什麼是國際併購交易中的分手費和反向分手費？在國際併購交易中談判分手費和反向分手費需要注意些什麼？

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作者：Zhang Leslie
鏈接：【愉快的分手？】- 詳解跨境併購交易中的分手費與反向分手費 - UncleLeslie的看法 - 知乎專欄
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@Zhang Leslie 的答案說得很全面了，我簡單補充一點。
分手費 (Breakup Fee / Termination Fee) 指賣方終止併購協議（通常為尋求更優報價），需要支付買方的費用。

部分併購雙方會約定不同階段的分手費。在Go-shop階段，賣方可尋求更高報價，分手費可能僅是在Go-shop結束後的一半。

反向分手費(Reverse Breakup Fee / Reverse Termination Fee)指買方終止併購協議需支付賣方的費用。

反向分手費可由多種原因觸發，具體每個併購不同，需參照併購協議：

（1）對於需要用貸款支付的併購，若買方不能在一定時間內融資
（2）對於國際併購，若買方不能在一定時間內取得政府審批。舉個例子，如一中國公司購買美國公司，併購協議中可能包括需獲得
a.中國審批（國家法改委NRDC、商務部MOFCOM、SAFE外匯管理局）
b.台灣審批 (台灣當地政府及台灣地區與大陸地區人民關係條例）
c.美國審批（美國投資委員會CFIUS）
（3）在美國，需通過反壟斷機構審批
（4）部分併購需要買方股東投票通過
（5）其他買方對保證或表述違約的行為

大部分併購（國際或境內）反向分手大多是分手費的100-200%。涉及中美的國際併購中，由於政府審批存在較大風險，一般會約定較高的反向分手費。還是拿科技領域舉例，近幾年中美併購的反向分手費大約是股權價值的4-8%，遠高於科技行業美國境內併購的3-5%。
其他的關於如何談妥分手費，Leslie的文章講得挺清楚，不羅嗦了。

其他想到再說吧……