CFA 一級考試有哪些重點?

12-27

CFA學習一定要有方向，不要太雜。

關於每門的要點：

1.數理方法（比重12%，難度B）

一上來首先應該看這門，這章會詳細說到計算器的用法，這樣看後面幾門也會方便些，這門注意下什麼是MAD，CV，連續複利計算，critical value，p-value，兩種假設檢驗的錯誤，4種抽樣方法的不同，parametric tests 和unparametric tests，還有年金的計算就差不多了。不過要小心年金的計算，是不是先付年金等等，這邊計算起來還是要格外小心的~~~我考試的時候感覺這部分是比較簡單的，基本上1分鐘1題，在剛剛結束道德的摧殘後，做到這裡感覺格外舒心~~哈哈

2.經濟學（比重10%，難度B-）

個人認為是CFA1級里最簡單的一門，可能在第一輪準備的時候並不覺得，不過真到最後就會發現，其它科目知識點雖然簡單但是龐雜得很，只有這門，只要抓住精髓，考試的時候簡直是輕鬆的很。這門需要注意：什麼是MC，MB，MP，MRP，等各種M的東西，所有者和消費者surplus部分要認真理解下，何為資源分配的有效，各種事情對surplus，MC，MB的影響，對於各種曲線，分清楚長期和短期，公司和行業，線移動的因素，何處交點為最佳，何處交點最有效，何處是surplus，各種效應，D，MB，MR的關係，wage rate的準確含義，還有一個很重要的就是LAS，SAS和AD的影響因素（這點幾乎是這門後半部分的精髓）~~~~我考試的時候這門寫的最輕鬆寫意，平均半分鐘一題就畫過去了~~~

3.財務報表分析（比重20%，難度E）

沒懸念的，這部分是1級的重點也是難點，再怎麼強調多多複習這部分也不為過

主要知識點有：

Session 7 主要講的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情況下的區別，還有各種statements的元素構成。

Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和各種Ratio analysis。這一章節需要注意知識點是Revenue Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然後cash flow statement中重點要會Direct Indirect method, 以及兩者之間的相互轉化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。

Session 9 這部分是個硬骨頭，真的不好啃，知識點也是灰常灰常集中。

ⅰ. Inventories這一小節中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP兩種準則下的庫存定價方式，然後是FIFO/LIFO對報表中四大ratio的影響，接下來就要熟練地將基於LIFO會計假設的報表數據轉化成基於FIFO的情況，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。

ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization Expense 對net income, stockholder』s equity, cash flow 以及對四大financial ratios的影響，然後就是software development and research development，Depreciation method, Asset retirement obligation對ratios的影響。最後要注意的就是虛幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

ⅲ. Income Taxes, 這一部分重點是在各種情況下學會判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。

ⅳ. Long term Liability and leases這一小節是極度繁瑣，首先公司發行premium and discount bond對各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來，operating和finance lease對各種財務數據的影響，然後，在lesser一方看來，sale-type and direct financing lease, operating lease對financial ratios和cash flows的影響。最後，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

尤其需要認真掌握注意的點有：

各種計價方法，LIFO和FIFO，2個lease，資本化和費用化，回購和分股利，折舊和攤銷，存貨，無形資產，長期資產revaluation model，折舊方法，tax rate的變化，折價和溢價債券，funded status，幾種改變現金流的方法，3種security的會計處理，GAAP和IFRS的區別，這些都是財報的重中之重，常常會把這些東西的變化和替換與財報上的科目和比率的變化聯繫起來，大家要注意哈~~

4.公司金融（比重8%，難度C）

相比我們南財金融專業大三學的那本《羅斯公司理財》，CFA1級的公司金融部分簡直是小兒科，通篇就強調了個資本成本的問題，什麼MM定理根本連影子都沒找到，本門注意下在進行capital budgeting時什麼是算的，什麼是不算的，pro-forma financial statements在deficit和surplus兩種情況下的處理方式，什麼情況下IRR和NPV用的多~總之這門考得也很少，難度也有限

5.投資組合管理（比重5%，難度C+）

其實這門呢，個人覺得考試的時候還是蠻難的，知識點在我們南財金融專業大三學的《證券投資學》里幾乎都談到了，本身notes上講的倒也不難，不過貌似做到sample，mock還有最後考試時還是蠻難的，可惜也就5%的比重，沒什麼大不了的啦~~這門重點就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，關於Treynor measure和Jensen『s alpha最好還是記一下它們的公式，雖然不好記，但狗血的是我這次考試竟然考到了，然後我果斷蒙了一個。。。

6.權益投資（比重10%，難度C+）

注意什麼是information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重點就是權益定價的幾種方式，這個還是要好好看看的，此外，有效市場理論在我們學的《證券投資學》里也講得差不多了，不難的~~

7.固定收益證券（比重10%，難度C+）

這部分是我最感興趣的一門，每次做題做到這都超開心，哈哈~~這邊考試的難度不好說，我記得我上午考的這部分很輕鬆，但到了下午就難了很多。。。這門還是有些饒人的，注意：贖回問題（call）的兩種方法，yield curve和price-yield curve的區別，N種風險的區別以及影響因素（重點），MBS，MPS和CMO的掌握，各種收益率的計算也是這門的重中之重，注意收益率是不是默認的按一年的算，如果遇到半年的怎麼和一年的進行轉換，是spot還是forward，關於再投資風險的深刻理解，此外還有久期，不過不難~~

8.衍生品投資（比重5%，難度D）

這部分就是要理解具體該怎麼結算（小心細節），如何提前結束合約，重點是期權部分，期權的定價不要求理解，但肯定要背得的，考試幾乎必考~~

9.其它類投資（比重5%，難度E）

這部分真沒啥好說的，就正常看看notes吧，考試的時候難起來看再多遍notes也不會做，不過才5%，所以沒關係~~~~

10.道德（比重15%，難度D）

道德這部分啊，也是CFA的重點和難點了，而且每一級都要考，著實要命，據說有著道德不過50%正確率，其它部分再高不能過的「謠言」，總之除了財報，就該好好看看它了，道德一方面題目較長，對於英文不太好的同學來說是個小挑戰，考試都是進行案例分析，問你這個是違反了準則還是沒啊，是違反幾條啊，違反哪條啊，所以，不管看不看道德手冊。

核心：你一定要能夠分得清某件事是扯到了哪條準則，這個是做好道德的關鍵，如果光看notes不夠就多看看道德手冊上的案例，此外把每條準則都背得不失為一個穩妥的方法，以上的這些都是個人的一些看法如果您有更好的看法可以像我一樣寫下來分享給大家，手留留余香....

作者：李斯克
鏈接：在職黨：最良心的CFA一級考過經驗 - 品職講金融 - 知乎專欄
來源：知乎
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以下分享我們通過2016年通過CFA一級考試同學的經驗乾貨：

作為一名在職黨，應李老師之邀，跟小夥伴們一起分享一下一級的備考經驗，其中也有自己走的一些彎路和所謂的經驗之談，希望能夠對大家有所幫助。

一級的考試內容

一級其實就是一個大雜燴，囊括了金融學的各個方面。但究其內容，則是淺嘗輒止，各方面都涉及，但各方面卻又難度都不大（FSA除外），以通識教育為主，但內容廣度特別大，細小知識點特別多，所以建議大家在複習的時候還是不要過多糾結，以基本概念為主，輔以題海戰術，相信以大家的能力，通過一級考試問題還是不大的。

複習方法

對於在職黨而言，時間是個硬傷，所以聽課還是一個非常好的複習方法，通過聽課能夠清晰的掌握重點與難點，老師的講解也能夠讓我們更加容易的去理解一些複雜的概念。

我不太建議大家去看一級的原版書，因為原版書內容過於繁瑣，如果大家是以學習為目的的話，可以看一下，但是對於通過考試而言，我覺得幫助確實有限，而且會讓你產生更加凌亂的感覺，所以確實不太建議去看原版書。

對於notes，我覺得如果大家選擇品職的課程的話，我同樣也不建議大家看，因為notes是以知識點為分割的一種體系，所以大家看的時候不太容易產生框架感，而品職的講義呢在每個reading的開始前會有一個知識點框架，對大家構建知識體系網路是有很大的幫助，而且品職的講義會融合notes和原版書的重點內容，讓我們複習的時候會非常的省心。

複習策略

對於一級的十門課程而言，複習的時候一定要掌握側重點，合理分配時間，才能讓自己的複習更有成效，所以下面我把自己對於各門課的複習方法和大家分享一下。

重中之重： FSA與Ethics

對於一級而言，這兩門課如果拿到A幾乎可以確定通過考試，所以重要性不言而喻。但是兩門課的複習方法卻又完全不同。

對於FSA而言，我給大家的建議是每個章節聽得時候務必要注意細節，FSA是非常瑣碎的一門課，相信對於很多理科生而言也是最為討厭的一門，大部分知識點全靠記憶，那這就對記憶產生了非常高的要求。
而我的建議是，大家每聽完一個知識點就拿出一張白紙，首先把章節的大體框架寫出來，然後按照框架去填補自己回憶的起來的內容，寫的出來的一定是自己掌握的不錯的內容，而寫不出來的則需要重點標記，在下一個章節的學習之前再次強化記憶。這樣在全部學完之後，大家就會有一個自己知識掌握的側重點，把自己當時不太懂或者沒太記住的東西反覆強化記憶，會對FSA的學習有很大的幫助；

對於Ethics，這是一門付出與回報往往不太成正比的科目，其實這門課考察的是大家的閱讀能力和三觀（確實是這樣）。
所以這門課我的建議是大家先聽一遍課，然後刷一遍原版書和note後面的題目，再最後複習的時候看一下強化的知識框架圖（品職會免費提供的哦），然後再把mock題做一遍，Ethics的複習就差不多了。

最易拿分科目：Quantitative與Portfolio

對於中國學生而言，這兩門課應該是拿A最多的兩門課，所以不需要什麼特別的複習策略，難度也不大，認真對待，不要粗心就應該可以拿到很好的成績。

不要放棄科目：Derivatives與Alternative

這兩門課是很多自己看書的人最容易放棄的兩門課，但是這兩門課的難度很低，比較容易拿分，如果這兩門課多拿分的話會讓前面的FSA容錯率稍微高一些，所以對於那些聽課的小夥伴來說，這兩門課其實也不需要花費太多的心思，這兩門是李老師的拿手好戲，跟著聽一遍，做一遍題，就完全OK了。

努力就能拿分科目：Equity與Corporate Finance

對於這兩門課而言，考試題目不是特別靈活，認真複習就可以拿到高分，所以一定要端正態度。同時這兩門課其實也是邏輯性比較強的科目，所以建議大家自己總結一遍，這樣對複習還是有很大幫助的。

有難度科目：Fixed Income

今年的fix income讓我遭遇了滑鐵盧，本來覺得難度沒有那麼大的科目考的卻非常不好。反思一下原因，發現是自己複習的側重點不對，這次的考試十分注重細節概念的考察，計算題佔比不高，這就要求大家對每一個細節知識點都要理解，本來這門科目的知識點就比較多，所以建議大家還是要在這門課上多花點心思。

可以戰略性放棄科目：Economics

經濟學這門課性價比可謂超低，經濟學囊括了我們大學本科學習的微觀、宏觀以及國際金融，而且考試中的佔比很小，有些題目還考的還比較靈活，所以對於這門課而言，我認為要儘早的開始複習，在前期可以稍微多花一點時間去學習，建立起對經濟學的框架是很重要的。到後期複習的時候重點掌握基本概念和重點，總複習的時候如果經濟學還是覺得掌握不夠好的話，我認為可以戰略性放棄，把寶貴的時間分配給其他容易拿分的學科。

少走彎路

對於一些考過FRM考生的建議：作為一名考過FRM的人，還是要給大家一些建議，因為我在複習的路上犯過一些錯誤，還是希望大家不要再犯的好。FRM和CFA一級是完全不同的考察方向，所以大家考試的時候還是建議忘掉自己學過的那些知識，當然大家考過FRM的話，CFA的derivatives、quantitative、portfolio對大家來說還是很簡單的，但是對於fix income這門的複習策略就完全不同了，之前已經說過，就不再重複了。而且對於FRM而言，好多知識體系並不完整，大家還是應該在CFA的學習中沉下心來，將自己的體系補充完整，千萬不能輕敵哦。

對於mock，我想大多數考生會在考試前跟我一樣，做幾套mock題，來檢驗一下自己對知識點的掌握程度，但是大家對於mock千萬不要太過糾結，好多年份比較久的mock題有些會比較偏，有些考綱已經變化，所以不會的題也不用太過擔心，而且mock的難度確實比真題要高，所以mock做的不理想大家也千萬不要氣餒，重點還是通過做題查漏補缺。

對於模考，貌似是從今年開始，CFA協會開始組織模考了，傳說也是波士頓協會總部親自出的題，但是據我參加的經驗來看，題目並不是特別嚴謹，而且對於考試也並沒有什麼特別的參考價值。但是如果大家時間充裕的話，我還是建議大家參加一下，尤其是在職黨，也許好久都沒有參加過考試了，考試的感覺已經完全失去，所以在那邊坐一天感受一下CFA考試的強度我覺得還是很有必要的。

　　CFA要學習的內容到底有哪些，要準備什麼，大約準備多久。總體來說，CFA 1級所學的東西比較雜，難度適中。
　　一般來說如果是有些商科基礎，或者高考水平的英文、數學功底的話，學CFA並不會十分吃力（學和考兩回事）。領悟力快一些的話大約3、4個月就能學的差不多了（每天都要抽些時間學學），如果基礎比較薄弱的朋友，要學CFA大約需要6個月左右的時間，認真一點也是可以學好的（畢竟是世界上含金量最高的證書之一了）。
　　一共要學習的板塊有18個，分別是（以後我會更加側重用英文分享，這樣就算不考CFA，那英文能力與商科常識還是會有很大進步的。）：
　　1. Ethical and Professional Standards 道德與職業標準
　　這部分如果掛的話，後面考再高也沒用。

　　2. Quantitative Methods Basic Concepts 量化理論的基礎
　　是一個比較大的章節，基本都是些基礎公式。
　　比如Time value (時間價值)
　　cash-flow discount back (資金流的計算)
　　statistics concept（統計基礎）
　　market return (市場回報)等....
　　總的來說就是套公式的題較多

　　3. Quantitative Methods Application 量化理論的應用
　　這個章節會講一些概率分布（probability distribution）
　　樣本與估算（sampling and estimation）
　　有效假設理論（Hypothesis test）

　　4. Microeconomic Analysis 微觀經濟分析
　　這個學過商科的同學問題不大，就是供求關係，企業類型（完全競爭，寡頭壟斷，或壟斷）這類的，這個比較好分享，應該一講大家都能明白的。

　　5. Macroeconomic Analysis 宏觀經濟分析
　　就是國內生產，各種財政或金融政策對宏觀經濟的影響，也是較為簡單的章節，應該也是一說大家都能理解的（我會給大家說明白的）。

　　6.Economics in a Global Context 全球經濟

　　主要只是說國際貿易，與外匯方面的內容。

　　7. Financial Reporting and Analysis introduction 財報分析介紹
　　挺會計的一部分內容，說說財報應該咋看。

　　8. Financial Reporting and Analysis - Income Statements, Balance Sheets, and Cash Flow Statements 財報分析之收入表，資產負債表，現金流表。
　　屬於非常會計的內容了，這部分也不難的，小編也可以很快給大家說明白的。

　　9. Financial Reporting and Analysis - Inventories, Long- lived Assets, Income Taxes, and Non- current Liabilities 財報分析之存庫管理，資產定義，收入的稅，非當前債務。（小編學的是英文版，我實在翻譯不來，就給大家直譯了）
　　也是會計的內容，我分享就是了

　　10. Financial Reporting and Analysis - Financial Reporting Quality and Financial Statement Analysis 財報分析的質量，與財務狀況分析。
　　這部分有些審計的影子，另一個小編(Jeff)會給大家分享這個部分的內容。

　　11. corporate Finance 公司金融
　　主要計算下啟動資金的成本、預算。一些槓桿與分紅的內容與計算。屬於一個獨立的章節

　　12. Portfolio Management 投資組合管理
　　投資組合風險與回報的計算。投資組合計劃與結構。（算的比較多）

　　13. Equity 所有者權益（不太會翻譯）
　　Equity在會計中等於 Assets - liabilities ... CFA要學的是有效市場模型之類的，比較的文一些。

　　14. Equity Analysis and Valuation 所有者權益分析與估算
　　產業分析, valuation model方面的內容，也比較文

　　15. Fixed Income 固定收入
　　固定收入債券，固定收入市場、貿易、基金。一些簡單的計算和常識題

　　16. Fixed Income - Analysis of Risk 固定收入的風險分析
　　計算固定收入的風險和回報率，基礎的信用分析

　　17. Derivatives 金融衍生工具
　　衍生品市場，定價，估值。風險管理與戰略

　　18.Alternative Investments 另類投資（簡單的介紹的）

CFA考試為全英文試卷、全英文做答（包括教材），故考生的英語水平應建立在正確理解試題及正確表達考生觀點的基礎之上。一般來說大學英語四、六級水平即可。CFA一級考試240道選擇題（單選題）：共240道（上午和下午各120道題）注重工具及技　術，側重投資工具、財務報表分析和投資分析管理基礎，包括資產估值入門及證券管理技巧，主要考察考生對投資評估及管理方面的工具及基礎概念，使學員具備基礎的金融投資分析知識體系。

　　倫理與職業道德(Ethical and Professional Standards)◎ 理解倫理守則(Ethics)七條法則的內容。

　　◎ 掌握職業道德標準( Professional Standards)的七大規範，包括每條細則的「可為」和「不可為」的具體要求。

　　◎ 理解遵循GIPS的要點，例如自願性、遵循的八個組成部分、有效遵循的要求等等。

　　經濟學(Economics)

　　◎ 宏觀經濟學部分，須掌握消費價格指數(CPI)的計算方法、三種失業類型（摩擦型、結構型和周期型）、勞動力需求和供給曲線以及受影響的因素、Phillips曲線、三類宏觀經濟發展的學術理論（經典理論、凱恩斯理論和貨幣理論）、財政政策和貨幣政策的具體措施和實施影響等。

　　◎ 微觀經濟學部分，須掌握需求（供給）彈性及影響彈性的因素、會計成本和經濟成本的計算、四類競爭市場（完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷市場）的特點和相應的需求、供給曲線形態等。

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　　◎ 掌握損益表(Income Statement)的計帳，特別是「線上」和「線下」內容的區分。

　　◎ 掌握現金流量表( Cashflow Statement)中經營性現金流(CFO)、投資性現金流(CFI)和融資性現金流(CFF)的計算（直接法/間接法）。

　　◎ 掌握財務比率的計算，這是CFA一級考試的核心。◎ 熟練計算基本每股收益(Basic EPS)和稀釋每股收益(Diluted EPS)。

　　◎ 掌握存貨(inventory)記帳的三種會計方法(LIFO、FIFO和Average Cost)的特點、對財務比率的影響以及其相互轉換方法。

　　◎ 掌握長期資產資本化和費用化的記帳特點以及對財務比率的影響。

　　◎ 掌握四種折舊方法（直線折舊法、雙倍加速折舊法、年數加總折舊法和生產單位折舊法）下的折舊費用的計算。

　　◎ 掌握遞延所得稅負債(DTL)和遞延所得稅資產(DTA)的特點。

　　◎ 掌握金融負債（零息債券和付息債券等）的現金流特點以及對財務比率的影響。

　　◎ 掌握經營性租賃(Operating Lease)和融資性租賃(Capital Lease)的計帳特點以及對財務比率的影響。

　　◎ 掌握表外項目的記帳方法。

　　固定收益投資(Fixed incomeinvestments)

　　◎ 掌握債券結構的基本特徵，以及幾類附加條款（包括可提前贖回、可提前回購、沉沒基金和不可再融資條款等）的特點，並區分這些條款是有利於發行者還是有利於投資者。

　　◎ 掌握債券風險的度量，包括利率風險、再投資風險和信用風險等。

　　◎ 債券定價機制，掌握應計利息、等價年收益(EAY)、債券等價收益(BEY)等概念的計算。

　　◎ 掌握即期利率和遠期利率的轉換計算。

　　◎ 掌握久期(duration)和凸度(convexity)的測算及對債券價值的影響。

　　倫理與職業道德(Ethical and Professional Standards)◎ 理解倫理守則(Ethics)七條法則的內容。
　　◎ 掌握職業道德標準( Professional Standards)的七大規範，包括每條細則的「可為」和「不可為」的具體要求。
　　◎ 理解遵循GIPS的要點，例如自願性、遵循的八個組成部分、有效遵循的要求等等。

　　經濟學(Economics)
　　◎ 宏觀經濟學部分，須掌握消費價格指數(CPI)的計算方法、三種失業類型（摩擦型、結構型和周期型）、勞動力需求和供給曲線以及受影響的因素、Phillips曲線、三類宏觀經濟發展的學術理論（經典理論、凱恩斯理論和貨幣理論）、財政政策和貨幣政策的具體措施和實施影響等。
　　◎ 微觀經濟學部分，須掌握需求（供給）彈性及影響彈性的因素、會計成本和經濟成本的計算、四類競爭市場（完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷市場）的特點和相應的需求、供給曲線形態等。

　　財務報表分析(Financial StatementAnalysis)◎ 掌握收入確認的四個法則，包括比例完成法(Percentage-of-completionmethod)、合同完成法(Completed contract method) 、分期付款法(Installment sales)和成本贖回法(Costrecovery method)。
　　◎ 掌握損益表(Income Statement)的計帳，特別是「線上」和「線下」內容的區分。
　　◎ 掌握現金流量表( Cashflow Statement)中經營性現金流(CFO)、投資性現金流(CFI)和融資性現金流(CFF)的計算（直接法/間接法）。
　　◎ 掌握財務比率的計算，這是CFA一級考試的核心。◎ 熟練計算基本每股收益(Basic EPS)和稀釋每股收益(Diluted EPS)。
　　◎ 掌握存貨(inventory)記帳的三種會計方法(LIFO、FIFO和Average Cost)的特點、對財務比率的影響以及其相互轉換方法。
　　◎ 掌握長期資產資本化和費用化的記帳特點以及對財務比率的影響。
　　◎ 掌握四種折舊方法（直線折舊法、雙倍加速折舊法、年數加總折舊法和生產單位折舊法）下的折舊費用的計算。
　　◎ 掌握遞延所得稅負債(DTL)和遞延所得稅資產(DTA)的特點。
　　◎ 掌握金融負債（零息債券和付息債券等）的現金流特點以及對財務比率的影響。
　　◎ 掌握經營性租賃(Operating Lease)和融資性租賃(Capital Lease)的計帳特點以及對財務比率的影響。
　　◎ 掌握表外項目的記帳方法。

　　固定收益投資(Fixed incomeinvestments)
　　◎ 掌握債券結構的基本特徵，以及幾類附加條款（包括可提前贖回、可提前回購、沉沒基金和不可再融資條款等）的特點，並區分這些條款是有利於發行者還是有利於投資者。
　　◎ 掌握債券風險的度量，包括利率風險、再投資風險和信用風險等。
　　◎ 債券定價機制，掌握應計利息、等價年收益(EAY)、債券等價收益(BEY)等概念的計算。
　　◎ 掌握即期利率和遠期利率的轉換計算。
　　◎ 掌握久期(duration)和凸度(convexity)的測算及對債券價值的影響。

工科(機械類)在職從0單排。前兩天剛剛收到屬於自己的pass，6A3B1C。我是妥妥的屬於低分飄過，但我對自己一年的努力成果感到滿意。因為自己是0基礎開始看原版書(沒錯，我看原版書不是notes)，一方面，自己的英語很差,決定鍛煉自己英語的能力。
我屬於在職狀態備考，上完班後，背單詞，看原版書，就這樣笨的方法堅持了一年。我會堅持下去，不管能不能轉行。決定18年再考二級，用一年半的時間慢慢學二級的知識！繼續前行！
考試的重點請看網上網課，我是不分重點的看了一遍原版書！

作為一個剛考過不久的過來人給你點建議吧。

CFA考試內容涵蓋甚廣，主要包括：

①職業標準和操守；

②財務報表分析；

③量化分析；

④經濟學；

⑤固定收益投資分析；

⑥股權分析；

⑦投資組合管理；

⑧企業金融；

⑨衍生工具；

⑩其他投資分析等等。

首先CFA一級考試是相對來說比較簡單的一場了，相信我，到了level 2你會知道什麼是大恐怖。如

level1是偶爾使用計算器的話，那麼level 2就是抱著計算器不鬆了，計算量超級大。好像有點跑題了

QAQ，CFA一級考試，側重於對基礎知識的理解和考察，目的是為了讓你理解金融行業的那些基本術語。也就是說，你入這個行業，和別人討論之前，總要先聽懂別人說的是啥吧?

如果基本的金融、財務等名詞都聽不懂，別人交流你也很難插上嘴，自然沒辦法與別人交換更深層次的意見了。所以一級考試，即使是非金融專業背景的，把開普蘭的notes好好看看也大差不差，做做課後的習題，連官方的大部頭教材都可以不用看。如果時間和精力有限，或者基礎薄弱，希望得到專人的指點，少走彎路，也可以參加CFA的課程，基本上考試資料都不用自己買了。

還有就是，CFA一級也是有側重點的，LZ建議把FRA、Equity、Corporate Finance以及Fixed Income這些仔細看看。其實也會有很對人問LZ學習工具，這裡推薦一個高頓10A題庫(可以去各大應用商店下載或高頓網校)，為了避免有廣告嫌疑，這裡就不過多贅述了。有興趣的可以去了解了解，僅供參考。純手打，如有所獲，望不吝賜贊$_$

CFA一級考試科目重點分析：

1、Financial Reporting Analysis

CFA一級考試中第一個著重點很明顯，就是Financial Reporting and Analysis,簡稱FSA，報表分析在CFA考試佔得比重最大，佔20%。也就是說，你考試能不能過，這一部分起著決定性作用。

這一科目一共有4個Session(7,8,9,10)。

Session 7主要講的IFRS和U.S.GAAP在不同情況下的區別，還有各種statements的元素構成。

Session 8就是集中在Income statement,Balance Sheet,Cash flow statement和各種Ratio analysis。這一章節需要注意知識點是RevenueExpense recognition,Basic and Dilute EPS,Goodwill;Trading,Holding to maturity and Available for sale securities,然後cash flow statement中重點要會DirectIndirect method,以及兩者之間的相互轉化。Ratio analysis中需要注意ROE中BasicExtended DuPont equation以及四大Ratio:Activity,Liquidity,Solvency and Profitability ratios。

Session 9這部分是個硬骨頭，真的不好啃，知識點也是灰常灰常集中。

ⅰ.Inventories這一小節中，需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP兩種準則下的庫存定價方式，然後是FIFO/LIFO對報表中四大ratio的影響，接下來就要熟練地將基於LIFO會計假設的報表數據轉化成基於FIFO的情況，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

ⅱ.Long-lived Assets中首先要了解CapitalizationExpense對net income,stockholder』s equity,cash flow以及對四大financial ratios的影響，然後就是software development and researchdevelopment，Depreciation method,Asset retirement obligation對ratios的影響。最後要注意的就是虛幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

ⅲ.Income Taxes,這一部分重點是在各種情況下學會判定deferred tax asset和deferred tax liability。

ⅳ.Long term Liability and leases這一小節是極度繁瑣，首先公司發行premium and discount bond對各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來，operating和finance lease對各種財務數據的影響，然後，在lesser一方看來，sale-type and direct financing lease,operating lease對financial ratios和cash flows的影響。最後，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

Session 10主要大致地複習一下前面三個session講的東西.

2、QuantitativeMethods

在CFA Level I中佔到了12%，也就是說在總共240題中，定量分析佔到了將近30題，這也是考生絕對不能掉以輕心的科目。在後續的科目學習里（Fixedincome、Economics、Equity、FSA、Derivatives）到處能見到它的影子。

定量分析就是以數量工具測算投資組合關聯性，概率統計，為設定合理理性的投資規劃提供技術支撐。在一級二級考試中是考試佔比比較大的考試科目，主要是計算方法的考核，記得住公式就肯定可以做對題。定量分析的學習內容分布在CFA官方教材第一本和Study Notes Book One中，對於定量分析的學習必須在一級階段打好基礎，為了接下來的二三級考試鋪好基石。

這裡我們只需要記憶一些基本的公式就可以，一些很複雜的公式和演算法，我們其實根本就不需要的，比如年金的貼現公式，還有SKEW和Kurtosis的計算，二者的公式都比較複雜，但是考試題目只會問我們他們的特性和用計算器進行計算，不可能會讓我們在草稿紙上演算的，CFA考試其實考的是對概念的深度理解還有運用，而不是機械的記憶，所以一級定量複習的重點我們要把握計算器的使用還有統計學和假設檢驗的T、Z、F分布的圖形特點還有概率計算的深度含義，裡面需要記憶的公式不超過10個，但是考試會用一些長難句把簡單的概念複雜化，隱藏起基本概念，這裡需要多注意。

3、Fixedincome

固定收益在CFA一級的複習中難度僅次於財務分析，原因在於這一門課要求大家進行大量的記憶（債券產品介紹）還有概念的深度理解（各種產品的特性，還有就是利率風險），以及計算（久期和凸性，Z-spread,OAS，債券估值，還有就是遠期利率），所以一級債券類產品的複習時建議大家多花一點時間進行研讀，記憶的重點在於每種債券產品的性質比如一般的債券可以拆分為若干N-1期零息債券。

還有就是inverseratebond與利率的關係，政府債券的分類還有性質，還有就是TIPS和名義利率的關係等等。遇到計算，要注意理解，也不要去背公式，比如Zspread其實考察大家的就是利率曲線的平行移動，那麼考試大家其實所需要計算的就是分母都加上一個X，計算X就可以了，這樣理解可以省去很多記憶的麻煩，還有就是計算遠期利率了，這裡的理解其實就是幾何平均數的概念，把錢放在銀行定期三年和不停的滾動存取其實是一樣的，這樣在計算的時候，我們就能在頭腦里對公式有個大概的印象，而不需要對債權累估值公式進行死記硬背。

4、Portfolio Management and derivatives

證券組合管理和衍生品在一級的學習里所佔比重不大，這兩章記憶性概念很少，都是需要深度理解公式的含義的。二者的複習重點是試著推導公式，比如資產組合管理是怎麼從馬格維茨的均差分析法到後面的證券市場線，自己理出一個頭緒，衍生品交易中期權是如何定價的，上限和下限又是用什麼邏輯關係推導出來的，每種套利平價關係後面隱藏著什麼樣的交易步驟，自己推到一遍後，對於很多公式我們都不需要死記硬背了。

上個圖吧還是

註冊費，考試費。唯一難點。

CFA課程以投資行業的實務為基礎。考生的Body of Knowledge TM(知識體系)主要由四部分主要內容組成：道德和職業標準、投資評估和管理的工具和因素（含定量分析方法、經濟學、財務報表分析及公司金融）、資產評估（包括股票、固定收益產品、衍生產品及另類投資產品）、投資組合管理及投資表現報告；

CFA一級考試課程著重於投資評估和管理工具，包括資產評估和投資組合管理技巧的入門介紹。第一階段（LevelⅠ）形式為選擇題（Multiple Choice），每卷各120題，共240題；

CFA一級學習重點

職業倫理：提高從業人員的職業和道德素養，特別是國際上對受託人的責任的要求，降低了公司內部人員職業違規方面的風險，同時提升公司內部的整體職業素養，由此提高公司整體的管治。

數量分析：定量分析就是以數量工具測算投資組合關聯性，概率統計，為設定合理理性的投資規劃提供技術支撐。在一級二級考試中是考試佔比比較大的考試科目，考察金融分析中的一些常用的計算方法。

經濟學：經濟學課程以經典宏觀、微觀經濟學內容講解彈性、價格曲線、生產者剩餘、消費者剩餘、壟斷和市場形態，宏觀金融政策和中央銀行等知識，讓考生了解經濟運行的宏觀和微觀經濟知識。

財務報表分析：財務報表是一級二級的考試重點，內容涉及三大會計報表，現金流量測控，養老會計、管理會計、稅收規避FACC等會計術語，考試難度不大，並且現在的考核方式更加靈活。一級二級中財務報表是重點科目，佔比考試20%左右的權重，權重較大。

公司理財：公司理財詳細的介紹了資本的成本，使公司規划出最合適的資本結構，來獲得資本的最優收益。在制定資本預算時，可做出正確的現金流量估計和風險分析，從而作出正確的決定。在決定股利政策時，充分了解其中的資訊和意義。深入地了解如何實現公司融資結構與投資結構的最優化。

權益類投資分析：權益證券分析詳細介紹了上市、集資時的定價流程，在收購合併時該付出多少。也可在評估過程中了解行業的前景，從而作出正確的商業決定。以及併購行動中，如何合理評估企業的價值。

固定收益類投資分析：固定收益證券介紹了債券市場的運作、發行債券時的定價問題，同時亦可以認識如何把資產證券化出售。在整個過程中了解到投資債券的風險，以及資產抵押債券（ABS）與保險資金固定收益分析。

衍生類投資分析：金融衍生品詳細介紹如何面對現今大幅波動的金融、商品市場，運用各種衍生工具作風險管理，對衝風險和減少損失。反之，亦可作投機炒賣或作套活動。

其它類投資分析：其它投資詳細介紹了非傳統的投資工具，如對沖基金、風險投資基金和房地產信託基金等等，和認識投資這些工具時面對的風險。

投資組合管理：投資組合管理旨在是給人了解投資組合業務進行的整個流程，如何配合客戶需求，計算回報、釐定風險，運用投資組合管理理論作資產分配、分散風險、並且定時作出檢討如何利用投資組合法，提升保險公司資產管理水平。

CFA一級考試科目權重：

CFA一級應該重點複習哪些內容？

　　Quantitative Methods：

　　答：其在CFA Level I中佔到了12%，即總共240題中，定量分析出現將近30題，這是考生絕對不能掉以輕心的科目。在後續的科目學習里（Fixed income、Economics、Equity、FSA、Derivatives）到處能見到它的影子。

　　定量分析是用概率論、數理統計為應用工具，為設定合理的投資規劃提供技術支撐。在一級二級考試中是佔比較大的考試科目，考察方法主要以計算考核為主，考生記得住公式就可以做對題。定量分析的學習必須在一級階段打好基礎，為了接下來的二三級考試鋪好基石。

　　Portfolio Management and derivatives:

　　投資組合管理和衍生品在一級佔比不大，記憶性概念很少，但需要對公式進行深度的理解。二者的複習重點是對於公式的推導，例如資產組合管理是怎麼從馬格維茨的均差分析法演繹得出證券市場線的；考生，衍生品交易中期權是如何定價的；上限和下限又是用什麼邏輯關係推導出來的。每種套利平價關係後面隱藏著什麼樣的交易步驟，考生需要善於自我整理，勤於推導；，推導過程有利於我們記憶先關公式結論。

　　Economics:

　　CFA一級的經濟學難點還是在於邏輯推理，雖然考試中會直接考察原版書裡面的重要結論，而且有時候問法還比較直接；但是大家不要進入一個誤區，那就是通過死記硬背應付考試，因為經濟學只是10門課程的冰山一角，如果不能學會靈活運用我們是沒有辦法將全部內容都背誦下來的，因此，大家學習時大家重在理解。建議大家對一些基本的經濟學圖形推導進行理解記憶。

　　Financial Reporting Analysis:

　　財務報表分析在CFA一級考試中佔比高達20%，是CFA一級考試的重點和難點需要引起考生的高度重視。特別是對於非財務背景的同學而言，初次接觸該內容在理解方面肯定會比較吃力，唯一的方法就是多看、在理解的基礎上多做練習。這一科目一共有4個Session(7,8,9,10)。

　　Session 7主要講的IFRS和U.S.GAAP在不同情況下的區別，還有各種statements的元素構成。

　　Session 9這部分是個硬骨頭，真的不好啃，知識點也是非常集中。

　　1、Inventories這一小節中，需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP兩種準則下的庫存定價方式，然後是FIFO/LIFO對報表中四大ratio的影響，接下來就要熟練地將基於LIFO會計假設的報表數據轉化成基於FIFO的情況，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

　　2、Long-lived Assets中首先要了解CapitalizationExpense對net income,stockholder』s equity,cash flow以及對四大financial ratios的影響，然後就是software development and researchdevelopment，Depreciation method,Asset retirement obligation對ratios的影響。最後要注意的就是goodwill了，Impairment of goodwill。

　　3、Income Taxes,這一部分重點是在各種情況下學會判定deferred tax asset和deferred tax liability。

　　4、Long term Liability and leases這一小節內容極度繁瑣，首先公司發行premium and discount bond對各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來，operating和finance lease對各種財務數據的影響，然後，在lesser一方看來，sale-type and direct financing lease, operating lease對financial ratios和cash flows的影響。最後，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

　　Session 10主要大致地複習一下前面三個session講的東西.

　　Corporate Finance:

　　公司理財學科在CFA一級考試中佔比7%。學科知識點不難理解，考試考點也相對容易。公司理財總共有6大章節，單個章節的內容不多但與二級的內容密切關聯。兩個級別側重點不同，一級內容主要是側重於定性分析，而二級內容則側重於定量計算。公司理財這門學科假定我們以公司的視角出發，研究公司究竟應該如何運營才能使得公司價值最大化。

　　Fixed income：

　　固定收益在CFA一級的複習中難度僅次於財務分析，原因在於我們在學習過程中將會接觸到大量相關術語、概念並涉及大量定量計算（久期和凸性，Z-spread,OAS，債券估值），所以對於一級固定收益的複習，建議大家多花一點時間進行研讀，記憶的重點在於每種債券產品的性質比如一般的債券可以拆分為若干N-1期零息債券，還有就是inverse rate bond與利率的關係，政府債券的分類還有性質，還有就是TIPS和名義利率的關係等等。遇到計算部分，大家要要在理解，的基礎上記憶公式，比如Z spread其實考察大家的就是利率曲線的平行移動，那麼考試大家其實所需要計算的就是分母都加上一個X，計算X就可以了，這樣理解可以省去很多記憶的麻煩，還有就是計算遠期利率了，這裡的理解其實就是幾何平均的概念，把錢放在銀行定期三年和不停的滾動存取其實是一樣的，這樣在計算的時候，我們就能在頭腦里對公式有個大概的印象，而不需要對債權估值公式進行死記硬背。

　　Equity:

　　CFA一級的股權投資難度不高，關鍵在於記憶一些概念，權益這章在一級複習里很簡單，但所佔權重不低，與經濟學相比，背誦在這一章具有很高的性價比，背誦的重點在於證券市場基本知識、產業分析那兩個章節，後面的模型分析，其實也是重在對公式的理解還有把握，計算題出得很簡單，這裡要說明的是，一級的股權投資內容比較基礎主要是為二級做好鋪墊，因此很多公式是不需要大家背誦的。

CFA一級應該用哪些教材？

除了CFAnotes 、CFA官網教材電子版，推薦CFA一級中英文教材。

高頓cfa老師團隊研發的中英文教材，也是特別適合像我這樣基礎一般的考生，知識梳理、框架圖、重難點、課後習題及詳細解析，性價比不錯的。無論是報班還是自學CFA，都是很不錯的教材。

CFA考試每年都會有一些變化，CFA一級側重於金融基本概念和公式，CFA課程以投資行業的實務為基礎。Level Ⅰ形式均為選擇題，每卷是120題，一共240分的分值。我個人覺得倫理道德還是蠻重要的，提高從業人員的職業和道德素養，降低公司內部人員的職業違規；定量分析在一二級考試中占的比重也是較大的考試科目，考察金融分析中一些常用的計算方法，財務報表是重點科目，占考試比例的20%左右；經濟學讓學員了解經濟運行的宏觀和微觀經濟知識，考試比例約佔10%。1級所學習的東西比較廣、雜，如果你本身有金融基礎的話學起來並不會覺得很難。首先無論你是否有金融基礎，我感覺自學並不是很好的途徑，就算你身邊有朋友考出CFA也並不能詳細的為你講解，個人推薦交通大學道明誠教育，老師很不錯，我基礎比較薄弱，老師講解比較仔細，加上也開通了網路課程，所以不會很吃力。一般雙休日過去上課，不會佔用上班時間，有什麼不懂的地方我也可以問問老師或者看看視屏。我覺得考試的過程才是最重要的，在考試學習中把專業的知識轉變成個人的實際能力，這才是你真正學到的。