阿里巴巴為何要啟動股份回購計劃？ 阿里巴巴回購了股份，近期又要在香港上市，一來一往，意欲何為？

1、這個傳聞幾個月前就聽阿里內部員工說過，所以回購員工股份事情本身和現在的雅虎出售無關（但可能和支付寶出逃有關），但是遲至現在發生的回購的策略和方式可能有關於雅虎。當然，我不確認現在的回購和之前的回購是否一回事；

2、從報道看，DST和銀湖、雲峰收購股份之後，投票權統一委託給阿里集團高管，這應該是一個應對雅虎一旦被出售所可能發生董事會席位變化的策略；

3、這對於阿里員工而言，是一件好事，在IPO無法確定時間的情況下，有一個較好的退出機制，部分變現不失為對員工的一種激勵。

4、相對於目前其他電商的離譜高估值，從目前新聞披露的320億美元的估值來看，雖然仍是一個高估值，但還是比較合理的，未來仍舊有很大提升的空間。

5、不確定這個收購案中，雲峰出資多少。如果雲峰出資多，我相信馬雲相當於變向增持了股份。

6、從這件事本身來看，並不能判斷出這意味著阿里系旗下公司上市遙遙無期的結論，也不能得出很快要上市的結論。我覺得這個和IPO與否本身關係不大。

（1）「分果子」。阿里巴巴CFO蔡崇信的說法是回購計劃是「對員工階段性回饋」，意思是阿里集團在短期內還不會整體上市，讓員工有機會折現。這個說法本身還是合乎邏輯的。

（2）「摻沙子」。參與回購的幾家PE（銀湖、DST Global、雲峰基金、淡馬錫）都是明顯倒向馬雲的，這次引入他們，我分析也是為了將來從雅虎或軟銀手中回購股份做準備。