大家一般都用什麼方法給股票估值？

12-27

本人一直很迷戀DCF，但這麼多年下來，越發發現DCF其實有很大的局限性，適用於業績穩定的企業，比如機場電廠等。而且折現率哪怕一點點的誤差就會使得估價完全不一樣。現在越發覺得簡單的才是美，PB，PE能用的精其實已經ok了。只要盈利預期向好，毛估估後面幾年的業績，再乘以打了折上折的安全的PEPB，差不多就能看出一個股票到底是低估了或者高估了多少。越發覺得毛估估才是藝術，精確反而是自討苦吃。感覺還是要花大精力在分析企業的盈利結構上，只要企業確實ok感覺其實估值什麼的都是次要的。在這想請教下投資界大俠們一般都是傾向於怎麼給股票估值？thx

不論你用什麼方法估值，其核心都是要對那個企業的核心業務的未來進行判斷。
所以，做算術或者不做算術不是評判股票買還是不買的關鍵。買賣股票不是動筆解讀下財務報表拼湊下財務數據那麼簡單的事情啊。

股票估值方法有內在價值法和相對價值法

一、內在價值法

內在價值法（絕對價值法、收益貼現模型），按照未來現金流的貼現對公司的內在價值進行評估。

內在價值法的種類

自由現金流（FCFF）貼現模型，公司價值等於公司預期現金流量按公司資本成本進行折現，將預期的未來自由現金流用加權平均資本成本折現到當前價值來計算公司價值，然後減去債券的價值進而得到股票的價值。
股權資本自由現金流（FCFE）貼現模型，在公司用於投資、營運資金和債務融資成本後可以被股東利用的現金流，是公司支付所有營運費用、再投資支出，以及所得稅和凈債務（利息、本金支付減發行新債務的凈額）後可分配給公司股東的剩餘現金流量。
股利貼現模型（DDM）,實質是將收入資本化法運用到權益證券的價值分析之中。分為零增長模型、不變增長模型、三階段增長模型、多元增長模型。
超額收益貼現模型：經濟附加值（EVA）模型，經濟附加值等於公司稅後凈營業利潤減去全部資本成本，（股本成本與債務成本）後的凈值。

二、相對價值法

相對價值是與其競爭的公司進行對比，比的是市盈率、市凈率、市售率、市現率等指標。

相對價值法的種類：

市凈率模型，市凈率就是每股市價與每股凈資產的比值
市現率，很多公司的盈利水平可以容易被操縱，但是現金流價值不易操縱，所以市價／現金比率（市現率）經常被投資者採用
市盈率就是每股股價／每股年化收益
市銷率就是價格營收比，是股票市價與銷售收入的比率，該指標反映的是單位銷售收入反映的股價水平。能夠評價公司的收入質量。
企業價值倍數，反映了投資資本的市場價值和未來一年企業收益間的比例關係。

通常，我們把市盈率稱為P/E，企業價值倍數稱為EV/EBITDA，二者有一定的區別。

共同的是，兩者反映的都是市場價值和收益指標間的比例關係，

P/E是從股東角度出發，EV/EBITDA是從全體投資人角度出發。EV/EBITDA得到的是對股票市值的估計，必須減掉債權的價值。沒有債權市場的時候，可以用賬務的賬麵價值進行估計。

2.EV／EBITDA有明顯的優勢。

一是不受稅率不同影響，國際化的可比性；

二是不受資本結構不同的影響，公司對資本結構的改變不會影響估值，有利於不同公司的估值水平；

三是更準備反映公司價值，排除折舊、攤銷等非現金成本的影響。

3.EV/EBITDA更適合單一業務or子公司較少的公司估值，如果業務較多或合併公司數量眾多，需要複雜的調整，可能降低估值準確性。

一般用peg指標，對於穩定成長型公司和盈利較為穩定的大公司（注意，周期型企業和虧損嚴重企業不適用）比較適用。peg＝動態pe/近五年平均企業凈利潤（多少年都可以，但是個人覺得五年適用一些）。若peg大於1，企業股價被高估；peg小於1，企業被低估。雖然這個指標很實用，但不是唯一標準，還要結合行業競爭分析，也可以加上一些你所擅長的等等。

股票估值法：

你只需要記住下面兩個最簡單的公式，就可以給任意一家公司股票估值了。

股票價值=每股收益*30年=公司繼續運營30年一共能賺多少錢
公司破產風險=總負債/息稅前利潤=公司要多少年才能還完借的錢

當然，這種方法其實就是簡化版的現金流折現法。我們沒有考慮營業增長，也沒有考慮通貨膨脹和資本成本（也沒有考慮現金和現金等價物等高流動性資產），其隱含假設就是公司凈利潤的增長率=通貨膨脹率+該公司的資本成本。換句話說，公司沒有超額利潤，也沒有負利潤，和行業平均期望值持平。

另一個問題就是給不同行業的公司股票估值的時候，直接比較是欠妥當的，因為不同行業內在風險和運營結構有可能有顯著差異。一個可行的辦法是同類企業比較。

比如百度、阿里巴巴、騰訊，

阿里巴巴我們剛才的估值是$76,實際價格$142.4，高估87%。

同樣的方法，百度每股收益$4.63，估值是$139,實際價格$181.4，高估31%。

騰訊每股收益$0.63，估值是$18.9,實際價格$34.7，高估83%。

作為價值投資者，你應該做多百度，做空阿里巴巴和騰訊。當然，如果你認為阿里巴巴和騰訊的營業收入增長率在未來會高於百度，那就是另一個故事了。

題主你已經領先了很多人了。