Cfa 三級的教材該怎麼著手複習?

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感覺三級教材里很多東西都很前沿，不象一二級，很多知識之前都沒有接觸過，細細琢磨起來太費勁，但有不確定考試的側重點，所以不敢輕易略過，所以很痛苦，沒有考過的高人能幫忙指點一二
一個複習思路或是一個看書技巧都可以，非常感謝！

CFA三級的複習只看Notes是遠遠不夠的。剛開始準備三級時感到無力，三級的備考資料不太給力，擔心Notes覆蓋度不夠，而教材又太厚太厚過於瑣碎，複習起來難免顧此失彼。我大概花了一個半月時間看教材，等把五本書看完，效果很不理想，看完覺得腦子裡沒留下什麼，也根本不知道三級到底講了點什麼內容，果斷放棄。最後還是選擇看notes，事實證明，三級notes覆蓋率還是可以的。

在三級考試中，考試的側重點完全變化了，如果條件允許，最好先看上海財經大學CFA的視頻，因為三級講究的是一個整體，你必須把各個知識點融為整體，而不像一二級考試只注重單個知識點來測試。在三級中很講究把各個知識點結合起來考，所以必須先看下視頻對三級知識點形成一個大致的整體思維，對你的三級複習極為重要。

三級考試裡面主要是圍繞投資組合來的，有關投資組合的內容是相當齊全的。三級中假設你是基金經理讓你結合個人或者機構客戶的實際情況來做投資組合。在做投資組合的過程中，首先你得給客戶寫investment policy statement(IPS)，IPS內容在往年考試中幾乎在了40%左右的分值，全是寫作方面得內容，考試必須得做到快而准，這方面的內容因為我們從來沒接觸過，在理解起來還是很有困難的，在具體複習中若不知道可以聯繫我以助你理解。再就是投資方面的資產配置，投資業績歸因與評價等內容。三級考試估計很多人準備了很多資料，建議如果沒時間就Notes為主，教材為輔；如果時間充足就教材為主。比較好的流程是：先把教材從頭到尾讀一遍，你會發現內容很零散；然後再讀Notes，你會發現Notes總結得很好；接著再把Notes讀兩遍，中途忘記的或者不清楚的再去課本上閱讀相關內容；最後至少提前兩周開始做真題和官方模擬題。當然這個流程對很多時間緊迫的職場人士來說很難做到，建議將過程高壓縮，多做習題和模擬題。熟練掌握所有知識點，要面面俱到不能以偏蓋全，特別是考綱中涉及到最直接的考點，要重點掌握。

教材課後習題和MOCK一定要翻來覆去做，做三遍，其重要性，相信通過CFA一二級的考生都深有體會。越努力越幸運，我考前幾天做mock正確率到75%以上。具體可以制定一個學習計劃，建議首先看notes，每看完一個reading，就做教材習題部分。這時候你會發現做題的感覺很好，遇到偏題怪題不會做的就看答案，三級很多答題思路與考點可以通過看教材課後習題的答案學會。

Essay寫作，難在對知識的融會貫通能力與表達能力。比如IPS，不光考RRTTLLU，還跟股權投資，fixincome，另類投資，衍生產品，風險管理等相關。針對Essay的考題特點，建議最好的強化方法不是花大量時間練習寫作，而是熟悉IPS (Investment Policy Statement)寫作的固定模式，細化到每個最常用的關鍵字。CFA協會不會因為語法錯誤和拼寫錯誤扣分，但要求考生羅列出判斷理由和計算邏輯。考生應力求做到IPS撰寫標準化。建議使用標題化的寫作(bullet point)方式來取代完整的句子來回答問題，注意CFA考試不是英文考試，所以即使有很多英語的語法錯誤，但邏輯正確仍然可以得分。英語寫作要快第一重要，在用英語寫作中完全沒必要理會語法問題，該天馬行空的就天馬行空只要把意思表達清楚就行，抓緊任何一分鐘，上午考試時間對中國人來講是很緊迫的。下午是十大客觀題目，跟二級相同，但是有所不同，不同點在於每小問的作答需要上問的答案，這個一定要求把前面的作對，否則下面的題目也跟著錯了。

Portfolio Management部分考試內容閱讀量大，要求閱讀理解速度快。Performance Evaluation的公式較為複雜，要結合習題理解記憶。同時GIPS在三級考試中也包含在Portfolio Management中，知識點記憶量很大,需要花大量時間強化記憶。

Asset Valuation中的Fixed Income和Derivatives難度較大，其中Duration Immunization, Credit Derivatives, Hedging Mortgage Securities, Controlling Interest Risk, Cash Flow Matching都有相當深度，建議考生仔細閱讀相關的CFA協會官方教材，但是每年變化度不大，因此可以通過一定練習加以掌握。

Derivatives中的Option Strategy應結合模型圖來理解記憶，如Bull Spread Strategy, Bear Spread Strategy, Straddle Strategy, Butterfly Spread Strategy, Calendar Spread Strategy都相當深度，建議考生預留較多時間仔細學習消化。

1. 儘可能長線備考，計劃可以靈活些，突發事件的影響可以被分散至最小，這對於大部分在職人士而言是最重要的。

2. 可以制定出你能夠完成的計劃，從而通過完成制定的計劃的成功感給自己正向的心理暗示，而非完不成帶來的沮喪感和緊迫感。

3. 保證最後3周衝刺的時候你不是在看書，而是在看自己的筆記，認真做模考題，回顧錯題和總結。

做好任何一件事都需要努力和耐心，CFA三級考察的是考生的態度，策略，決心，以及技巧。既然報考，我們就要做到心中有底，而非聽天由命，一次性通過完全是有可能的，相信世界不曾虧欠每一個努力的人，也會記得每個人的夢想，祝各位一路順利！

搬磚：

關於CFA考試
我其實不算金融從業人員，考CFA主要是出於自己的興趣。看到論壇上經常討論CFA值不值的問題，覺得與己無關。對於我來說CFA就是一個考試，能夠系統地幫助我學習金融知識。投資和理財這些都是我所需要的，花點時間和金錢來學習也未尚不可。如果不學習，把這些時間浪費掉了那才可惜。而且CFA里還有好多財務知識，懂了這些，說不定能為自己的將來增加更多可能呢？

關於CFA三級

老是聽到有人說三級最難，其實我覺得三級最簡單，因為你看三級的通過率一直就是最高的，能坐到三級的考場上並堅持考完就至少已經有一半的勝算了。當然了，這只是句勵志的話，我說三級最簡單的原因其實是上午題有真題及參考答案供你複習使用。

對於考試這東西來說，只要有了真題做參考，通過就肯定是不在話下了。如果你有過考研、GMAT、或者TOEFL的經歷，你肯定知道我在說什麼。另外，三級考試與前兩個級別不一樣的地方還在於，它並不死扣概念或者公式，而是著眼與金融在現實生活中的應用。如果在學習的時候，能站在財富管理或者資產管理者的角度上看問題，很多東西就很容易理解。

比如說給客戶做IPS，要考慮哪些東東？給機構做Portfolio Management，要AO還是ALM？做ALM的時候應該怎麼操作？基金的業績出來了，怎樣知道哪些是運氣哪些是技術呢？但要注意三級的很多內容都是基於二級，特別是Fixed Income那部分，如果二級這部分沒學好，是一定要回頭補課的。我的二級成績是8A2B，個人認為對二級內容掌握的好於三級考試是有很大幫助的。

關於三級備考

我從沒有參加過輔導班，備考計劃一直都是自己安排的。這次三級的考試我計划了10周全力準備考試（不算6月份考前的幾天。另外工作是當然要繼續的），每周25小時，總共250小時。因為平時工作日比較忙，並且晚上會加班，我就早上6點起床，爭取看兩小時的書，然後去上班，下班回來後再盡量保證能再看半小時，爭取晚上11點前睡覺。於是每個工作日的學習時間大概一天2小時，再加上周末兩天狂K書（每天15個番茄以上），每周25小時的確是做到了（我的aTimeLogger 2里有時間記錄）。

複習進度的安排則是：前6周把Notes看了第一遍（老老實實一點不放過），本來計劃是一周一本（這個計劃很實在，因為Notes除了第一本厚一點，其它幾本也就200頁左右。25小時看200頁英文還是沒問題的。三級Notes里的Concept Checkers離真題差很遠，不用太看重。倒是每個大Topic後的Self-Test比較像下午題，可以認真做。），但這中間有兩個周末加班，所以實際花了6周。第7周和第8周把Notes看了第二遍（先看Key Concepts，然後看內容），同時做了2012年的上午真題和官方教材後面的習題。第9周和第10周把2007年到2012年的真題做了兩遍，同時把官方教材的Item Set題又做了一遍，另外花了一天時間看完了Secret Sauce，這中間還聽了遍IPS的視頻。考前請了三天假，把2013年的上午真題以及官方的Mock做了幾次模擬，然後把其他的上午真題和錯題又過了一遍。最後就上考場了。

關於考試過程

7號早上7點40到達考場，停好車8點準時進入考場，然後坐在位置上回憶考試內容直到9點。因為上午一開始的題都是IPS，並且這時還有點緊張，所以不知不覺就寫得比較多。結果前兩道個人IPS的題花了大概50分鐘，這時知道有些落後了，於是剩下的題就開始盡量寫片語或短語。終於在結束前10分鐘做完了所有的題，然後檢查了一遍就收卷了。下午1點鐘進場，2點開考，Item Set的題和官方教材的習題很像，沒有特別彎彎繞繞的。1個半小時就做完了，然後花了1個小時檢查加填答題卡，提前半小時交卷出考場避開了那天的堵車時間。最後成績是上午5A4B2C，下午4A4B，應該算是無驚無喜的通過。

關於英語程度

當年考一級的時候覺得三級要用英文寫Essay，肯定很難。現在回頭看看，其實三級根本就不考你的英語，而且此Essay與GMAT里的Essay或者TOEFL里的作文完全就不是一回事。CFA考試只需用短語和簡單的句子就足以應付了。只要你知識點掌握得好，能答對點子，對付上午題應該就沒有問題。當然一些英文單詞還是要能寫出來的，而這可以通過看真題的官方參考答案解決。但千萬不要被官方參考答案給帶歪了，那真的只是參考用的。如果考試照著那寫，時間絕對是遠遠不夠的。

關於教材資料

經常見到有人問考CFA要不要看官方教材的問題。對於三級考試，我的答案是「不用看」。官方教材內容太多，一不小心就陷進去出不來了。下面是我個人認為的資料優先順序分類：

五顆星：歷年的上午真題、官方教材習題中的Item Set題、官方Mock題（這些是通過考試的最最重要的資料，而且都是考過的真題。必須反覆做熟，上午的真題一定要動筆寫，不能只看答案想當然。）

四顆星：Notes、官方教材中的其它習題、CheatSheet（三級的Notes寫得沒有二級好，很多Key Concepts都沒有總結好反應前面的內容。但Notes把考試的絕大部分內容都覆蓋了。熟悉Notes中的內容是通過考試的堅實基礎。官方教材里的有些習題比較偏了，但還是做一遍好，誰要它是官方的呢？）

三顆星：培訓機構的視頻、Secret Sauce（培訓機構的視頻可以起到快速了解考試內容及重點的作用，推薦大家在正式開始複習計劃前把去年的音頻先聽一遍。但想靠多看幾遍視頻通過考試，我個人認為基本是不可能完成的任務。Secret Sauce可以在看過Notes以後起到快速複習的作用。另外，某機構的IPS視頻總結得挺好，值得聽一遍。）

兩顆星：官方教材、道德手冊、Schweser的模擬題（Schweser的模擬題我一點沒做，主要是不太相信模擬題的上午題能真的模擬。真題的參考答案都有很多值得討論的地方，何況其他機構的呢？而且真題真的已經夠用了。道德對於考到三級的人來說已經是第三遍了，而且這個科目真是最拿不準的，你花再多時間也不一定能拿A，而我不花多少時間也能拿B，所以多做做Mock里的題就好了，道德手冊還是免了吧。至於官方教材前面已經提到過了，有閑功夫的人可以慢慢看，我是只把教材里的GIPS看了一遍。）

一顆星：QBank（三級沒有那麼多基本概念要靠的，所以這個資料基本無用。）

大家可以發現，我對資料星級的劃分就是需要看的遍數：五顆星的要看至少三遍；四顆星的兩遍（CheatSheet除外）；三顆星一遍；兩顆星跳讀；一顆星不看。

關於學習工具

考三級的人基本應該都是已經參加工作了，所以備考還是需要有一定的意志力的，而合適的工具能夠幫我們更好地利用意志力。我最常用的工具有兩個，都是iPhone上的：第一個是aTimeLogger 2，這個工具用來記錄自己的時間都花到哪去了，以便反省提高時間的利用率；第二個是番茄工作，這個幫組我按照番茄工作法來學習，簡單地說就是每不間斷地學習25分鐘休息5分鐘。另外，備考期間，不管多忙，我定下鐵律：每天至少學習半小時。現在看這也是有幫助的：知識能夠不斷複習，並且一直保持一種緊迫感。

可以參考如下的複習計劃：

我是先聽得課程（買書時送的去年的），然後對照看書找重點的，書里知識點確實太多，很多考的也不多。課程是去年的所以注意今年新增的部分自己讀書讀notes補回來，刪掉的部分自然不用在聽。

如果英語基礎夠硬，那用Schweser備考即可，官方教材過長內容繁瑣，容易忽略重點。Schweser著重講解重要考點，更加利於通過考試。

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