增長、凈利潤也增長的同時，但是經營活動現金流量減少、甚至為負的，則說明企業的凈利潤質量不高，企業沒有及時收回應收賬款或者企業的存貨管理不夠完善，嚴重的說，企業可能提前確認收入，凈利潤不夠真實。如果多看幾期，都是這樣的情況，暗示著企業存在一定的財務困境。

通過這個對比，對這家企業的營收和凈利潤有個基本的認知，再結合企業所處的行業分析一下。

如果有現成的財務比率，我會看看資產負債率（負責總額/資產總額），沒有的話自己算一算，通過這個比率大體對企業的總資產有多少是通過負債取得的，有個基本的了解。

2、深入了解：財務比率

為了更加清晰全面的了解企業財務狀況，我們要看一看各種財務比率。財務比率一般分為短期償債能力比率、長期償債能力比率、營運能力比率、盈利能力比率等。

①短期償債能力比率

流動比率=流動資產/流動負債

速動比率=速動資產/流動負債

現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債

現金流量比率=經營活動現金流量凈額/流動負債（期末數）

一般我比較傾向看現金比率和現金流量比率

②長期償債能力比率

資產負債率=總負債/總資產

產權比率=總負債/股東權益

權益乘數=總資產/股東權益

長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+股東權益）=非流動負債/長期資本

利息保障倍數（EBIT）=息稅前利潤/利息費用，紅線值=1

現金流量利息保障倍數=經營活動現金流量凈額/利息費用

現金流量債務比=經營活動現金流量凈額/總負債（期末數）

一般我比較傾向看資產負債率、EBIT和現金流量利息保障倍數、現金流量利息保障倍數

③營運能力比率

應收賬款周轉率（次數）=銷售收入/應收賬款

流動資產周轉率=銷售收入/流動資產

非流動資產周轉率=銷售收入/非流動資產

總資產周轉率=銷售收入/總資產

營運資本周轉率=銷售收入/營運資本

存貨周轉率=銷售成本/存貨

一般我比較傾嚮應收賬款周轉率、總資產周轉率、存貨周轉率，和上年同期對比一下，發現異常。

④盈利能力比率

銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=每股收益/每股銷售收入（同時除流通在外普通股加權平均股數）

毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入

總資產凈利率=凈利潤/總資產（平均數）=銷售凈利率×總資產周轉率（同時除銷售收入得到）

權益凈利率=凈利潤/股東權益（平均數）=總資產凈利率×權益乘數（同時除總資產）

一般我比較傾向銷售凈利率、毛利率，尤其關注毛利率的變動，條件允許的情況下，進行同行業對比。

我覺得分析利潤表除了一些比率的分析之外，我覺得比較常用的方法是通過利潤表首先了解下公司的經營情況，然後可以通過聯繫其他數據來診斷公司是否有問題。

一、利潤表自身分析。

最重要的也就是主營業務收入的分析了，分析主營業務收入至少要明確一下幾個要點：

(一) 主營業務收入的品種： 公司都有哪些業務線？哪些產品？

(二) 主營業務的地區構：公司的收入源自於哪些地區，可以知道公司收入有無增長空間。

(三) 收入的確認方式：這點對於非上市公司或者創業公司很重要，因為收入確認的方式會影響公司的利潤質量，有可能公司的利潤是虛構的。

(四) 與關聯方交易的收入在總收入中的比重；這個是要確定公司除了關聯方之外，在市場競爭條件下，公司能夠拿到多少訂單。

(五) 與主要客戶的交易佔主營業務收入的比重：看一下公司是夠存在單一客戶依賴，是不是離開了某幾個客戶，公司就難以維繫了。

(六) 企業的長期銷售合同：了解合同不斷被續簽的原因，就是企業的核心競爭力所在。

接著，還需要分析一下公司的開支了，看看公司的錢都花在了哪裡？主要有一下幾個科目：

(七) 主營業務成本：主要看對應的每一種商品的成本變化情況，如果是成本降低了，是因為生產力提高了，還是因為原材料價格下降了，以及分析這種因素是否能夠持續。

(八) 期間費用：

1. 銷售費用：銷售費用的增減變動與營業收入的增減變動，長期看來應該是方向相同，速度相近。

2. 管理費用：須和公司的總資產規模和銷售水平結合起來分析。

3. 財務費用：將財務費用的增減變動和企業的籌資活動聯繫起來

二、利潤操縱

經過上述的分析，大家可能會對於公司的基本業務情況有一個基本的了解，如果公司業務情況不理想，管理層可能通過粉飾報表來掩蓋利潤操作。主要的手段有以下幾點：

1. 調節資產轉化費用的時間：比如在建工程遲遲不轉入固定資產

2. 選擇較長的固定資產折舊期或無形資產的攤銷期：遇到過一個客戶辦公樓折舊期是70年，生產設備20年。

3. 將應由本期承擔的費用計入待攤費用、遞延資產等項目：如一些租金等費用

4. 轉回以前年度為某些資產項目計提的準備金，本期又不追加計提。

5. 通過與關聯方交易，用高於市場的價格將產品授予關聯方，以低於市場的價格從關聯方購入所需生產經營要素，或將部分費用劃給關聯公司承擔：存在利益輸送情形。

6. 提前確認收入，推遲確認費用或損失

7. 高價出售資產形成營業外收入

8. 對聯營公司或子公司利潤進行調節等

三、聯繫其他數據分析公司利潤

雖然有時候我們看利潤表會發現公司的利潤還不錯，但是結合其他的報表來看，我們會發現一些端倪，順著這些端倪，可能發現公司的利潤是存在一定問題的。

1. 流動資產質量下降：應收賬款大量增長，收賬期變長，存貨周轉緩慢，這是公司經營變差的後果。

2. 負債率上升，利息支出增加：短期借款激增、應付賬款餘額異常增加、平均付賬期延長。

3. 毛利率異常，費用大幅波動：毛利率出現波動而且公司無法合理解釋，公司費用增多，非經常性損益對利潤貢獻較大。

4. 凈利潤與經營現金流不符：連續幾個會計年度公司的凈利潤為正，但經營現金流為負，或者公司有足夠的可供分配的利潤，但不進行現金股利分配。這都說明公司的資金鏈將要出現問題。

5. 公司變更會計政策和會計估計：公司對於收入確認，存貨的計價模式發生變更的，要注意變更前和變更後的影響，公司很可能想要粉飾收入.

6. 註冊會計師（註冊會計師事務所）變更、非標準審計意見：注會都猶豫不決了，說明公司某些重大事項存在問題。

反正，僅僅通過一個利潤表是很難反應公司全貌的，結合其他的數據一起，一定會看的更加全面些。

海爾集團2015年度利潤表分析

1. 分析營業利潤項目

1.1營業收入分析

企業營業收入增長972.9百萬元，增長率為1.1%，增長幅度較小。由於只有利潤表的提供，無法分析營業收入與資產總額的配比；營業收入與應收賬款的配比以及營業收入與現金流量的配比。因此，只能將營業收入與營業稅金及附加進行分析。因為營業收入會影響稅金的支付，今年，海爾集團的營業稅金及附加下降了2.455百萬元，增長率為-0.6%。因為企業營業收入幾乎無變動，營業稅金也幾乎無變動；所以，企業收入較為真實。此外，由於並未提供「營業收入產品構成分析表」，以及利潤表中並未說明其他業務收入。因此，無法分析營業收入的構成。

1.2營業成本分析

企業毛利率為27.96%。由於屬於商業企業，毛利率具有合理性。此外，企業在營業收入規模小幅度增長的情況下，營業成本佔比由72.48%下降到72.04%，下降了0.46個百分點。企業在營業成本控制方面稍有成效。

1.3分析營業稅金及附加項目

由1.1中的數據可知，與2014年相比，在營業收入波動很小的情況下，營業稅金及附加的波動也很小，所存在的極小的差異，可能是由於各個明細科目計稅依據科目的支出比例有所變動引起的。因此，應該不存在偷稅、漏稅之嫌。

1.4三大期間費用分析

企業銷售費用由去年占營業收入的13.04%到14.60%，而同行業銷售費用平均佔主營業務收入的6%，由此看出企業的銷售費用過高，需要進行合理的控制。，管理費用雖由去年的6.75%上升到7.30%，但同行管理費用平均占營業收入的8%左右，尚未達到行業平均值。企業的財務費用降低了115.52%，可能是由人民幣貶值的引起的，也可能是在交易過程中現金折扣引起的；如果是受人民幣貶值的影響，企業應該採取措施避免匯率影響，畢竟人民幣隨時有可能增值，這樣就可能使財務費用增加；如果是現金折扣引起的，說明企業的償債能力強，有足夠充足的資金，企業可以考慮擴大企業規模；但是根據實際情況分析，單一的現金折扣影響不能帶來如此大的波動。因此，企業應該採取措施避免匯率波動帶來的財務費用的影響。

1.5資產減值損失分析

企業的資產減值損失由去年的189.914上漲到318.012，上漲了67.45%。由於企業處於平穩經營狀態，固定資產、存貨等的減值損失也應當不會有太大的變動；因此，可能是因為企業今年應收賬款增加，所計提的壞賬準備所導致；也有可能是企業加大對外投資，由持有至到期投資、長期股權投資、可供出售金融資產投資等投資業務所帶來的影響。如果是由應收賬款所在來的損失增加，企業應當採取適當的措施，如：自行增設銷售機構以減少應收賬款的增加；如果企業是由對外投資帶來的影響，企業選擇適當放棄資產減值較大的投資業務。

1.6公允價值變動收益分析

企業公允價值變動收益由去年的0負增長為今年的90.2231，說明企業在擴大理財規模。由於沒有相關資料可供分析金融資產初始入賬、變動損益處理是否正確。在此，不過多分析。

1.7投資收益分析

企業相對去年的投資收益增長了82520000元，增長率為6.67%，說明海爾集團具有較高的理財水平。

2. 分析凈利潤項目

企業營業收入在增加，凈利潤在減少，說明企業的獲利能力有待提高。不過根據1中分析可知主要是由於營業成本增加幅度大於營業收入所導致的。可是排除營業成本帶來的影響，通過分別計算利潤總額與所得稅費用的增長率分別為-13.34%和-22.27%。不難發現企業的所得稅費用比利潤總額減少的幅度要大。因此，在這裡企業是否有通過技術調整，將所得稅一部分計入遞延所得稅資產，導致利潤表中所得稅費用減少，凈利潤下跌幅度低於利潤總額值得懷疑。若進一步扣除所得稅費用的減少，實際利潤占收入的比重下降，企業的獲利能力也將減弱。

3.分析利潤總額項目

海爾集團2015年利潤總額為697486萬，2014年利潤總額為804664萬元，減少107178萬，主要有以下因素的影響。

3.1 營業外收入項目分析

營業外收入指企業發生的與其日常活動無直接關係的各項利得，主要包括非流動資產處置利得，盤盈利得、捐贈利得、確實無法支付而按照有關程序規定經批准後轉作營業收入的應收款項等。

2015年營業外收入為61845.7萬元，占營業收入的0.69%，2014年為37001.3萬元，占營業收入0.42%，上漲0.27%；通過查閱海爾2015年報告得知，其他應收款項的減少和固定資產清理有可能是導致營業收入數額變大的影響因素。

3.2 營業外支出項目分析

營業外支出是指企業發生的與日常活動無直接關係的各項損失主要包括非流動資產的處置損失、盤虧損失、公益性捐支出、非常損失等。

2015年營業外支出費用為9591.62萬元、2014年為5995.76萬元，分別佔比0.11%、0.07%，增加了3595.86萬元，而15年的非流動資產處理數額增加可能對營業外支出數額增大產生影響。

從上述表格可以看出海爾公司2015年度的各項財務成果的構成情況:營業收入為8974830萬元，其中凈利潤占營業收入的比重為6.60%，比上年度的7.54%下降了0.94%；而營業利潤占營業收入的比重為7.19%，相比於上一年的8.71%下降了1.52%；利潤總額占營業收入的7.77%，相比於上一年的9.06%下降了1.29%。可見從利潤的構成情況來看，凈利潤、營業利潤、利潤總額相較於2014年都有所下降。由此可見，海爾集團的獲利能力在減弱。

從營業利潤的內部結構變化看，除了營業成本、營業稅金及附加、財務費用、公允價值變動的比重有所下降外，銷售費用、管理費用、資產減值損失、投資收益的比重都有所上升。營業成本比重的下降說明公司在營業成本控制上稍有成效，但還有所欠缺。但值得注意的是，2015年的銷售費用、管理費用的比重比2014年分別提高了1.54%、0.55%，這對公司取得營業利潤是個不利的影響。

綜上所述，海爾公司在控制營業成本、投資收益上取得了一定的成效。但銷售費用、管理費用控制方面，公司還需進一步加強管理。

在這裡，由於能力有限，分析的不好，但是可供初學者參考。其實分析利潤表主要就是把你自己能夠看到的問題說出來就行了。加油！

如果你是入門的，建議你去聽下這門課。
mooc 財務分析與決策
清華大學經濟管理學院肖星教授

要分析任何一家上市公司，一定要仔細讀讀當時的募集說明書。除非你在這家公司上班。募集說明書一般不會大肆的胡亂說話。
認真看完了，不同能力的人收集到的信息差別很大。信息搜集完了了，大概會搞清人家的三維是多少，學歷，家產。
下面再分析利潤表，沒有對比，一張表基本沒啥看的。要看裡面的組成，核心業務的發展。還要結合下現金流量分析。先寫到這裡

光看利潤表只能得到淺薄的數據。建議分析報表前，從公司的經營實際出發，先看行業數據，再分析企業的運營模式和業務開展，業務情況了解後，大概可以判斷資產負債、現金流、收入、成本等的大致周期規律，再看報表，就會比較直觀的感受到數據背後的含義。常規的財務指標分析也需要結合企業業務特徵和發展階段來看。一張利潤表真的不能說明什麼…

跑偏了…利潤表怎麼分析呢？只能體現單純的企業收益方式和費用控制等…但是脫離業務，一張表真的讀不出什麼啊…比如收入增加的原因，成本減少的原因，投資收益的變動來源…另外，現流表、資產負債表、附註…好像都有一點點重要哦…

總之，財務是條不歸路。專業選對了，天天都是高考。

停留在財務數據的利潤分析太過於表面，日常的利潤分析更多的是要結合公司的業務經營，若能為決策層提供一兩點的決策建議才是利潤分析的歸處！

不用你自己分析的，上市公司年報的管理層討論分析章節中已經圍繞關鍵財務指標做了分析，直接看就可以了。如果說要通過自己分析得出有價值的判斷，那麼就多看幾份報表，縱向看這個公司幾年的報表，橫向看同行業的上市公司的報表，對比關聯之後便更有價值。

1.利潤總額，凈利潤，毛利率，凈利率
2.應收帳款，應收周轉率，庫存，庫存周轉率
這幾個都看懂了，其他的你也看懂了不會再問這樣的問題了

這個問題只適合在學校教學或學術層面上，在實際的滬、深兩市中有誰能告訴我，你通過上市公司的財報看懂這家公司的？