如何看待小米公司怒斥估值暴跌的新聞？

12-27

估值暴跌400億美元？小米發文強烈質疑

近日，一則關於「小米估值暴跌」的報道引發廣泛關注。報道轉譯法國《費加羅報》文章指出，小米已是「亞洲黑莓」，估值也從頂峰期的450億美元下調至40億美元，暴跌400多億美元。昨日晚間，小米公司發言人官方微博表示否認，對報道提出了多處質疑。
小米官方表示，一方面，《費加羅報》從未就估值一事來跟小米確認，估值暴跌說法完全不實，已就此事與《費加羅報》進行溝通，正等待回復；另一方面，小米認為國內部分媒體在轉譯中加入了與原文不符甚至惡意引導的內容。
其實，2015年的小米就沒有完成8000萬的銷量目標，2016上半年裡新品不斷，但國內銷量（2366萬）卻被曾經的直接競爭對手華為（約4377萬）甩開一條街，還被OPPO（2902萬部）和vivo（2555萬）雙雙反超。
縱觀小米的回應，小米這邊其實是集中對「估值下調至40億美元」的報道一頓炮轟，似乎對其他一些如創新不足、銷量下滑的報道沒有正面否認，只是說是存在惡意引導的內容。或許，小米估值暴跌並不完全屬實，但當下的頹勢卻是真的。

小米公司為何對這篇新聞反應如此強烈？
針對報道內容，參考消息發布微博稱：

以50億美金估值求購小米老股，有多少買多少，以我的職業，這個價格找個大幾十億的資金買應該沒問題。

我認為小米以前估值450億美金偏高。而以450億美金來看，給現在的小米估值40億美金則又明顯過低。
怎麼判斷估值高低？我覺得不外乎兩點，一是看財務數據，二是同行業對比。
從查到的小米2015年數據來看，營收125億美金，利潤沒有查到，只看到2013年營收265億人民幣，利潤才3.47億人民幣，利潤率為1.3%，則2015年利潤約為1.63億美金。以網傳450億美金75倍市盈率來算，則約為6億美金。1.63對6相差有點大，姑且取中間值，則約為3.8億美金---純屬吃飽了沒事瞎猜，有確切數據的請指正。
而美國上市科技股的市盈率，成熟企業如IBM、Intel、Apple、HP大概在11~16倍左右；中概科技股大概在20~25倍。
也就是說，以美上市科技股來看，小米的估值約在3.8*11~3.8*25億美金之間，即大約在42~95億美金之間，考慮中概股，大約在76~95億美金之間。
再考慮作為未上市以及成長性，小米2013年銷售265億元，2014年銷售743億元，2015年銷售780億元，增長率分別為180%和5%，在2015年陡然放緩，固然其中有被高通禍害的原因，但投資者只看你的表現不是？即使摒除這個問題，以2016年及以後增長率樂觀來看，也不會太高。成長性就算加個40%吧，那麼估值大約在106~133億美金之間。

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加上小米生態鏈企業相關的股權估值。考慮小米生態鏈還是以小米手機為主，其它相關企業的銷售也好，估值也好，個人認為總和不超過小米科技的50%（本來覺得不超過30%的，怕再打臉，放大點說吧）。小米科技占股平均來說不超過1/3，那麼總估值最多在122~153億美金之間。
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同行業對比，我沒有搜索到多少相關信息，歡迎有數據的同學補充，或者......打臉

當然，對於現在動輒以數十億美金估值一家毛都沒有看到幾根的企業的什麼PC、VC、PE來說，自有其他更靠譜的估值也說不定。有知道的大神講講？

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順便再回一下小米生態鏈的企業估值........................我是有多閑得慌？
網上查了下，所謂小米生態鏈企業，是由順為資本投資，至16年4月，「順為基金投資的上百家公司中有55家是小米生態鏈上的公司，其中有20家發布了自己的產品。」（如果有小米直接投資的企業，麻煩大神告訴我修改）。
看了下其中的公司列表，多是A輪融資，金額似無準確數據。無論這些公司估值如何，順為資本為國內科技創新企業的成長還是帶來了不少幫助，值得一贊。
好，且不論生態鏈企業的估值（因為沒有找到相關企業的有理由的合理估值，也沒有找到順為在其中的佔比），看看順為資本吧。
順為資本，全稱應該是北京順為資本投資諮詢有限公司，「順為資本創立於2011年，管理三支合計17.5億美元的美元基金和10億元的人民幣基金。出資人主要來自於主權基金、家族基金、基金中的基金及大學基金會等國際頂級投資機構。」從其官網上的介紹來看，順為資本與小米並無瓜葛。不能因為其創始合伙人是雷軍，就（至少從法律和財務上）把順為和小米當做一家來看待。好比雷軍開了一家蘭州拉麵，我們不能給這家麵館估值幾十個億，一個道理。
再看順為資本的股東。唯一的股東是Shunwei Capital Partners Advisor(HK)Limited。這個Shunwei Capital Partners Advisor(HK)Limited又是什麼呢？再查，該企業是香港註冊的私人股份有限公司。再查股東信息就要交錢了，我閑得慌可沒富得嫌錢多，只好到此為止，有更多信息的歡迎指正。根據這些有限信息，我推測該企業與小米公司沒有關係。

費了這麼多勁，我認為小米生態鏈企業，多數和順為資本有關，也就是和雷軍有關。
也有部分和小米有關係（見下面），因此可以把相關企業的合理估值計算到小米的估值中。
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為避免大神們說我是伸手黨，懶得連度娘都不用了，勉為其難用度娘查了下小米生態鏈企業。

還是懶，就查了一個，還有其他地方要更正我的大神請列舉詳細點的信息，不要讓我再上度娘了。

1、上小米網站，查小米生態鏈企業，見：【達人吐血總結】絕密，小米生態鏈企業最全盤點，第一個，綠米聯創。

2、查綠米聯創的股東。該公司全名應該是深圳綠米聯創科技有限公司。股東有游利萍（出資500萬），天津金星投資有限公司（出資224.6377萬）。個人股東就不說了，肯定不能和小米公司扯上法律上的瓜葛。再查天津金星投資有限公司。

3、天津金星投資有限公司，股東只有小米科技有限責任公司。

呀，別打臉，輕點……

結論，小米生態鏈上的企業還是有一部分是和小米科技直接發生關係的。

臉打腫了，糾正上面的說法。對於相關企業的估值和小米占的股份，有大神計算了的話@我一個。

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為什麼老有小米的問題邀請我？我不是公關部門也不是業務部門，甚至我才剛來沒多久啊。目前我唯一知道的是，遇到些人還不錯，公司里也有一些還不錯的東西值得學習，所以先了解著吧。

至於估值，互聯網公司估值三要素，網路效應、規模、速度。如果認為小米不是互聯網公司，那估值隨意了，多低也無所謂；如果認為是互聯網公司，雖然速度下降了但總規模還是成長的啊，估值降到40是什麼鬼。法國報紙怎麼說，是不是友商黑，這和估值又有什麼關係？

人善被人欺，馬善被人騎。老虎不發威，當我是HelloKitty。

華為在國外新聞媒體發文，然後通過各種渠道轉回國內

這種招數，又不是第一次用，無他，唯手熟爾。。。

我再註冊知乎前，到註冊之乎這2、3年，我起碼見過3個回答，講過華為如何如何中興的。。。

其中，就包括這種手法。。。

只能說，華為在作死中興之後，換目標了。。。

至於四季

大家點進去看看他的回答，看看他的編輯動態，你懂得

@四季咱能不能專業點，作為海軍至少也回答下其他專欄的問題吧。你這樣的100條最多5毛。或者你直接把所有評論都關了。大家都開回答把你掛起來就行了，不要以為用個美女頭像就沒人撕你了，native！提醒大家，小心關注他的人。

怒斥？恕我直言，如果這種語氣就算怒斥的話，那隻能說明平時小米太老實。
另外題主肯定語體教。

現在的小米和2014年的小米估值下降是可能的，因為已經不是國內一哥，直接掉到老四去了，但是你直接說降到以前的十分之一，請摸一摸後腦勺，那裡既然沒有漏你為什麼要這麼說。

我不喜歡小米，但是我買了兩部小米手機，個人認為小米四不如一加，小米note頂配版不如pro5，但是我不能說小米公司不如一加魅族。

實際上，市面上的手機已經同質化嚴重，很少有渣手機只有不夠好的手機。但是即便你認為小米手機爛如渣，也不能否認小米依然國內銷量第四。小米手環小米移動電源小米筆記本一如當年的小米手機一樣對市場產生了衝擊，讓我們用上了便宜的數碼產品。

小米早就應該收拾一下部分媒體了，平時靠小米賺流量搶頭條，還要造謠黑小米甚至造成直接的損失，小米公關部門應該好好反省一下。

竊以為小米手機非常難看，尤其是小米4的後蓋，但是除了手機之外其他的東西審美還是可以的，手環充電寶剛出來的時候那真是3C界的一股清流。

為了防止被說成小米水軍，曬單以證明中立：

暴跌400億有點誇張，但跌幾十億是有可能的。

小米公司成立都6年了，融資也融了6輪。上次估值450億美元融資還是在2014年12月，距現在也近2年。

像小米這樣的科技公司長期不上市，期間業績有起伏，估值隨之起伏，這很正常。沒有哪家上市公司股價每天漲而沒有跌的，總會有波動。

前兩年我說小米長期不上市，可能錯過最佳上市時間。如果中國智能手機行業整體增長趨緩，而小米又在這波手機升級浪潮中占不了優勢，接下來估值下調，公眾看衰，錯過最佳上市時間很可能成真。

以前雷軍一直講互聯網故事，彷彿小米出貨量上來了有用戶了就像騰訊阿里巴巴那樣日進斗金。現在才發現這個故事不好講，小米系統做點廣告用戶就罵聲震天。怎麼辦呢？

面對不利情況，現在雷軍開始講無印良品的故事，以後咱小米要做科技界的無印良品。這不，小米插線板、小米螺絲刀都出來了。你家需要的，不管沙發文具布袋還是內褲，無印良品都能做；同樣的，你家需要的小米也能做。

這就是小米現在講的故事。

只是，放棄小米最大的優勢、不顧用戶對小米的品牌認知，這樣做是否走上了戰略歧途？

現在小米的估值有所下降是正常的。畢竟市場環境變了，小米的高速發展期也過去了。但作為一家非上市公司，估值也很難有準確衡量。
要說現在估值150億到300億美金之間，我都會覺得是正常的。但要說40億美金就有些扯淡了。

估值之所以叫估值，就在於這個估，估計需要負責嗎?-----我是說當年估值450億。

小米之前估值450億美金捧的太高了，現在估值40億美金又摔的太低了。不過比較奇怪的是，一個公司為何要闢謠這種估值數據？估值本來就是分析師的評估，可以評價是否準確，但沒法說是謠言吧。

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補充，看了評論，似乎很多人還不明真相啊。真實情況是參考消息翻譯了一篇國外媒體的報道並轉發，而小米公關所謂的增加了一大段原文沒有的內容，是因為參考消息翻譯的是付費版，小米公關看的是免費版……

我始終相信小米會成為一家偉大的公司，不過，需要時間。

我說你賤(便宜的意思)你不強烈反對難道還要隨聲附和嗎？
對於這種做法我只能說

好(zai)自(jie)為(zai)之(li)

小米耍猴，結果現在猴精了，笑看

怎麼這麼多人都要扯上華為，就跟是華為乾的似的。
其實，不就是一段報道嗎，手機圈這種新聞不論國內國外手機板塊一天都能有好幾篇類似的撕逼新聞，看看就過去了，小米發言人又是闢謠又是大V轉發，還拉了華為過去故意引起混亂猜測。
最後，就算是被人黑了罵了，你自己做的好了拿出實力的力量業績狠狠的打看衰們的臉不是更好嗎？去看看華為，不也是一直被黑嗎，不僅被國內的一些人黑，還曾經被這個地球上最牛逼的流氓美國黑了好幾年，現在反而是越黑越牛逼了。
做好自己，多多賣點手機，比如今年賣個一億台小米手機自然沒有多少人黑你估值低了。你這樣大張旗鼓地去弄所謂的闢謠起訴，怎麼不去起訴那些一直誇你誇上天的人，就說他們是故意捧殺，起訴！

小米生態鏈四大巨頭每一個都估值十億以上
這xx新聞居然說小米估值才四十億
我是雷軍我早就跳起來拿錢打爆他的頭了

看了排名前幾的答案，這次小米的公關真牛逼。實名反對@張小凡的答案，根本就沒有去考據真實《費加羅報》的文章是什麼樣，嚴重懷疑洗地的目的。已經拿出乾貨，請問你的底線去哪裡了！！！

來看看參考消息微博闢謠的消息：8月27日編譯《法媒稱小米市值暴跌：「中國蘋果」變「亞洲黑莓」》一文，法文原文見於8月26日《費加羅報》經濟版第25版（網路版需付費閱讀）。本網編譯完全忠實原文。小米公司發言人微博所示文章，並非準確的法文來源。

《費加羅報》原文最後一段就有提到華為榮耀！！！

再來看看微博上小米的KOL是如何護主的。強行讓華為背鍋，結果被參考消息打臉了

下面這評論真不要臉！！！小米闢謠被參考消息打臉了，就開始強行說華為造謠！！！

小米目前看，犯了兩個錯誤，而且都是方向錯誤，一個是多元化，一個是智能化。

一、多元化
其實小米現在玩的就是所謂的多元化，擴張產品線，之前就有很多很多公司在這個上面吃了大虧。所以，小米在這塊的勝算不大。不多贅述。

二、智能化
小米的智能化方向是錯誤的，甚至可以說，整個智能化浪潮全都是錯誤的。

兩個原因，一是IT科技發展的方向問題，一是經濟學問題。

1、IT科技發展方向問題
IT科技的發展在最近這60年非常明顯，從大型機到小型機，再到PC，再到筆記本，再到智能手機，可以看出趨勢就是不斷微型化，微型化的本質是什麼，成本降低。

智能化是傳統產品+晶元+電路，實際導致成本大幅升高。真正未來的科技方向是更低成本或者更多功能（本質還是某個功能成本下降），所以智能化是逆潮流而動。看凱文凱利的《失控》也能看出，1995年時，他們幻想錄像帶、磁帶、CD和書籍的智能化，現在這些技術都進化幾輪了都沒有智能化，可見這個思路是錯的，為什麼呢？

2、經濟學問題
因為它們違反了經濟學的基本原理。

1995年出現的互聯網，本質是什麼，是實物商品虛擬化為信息，信息藉助互聯網用極低成本高速流動，即「0成本拷貝複製 + 0成本傳輸」，本質就是把可以信息化的一切商品的價格降到幾乎為0。核心方向，就是把一切可以虛擬化的盡量虛擬化，這樣才可以「0成本拷貝複製 + 0成本傳輸」。這樣，虛擬化的商品才可以以0成本摧枯拉朽式的打垮智能化商品。

比如書籍、音樂、圖形、影視、金融、購物、交通、會議.....現在的趨勢非常明顯，就是虛擬化。

綜上所述，智能化是加成本，必然失敗；虛擬化是趨於0成本，所以必然是未來的方向。那麼，為什麼智能手機後，全球掀起了一股智能化浪潮呢？關鍵就在於幾乎所有人都誤讀了智能手機。因為先有功能手機，後有智能手機，大家發現手機智能化後，居然如此成功，如此顛覆，所以想當然地推而廣之，希望應用到一切商品上，可惜，這個思路大錯特錯了。

智能手機不是「手機功能智能化」，而是「電腦外觀手機化」。仔細想想，你再好好想想：智能手機到底是更像電話，還是更像電腦，呵呵，應該還是很容易想通的，雖然絕大多數人在這個問題上犯了糊塗，被外觀騙了。

所以手機不是因為智能化成為智能手機而成功，而是筆記本電腦因為外觀進一步縮小到手機的樣子從而實現了便攜和隨時連線的新特性而成功，這不是手機智能化的成功，而是電腦微型化的成功。所以智能化成功的例子，嚴格的說，連一例都沒有。

三、對策
1、逐步停止智能化，但是可以保留幾個大的通用商品，比如凈水器、路由、空氣凈化器.....因為一是需求確實大，可以做一下；二是產品價格高，所以智能化增加的成本相對較小，市場對此沒那麼敏感。小商品的智能化盡量停下來，這個方向肯定錯了。

2、因為虛擬化是未來方向，所以小米要麼集中精力搞雲服務，要麼集中精力猛推VR，這是下一波和智能手機同等級的現象級產品。因為小米有硬體優勢，所以應該集中精力推VR。

3、因為是做硬體的，所以應該在硬體上下功夫，把資金多投資到硬體研發上，不要再以營銷為主，那是一條舒服的路，但是不可持續。

看到沒，賤業老師的同事已經很不爽了。

熙熙畜畜。