揚基蠟燭 (Yankee Candle) 為什麼能賣出 17.5 億美元的高價？它真的值這麼多錢嗎？

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一直很喜歡它家的蠟燭～覺得特別好聞～品種也很多～但是好奇它真的能值那麼多錢么？僅僅是蠟燭唉！
揚基蠟燭被Jarden以17.5億美元收購|Jarden|收購

謝邀。

粗略看了一遍新聞和揚基蠟燭的12年年報，總的來說，這筆交易是符合雙方需求和利益的。

首先，收購揚基蠟燭符合Jarden公司一貫的併購策略，即「收購專業利基市場內的領先品牌，以拓展銷售」。利基市場，即「較小的一塊區隔(較狹窄的顧客群)，有利潤而又專門性的市場」。

揚基蠟燭是美國最大的高端蠟燭及薰香產品品牌，銷售超過3700種SKU的蠟燭產品及440多種各式薰香類產品。揚基公司旗下擁有561家專賣店，美國本土35000個與各大商家合作的批發點，遍及全球57個國家和地區的6400個銷售點。同時，該公司也高度整合了產供銷的上下游產業鏈。
揚基蠟燭品牌具有很高的市場佔有率、辨識度及認可度。Kline Company數據顯示，揚基蠟燭所瞄準的美國高端蠟燭及薰香產品市場占整個蠟燭及薰香產品市場的份額從2006年的57%增長到2011年的63%，市場總額超過20億美元。可以看出這是一個有一定增長潛力的市場。在這個市場裡面，揚基蠟燭的零售業務的銷售額約為4億9000萬（total sales的58%），是市場的領頭羊。
揚基蠟燭在去年的總銷售額增長了7.4%，達到8億4400多萬美元；毛利率高達57%，相較而言，Jarden公司的毛利率只有29%。對於去年總銷售額略微下降1%的Jarden公司來說，揚基蠟燭是一隻不錯的cash cow。據估計在收購後，揚基蠟燭的銷售額將佔Jarden公司的35%以上，對於實現公司制定的年增長率3%-5%的目標大有裨益，同時也能帶來大量穩定的現金流。

既然這是個好的目標，那麼該出多少錢呢？

揚基蠟燭的老東家Madison Dearborn在2007年買入揚基蠟燭的時候花費了14億美元，而年初時候Madison Dearborn開價是20億美元，結果無人問津。當時買入的價格約是當年揚基蠟燭EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的8.6倍。現在Jarden買入揚基蠟燭的價格是17.5億美元，據估計也是今年揚基蠟燭EBITDA的8倍左右。據估計，此筆交易讓Madison Dearborn在揚基蠟燭上的投資的收益額達到其投資額的兩倍（此句之前翻譯有誤，感謝@楊歡明@徐偲巍）。姑且可以認為這算是一筆喜聞樂見的交易吧。

以上的數據及內容部分引用自：
揚基蠟燭2012年年報及2013年一季度財報，Yankee Candle : Investor Information
Yankee Candle Agrees to $1.75 Billion Deal
Jarden Announces Agreement To Acquire Yankee Candle For $1.75 Billion -- RYE, N.Y., Sept. 3, 2013 /PRNewswire/ --
利基市場

結合公司的定位，為同一目標客戶提供的產品越多，營銷成本就被攤薄的機會更大。揚基蠟燭主要不是蠟燭而是一種生活的情調，很抱歉的是我沒有看過其年報不知道它的資產情況，但印象中它應該有不少的實體店，它的客戶是喜歡來逛一逛的，不是買蠟燭，是為了給自己買一個感覺。而真是有這些渠道，會給Jarden帶來很大的交叉銷售現有產品的機會。說白了，這是買了揚基蠟燭的客戶群。如果真是如此，那這個價格就不貴了