Gilead Sciences 是一家怎樣的公司？是如何在 10 年內市值從 157 億美元增長了 700% 達到 1270 億美元？

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Gilead Sciences (Nasdaq:GILD) – Gilead』s $127 billion market cap represents a 700% increase from $15.7 billion in December 2004.
一個小公司如果增長 700% 很正常，但是 Gilead Sciences 原本是一家 157 億美元的大公司。

謝謝大家點贊，開通了一個專欄，歡迎大家關注。

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投資美股一年有餘，我幾乎從一開始就買入了Gilead，Gilead也帶給我不錯的回報，所以就從腦殘小散股東的角度來嘗試回答題主的問題。

詳細的公司發跡史，可以參考維基百科字條，非常之詳細（Gilead Sciences）。鑒於沒有中文的字條，我就簡單概述一下幾個公司發展中的里程碑：

－1987年由Michael L. Riordan （霍普金斯醫學院哈佛商學院背景）成立。因自己得過登革熱，所以確立了公司從事抗病毒藥物開發的方向。
－1992年上市，同時期開始研究治療HIV藥物，後來的Tenofovir，開啟了公司在艾滋病藥物市場制霸的紀元。之後，通過一系列聰明的小手筆收購和與大公司的合作，公司慢慢擴張pipeline和收入。在HIV/艾滋領域大幅領先競爭者。
－2011年，公司最大的一筆收購11b買了Pharmasset，在當時來說，簡直是豪賭收購的丙肝藥物pipeline能成功，結果，豪賭成功，醫藥銷售史上最成功的藥物之一Solvadi（Sofosbuvir）誕生，丙肝也從此被人類攻克。

Gilead之所以能成為如此的high growth公司，我自己總結有以下幾個因素：

1. 公司作為典型的biotech，發展的技術是顛覆性的，所在的疾病領域也是之前有巨大需求真空的領域。作為最早在HIV/艾滋和丙肝領域做出好葯的公司，Gilead享受先驅優勢（first mover advantage），這極大的保證了公司的profit margin。
2. 美國市場健全的一二級市場，提供給還沒有盈利的biotech公司很多融資機會，Gilead也可以通過資本運作（比如用自己股票而非現金）收購其他biotech的pipeline，從而達到organic growth。
3. 管理層牛掰，買公司的時候幾乎不花冤枉錢，豪賭未來的時候也沒有看走眼，做出blockbuster藥物之後，很有效的鞏固自己的知識產權，擴展用藥範圍，做出更有效的高版本藥品（比如Harvoni就是Sovaldi升級，縮短用藥時間，延長知識產權期限）。
4. 美國允許醫藥公司給自己研究出來的藥物標上令人乍舌的高價，來彌補研發階段極高的資本付出，鼓勵未來的藥物研究與革新。所以Gilead可以1000刀一粒的賣葯給丙肝患者。當然這也引起了很大的論戰。

股價一路狂飆好幾年之後，2014年年中，因為Sovaldi標價極高的原因，輿論上出現了很多抗議聲，甚至美國國會都跑出來開聽證會，這些負面因素打擊了市場對Sovaldi的高期待，也拖累了公司股價。我也是這時候第一次開始投資Gilead，因為我堅信這些只是噪音，畢竟Sovaldi能直接治癒丙肝，且幾乎沒有副作用。如果受輿論壓力而降價，也給未來優秀公司自主研發開了一個糟糕的先例，退一步說，即使打折，先驅優勢也能保證Gilead壓倒性的市場份額（現在的確打折了，不過sales仍然在飆升，市場份額一家獨大）。從純粹的估值來看，Gilead哪怕今天也不貴，在未來，Gilead會繼續自己在已有領域研發，也會以收購小公司獲取pipeline的方式來擴展新葯覆蓋面，公司目前在癌症等領域就有不少努力。

想想看HIV都被Gilead控制成了糖尿病級別（吃藥就不會惡化為AIDs），丙肝都被Gilead治癒了，稱霸兩個如此大的市場，公司股價10年飆700%，其實真的很正常。有的時候投資醫療不僅僅是為了盈利，也是支持那些真正讓世界更美好的優質企業。小散也是可以在最前線見證造福人類的醫學進步。

吉列德後勁很足。目前管線中還有至少三款好貨。

泛基因的丙肝葯。現在已經上市的Savoldi是針對非1型的，要聯合其他藥物，比如BMS的達卡他韋，或者傳統的干擾素和利巴韋林；Harvoni是索非布韋和雷迪帕韋二聯合劑，專治基因1型，這個是最大的群體；所以目前治癒丙肝之前患者先要進行基因分型，才能確定治療方案；——然而這一切很快就會終結，吉列德目前三期臨床試驗階段的一款二聯合劑，實驗數據一如既往地性感：96%以上的治癒率；可以治癒所有基因類型的丙肝——大小王四個二，通殺！而且定價肯定不會便宜，所以丙肝類直接抗病毒藥物，還有一波；

同時在腫瘤藥物領域吉列德有三款重量級的藥物，業界普遍看好。

你去現在所有商學院藥學院醫學院逛一圈就知道，Gilead現在有多火了。

過去一年上過的好幾門課裡面。Gilead和Harvoni是必談的case。

你覺得人家葯貴，但是從藥物經濟學角度來講，人家還是比手術和肝移植便宜好么！！！

這個藥物的出現極大程度上降低了患者對肝移植的需求，增加了患者的生存質量。

加上美國對藥物定價是市場主導，一款明星產品當然能幫自己東家提升估值了。

（順便吐槽一句，所以說美國是科研驅動，所以新葯一批批的上；中國是銷售驅動，當然沒人願意花大力氣科研了。）

而且人家現在Portfolio Management也做得很好，有市場上的明星產品，有在研發各階段希望很大的產品。普遍的聲音基本都是正面的，大多機構都是持有吧？

剛做完Gilead的報告。他們公司的治療丙肝新葯在全球處於超高價壟斷地位，銷售量驚人，利潤率超乎你想像。

抗病毒領域當之無愧的王者，乙肝，丙肝，艾滋的絕對統治者。

Gilead做抗流感藥物「達菲」起家。現在治療艾滋的一線HAART方案就是兩個核苷類逆轉錄酶抑製劑（替諾福韋，恩曲他濱）加上一種其他類的葯。其中替諾福韋，恩曲他濱都是Gilead所有的，Gilead還自己開發了一款整合酶抑製劑。替諾福韋也是乙肝一線葯之一（另一個是恩替卡韋）。丙肝Gilead是有絕對優勢，Gilead收購了索菲布韋後連出三代重量級產品，第三代「泛基因型」丙肝葯Epclusa更是讓丙肝治療變得前所未有的簡單。最近Gilead的替諾福韋艾拉酚胺TAF已經得到通過，繼續鞏固Gilead的優勢。

此外Gilead的埃博拉藥物GS-5734正在進行臨床試驗。這款抗病毒藥有望可以作為廣譜抗病毒藥治療埃博拉，馬爾堡，拉沙熱，中東呼吸綜合征等一系列危險的病毒，並用於兒童呼吸道合胞體病毒感染的治療。

不過Gilead近年來前景有些不明朗。儘管抗病毒難以被撼動，但抗病毒藥物，尤其是搖錢樹丙肝市場在持續萎縮。而Gilead多個慢性病藥物的臨床試驗的失敗，使Gilead的轉型之路變得不確定。而抗病毒領域也受到其它公司的衝擊。Abbvie的泛基因型丙肝葯正在試驗中，GSK推出了整合酶抑製劑DTG，性能全面碾壓所有的整合酶抑製劑，只比Gilead的晚了一年，而且有望和拉米夫定作為新的HAART方案，繞過Gilead的藥物。而最近Arrowhead在慢性乙肝治癒方面的失利讓Gilead難以找到下一個增長點。
Is Gilead Infected With The Big Pharma Virus?

個人認為Gilead可以利用已有的優勢，在慢性乙肝治癒，艾滋病疫苗，艾滋病治癒，丙肝疫苗的領域布局，鞏固已有的抗病毒領域的優勢。不過這些領域也會受到其它葯企的激烈競爭。

不管怎麼說，Gilead和GSK這兩家專註小分子藥物的兩大公司（Quora有人告訴我的）我都是支持的。小分子藥物是我最喜歡的藥物之一。格列衛，替諾福韋，DTG，索菲布韋這些小分子藥物簡直就像藝術品一樣。而且別看小分子藥物的糾紛這麼多，小分子藥物絕對是對窮人最友好的藥物。小分子藥物製造成本低，儲存方便，服用方便（一天口服一片葯）是解決窮人和第三世界國家人民看病最好的手段。雖然現在葯企都把重點轉向生物葯，但我還是希望小分子這塊不要放棄。

@噴噴更健康有什麼錯誤請指正

股價一路下跌受川普降價大棒影響前景堪憂

本來看到標題我還有點震驚的，但是看內容時看到它是醫藥類公司，就覺得這樣的市值很正常